М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (PDF-скан) 2006 (1128850), страница 105
Текст из файла (страница 105)
Он рассчитывается по формуле: т, = АМ/дО или т, = 1/гг х 100% (1) 450 Кредитно-денежная сосглема и кредитно-денежная полегло«а где дМ вЂ” прирост денежной массы, ЬΠ— первоначальный прирост депозитов, а гг — обязательная норма банковских резервов. В нашем примере депозитный мультипликатор т, = 20, т.
е. возрастание депозитов в банковской системе на 1 руб. ведет к увеличению денежной массы на 20 руб. Обратим внимание, что создание новых денег банками при системе частичного резервирования приводит к увеличению денежной массы, повышению ликвидности, но не к росту национального богатства. Дело в том, что заемщики не становятся богаче после получения кредитов, так как растут их долговые обязательства. В нашем примере предполагалось, что все деньги, взятые в банках в качестве кредитов„вновь возвращаются туда в форме депозитов. Однако, в реальном мире заемщики могут оставить у себя часть полученной наличности.
Это, несомненно, повлияет на величину мультипликатора денежного предложения. Кроме того, коммерческие банки могут иметь фактические резервы в сумме, превышающей обязательные резервы. Эта разница между фактическими и обязательными резервами называется избыточными резервами банков и также влияет на величину мультипликатора денежного предложения. Рассмотрим модель предложения денег с учетом указанных «утечек» в систему текущего обращения.
Предположим, что население имеет коэффициент депонирования, представляющий собой отношение наличности к депозитам, в размере «сг», а банки поддерживают норму банковских резервов на уровне «гг». В таком случае, мы можем записать, что С/О = «сг», в /7/О= «гг», где С— наличность, й — резервы, а Π— депозиты.
Введем понятие денежной базы (В), как суммы денежных средств у населения (наличность) и резервов коммерческих банков. Тогда денежная база (В) и денежная масса (М) могут быть записаны как: (2) М = С + О (3) Отношение денежной массы к денежной базе позволит нам рассчитать мультипликатор денежного предложения, или денежный мультипликатор (гл,). дпя этого разделим денежную массу и денежную базу, проставлейные соответственно в числителе и знаменателе, на О (см. Уравнение (4): /С+ О)/О С/О + О/О сг+ 1 (4) (С+ /7)/О С/О + РIО сг+ гг Таким образом, денежный мультипликатор можно представить в виде формулы: Глава зв ГГредитно-денежная система и кредитно-денежная лслитика $ 6.
Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке нзменевиз в депозитах Рис. 20.1. Взаимосвязь между денежной базой и денежной массой гп = (сг+ 1)/(сг+ гг) (5) Очевидно, что денежный мультипликатор оказывается меньше депозитного мультипликатора, поскольку наличность С присутствует как в составе денежной массы, так и денежной базы: (б) (сг + 1)/(сг + гг) < 1/гг Следовательно, если население не имеет наличности на руках и все свои деньги держит на депозитах в банках (сг = О), то денежный мультипликатор превращается в депозитный мультипликатор: 1/гг.
На рис. 20.1 показана взаимосвязь между денежной базой, В и денежной массой, М (как правило, на практике Центральный банк оперирует денежным агрегатом М2). Рисунок показывает, что, поскольку резервы составляют устойчивую долю от депозитов, любое увеличение резервов позволяет банкам увеличивать депозиты в большей пропорции, и депозитный мультипликатор равен обратной величине от нормы банковских резервов. Денежный мультипликатор показывает результат воздействия прироста денежной базы (С + й) на прирост денежного предложения. Так как денежная база оказывает мупьтиплицирующее воздействие на предложение денег, то ее часто называют двньаами повышенной силы. Следовательно, модель предложения денег позволяет рассчитать денежный мультипликатор и показать, что величина денежного предложения находится в прямой зависимости от денежной базы, в обратной зависимости от нормы банковского резервирования и в обратной зависимости от коэффициента депонирования денег.
Важным выводом, вытекающим из анализа модели предложения денег, является то, что центральный банк не в состоянии полностью контролировать предложение денег в стране. Он, конечно, может жестко регулировать денежную базу, но не может регламентировать фактическую норму банковских резервов, как и соотношение между наличностью и депозитами (коэффициент депонирования денег, сг) 452 Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая из них— равновесие между спросом и предложением денег.
Предложение денег рассматривалось в предыдущих параграфах. Перейдем теперь к анализу спроса на деньги. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, другими словами, эпю спрос на денежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р), Реальные денежные запасы характеризуют соотношение денежной массы, включающей в себя не только наличность, но также остатки средств на текущих и срочных счетах, и общего уровня цен в экономике, т.
е. записываются как М/Р. Функция спроса на деньги показывает взаимосвязь между величиной реальных денежных средств у населения и экономическими переменными, влияющими на решения населения поддерживать этот уровень денежных запасов. Простая функция спроса на деньги утверждает, что спрос на запасы реальных денежных средств находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки: (М/Р)ее Е.(!, У), (7) где (М/Р)с — спрос на реальные запасы денежных средств, ) — номинальная процентная ставка, а У- величина дохода. Современные теории спроса на деньги анализируют предпочтения отдельных экономических агентов в отношении поддержания опредейенного уровня реальных денежных запасов, т. е.
имеют микроэкономи- ческую основу. Важную роль в развитии современных теорий спроса на деньги сыграла кейнсианская теория предпочтения ликвидности. В .работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме: трансакционный, спекулятивный Н предосторожности. Эти идеи стимулировали развитие нескольких направлений современных теорий спроса на деньги. А. Теории трансакционного спроса на деньги Трансакционный спрос на деньги основывается, прежде всего, на функции денег как средства обмена.
Люди хранят деньги в 453 Глава 20 целях осуществления сделок (трансакций). А поскольку с ростом дохода растет количество заключаемых сделок, то величина реальных де нежных запасов находится в прямой зависимости от уровня доходов. Трансакционный спрос на деньги зависит также от величины вре меннуго интервала между получением одного денежного дохода и получением следующего. Если предположить, что хозяйственный агент равномерно тратит свой доход в течение данного временнуго интервала то, чем короче (при прочих равных условиях) этот интервал, тем менее напряженным является трансакционный мотив спроса на деньги. Теории трансакционного спроса на деньги генетически связаны с количественной теорией денег, возникшей еще ХЧ111 в.
и безраздельно господствовавшей в зкономической науке до 30-40-х гг. ХХ века. Неоклассическая экономическая теория унаследовала основные положения количественной теории денег и продолжила их развитие. Основной постулат количественной теории денег заключается в следующем: абсолютный уровень цен (Р) определяется предложением номинальных денежных запасов (М). Иными словами, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен. Эту зависимость можно представить в виде уравнения обмена количественной теории денегп (8) где У вЂ” скорость обращения денег по отношению к доходу, М вЂ” номинальное предложение денег, Р— общий уровень цен, У вЂ” реальный доход. Разделив обе части вышеприведенного уравнения (8) на У и выразив величину 1ДУ через К мы придем к формуле, известной как кембриджское уравнение: (9) В данном выражении величина к представляет коэффициент пропорциональности между номинальным доходом (Ру) и желаемыми денежными запасами (М), т.
е. частью дохода, которую хозяйственные агенты желают хранить в денежной форме: )г = ЛУРУ. Нередко в современной зкономической литературе показатель К выраженный в процентах, называют коэффициентом монетизации, или показателем насыщенности рынка деньзами В периоды высокой инфляции коэффициент монетизации имеет тенденцию к снижению (см. гл. 23). Рассчитывается коэФФициент монетизации как соотношение: (М2/ВВП) х 100% или в десятичных дробях (см.
таблицу 20.1). Например, в российской акоп~- мике на начало 2004 г. величина к составляла около 20%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой этот показатель можа~ быть и выше 50 — 80%. Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика Таблица 20.1 Доля денежной массы (агрегат М2) в ВВП ряда государств, 1991-2000 гг. Источник: Вопросы экономики, 2001, 1чв 12. С. б Макроэкономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги — это функция уровня номинального дохода (РУ), а предложение денег устанавливается экзогенно, т.
е. независимо от других переменных экономической системы. Графически эта модель представле,на на рис. 20.2. На рис. 20.2 изображена зависимость спроса на деньги (Мо) от уровня цен (Р). Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется ,на деньги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реального дохода (У). При росте дохода спрос на деньги становится более эластичным по уровню цен, и тогда на графике кривая Мо будет занимать более пологое положение.
Кривая предложения денег М' изображена вертикальной линией, так как зта величина не зависит от уровня цен. Р 0 м Р"с. 20.2. Неоклассическая модель равновесия на денежном рынке 455 Глава 20 Неоклассическая модель денежного рынка учитывает именно трансакционный спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Р'.
Если же общий уровень цен снизится до величины Р', то возникнет избыточное предложение денег, равное М' — М'и В таком случае деньги начинают обесцениваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Р", Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на денежном рынке. Однако, хозяйственные агенты также держат деньги в форме денежных агрегатов М2 и МЗ.
Теории, объясняющие предпочтение хозяйственных агентов относительно спроса на деньги в форме М2 и МЗ, называются портфельными теориями спроса на деньги. Б. Портфельные теории спроса на деньги Портфельные теории спроса на деньги акцентируют внимание на функции<b>Текст обрезан, так как является слишком большим</b>.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
