М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (PDF-скан) 2006 (1128850), страница 64
Текст из файла (страница 64)
реального получения будущих благ). рынок капитала о проценгп Интересно, что высокие процентные ставки в современной российской экономике многие исследователи объясняют высокой нормой временнуго предпочтения населения. Среди причин этого явления можно назвать неуверенность в своем будущем, неопределенность экономических перспектив, отсутствие стимулов к долгосрочным экономическим проектам и т. и. Для того, чтобы побудить владельца денежного капитала отказатья от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ (за воздержание или ожидание).
Те же хозяйственные агенты, которые получают возможность использовать сегодня заемные средства, должны заплатить за зта владельцу ссудного капитала. Другими словами, процент есть цена отказа от сегодняшнего (текущего) потребления благ, Учет фактора времени при определении категории процента связан с предпочтением текущего потребления будущему потреблению.
Это помогает понять многие реалии рыночной экономики. Так, например, чем продолжительнее время срочного вклада, тем выше доход на этот вклад в виде выплачиваемого процента. Временнуе предпочтение можно выразить и в относительных величинах. Тем самым мы определим норму временного предпочтения.
Можно это сделать, сопоставляя натуральные величины (как в приведенном ранее примере с куропатками), можно и денежные. Если вернуться к примеру с Робинзоном, то мы должны сопоставить чистый доход (чистую производительность капитала), т. е. 180 куропаток, и жертвы Робинзона в виде отказа ат текущего потребления, т.
е, 120 куропаток: 180!120 х 100% = 150%. Сопоставляя будущий доход и сегодняшнее воздержание от текущего потребления в денежных единицах, представим норму временнуго предпочтения следующим образом. Так, если индивид отказывается от 1 долл. потребления сегодня, ради получения 1,1 долл. завтра, то норма временнуго предпочтения составит: 1,1 долл. — 1 долл,(1долл. х 100% = 10%. Другими словами, мы делим ожидаемый в будущем доход на ту сумму денег, от расходования которой в настоящее время отказывается индивид. Временнуе предпочтение' может быть положительным, нулевым и отрицательным. Цена отказа ат сегодняшнего потребления сбережений, а которой шла речь выше, может быть измерена нормой временнуга предпочтения. Индивид имеет положительную норму временнуга предпочтения, если ему в будущем требуется более 1 долл.
для Компенсации отказа от возможности потратить 1 долл. в текущем периоде. В приведенном выше примере фигурировала именно положительная норма временного предпочтения, равная 10%. Индивид имеет отрицательную норму временнуга предпочтения, когда он отказывается от траты 1 долл. в текущем Глава 12 периоде, даже если в будущем он получит менее 1 долп. Например 0,9 ДОлл, — 1 Долл./1 ДОлл. = — 0,1 Допл./1 ДОлл. х 100% = — 10%. После дний случай вроде бы противоречит здравому смыслу.
Но мы можем представить и такую ситуацию, когда фермер, располагающий запасами овощей и фруктов, подверженных риску порчи, имеет, скорее всего, отрицательную норму временнуго предпочтения накануне сбора нового богатого урожая: он ценит выше блага будущие, нежели настоящие. И, наконец, индивид имеет нулевую норму временнуго предпочтения, когда он отказывается от возможности потратить 1 долл.
в текущем периоде ради получения 1 долл. в будущем. Например, 1 долл. 1 долл./1 долл. = 0 долл./1 долл. х 100% = 0%. Таким людям безразлично — потреблять ли в настоящем или будущем периоде. Анализ временнуго предпочтения помогает нам понять не только природу такой категории, как процент, но и ответить на вопрос: почему лроцентные ставки, ло которым кредиторы предлагают заемщикам свои сбережения, положительны? Теперь мы можем на него ответить потому, что норма временнуго предпочтения положительна.
Итак, очевидно, что побудить домашнее хозяйство отказаться от все большей суммы сегодняшнего потребления своих сбережений можно, только повышая вознаграждение, или цену этого отказа. Анализ межвременнуго выбора можно провести и с помощью графика, отражающего кривую безразличия домашнего хозяйства, распределяющего свое потребление денежных средств между настоящим и будущим временем (см. рис. 12.6). Использование предельных величин позволяет нам говорить о предельной норме временного предпочтения, МЙТР (гпагя)па) гаге о1 1ппе рге(егепсе).
МИТР— это отношение дополнительного потребления в будущем (будущего дополнительною дохода) к дополнительной денежной единице текущего потребления, от которой субъект отказывается. Если сегодняшнее потребление обозначить буквой Сн а будущее — С,, то Мгт?Р можно представить как 2 1 Речь идет о различных комбинациях расходования денежных средств (текущего дохода): если сберегается часть текущего дохода, то возможно увеличение потребления в будущем периоде.
На кривой безразличия (т' каждая точка показывает возможные сочетания между сегодняшним, текущим потреблением (С,) и будущим потреблением (С,). Кривые безразпичия с крутым наклоном будут у субъектов с высоким значением положительного временного предпочтения. Зги люди сильнее, чем другие, предпочитают блага настоящие благам будущим. Наклон кривой безразличия в любой точке определяется предельной нормой временнуго предпочтения, умноженной на -1, т, е — лС,/гзС,.
Действительно, наклон кривой безразличия отрицателен. На рис. 12.6 можно видеть, что при отказе от текущего потребления и сбе- 278 р нок квпигпапа и процент С, н С, означают соответственно потрвбйеннв денежных средств в настоящем н будущем периоде, долл. Рис. 12.6 Кривая безразличия домашнего хозядстеа: потребление благ е настоящем и будущем периодах времени режении (расстояние от точки А до точки В) домашнее хозяйство получит бульшую величину в будущем периоде, т. е.
произойдет увеличение будущего потребления (расстояние от точки В до С). Отношение отрезков СВ!АВ показывает предельную норму временнуго предпочтения, равную 1,2/1. Оно будет еще выше, если мы сравним отрезки ЕО и 0С на более крутом участке кривой безразличия: 2/1. Теперь можно на одном графике совместить кривые спроса и предпожения на рынке заемных средств.
Представленный на рис. 12.? график позволяет нам понять категорию процента как своеобразную цену равновесия: в точке пересечеНиа кРивых Ск и Як УстанавливаетсЯ Равновесие на Рынке ссУДного капитала (инвестиционных средств), Ок = Зк В точке Е происходит совпадение нормы дохода ссудного капитала (йормы дохода от инвестиций) и нормы временнуго предпочтения.
Ставкой (нормой) процента называется отношение дохода, полученного от предоставления в ссуду капитала, к величине ссужаемого каПитала, выраженное в процентах. Например, величина ссуды составляет 1000 допп., полученный годовой доход — 100 долл., тогда норма процента составит 100 доппу1000 допп. х 100% = 10%. На практике, говоря о проценте, подразумевают именно норму„или ставку процента. Равновесная ставка процента, например, 10% означает, что на этом уровне совпадают норма дохода от инвестиций, равная 10%, и норма временного предпочтения равная 10ст 1еперь необходимо провести различие между реальными и денежными теориями процента. Все предыдущее изложение было основа- 279 Гпава 12 Ставка про«ение (г) и -3„ Заев»ма средсгаа Рис. 12.7.
Процент как равновесная цена на рынке заемных средств но на объяснении категории процента в русле концепции неоклассической школы, т. е. мы рассматривали реальную теорию процента. Так чем же, согласно реапьной теории процента, определяется эта своеобразная цена равновесия на рынке капитала? Убывающей предельной производительностью (предельной доходностью) капитала или возрастающими предельными издержками упущенных возможностей (временными предпочтениями„связанными с нетерпением и ожиданиями)? Ответ на этот вопрос не покажется сложным, еспи по аналогии вспомнить, что цена на рынке товаров определяется одновременно и закономерностями спроса (убывающей предельной полезностью), и закономерностями предложения (растущими предельными издержками производства товаров). Доходчиво поясняет сущность категории процента в трактовке неокпассической школы П.
Самуэльсон в одном из старых изданий своего знаменитого учебника: «Для того, чтобы резать, нужны оба лезвия ножниц: вы не можете сказать, что фактически режет одно лезвие, а не другое; точно так же и оба наших фактора, нетерпение и производительность, взаимодействующие между собой, определяют структуру и движение процентных ставок».' Экономисты, рассматривающие ре- ' Самузпьсон П, Экономика альную еорию процента, так или иначе м 1984 с 646 В 16 подчеркивают, что процент существует во издании учебника, переведенном ВСЕХ ХОЗяйетВЕННЫХ СИСтЕМаХ вЂ” КаПИтаПИ- на Русский язык, П.
Самузпьс'н" стической, коммунистической и даже в швра, приведя егс цитату и взан- хозяйстве Робинзона. Почему? Потому, модвйствнн нетерпения н произчто во всех этих системах, во-первых су воднтвпьности капитала прн апрвществует большая производительность двпвнни прпцвнтгь см. саму»лес спн П., Нордкаус В. Экономика.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
