М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (PDF-скан) 1995 (1128848), страница 72
Текст из файла (страница 72)
Однако они полагают, чтоэти изменения или происходят весьма медленно (например, требуется время, чтобы внедрить систему кредитныхкарточек, оборудовать банки ЭВМ и т.п.), или весьманезначительны и их можно не принимать во внимание. Кпоследним монетаристы относят изменения, связанные схранением номинальных денежных остатков, вследствиепонижения или повышения процентных ставок. Монетаристы не верят, что это является определяющим факторомизменения доли денежных запасов. Они, однако, согласны,что нельзя сбрасывать со счетов изменения функции спроса на деньги под влиянием инфляции (последняя трактуется ими как исключительно денежное явление, вызванное384избытком предложения денег). Ожидая инфляционногороста цен, люди, конечно, снизят запасы денег и предпочтут тратить больше.Чистую теорию М.Фридмена можно, скорее, назвать нетеорией спроса, а теорией предложения денег, ибо последнее меняется гораздо чаще и быстрее и определяет ситуацию на рынке.
Важным постулатом монетаризма являетсяутверждение, что предложение денег носит экзогенный характер, то есть определяется силами, находящимися за пределами экономической системы (имеется в виду правительство). М.Фридмен уточнил, что в этом случае измененияпредложения денег не происходят вслед за изменениямиспроса, а осуществляются автономно. Экзогенный характер предложения денег предполагает как необходимыйэлемент способность Центрального банка жестко и эффективно контролировать величину денежной массы.Неокейнсианцы выступили против утверждения монетаристов об экзогенности предложения денег, так как, по ихмнению, это не подтверждается на практике.
Хотя в работах Дж.М.Кейнса также допускалась мысль об экзогенномхарактере предложения, времена изменились. В условияххозяйства, основанного на кредитных деньгах, предложение денег попало в прямую зависимость от измененияспроса на них (как на наличные деньги, так и на депозиты)и теперь уже носит эндогенный (т.е. зависящий от внутренних параметров) характер.
Истина в этой полемике лежитскорее всего, где-то посередине.Монетаристы, кроме того, полагают, что цены и заработная плата гибки, быстро реагируют на изменение спроса. Тем самым они отвергают заявление Дж.М.Кейнса и егопоследователей об инертности и фиксированности этихвеличин.Можно подумать, что речь идет о чисто теоретических,так сказать, схоластических проблемах, которые не актуальны для решения сложных вопросов государственногорегулирования рыночного хозяйства. Но это не так, и далеемы познакомимся с макроэкономическими моделями двухэкономических школ, которые имеют большое практическое значение.385§ б.
Воздействие денег на объем производства.Модель «IS-LM»Теоретические дискуссии между неокейнсианцами и монетаристами фокусируются все-таки не на вопросах ценообразования или спроса на деньги, а на проблемах воздействия денег на развитие рыночного хозяйства. Эти школыпо-разному представляют себе механизм функционирования рыночной экономики. Монетаристы, как и неоклассики, утверждают, что рыночное хозяйство в условияхполного использования всех ресурсов автоматически стремится к поддержанию равновесного состояния, что тамбезотказно действуют некие встроенные «пружины» и «стабилизаторы» экономического развития. Отсюда рецепт длягосударственной политики: поменьше вмешательства впроцессы воспроизводства, так как это только приноситвред и разрушает индивидуальную свободу.
В то же времянеокейнсианцы, верные своим постулатам, заявляют, чтовнутренние механизмы рыночного хозяйства не в силахвывести экономику из длительных периодов застоя и кризисов. Поэтому они пропагандируют активную политикугосударственного регулирования рыночного хозяйства.Макроэкономическая модель монетаристов отводитприоритетную роль в регулировании совокупного спросаденежной или монетарной политике государства, тогда какнеокейнсианцы подчеркивают важность, наряду с денежной, также фискальной политики.Денежная (монетарная) политика, представляет собойкомплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральном банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояниекредита и денежного обращения.Фискальная политика, предпочитаемая неокейнсианцами, заключается в государственном регулировании совокупного спроса путем планируемых изменений государственных расходов и налогов.Различия в позищн монетаристов и неокейнсианцев поэтому вопросу вытекают из их теоретических предпосылок.Если считать, что вопрос на деньги обладает стабильностьюи предсказуемостью, а предложение денег — экзогенно, то,следовательно, Центральный банк может путем денежнойполитики увеличить или, наоборот, сократить расходыхозяйственных агентов, то есть может проводить эффек386тивное регулирование экономического развития.
Если жеполагать, что спрос на деньги неустойчив, а предложениеденег имеет эндогенный характер, то денежная политикаЦентрального банка будет весьма неэффективна и болеенадежно можно регулировать хозяйство путем фискальнойполитики.Какими же методами, с помощью каких экономическихинструментов Центральный банк может осуществлятьсвою денежную политику?Центральный банк играет ключевую роль и занимает,можно сказать, монопольное положение не только в сфереэмиссии банкнот, но и в сфере проведения монетарнойполитики государства, которая рассчитана на краткосрочные периоды и ведется косвенными методами.Проводя монетарную политику, Центральный банк стремится обеспечить благоприятные условия экономическогороста и преследует совершенно конкретные цели: регулирование темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний на рынках товаров, капитала и рабочейсилы, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности платежного баланса.Важнейшими инструментами кредитно-денежной политики Центрального банка являются: операции на открытом рынке; учетно-процентная (дисконтная) политика; изменение нормы обязательных резервов для банковских учреждений.Главным направлением кредитно-денежной политикиЦентрального банка являются операции на открытом рынке.Суть этих операций — покупка или продажа государственных облигаций.
Продавая государственные облигации инвестиционным дилерам-брокерам, которые затем перепродают их коммерческим банкам, корпорациям и финансовым учреждениям, Центральный банк стремится добитьсяснижения банковских резервов, что в дальнейшем ведет кгораздо более серьезному сокращению депозитов. Покупаягосударственные облигации, Центральный банк добивается обратного эффекта. Операции на открытом рынке наиболее широко практикуются Центральными банками техзападных стран, где существует емкий рынок государственных облигаций (США, Великобритания, Канада).Учетно-процентная (дисконтная) политика состоит в регулировании размеров процентной ставки (дисконта), покоторой коммерческие банки могут заимствовать резервы387у Центрального банка.
Обычной практикой этого заимствования стали кредиты под залог собственных долговыхобязательств коммерческих банков или путем переучетакоммерческих векселей. Если Центральный банк поднимает ставку по кредитам, коммерческие банки вынужденысократить объем заимствований, что в свою очередь ведетк снижению резервов, повышению процентных ставок исокращению кредитных операций. Механизм учетно-процентной ставки исправно действовал в начале века, нозатем его применение начало наталкиваться на противодействие банковских монополий, которые устанавливалипроцентные ставки по сговору, а не под влиянием рыночной стихии.
Интернационализация хозяйственной жизнитакже отрицательно повлияла на эффективность учетнопроцентной политики. Если снижать учетную ставку всовременных условиях, то это ведет к отливу капиталов изстраны, что серьезно ослабляет влияние этой политики наэкономическую конъюнктуру.Центральный банк во многих странах имеет возможность непосредственно воздействовать на величину банковских резервов путем единовременного изменения нормыобязательных резервов для всех банковских учреждений.Этот инструмент позволяет оперативно влиять на финансовую ситуацию.
В США регулирование минимальнойнормы обязательных резервов начало осуществляться с1933 г., а в 1980 г был принят Закон о дерегулированиидепозитных институтов и монесарном контроле, которымрезервные требования ФРС были распространены на вседепозитные институты страны (ранее — только на коммерческие банки — члены ФРС). Это существенно усилилопозиции и роль ФРС в кредитной системе США.В 80-е гг. западные страны внесли серьезные измененияв кредитно-денежную политику Центрального банка.
Какизвестно, произошел пересмотр теоретических основ экономической политики государств, выразившийся в отходеот кейнсианских постулатов и возвращении к неоклассическим идеям (в частности, к концепции монетаризма) Напрактике это привело к переносу центра тяжести в экономической политике с традиционного ориентира — динамикипроцентной ставки — на изменение величины и темпов ростаденежной массы.
В ряде западных стран в 70-е годы быловведено таргетирование денежной массы (от amvi.taiBet цель), что подразумевало установление верхнего и нижнего388пределов роста денежной массы на предстоящий период.Подобная вилка размеров будущей денежной массы установлена в США, ФРГ, Англии, Канаде, Японии.'Каков механизм проведения монетарной политики Центральным банком?Воздействуя различными методами, рассмотреннымивыше, на объем денежной массы и кредита Центральныйбанк влияет на конечный совокупный спрос через рядпоследовательных звеньев: денежная масса, норма процента, капиталовложения, совокупный спрос, национальныйдоход.Если поэтапно рассмотреть механизм реализации принятых Центральным банком решений, то он сводится вобщих чертах к следующему.
На первом этапе Центральный банк своими действиями (например, покупая облигации у коммерческих банков или снижая минимальнуюставку резервных требований) увеличивает денежную массу. На втором этапе происходит мультипликационное расширение банковских депозитов, предложение денег увеличивается. На третьем этапе рост предложения денег ведетк их удешевлению, т.е. к падению процентной ставки, чторасширяет спрос на инвестиции. На четвертом этапе результатом снижения процентной ставки будет увеличениечастных и государственных инвестиций.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
