Эволюция стабилизационной политики Немецкого бундесбанка в 1969-1982 гг (1105811), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Степеньрестрикций можно было сравнить с кризисным 1966 г. Внутриэкономические меры Бундесбанка были вполнеобоснованы и совершенно определенно, рестрикции носили бы более мягкую форму, если бы был найден компромисс с фискальной политикой.163Отмар Эммингер – президент Немецкого бундесбанка в период с 1969 по 1979 гг.
Благодаря своей известности,приобретенной на посту президента и вице-президента ЕЭС, а также репутации борца за автономию центральногобанка и последовательные решения в пользу укрепления национальной валюты, он был неформально назван как«мистер немецкая марка» („Mister Deutschmark”).164См.: Rohwäder J. Op. cit. S. 55.165Согласно мнению В.П. Гутника, после второй победы на выборах в 1972 г. В. Брандт решил отступить отэкономического развития по пути «немецкого (бисмаркианского) социального государства» в пользу «государствавсеобщего благосостояния по шведскому образцу». См.: Гутник В.П. Финансовая политика. С.
12.50сти нового «прыжка вперед», о повторении «экономического чуда»166. Социальная политика содной стороны, предоставила гражданам возможность не работать и при этом себя обеспечивать, с другой стороны – принуждала работающее население к все большим налоговым отчислениям. Увеличение налогового бремени и бюджетных расходов достигло предела, за которымболее широкое участие государства в экономической жизни представлялось политически нереализуемым.
После победы коалиции на выборах Совет по экономическому развитию акцентировал внимание на необходимости качественных изменений в основах, определяющих экономический рост. Правительство, по мнению Совета, должно было, во-первых, рассчитывать насреднесрочный рост производственного потенциала и, во-вторых, не за счет финансовых икредитных решений, а за счет создания регулирующего механизма167. Впрочем, этот посыл кприобретавшей в то время популярность концепции М.
Фридмена, должным образом не былвоспринят ни правительством, ни самим Бундесбанком. Позицию Бундесбанка отражала неготовность к трансформации денежно-кредитной концепции, что наилучшим образом иллюстрируется мнением члена Совета Центрального банка Гласке: «Тезис о том, что денежная массаспособна играть в коротких конъюнктурных циклах независимую роль, и что она важнейшийфактор развития конъюнктуры, является не более чем догадкой, учитывая всю сложностьвзаимосвязи между денежной массой, ценой, занятостью и доходом». В том же духе кейнсианского подхода был дан ответ монетаризму и в ежегодном отчете Бундесбанка: «Именно в краткосрочном воздействии монетарной политики на стабильность денег как внутри страны, так иза ее пределами и заключается особое преимущество денежно-кредитной политики по сравнению с остальными инструментами регулирования конъюнктуры»168.
Не видел Бундесбанк вмонетаризме и средства борьбы с иррациональными решениями правительства, которые, посути, представляли основную проблему. Исходя из приведенных фактов можно заключить, чтоЦентральный банк в основном продолжал занимать сторону Стабилизационного закона.Рекомендации Совета по экономическому развитию не были восприняты и в правительственных круга: при планировании бюджета по-прежнему закладывался избыточный рострасходной части. Особенно сильно проблема избыточных государственных расходов затрагивала не федеральный уровень, а бюджеты земель и общин.
Рост расходов региональных бюджетов в 1970 г. мог доходить до 14%. В тоже время они оставались дефицитными, несмотря наувеличение налоговых поступлений и дотаций из федерального бюджета.166В период с 1969 по 1972 гг. безработица составляла от 0,7% до 1,1%, при этом на каждого незанятого немцаприходилось от 2 до 5 вакантных рабочих мест. Загрузка производственных мощностей в среднем составляла98,3% (от 97,8% до 100% в 1970 г.), что соизмеримо с периодом высокой конъюнктуры 1965–1966 гг.167См.: Sachverständigenrat für Wirtschaftsentwicklung.
Jahresgutachten 1969/1970. Stuttgart, 1967. S. 263.168См.: Rohwäder J. Op. cit. S. 32.51Пока в Германии продолжалась дискуссия относительно государственных расходов и взаимодействия монетарного и фискального регуляторов, новые очертания приобрели внешнеэкономические условия стабилизационной политики. Ввиду недостаточного эффекта от проведения рестриктивных мер и в целях поддержания максимального уровня занятости, в начале 1970г.
Федеральной резервной системой США был предпринят переход на экспансивный курс. Вэтих условиях очевидной становилась перспектива усугубления рецессии и дефицита платежного баланса в США, что значительно ухудшало общий фон для проведения стабилизационнойполитики в Германии. При инфляции в 4% и вполне обоснованной умеренно рестриктивнойденежной политике, Бундесбанк был вынужден вновь перейти к послаблениям монетарногокурса.Складывалось впечатление, что Центральный банк не обладает рычагами эффективногоосуществления собственных задач.
В ответ на данное обстоятельство руководством регуляторабыла сделана попытка активизировать политическое воздействие. Так, на 1971 г. председателюБундесбанка Клазену вместе с Шиллером удалось достичь договоренности с председателемпрофсоюзных организаций о 7–8% росте оплаты труда, а к середине 1970 г. на призывы санации государственного бюджета откликнулось и правительство, принявшее решение о равномерном и всеобщем росте налоговой нагрузки на доходы и прибыль169. Таким образом, за счетактивной политической работы к 1971 г.
Бундесбанк мог составить серьезный противовесправительству в вопросах контроля бюджетных затрат и оплаты труда. Политическая активность Бундесбанка позволила ему на время несколько облегчить условия рефинансирования, ноповодов надеяться на кардинальный разворот бюджетной политики по-прежнему не было.В первой половине 1971 г. многие исследовательские институты выпустили аналитические обзоры о необходимости перехода к плавающим курсам и вскоре правительство принялоофициальное решение об отмене фиксированного курса к доллару США170.
Это решение противоречило мнению Центрального банка, настаивавшего на сохранении основ принятой мировойвалютной концепции и теперь возлагавшего большие надежды на валютные соглашения внутриЕвропейского Экономического Сообщества (далее ЕЭС), как фактор стабилизации денежногообращения. К числу причин несогласия Бундесбанка с введением плавающих валютных курсовможно отнести следующие:1.Поддержка позиции МВФ касательно распространения фиксированных курсов средистран-членов организации;169См.: Scharpf F.W. Sozialdemokratische Krisenpolitik in Europa. Frankfurt a. M., 1987.
S. 158.Первое свободное плавание просуществовало недолго – до установки новых долларовых паритетов параллельнос девальвацией валюты США в рамках Вашингтонского валютного соглашения (Washingtoner Währungsabkommen).170522.Скептицизм по поводу того, что в условиях плавающих курсов внутренняя политикастран (руководствующаяся собственными целями и вопросами репутации) не приведет к постоянному отклонению курсов от паритета покупательной способности;3.Потенциально негативное влияние на внешнюю торговлю.
В ежегодном отчете Бун-десбанк поясняет, что на примере США о каком-либо значительном влиянии экспортных отраслей на общее промышленное производство говорить не приходится, так как экспорт составляет не более 6% в составе ВВП. В случае с Германией, экспортирующие отрасли составляютоснову экономического роста171.С другой стороны, введение системы регулирования валютных курсов на основе паритетапокупательной способности решало важную проблему необходимости валютных интервенций.Но как покажет последующий анализ, сам факт наличия свободного курсообразования неявляется гарантом сдерживания частоты и объема интервенций на валютном рынке.На последующее развитие валютного рынка ощутимое влияние оказала ситуация в США,где впервые за 80 лет три месяца подряд фиксировался отрицательный торговый баланс172.
Этотфакт способствовал принятию Конгрессом США решения о девальвации доллара и отменезолотовалютного стандарта. 15 августа 1971 г. обязательства встречных валютных интервенциймежду странами были упразднены. Без сомнения, произошедшие события составляли далеко несамые лучшие условия для начавшегося процесса коррекции валютных курсов. Этот периодэкономисты называют «загрязненным плаванием» валютных курсов, так как объективная переоценка немецкой марки на основе платежного баланса страны была затруднена как падениемкурсов, так и требованием на встрече «десяти» со стороны США о 15-ти процентной ревальвации немецкой марки.
Ревальвация не могла быть поддержана Центральным банком ввиду и безтого невыгодного положения немецкого экспорта, поэтому вместо ревальвации, Бундесбанкпринял решение о проведении внутренних экспансий денежной политики173. Немного позже, вдекабре 1971 г. все же последовала ревальвация немецкой марки к доллару США на почти 14%(до курса 3,22 марки за доллар). Степень готовности ФРГ к компромиссу не знала границ.
СШАв свою очередь ответили на сговорчивость Германии снятием протекционистских барьеров вотношении импорта.В марте 1972 г. страны ЕЭС пришли к договоренности о координации валютной политики. Для валют стран-участников интеграционной группировки был установлен предел колеба171См.: Deutsche Bundesbank. Geschäftsbericht. Frankfurt a. M., 1971. S. 33.Ревальвация иностранных валют требовалась США для компенсации позиций экспортных отраслей, продукциякоторых претерпевала постоянный ценовой рост ввиду неблагоприятной затратной составляющей. Рост цен былобусловлен ростом оплаты труда, на который ощутимо сказывалась безработица, возникшая по окончании войныво Вьетнаме и обострению расового конфликта в 1968 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
