Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 69
Текст из файла (страница 69)
Для этого эксперты предлагаютосуществить следующие меры:следует внести существенные коррективы в основополагающиепринципы и соглашения в плане ужесточения нормативно-правовой371базы регулирования и надзора за деятельностью банковскихинститутов во всех странах мира;более тесной должна стать координация денежно-кредитнойполитики между центральными банками ведущих стран мира повыработке единых подходов к установлению уровня ставкирефинансирования, кредитной, курсовой и антиинфляционнойполитике;созданиеновоймеждународнойорганизации,регулирующейдвижение капитала в глобальной экономике, в том числедеятельность офшорных центров;принципы трансграничных слияний и поглощений;создание новой системы регулирования финансовых рынков, в томчисле на глобальном уровне, особенно рынка деривативов,распределение влияния в мировых институтах;необходимо реформирование мировых рейтинговых агентств (сувеличением ответственности за результаты их деятельности).274Соответственно, одной из значительных проблем явилась деятельностьрейтинговых агентств, особенно это касается отсутствия унифицированнойсистемы международного контроля и законодательной базы, способныхрегулировать их деятельность.
Многие эксперты полагают, что рейтинговыеагентства – это крупнейшая бесконтрольная сила в глобальной финансовойсистеме. В связи с этим они требуют усилить их регулирование для повышениярыночной дисциплины.275 Теме их реформы посвящена целая глава в законеДодда–Франка «О реформе Уолл-стрит и защите потребителей», принятом в2010 году комплексном ответе финансовых властей США на кризис.
В немпредполагается, что они будут нести ответственность за присваиваемыеНикитченко И. Вопросы реформирования финансовой системы //Просто банк консалтинг[Электронный ресурс]URL: http://www.prostobank.com/ru/komanda/blogi/ivan_nikitchenko/voprosy_reformirovaniya_ finansovoy_sistemy. (Дата обращения: 08.05.2011).275Blanchard O. The Task Ahead/IMF Working Paper. № 262 2008, р.6.274372рейтинги: теперь их можно будет привлекать к суду за анализ ценных бумаг.До сих пор рейтинговые агентства использовали первую поправку конституцииСША о свободе слова, уходя подобным образом от судебного преследования.Закрепленное в законе обязательное включение эмитентами рейтингов впроспекты эмиссии дает возможность подачи исков против агентств.
ЗаконДодда–Франка предусматривает образование нового Управления надзора заагентствами кредитных рейтингов в рамках Комиссии по ценным бумагам ибиржам (SEC). Вводятся новые требования к системам внутреннего контроля,независимости, прозрачности и устанавливаются штрафы за нарушения. SECбудет обязана проводить проверки и публиковать результаты. Закон такжепредусматривает раскрытие со стороны рейтинговых агентств методологий,используемых для составления рейтингов, информации об использованииданных третьих лиц при проведении финансово-юридической экспертизы, атакже всю историю рейтингов, присвоенных той или иной компании.Следующее важнейшее направление реформирования рейтинговой системы —пересмотр правил, касающихся отсылок к рейтингам сертифицированныхагентствкакединственнымисточникамоценкикачествафинансовыхинститутов и инструментов.
Вместо рейтингов предлагается применять иныестандарты кредитоспособности: в качестве возможного варианта обсуждаетсяиспользование внутренних рейтингов, разрабатываемых самими финансовымиинститутами на основе риск-формул, утвержденных регулятором.В противовес американским рейтинговым агентствам, ЕС такжепытается разработать своюрейтингов изаконодательную базу в области примененияпланирует создать собственное европейское рейтинговоеагентство. Финансовое вложение в данный проект составит порядка 300 млн.евро. Для начала планируется создать консорциум в составе 25 участников,каждый из которых должен будет инвестировать порядка 10 млн.
евро. Позамыслу еврочиновников, новая структура будет функционировать попринципиально иной модели, нежели «Большая тройка». В частности, за373рейтинги по тарифам на 50% ниже американских будут платить не эмитентыценных бумаг, а заказчики - инвесторы. Параллельно планируется создатьспециальную информационную базу, в которую эмитенты будут предоставлятьсвои данные, доступную как европейским, так и американским рейтинговымагентствам.Вэтойсвязиосуществляетсяконсолидация,процесссопоставимости рейтингов, вырабатываемых ЕС.
С 2015 года рейтинговыеагентстваЕСбудутобязаныпубликоватьсвоирейтингичерезинформационную систему европейской рейтинговой платформы (EuropeanRating Platform), а после 2016 года планируется приступить непосредственно кподготовке создания европейского рейтингового фонда для оценки долгов.Формирование рейтинговых агентств активно осуществляется в странах сразвивающимися финансовыми рынками (таблица 4.3.1).Таблица 4.3.1 - Официально признанные рейтинговые агентствастран вне государств «Семерки» (G70) на середину 2013 г.Россия8В т.ч.
безТройки»итретьих стран5Бразилия64Индия63Китай52Украина66Республика Корея44Казахстан32Индонезия21Малайзия21СтранаВсего«БольшойагентствИсточник: По данным ИМЭМО, 2013.Крайне активным является процесс формирования рейтинговых агентствв Китае. В стране с 1994 года действует рейтинговое агентство Dagong GlobalKredit Rating. В его планы входит стать эксклюзивным поставщиком всех374рейтингов для государств БРИКС.
Кроме того, Dagong Global Kredit Ratingпривлекает к сотрудничеству другие рейтинговые агентства мира: оно ужезаключило партнерские соглашения с компаниями стран БРИКС, ЮжнойКореи, Германии, Японии. В России китайская компания наладила контакты с«Русрейтингом». Dagong позиционирует себя как «формирующуюся мировуюсилу в сфере кредитных рейтингов».
Следует отметить, что китайскойруководство поощряет свои национальные рейтинговые агентства к их выводуна внешнюю арену, при этом самостоятельно оценивая кредитные риски Китаяи других стран. Так, показателен пример, когда Dagong в 2010 г. не побоялсяснизить суверенный рейтинг США как заемщика, а затем повторил своюнегативную оценку во время кризиса «долгового потолка» в августе 2011года.276Помимо, Dagong Global Kredit Rating в 2010 году в Китае было созданорейтинговое агентство China Credit Rating Co (CCRC) под руководствомполугосударственнойнациональнойассоциацииинституциональныхинвесторов в финансовые рынки.
По оценке его основателей, уже в ближайшиегоды оно будет располагать налаженной системой корпоративного управления,продвинутыми технологиями присвоения рейтингов и обширной базой данныхпо уже присвоенным оценкам. Тем не менее, два китайских агентства ChinaChengxiu International Credit Rating CO и China Lianhe Credit Rating Co – на 49%принадлежат Moody's и Fitch Rating соответственно.
Кроме того, китайскоеагентство Dagong, американское, американское Egan-Jonesи российскаяRusRating объявили в конце октября 2012 года о создании нового глобальногоигрока Universal Credit Rating Group (UCRG). Egan-Jonesи RusRatingпозиционируют себя как агентства, не пользующиеся методами «большойтройки».Китай является крупнейшим кредитором мира (первым по валютным резервам,размещенным в США), и поэтому, имея большое влияние на мировой арене, имеет полноеправо сомневаться в объективности кредитных рейтингов американских кредитныхрейтинговых агентств.276375Глобальный подход в создании рейтинговых агентств демонстрируют идругие региональные агентства, например, агентства стран БРИКС, Азиатскаясистема кредитного рейтинга. В конце 2013 года было создано глобальноеагентство, учрежденное рейтинговыми агентствами из Португалии, Индии,Бразилии, Южной Африки и Малайзии, тем самым создавая конкуренцию нарынке рейтинговых услуг.Однакоавторудиссертациипредставляется,чтореальноереформирование международной рейтинговой системы не должно сводитьсяисключительнокужесточениюзаконодательныхнормвотношениидеятельности рейтинговых агентств, а также к созданию какого-либоочередногорейтинговогоагентства,составляющегоконкуренциюамериканским монополистам в силу большей лояльности по отношению копределенной группе государств, организаций, банков.
Необходимо выработатьчеткуюконцепцию,накоторойдолжныбазироватьсясовременныерейтинговые агентства:1.Платежеспособность государства определяется уровнем национальногопроизводства.2.Производительный потенциал зависит от степени развитости финансовойсистемы. При этом в настоящий момент для определения экономическихперспектив государства следует несколько дистанцироваться от понятийэкономической и финансовой либерализации.3.Перспективы экономического роста стран зависят от их управленческогопотенциала, а использование показателя ВВП на душу населения недолжно являться приоритетным для оценки экономической мощигосударства.4.При оценке платежеспособности страны следует учитывать факторстоимости национальной валюты.В основу новой международной кредитно-рейтинговой модели могутвойти следующие элементы:3761.Независимаямеждународнаяорганизация,состоящаяизруководящих органов разных стран, работающих в сфере рейтинговыхуслуг.
Она должна нести ответственность за планирование и развитиемеждународной рейтинговой системы в целом. Ей следует установитьконтроль над деятельностью национальных рейтинговых агентств наоснове законодательных и профессионально-этических норм, а такжеспособствовать повышению прозрачности их работы, включая раскрытиеметодики присвоения рейтинга;2.Международное кредитно-рейтинговое агентство, призванное статьпрофессиональной информационно-аналитической кредитной службой,состоящей из национальных кредитно-рейтинговых агентствкаждойстраны.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
