Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Подмировой финансовой системой подразумевается «совокупность всех правил ипроцедур, через которые финансовые трансакции соединяют одну экономику сдругой».122 По оценке большинства исследователей, мировая финансоваясистема включает в себя национальные финансовые системы и объединяющуюих международную финансовую систему, в которой часть национальныхфинансовых потоков вливается в международные валютно-финансовыепотоки,участвуявформированиифинансовыхресурсовкаждогосотрудничающего государства. МФС включает в себя ТНК и ТНБ; финансовыекорпорации; правительства и центральные банки отдельных государств;международные валютно-финансовые организации (группа Всемирного Банка(ВБ),МеждународныйВалютныйФонд(МВФ),ВсемирнаяТорговаяорганизация (ВТО), Банк международных расчетов (БМР), Европейский БанкРеконструкции и Развития (ЕБРР),Европейский Валютный Союз (ЕВС);институциональные инвесторы, включающие пенсионные, инвестиционныефонды и страховые компании; крупные финансовые центры (Нью-Йорк,Лондон, Париж, Франкфурт-на-Майне, Токио и др.).
К ее инструментамотносят депозиты, денежные переводы (платежи) за купленные в зарубежныхстранах товары и услуги, в том числе за акции, предоставленные (полученные)кредиты, векселя, облигации, а также производные от них финансовыеинструменты — деривативы. Мировая финансовая система функционируетсогласно обязательствам (правам), зафиксированным в международныхконтрактах, межправительственных соглашениях, уставах многостороннихфинансовыхинститутов(МФИ),атакжеразличныхмеждународныхобъединений предприятий негосударственного сектора. Следует подчеркнуть,что мировая финансовая система либеральна по своей природе, поэтому по121122Organizing the World’s Money/B.Cohen. – New York: Basic Books, 1977.
– 218 p.Там же. – 218 - 219 p.104мере преодоления последствий кризиса будет стремиться к еще большемурасширению возможностей свободного перемещения финансовых капиталов. Вданном контексте особую значимость и начинает приобретать мироваяфинансовая архитектура как конструкция усиления стабильности МФС, преждевсего, с целью предотвращения нового кризиса – кризиса доверия крегуляторам. Несомненно, подлинный кризис – кризис регулирования - возникв связи с тем, что международные правила регулирования отстают от процессовфинансовой глобализации. В этой связи, финансовые институты, инструменты,правила должны быть объединены одной целью, на достижение которойнаправлены усилия и экономическая политика властей любой страны обеспечениевнутреннейивнешнейсбалансированности.Амироваяфинансовая архитектура, в свою очередь, должна являться «совокупностью техмеханизмов и структур, при помощи которых эти правила и процедурыустанавливаются: это комплекс институциональных организаций, которыеопределяют, кто принимает (правила), какие, когда и как.
Этот взгляд наархитектуру подчеркивает ее политическую природу».123Экономическое содержание данного термина включает в себя несколькоподходов, подразумевая немного иной ракурс научного познания. Впервыепонятие «мировая финансовая архитектура» было употреблено Л.Саммерсом,заместителем министра финансов США во время выступления перед членамиКомитета по банкам и финансовым услугам Конгресса США в ноябре 1997года, заявившем, что именно США, прежде всего, заинтересованы в том, чтобыглубоко пересмотреть мировую финансовую архитектуру, используя понятие«major view international financial architecture».
Позднее, в январе 1998 года, егоруководитель – министр финансов Р.Рубен развил этот тезис и предложилдостижение четырех целей по реформированию МФА:Germain R. Reforming the International financial architecture, the new political agenda. –Cardiff: University of Wales Press. – 2000.1231051)Улучшениетранспарентностииоткрытостирынков,атакжеучастников этих рынков.2)Усиление роли международных финансовых институтов в вопросахпреодоления вызовов современных глобальных рынков (используяпонятие «challenges»).3)Определение места и роли частного сектора в распределении бремении преодоления финансовых кризисов.4)Усилениерегулированияфинансовыхинститутовстранформирующихся рынков.124Впоследствии, в сентябре 1998 года президент США Б.Клинтон во времявыступления в Нью-Йоркском Совете по внешним связям призвал страны«Группы семи», которые столкнулись с финансовым кризисом 1997-1998 гг.,«адаптировать мировую финансовую архитектуру к XXI столетию».125 В 19981999 гг.
сценарий реформирования был изложен министром финансов СШАГ.Брауном в его статьях «Новая глобальная финансовая архитектура» и«Строительствопрочнойфинансовойсистемы»:«Новаяфинансоваяархитектура, предлагаемая нами, - это кодексы поведения, новый глобальныйрегулятор и международный меморандум понимания, четко определяющийответственность за предупреждение и урегулирование кризисов».126 ЭкспертыМеждународного валютного фонда, в свою очередь, считают, что МФА - «этоинституты, рынки, правила игры и практика, которые правительство, бизнес ииндивидуальные участники обычно осуществляют в своей экономической ифинансовойдеятельности».127РоссийскийэкономистВ.Шмелевтакжеопределяет МФА через составляющие ее блоки: «Мировая финансоваяБудущая мировая финансовая архитектура и место в ней России: суммируем идеи,высказанныевходеКруглогостола[Электронныйресурс]URL:http://www.crfr.ru/files/itogi_kruglogo_stola.pdf (Дата обращения: 05.02.2009)125Building a Strong World Financial System//The Wall Street Journal Europe.
- 28.04.1999.– p.15.126Brown Gordon. A New Global Financial Architecture//The Wall Street Journal Europe.–06.10.1998.127Хмыз, О.В. Место институциональных инвесторов в меняющейся мировой финансовойархитектуре //Финансы. — 2010. —№ 6. — С. 67124106архитектура включает в себя в качестве основных элементов мировые деньги иинституты, а также правила, обеспечивающие их эмиссию и нормальноефункционирование».128 Дж.Сорос в своем труде «Новая глобальная финансоваяархитектура» полагает, что «говоря о международной финансовой архитектуре,мы в первую очередь имеем в виду роль международных финансовыхинститутов, особенно МВФ».129 Российский ученый А.Моисеев, подтверждаяданный тезис, считает, что главенствующая роль в решении глобальныхпроблем отводится таким международным организациям универсальногохарактера, как МВФ и Всемирный Банк,130 представители которого, в своюочередь, называют комплекс инициатив, направленных «на предотвращение иуправление кризисами», мировой финансовой архитектурой: «While there is noagreed definition of what constitutes international financial architecture, it refersbroadly to the framework and set of measures that can help prevent crises andmanage them better in the more integrated international financial environment».131Отечественный исследователь Н.Вовченко оценивает МФА в более общемплане - в качестве «институциональной структуры мировой финансовойсистемы, рассматриваемой в динамическом процессе».132По мнению автора диссертации, мировая финансовая архитектура – этоинституциональная конструкция (оболочка) мировой финансовой системы,формирующаяся на ее национальном, региональном, глобальном уровнях ивключающая институты, различные инструменты финансового рынка, а такжеобязательства и правила, направленные, в первую очередь, на внутреннюю иШмелев, В.В.
О реформе мировой финансовой архитектуры //Финансы. — 2010. —№ 8. —С. 11.129Сорос, Дж. Новая глобальная финансовая архитектура//Вопросы экономики. — 2000. — №12. — С. 58.130Моисеев А.А. Международные финансовые организации (правовые аспектыдеятельности). – М: Омега, 2006.131International Financial Architecture: A progress report information note by World Bank Staff,July 12, 2005. [Электронный источник] URL:www.worldbank.org/ifa (Дата обращения:12.05.2011).132Вовченко, Н.Г. Институциональные преобразования финансовой системы России вусловиях глобализации /Н.Г. Вовченко. — Ростов-на-Дону: РГЭУ РИНХ, 2006. — С.
96.128107внешнюю сбалансированность финансово-экономического развития в условияхфинансовой глобализации (рис.2.1.1).Рисунок 2.1.1 - Структура мировой финансовой архитектуры в условияхфинансовой глобализации (составлено автором)ФинансоваяглобализацияГлобальныефинансовыекризисыМФАМФСИнститутыГлобальныйуровеньРегиональныйуровеньМеждународныефинансово-кредитныеорганизации, ТНК, ТНБ,международныекорпорации и банки,страховые компании,крупнейшие фондовые итоварные биржиРегиональныефинансово-кредитныеинституты, корпорациии банки, региональныефинансовые рынкиИнструментыфин.
рынкаПервичные и вторичные(производные-деривативы)инструменты следующихрынков:- валютных рынков (в томчисле рынок евровалют),- рынки ссудных капиталов(в том числе денежный,рынок капиталов иеврорынок);- фондовые рынки;- рынки золота;- страховые рынки.НациональныйуровеньНациональныеспециализированныекредитно-финансовыеинституты, корпорациии банки, финансовыерынки, национальные имуниципальныегосударственные органыНа глобальном ирегиональном уровняхиспользованиеограниченного количествавалют ведущих стран.108Использованиенациональных валют.Обязательства иправилаМеждународныенормы права и соглашения; стандарты икодексы, разработанные международнымифинансово-кредитными организациямиМежправительственные соглашения,правила, стандарты икодексы поведения,принятые в рамкахрегиональногофинансовогообъединенияНациональныерегуляторы и нормыправа, стандарты икодексы,разработанные вгосударственноммасштабеНа рисунке 2.1.1 представлена авторская схема функционирования МФАв условиях финансовой глобализации, воздействующей в настоящее время намировую финансовую архитектуру и порождающей условия для развертыванияновых глобальных финансовых кризисов ввиду ассиметричного характера еемодели.
При этом неудовлетворительное состояние существующей МФАхарактеризуетсядеформациейнавсехееуровнях–национальном,региональном и глобальном. Между тем, в условиях финансово-экономическойустойчивости национальная компонента, входящая в состав МФА, должнапредставлять собой функционирование национальной финансовой системы сцелью установления наиболее благоприятного сочетания между стабильностьюнациональной денежной единицы, уровнем либерализации внутреннегофинансового сектора и выполнением функций его регулятора. К еемеждународнойсоставляющейотноситсядеятельностьгосударствапопреодолению противоречий в установлении свободного движения капитала исохранения относительной автономии страны с использованием механизмоввалютнойполитики.Глобальный(наднациональный)уровеньразвитиямировой финансовой архитектуры включает в себя выработку новогомеханизма управления международным сообществом как единым целым, неограничивая суверенитет государств, через систему финансовых институтов.Следующей, наиболее важной, компонентой МФА являются финансовыеинституты, деятельность которых представляет собой совокупность сложныхмногоуровневых контрактных отношений, осуществление огромного числатрансакций, распределение активов и формирование инвестиционных ресурсовдля роста экономики.
Их трансформация является значимым факторомфинансово-экономическогоростаисоциальногоразвития,посколькуопределяет темп и уровень развития национальной, региональной и глобальнойэкономик. По оценке ученых О.Уильямсона, Р.Коуза, Д.Норта, М.Олсона,Л.Абалкина, Р.Капелюшникова, институты являются ключевыми элементамилюбойфинансово-экономическойсистемы,109которыесохраняются,обновляются, изменяются и проходят по эволюционному пути развития. Они«включают в себя фирмы, предоставляющие финансовые услуги, рынки,посредников, то есть те институты, с помощью которых контрагенты рынкареализуют принимаемые ими финансовые решения».133 По мнению экспертаП.Силоса, это «институты, которые предоставляет финансовые услуги длясвоих клиентов или участников рынка. Наиболее важной финансовой услугой,предоставляемой ими, вероятно, может являться финансовое посредничество.Большинство финансовых институтов строго регулируется правительством».134Представляется, что финансовые институты (банковские, страховые,инвестиционные, биржевые, некоммерческие финансовые организации) следуетрассматривать как совокупность взаимоотношений в области формирования,распределения и использования финансовых активов (денежных потоков) вэкономике,приэтомосновополагающимэлементомихуспешногофункционирования является институциональная среда.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
