Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 24

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 24)

Поэтомупока без особых сбоев в стране функционирует следующая схема: сырье финансы - инновации. При этом обеспечением геополитических и финансовоэкономических дивидендов, по сути, является выполнение долларом функциимировых денег, благодаря чему США являются центром мировой финансовоэкономической системы уже более 65 лет, распространив свое влияние,соответственно, посредством расширения действия своей валюты на весьостальной мир.141 И, как следствие, продолжает сохраняться однополярнаямировая финансовая архитектура, включающая в себя следующий рядосновных черт:Как известно, мировые деньги являются универсальным средством платежа и мерой истоимости, без которых мировая экономика, особенно в условиях глобализации, не можетсуществовать.141122англо-саксонская модель финансов;доллар США как мировая резервная валюта;треугольник «Нью-Йорк – Лондон – офшорные юрисдикции»(порядка 30-35% глобальных финансовых активов составляютбезналоговые зоны) как доминанта, определяющая мировую инациональную финансовую динамику; третьим по величинемеждународным финансовым центром выступает зона евро (около20-25%);глобализация в самых различных ее проявлениях;финансовизацияилифинансиализация(опережающийростфинансовой глубины в сравнении с динамикой реальных активов); секьюритизация; нарастающиепотоки портфельных и прямых инвестиций навысокодоходные развивающиеся рынки; высокиериски и волатильность, системные риски, финансовыебумы и кризисы по всему финансовому пространству.СозданнаяврамкахБреттон-Вудскихсоглашенийоднополярнаяструктура МФА, по сути, построена на навязывании одной страной – лидеромсвоих условий развития глобальной финансовой и экономической системы вцелом, формируя тем самым сложившийся миропорядок, характеризующийсяследующими признаками и чертами:1)Геополитическая гегемония одной державы – США, которая, благодарявоенной, экономической и технологической мощи, может диктовать сводсвоих правил другим государствам и таким способом создавать новыйполитический и финансово-экономический порядок.2)Врешениимировыхпроблемпереходотмногостороннегосотрудничества к односторонним действиям единственной сверхдержавы.3)НавязываниеВашингтономдругимстранамполитического устройства и рыночной экономики.123либеральноймодели4)Зачастую не принятие в расчет норм международного права, а такжедействия, совершаемые на международной арене, исходя из своихвнутренних правил и культивируемых ценностей.5)Отсутствие международного консенсуса в вопросе о средствах и целяхвнешней политики государств.6)Переход от стратегического партнерства к ситуационным отношениям от союзников к сателлитам.7)Отказ от баланса сил и переход к политике внедрения все большегоколичества стран в «зону демократии» и рыночной экономики.8)Малая вероятность конфликта между крупнейшими державами.9)Противоречия между растущей взаимозависимостью и одностороннимидействиями США на мировой арене.10)Ослабление роли международных институтов, созданных после второймировой войны.Все перечисленные факторы вызывают риск глобального форматавзаимодействия, поэтому вся инициатива потрансформациимировойфинансовой архитектуры может перейти к региональным площадкам.

В этойсвязи, для сохранения своих лидирующих позиций представители «старойэлиты»заинтересованыводнополярнойангло-саксонскоймоделифинансирования («протестантском капитализме», «капитализме акционеров»),обслуживающей крупнейших финансовых посредников, эмитентов, и черезкоторую проходят огромные потоки капитала. Большое значение в данноймодели имеют институциональные инвесторы в сфере страхования, пенсионнойобласти, коллективных инвестиций, доля которых в финансовых активахсоставляет порядка 50 процентов. Важным источником доходов для акционерови менеджмента служит рост стоимости компаний на рынке акций, при этомчисло акций в сравнении с долговыми инструментами больше, чем на другихрынках.

В англо-саксонской модели финансовый рынок диверсифицирован,носит массовый характер и является инновационным, финансирование124инноваций в основном происходит через акции (таблица 2.2.4), наблюдаетсяболее высокая монетизация при сниженной доле банков. Коммерческие банки вбольшей мере отделены от рынка корпоративных бумаг, страховых продуктов,а финансовые институты специализированы в значительной степени посравнению с универсальными банками в континентальной Европе.

Англосаксонская модель также предполагает ключевую роль в функциях поуправлению рисками, финансовых инноваций, венчурного финансирования,ценообразования на товарные и финансовые активы, «естественного отбора»слабых экономик («горячие деньги», мыльные пузыри, спекулятивные атаки,финансовыеинфекции,бегствокапиталов).Наиболееподверженнымиспекулятивным атакам являются формирующиеся рынки, относительнонебольшие по сравнению с фондовыми рынками индивидуальных стран и сузким кругом финансовых инструментов.Таблица 2.2.4 - Структура финансовых активов СШАФинансовый институтКоммерческие банкиСберегательные институтыКредитные союзыИтого депозитные институтыСтраховые компанииПенсионные фондыИнвестиционные фонды итрастыВсего институциональныеинвесторыЭмитенты ценных бумаг,покрытых активами(AssetBackedSecurities)Брокеры и дилеры по ценнымбумагамИтого институтысекьюритизацииВсего финансовые активыФинансовые активы, % к итогу1990200729,822,511,83,61,91,543,527,716,912,824,420,510,524,351,857,62,48,52,36,24,714,7100,0100,0Источник: По данным U.S.

Census Bureau, 2008.На данных рынках крайне ограниченный внутренний спрос нафинансовые инструменты, который не способен их удержать в кризисныхреакциях, а также либерализованный счет капитала и обеспечение свободной125конвертируемостинациональнойвалютыпризакреплении(фиксации)валютного курса. Действующие одновременно на многих формирующихсярынках и превосходящие по ресурсам местные финансовые институты,глобальныеинвесторы(инвестиционныеипенсионныефонды,остроспекулятивные хеджевые фонды, институты альтернативных инвестиций),вместо того, чтобы вносить значительный финансовый вклад в модернизациюпереходных и развивающихся экономик дестабилизируют в них ситуацию.Динамика финансовых систем развивающихся стран находится в огромнойзависимости от состояния финансов и рынков развитых экономик, а также отвектора движения и размерности финансовых потоков, формирующихся в них.И, как следствие, глобальная архитектура финансовых потоков, связанных стопливом,энергией,конструкционнымиматериалами,продовольствием,транспортными перевозками, формирует значительную часть финансов данныхстран за счет сырьевого экспорта, капитала, накопленного от него, иинвестирования его за рубеж.

Это ставит развивающиеся государства в полнуюзависимость от мировых цен на сырье, а их основные денежные потоки ифинансовыеинститутыпрактическибазируютсятольконадобыче,транспортировке и экспорте нефти, газа, металлов, удобрений, древесины.Таким образом, ключевым принципом англо-саксонской модели являетсяпреследование интересов крупнейших финансовых посредников, эмитентов,потоков капитала, «через нее» проходит перераспределение денежных ресурсовмежду региональными кластерами, а также финансирование экономик США иВеликобритании. В качестве мировой резервной валюты в данной системевыступает доллар США. «Привилегированное положение доллара какдоминирующей мировой валюты дает США значительные односторонниепреимущества за счет других стран».142 На протяжении нескольких десятилетийКрасавина Л.Н.

Валютный фактор инновационного развития экономики России (по материалам круглого стола, состоявшегося в Финансовой академии при правительстве РФ натему: «Валютные проблемы инновационного развития экономики России») // Финансы икредит. - 2009 г. № 8. С.9.142126доллар фактически стал единой мировой валютой – универсальным платежнымсредством в международном бизнесе, объектом международных инвестиций,общепризнанной базовой единицей при котировке других валют. Уверенностьдо недавнего времени в стабильности американской экономической ифинансовой системы позволяла осуществлять международные расчеты вдолларах США не только частным иностранным инвесторам, но и иностраннымправительствам. Центральные банки и финансовые институты держалидоллары для выплат по иностранным облигациям или для управленияобменнымкурсомсобственныхвалют.Важнейшиесырьевыетовары(например, нефть) продавались и покупались в американской валюте, что такжеспособствовало распространению ее влияния в мире.

Характеристики

Список файлов диссертации