диссертация (Факторы неопределенности мирового финансового рынка в условиях технологической революции), страница 3

Кроме этого определены ограничения и препятствия для эффективного применения цифровых технологий на финансовом рынке: а) невозможность исключить иррациональное поведение как самих инвесторов, так и разработчиков финансовых технологий, б) быстрая сменяемость событий на финансовом рынке, в) масштабная интернационализация экономических процессов, вызывающая существенное расширение факторов, влияющихна конъюнктуру мирового финансового рынка и национальных финансовых рынков, г) внеэкономические факторы, связанные с непредсказуемостью межгосударственных экономических отношений и использования санкционных механизмоввоздействия на конкурентов, д) сохраняющийся фактор недобросовестного поведения участников финансового рынка.9.

Обоснованы факторы, определяющие устойчивость состояния неопределенности мирового финансового рынка: 1) неравномерность распространения технологий обработки больших массивов данных, 2) высокая дифференциация факторов, влияющих на динамику финансового рынка и принятие решений его участников, 3) сохранение и преобладание иррационального поведение инвесторов на мировом финансовом рынке, 4) ограниченные возможности регуляторов финансовогорынка уменьшить информационную асимметрию и обеспечить проактивное выявление потенциальных системных рисков.Научная новизна работы обусловливает ее теоретическую и практическуюзначимость.Теоретическая значимость результатов исследования состоит в: 1) разработке теоретической платформы для методологических предложений по принятиюинвестиционных решений на мировом финансовом рынке в условиях неопределённости и формированию проактивной государственной политики в области регулирования финансового рынка и снижения его неопределенности; 2) выявлении основных факторов неопределённости и разработке индикаторов в виде экспоненциальномасштабируемых отличимых событий, позволяющих оперативно реагировать наусиление неопределенности и непредсказуемые изменения в динамике рыночныхпоказателей; 3) теоретическом обосновании развития и усиления эмоционального13интеллекта всех участников мирового финансового рынка, роста востребованностиметодик, направленных на предупреждение когнитивных заблуждений, ошибок ивлияния симметрии заблуждений на принятие инвестиционных решений, а такжесбалансированного применения цифровых финансовых технологий.Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности использования выводов, предложений и рекомендаций, сделанных автором диссертации в процессе выработки инвестиционных решений как институциональными, так и индивидуальными инвесторами.

Акцент на иррациональное поведение участников рынка и подчеркивание значения выявления малозаметных и незначительных событий, эффект которых может быть экспоненциально масштабирован в ходе массового поведения инвесторов, в том числе в силу наступления состояния «симметрии заблуждений», способствует формированию проактивногоподхода регуляторов финансового рынка к воздействию на рыночную конъюнктуру как непосредственно экономическими интервенциями, изменениями экономических параметров (процентных ставок, нормативов достаточности капиталаили резервов), так и необходимыми заявлениями и оценками (словесными интервенциями).В настоящее время в практике большинства регуляторов финансового рынкавыработаны методы так называемого проциклического регулирования, инструменты которого применяются с учетом особенностей той или иной фазы экономического цикла. Проактивный подход, который вытекает из необходимости отслеживания малозаметных, но экспоненциально масштабируемых событий, предполагает не просто процикличность применения мер воздействия на рынок в целом(макрорегулирование), но и выработки более точечных мер индивидуального воздействия на поведение отдельных групп инвесторов, финансовых институтов, сглаживания возникающих локальных диспропорций, управления настроениями участников рынка (микрорегулирование).

Одной из основных задач проактивного подхода может стать проведение обучений и просветительских программ в областиинвестиционного поведения, направленных на исключение когнитивных ошибок,а также в области управления эмоциональным интеллектом на финансовом рынке.14Последнее представляется крайне важным с практической точки зрения, в силу динамичной цифровизации и интеллектуализации финансовых операций.Материалы диссертационного исследования могут быть использованы вучебном процессе высших учебных заведений при чтении курсов лекций по мировой экономике, международным валютно-кредитным отношениям, международным финансам, а также инвестициям в мировой экономике.Разработанная методология принятия решений в условиях неопределенностиимеет универсальный характер и может применяться далеко за пределами финансового рынка.Методологической и теоретической основой диссертационного исследования являются принципы диалектической логики, комплексный подход, системный подход, методы сравнительного анализа и синтеза, методы статистическогоанализа, аналитической группировки, сопоставления динамических рядов, методыэконометрики, графические методы, метод абстрактно-логической оценки, методыдетализации, типологии, группировки и обобщения, индукции и дедукции, экспертные оценки.Теоретические разработки основываются на научных исследованиях отечественных и зарубежных ученых в области мировой экономики, международныхфинансов, финансового рынка, корпоративного управления, гуманитарной экономики, истории экономических отношений и экономической антропологии.Эмпирической базой диссертационного исследования, позволяющей сделать достоверные выводы, разработать рекомендации и предложения по принятиюинвестиционных решений в условиях неопределенности мирового финансовогорынка, являются данные международной финансовой статистики ВсемирногоБанка и Международного валютного фонда, ОЭСР, статистика Евросоюза, данныецентральных банков, в том числе ФРС, информационных и аналитических системБлумберг, Рейтерс, материалы Совета финансовой стабильности, Международнойорганизации комиссий по ценным бумагам (IOSCO), Всемирного экономическогофорума, материалы Американской ассоциации индивидуальных инвесторов.

Ис-15пользованы возможности поисковой системы Google, позволяющий оценивать популярность запросов инвесторов в интернете, выявлять региональные предпочтения инвесторов, а также оценивать степень иррационального поведения инвесторовв различных регионах мира. Кроме того, в работе использованы материалы зарубежной периодической печати, данные официальных сайтов в Интернете.Апробация и внедрение основных результатов диссертации. В 2007–2008годах автор непосредственно руководил Федеральной службой по финансовымрынкам и на практике не только отслеживал рост диспропорций финансовогорынка, но также принимал решения по регулированию российского финансовогорынка и участвовал в реализации государственной антикризисной программы.На основе разработанной методологии выявления экспоненциально масштабируемых событий автором были проведены исследования по направлениям проактивного управления инновациями, а также по выявлению и своевременному обнаружения подрывных инноваций.

Разработки автора были использованы в процессеуправления инновациями процессам в крупной российской нефтяной компании.Результаты исследований легли в основу рабочих программ дисциплин «Государственное регулирование финансовых рынков на современном этапе» и «Международные финансы», разработанных на кафедре международных финансовМГИМО (У) МИД России. Методологический и теоретический подход автора кпроблеме международных финансов нашел отражение в учебных и учебно-методических пособиях, в том числе в учебнике и практикуме для бакалавриата и магистратуры «Международные финансы».Научная специальность, которой соответствует диссертация.

Диссертация выполнена в соответствии с паспортом научных специальностей ВАК: 08.00.14– Мировая экономика по следующим пунктам:п. 2 «Теории развития мирового хозяйства и международных экономическихотношений. Анализ и оценка современных концепций»;п. 7 «Международная экономическая взаимозависимость.

Обеспечениеустойчивого развития национальной и мировой экономики. Стратегии национального экономического развития»;16п. 8 «Эволюция мирохозяйственного механизма. Регулирование экономических процессов на национальном и международном уровнях. Международная координация экономической политики. Сохранение и трансформация экономического суверенитета»;п. 14 «Мировой фондовый рынок, его механизмы и роль в развитии отдельных стран и мирового хозяйства в целом.

Интернационализация деятельности фондовых бирж»;п. 15 «Международные потоки ссудного капитала, прямых и портфельныхинвестиций, проблемы их регулирования на национальном и наднациональномуровнях»;п. 16 «Методологические аспекты функционирования мировой экономики.Развитие мировой общехозяйственной и товарной конъюнктуры»;п. 24 «Международная деятельность банков, инвестиционных и страховыхкомпаний, пенсионных фондов и других финансовых институтов»;п. 27 «Международная и национальная экономическая безопасность.

Теоретические и методологические основы обеспечения внешнеэкономической безопасности России».Публикация результатов исследования. По теме диссертации за последние10 лет автором были опубликованы 26 научных работ общим объемом около 38п.л., в том числе 20 статей в рецензируемых научных журналах, одна индивидуальная монография. Под редакцией автора вышли четыре коллективных учебных иучебно-методических пособия и одна коллективная монография.17Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ КАНАЛИЗУ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКАНА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ1.1. Соотношение понятий «мировой финансовый рынок» и «национальныйфинансовый рынок».

Категория «международные финансы»Современный мировой финансовый рынок является продуктом эволюции хозяйственных отношений людей, длящейся уже несколько тысячелетий. «В человеческих желаниях, в борьбе людей мы должны искать корни финансовой структуры,– подчеркивал более 100 лет назад в своих лекциях российский профессор И. Х.Озеров, – она не из земли вырастает, не падает с неба, как готовый дар небес, авыплетается, как паутина, но не одним, а многими пауками, и работают они в разных направлениях: нередко один плетет, а другой расплетает, каждый приходит сосвоим узором к станку, где творится финансовая структура»1. Многими исследователями прошлого и современности отмечено, что человек – существо «общественное», которое, развиваясь, погружаясь в сети хозяйственных связей, усиливает этусвою уникальную для мира живых существ особенность. Хозяйственные связи издревле связывают мир, делая его взаимозависимым «сетевым» обществом.Термин глобализм принято соотносить с современной послевоенной эпохой,прежде всего потому, то именно на этом этапе истории мы видим появление болееили менее целостной системы институтов так называемого глобального управления, начиная от политических международных организаций, до международныхфинансовых институтов, наднациональных регуляторов финансового рынка, атакже международных многосторонних экономических, финансовых и валютныхсоглашений.

Однако такой в значительно мере институциональный подход хотя иоправдан, но не отражает коренных, исходных принципов развития экономическихотношений. Включение в оценку экономических отношений непосредственно ихглавного участника – человека – позволяет понять, что глобальный характер экономических отношений присущ им с самого зарождения. Дж.Р. Макнейл и У.Г.1Озеров И.Х. Основы финансовой науки. Выпуск 1. Учение об обыкновенных доходах.