диссертация (Факторы неопределенности мирового финансового рынка в условиях технологической революции), страница 2

Здесь прежде всего нужно выделить таких современных авторов, как Д. МакКлоски, В. Смит, Э. Хадас, К. Ханн, К. Харт и ряд других. Отправной теоретической базой этого направления по праву можно считатьработу Адама Смита «Теория нравственных чувств», принципиально дополняющую хрестоматию «экономизма» «Исследование о природе и причинах богатстванародов». Близко к этой группе исследователей подходит американский антрополог Д. Гребер, осуществивший глубокий анализ гуманитарных составляющих эволюции долговых отношений.Второй блок исследований представлен прежде всего работами Д.

Канеманаи А. Тверски, авторов так называемой теории перспектив, описывающей определенные мотивации, лежащие в основе финансовых решений индивидуальных инвесторов. В рамках этого же бока можно выделить целую серию эмпирических исследований поведения индивидуальных инвесторов, реализованных такими авторами как Г. Торнгрен, Г.

Монтгомери, Т. Одеан, Б. Барбер, К. Камерер, Г. Левенштайн, М. Уэббер и другие.7В качестве самостоятельного теоретического блока исследований неопределенности финансового рынка нужно назвать философские работы Н. Талеба, в которых постулат непредсказуемости и случайности финансового рынка фактическивозведен на уровень догмы, определяющей действия практикующего инвестора.Вместе с тем, объем научной литературы в русле гуманитарной экономики,уступает количеству исследований процессов ценообразования на финансовые активы, что является стержнем неоклассической теории финансов.

В российскойнаучной литературе данная проблема практически не нашла своего отражения. Вэтой связи проблема иррациональных факторов неопределенности финансовогорынка остается просторным полем для дополнительных исследований как эмпирического, так и теоретического характера, нацеленных на «очеловечивание» экономических отношений как таковых и особенно финансовых отношений.Объект и предмет исследованияОбъектом исследования являются взаимодействие участников мирового финансового рынка, включая индивидуальных, институциональных инвесторов,транснациональных финансовых институтов, а также наднациональных регуляторов мирового финансового рынка в условиях неопределенности.Предметом исследования являются основные факторы неопределенности мирового финансового рынка, влияющие на взаимодействие участников мировогофинансового рынка, а также конкретные формы и методы преодоления этой неопределенности с использованием современных финансовых технологий.Цель и задачи исследованияЦель исследования заключается в разработке теоретических положений развития мировой финансовой системы и взаимодействия участников мирового финансового рынка в условиях неопределенности, а также практических рекомендаций в области принятия инвестиционных решений в условиях неопределенности, сучетом тех возможностей, которые предоставляют современному международномуинвестору процессы цифровизации и интеллектуализации финансовых операций.Для достижения указанной цели были решены следующие задачи:8– Установлено преобладание международных форм финансовых отношенийнад их национальными формами.– Выявлены закономерности развития финансовых отношений, формирующих особенности поведения современных международных инвесторов и определяющих устойчивость состояния неопределенности мирового финансового рынка.– Обосновано применение концепции «гуманитарной экономики» для изучения международных финансовых отношений.– Сформулирована концепция гуманитарных финансов.– Определены основные факторы неопределенности современного мировогофинансового рынка.– Проведено исследование иррационального поведения инвесторов как фактора неопределенности финансового рынка.– Проведено исследование состояния информационной асимметрии на мировом финансовом рынке.– Установлена роль «симметрии заблуждений, как массового состояния инвесторов на мировом финансовом рынке, усиливающим его неопределенность.– Выявлены основные предпосылки снижения роли финансовых посредников в процессе преодоления неопределенности на мировом финансовом рынке.– Показаны противоречия государственного регулирования финансовой сферыи выявлены каналы его влияния на усиление неопределенности финансового рынка.– Обоснована концепция экспоненциально масштабируемых событий на финансовом рынке.– Обосновано роль выявления и мониторинга малозначительных, незаметныхсобытий, как индикаторов накопления потенциальных рисков и диспропорций вмировой финансовой системе.– Исследованы тенденции развития мирового финансового рынка в свете развития новых технологий предоставления финансовых услуг.– Рассмотрена эволюция форм корпоративных отношений в условиях технологической революции и их влияние на возможность снижения неопределенностифинансового рынка.9– Проведен анализ направлений интеграции российского финансового рынкав мировой финансовый рынок и исследованы факторы, способные повысить егонеопределенность.– Проведено исследование эффективности применения современных технологий на финансовом рынке и установлены ограничения снижения неопределённости мирового финансового рынка.– Проанализированы направления развития регулирования финансовогорынка в условиях технологизации финансовой деятельности.– Определены перспективы развития мирового финансового рынка и развитие факторов его нестабильности.Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, что наоснове системного, комплексного подхода, обобщения опыта международных исследований поведения инвесторов на мировом финансовом рынке в условиях неопределенности, а также отечественной практики антикризисного регулированияфинансового рынка обоснованы и раскрыты факторы неопределенности мировогофинансового рынка, сформулированы практические решения по минимизации еенегативных последствий на процесс принятия инвестиционных решений.Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и обладающие научной новизной, содержатся в следующих основных положениях и выводах:1.

Определены основные направления развития экономической теории послефинансового кризиса 2007–2008 годов: а) усиление внимания к гуманитарной составляющей экономических отношений, б) разработка концепции гуманитарнойэкономики, в) критическое переосмысление так называемого «экономизма» в экономической науке, г) выявление поведенческих особенностей участников экономических отношений и природы их мотиваций, д) концентрация внимания на поведение человека во взаимоотношении с другими участниками хозяйственной деятельности, е) выявление морально-нравственных и иррациональных мотиваций в поведении субъектов экономики, в том числе носящих недобросовестный характер.102.

Впервые разработаны и апробированы методологические положения концепции гуманитарных финансов, которая: а) отражает существенную роль субъективных, иррациональных факторов в поведении инвесторов на финансовом рынке,б) учитывает закономерности эволюции ключевых экономических категорий, таких как потребление, накопление, обмен, распределение, в) методологически является отправной точкой исследования современного состояния неопределённостифинансового рынка, г) раскрывает сущность финансовых отношений, как особойформы договоренностей между людьми в процессе накопления, распределения иобмена финансовыми ресурсами, создания финансовых активов, принятия инвестиционных решений.3.

Теоретически обоснованы основные факторы неопределённости на мировом финансовом рынке: а) усиление иррационального поведения его участников,б) рост масштабов информации, недоступной для участников, д) усиление информационной асимметрии, е) повышение роли ложной информации, ж) низкая эффективность традиционных способов обеспечения предсказуемости результатов инвестиционной деятельности, з) возникновение симметрии заблуждений участниковфинансового рынка.4. Предложена и обоснована концепция симметрии заблуждений, как особогоусловия массового иррационального поведения инвесторов, которое: а) приводит кусилению общей неопределенности финансового рынка, б) вызывает непредсказуемые колебания конъюнктуры мирового финансового рынка, инвестиционную панику, в) снижает мотивацию инвесторов к поиску информации, г) усиливает действие незначительных и малозаметных событий на поведение инвесторов, д) усиливает эффект финансовых кризисов.5.

Впервые разработана и апробирована концепция экспоненциально масштабируемых событий, обосновывающая усиление роли и последствий случайных, малозначительных событий, приводящих к резким изменениям динамики рынка и поведения его участников в условиях: а) сохранения на финансовом рынке латентнойинформационной асимметрии, б) деформации роли финансовых посредников, неспособных эффективно сдерживать рост неопределенности на финансовом рынке, а11зачастую в силу рискованных и недобросовестных действий, углубляющих противоречия в процессе обращения финансовых активов и их рыночной оценки, в) преобладания иррационального поведения инвесторов на финансовом рынке, г) усиления скрытного характера причинно-следственных связей на финансовом рынке.6. Впервые разработана и апробирована авторская методология выявленияэкспоненциально масштабируемых событий и предложены рекомендации для поведения инвесторов на мировом финансовом рынке в условиях неопределенности:а) осуществление постоянного мониторинга отличимых событий, происходящих нафинансовом рынке, б) проведение анализа влияния малозаметных событий на динамику мировых финансовых индикаторов и поведение инвесторов на мировом финансовом рынке, в) развитие и тренировка эмоционального интеллекта участниковфинансового рынка, самоконтроля и умения избегать когнитивных ошибок, г) использование проактивного подхода в ходе изучения информации на финансовомрынке, а для регуляторов финансового рынка – формирование мер воздействия нафинансовый рынок в целях снижения иррационального поведения его участников.7.

Предложены и апробированы направления развития мирового финансового рынка в условиях технологической революции: а) распространение технологий обработки больших данных, в) интеллектуализация и роботизация финансовыхуслуг, предоставляемых индивидуальным инвесторам на международных рынкахкапитала, г) развитие цифровых форматов финансового бизнеса и цифровых активов, д) дальнейшая дематериализация финансовых инструментов, е) формированиеалгоритмических торговых систем, ж) рост сетевого характера финансовых отношений и развитие роли неформальных инвестиционных лидеров на мировом финансовом рынке.8. Определены основные положительные результаты применения современных цифровых технологий на финансовом рынке, такие как: а) увеличение потенциала рационального поведения инвесторов, использующих цифровые финансовые технологии, б) расширение инструментария страхования от случайных и непредсказуемых событий на финансовом рынке, в) рост объемов обрабатываемойважной информации для инвесторов, г) рост доступности цифровых технологий12для широких групп индивидуальных инвесторов.