Диссертация (Эволюция методологии бухгалтерского учета и анализа денежных потоков), страница 3

В-третьих, в средефинансовыханалитиковвнутрифирменногоанализа,зарождаетсядлякоторогоосознаниевсвоюнеобходимостиочередьтребуетсяотносительный коэффициентный критерий. Безусловно, все эти разработки вобласти финансового анализа являются следствием эволюции методологиибухгалтерского учета, более подробно вопросы развития теории бухгалтерскогоучета и анализа содержатся в работах: В.В. Ковалева, М.И.

Кутера иМ.М. Гурской, Я.В. Соколова (см. библиографию). За прошедшие десятилетияпредставленоикоэффициентногокоэффициентномапробированоанализаанализемножестворазработокплатежеспособности.аналитикиТемориентируютсявневобластименее,основномвнатрадиционные коэффициенты ликвидности, предусматривающие соотношенияразличных наборов оборотных активов и текущих обязательств.Среди современных российских авторов, активно рассматривающих всвоих работах финансовый анализ, следует выделить следующих авторов: В.И.Бариленко, Л.К. Плотникова, С.И.

Кузнецов, Р.В. Скачкова, Д.А. Ендовицкий,Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева, О.В. Ефимова и М.В. Мельник, В.В. Ковалев,15Н.К. МуравицкаяиЕ.Б. Герасимова,С.И. Пучкова,Л.В. Шмарова,Н.Ю. Грунина, А.Д. Шеремет и др.Если говорить о полезности экономического анализа, то, по мнениюМ.В. Мельник, «в рамках экономического анализа выявляются реальные экономические запросы потребителей бухгалтерской информации, т.е. информации, формируемой в процессе бухгалтерского учета, именно в процессе анализавыявляются те основные уязвимые моменты, которые могут привести к определенному искажению данных в бухгалтерских и особенно в отчетных документах и одновременно формируются те базы данных, которые востребованы менеджментом организации для соответствующего принятия решений, позволяющих реализовать поставленные цели и задачи» [Мельник, 2016, с.

16].В разработку идеи коэффициентного анализа существенный вклад внеслиамериканские специалисты. Запросы американской бизнес-среды в отношениианалитическихкоэффициентовбылиобусловленыдвумязнаковымисобытиями: введением в США федерального подоходного налога в 1913 г. исозданием Федеральной резервной системы (Federal Reserve System) в 1914 г. Врезультате данных мероприятий, во-первых, изменено содержание финансовойотчетностии,во-вторых,осознананеобходимостьеекорректнойинтерпретации.

Поэтому в 1920-е гг. пришли к заключению о необходимости ицелесообразности уточнения и совершенствования методик финансовогоанализа. Многие публикации по теме коэффициентного анализа былиопубликованы именно в этот период.С точки зрения Дж. Хорригана (J. Horrigan) главными причинамиприменения коэффициентного анализа в девятнадцатом веке были: (1)увеличивающееся влияние финансовых учреждений и институтов; (2) переходуправления в руки профессиональных менеджеров [154]. Коэффициентныйанализ стал применяться в двух плоскостях: не только с традиционной позициикредитного учреждения, но и с целью необходимости обеспечения менеджеровопределенным набором аналитики, что представляет собой управленческую16компоненту в бизнесе.

При управленческом подходе основное вниманиеуделяется рентабельности предприятия, а при кредитном — способностькомпании выполнять свои платежные обязательства.Дж. Блисс (J. Bliss) утверждал, что основные отношения в бизнесеопределяются финансовыми коэффициентами и разработал соответствующуюмодель [154]. Фактической целью данной модели стала демонстрациявозможностей подобной аналитики.Естественно появились различные критики коэффициентного анализа. С.Гилман(S.Gilman)высказывалследующиеопасенияпоповодукоэффициентного анализа, а именно (следует отметить, что указанная критика впринципе справедлива и по сей день):(1)коэффициенты тесно связаны со временем, очень быстро меняются,поэтому не могут быть корректными и применимыми;(2)коэффициенты не являются натуральными измерителями дляоценки производительности компании, способной манипулировать ими;(3)коэффициенты легко влияют на мнение пользователей и скрываютреальное положение;(4)размах колебания коэффициентов широк, что также влияет нанадежность [154].Р.

Фолк (R. Foulke) создал и успешно продвинул собственный наборфинансовых коэффициентов [154]. Этот набор быстро завоевал известность вкачестве важной и выдающейся группы коэффициентов. П. Фицпатрик(P. Fitzpatrick) с помощью тринадцати различныхкоэффициентов 120«неуспешных» фирм обнаружил, что три из данного множества прогнозируютпровал фирм с высокой точностью, в то время как другие коэффициенты такжепоказывали некоторые способности прогнозирования [154].В 1934 г. в США была создана Комиссия по ценным бумагами и биржам(The United States Securities and Exchange Commission, SEC).

Одним из условийлистинга ценных бумаг стало предоставление некой унифицированной17отчетности, что также предопределило дальнейшее развитие коэффициентногоанализа.С.Л. Мервин (C.L. Merwin), используя ряд финансовых коэффициентов,проанализировалфинансовыетенденциикрупных«успешных»и«неуспешных» фирм. Сравнивая некие нормальные коэффициенты попромышленности со средними коэффициентами крупных неуспешных фирм,он выяснил, что три коэффициента текущей ликвидности – чистый оборотныйкапитал к совокупным активам и чистой стоимости долга – с определеннойдолей условности были способны предвидеть провал, прежде чем этот провалдействительно произошел бы [154].А.

Волтер (A. Walter) был первым, кто включил данные о денежныхпотоках в традиционный коэффициентный анализ [154]. В конце Второймировой войны был разработан отчет об изменениях в финансовом положениифирмы (Statement of changes in financial position), ставший предшественникомнынешнего отчета о движении денежных средств.В.Б. Хикман (W.B. Hickman) использовал коэффициент покрытияпроцентов и коэффициент чистой прибыльности для того, чтобы предсказатьриск неуплаты по корпоративным облигациям [154].В.Х. Бивер (W.H.

Beaver) также изучал прогнозные возможностикоэффициентного анализа иуказывална способностькоэффициентовпредсказать банкротство за пять лет до момента его наступления [Beaver].Автор использовал объёмный эмпирический материал, кроме того, по сути,впервые были использованы данные отчета о движении денежных средств длярасчета ряда коэффициентов. Так, например, он выявил, что самым надежнымпоказателем в определении спада деловой активности является соотношениепотоков денежных фондов и задолженности организации [Beaver]. Этоисследованиезаложилокоэффициентному анализу.основудлядальнейшихисследованийпо18Относительно недавно в работе В.И. Бариленко обсуждалось значениебизнес-анализа как нового направления аналитической деятельности, и былаопределена роль бизнес-аналитиков в управлении организациями [Бариленко, с.32-35].

Также о важности бизнес-анализа писал Л.Н. Усенко [Усенко].Обратим внимание на определенные терминологические особенности прианализе ликвидности и платежеспособности. В частности традиционноепонимание ликвидности компании как некое превышение оборотных активовнад краткосрочными обязательствам претерпевало некие видоизменения. Вбизнес-среденегласноподразумевалось,чтовозвратдолговвсе-такипроисходит по большей части не за счет текущих активов, а за счет денежныхсредств. Например, Дж.

Морленд (J. Moreland) под ликвидностью понималстепень достаточности денежных средств для того, чтобы расплатиться посвоим обязательствам [154]. Компании, в конце концов, разоряются, потому чтоони не могут оплатить свои текущие счета, а не потому, что они неприбыльные.Таким образом, повышается значимость текущего уровня денежных средств.На практике же, многие инвесторы при оценке обычно игнорируют отчет одвижении денежных средств, глядя только на отчет о финансовых результатахфирмы [139].В научной литературе достаточно часто встречается определение понятий«платежеспособность» и «ликвидность».

В основном все эти определения в тойили иной степени пересекаются между собой, различаясь лишь деталями.Кроме того, следует упомянуть и об определенной терминологическойнеупорядоченности в определениях тех или иных экономических категориях.В.В. Иванов, Н.Н. Цытович проводят следующую параллель: «Еслиликвидность связана с движением фондов, то платежеспособность – сдвижением денежных средств.

Движение фондов и движение денежных средстввзаимосвязаны. Эта связь реализуется в общем случае через функцию временитрансформации активов в непосредственно средства платежа» [Иванов,Цытович, с. 201].19В словаре русского языка С.И. Ожегова [Ожегов, с. 461] приведеноопределение термина «платежеспособный» как обозначающее способность(наличие возможности) платить. Отсюда и сущностное значение термина«платежеспособность» – возможность расплатиться, то есть погасить своиобязательства.

Термин «ликвидность» в основном воспринимается, какспособность имущества трансформироваться в денежные средства безсущественной потери стоимости, по которой они отражены в бухгалтерскомбалансе. Такое определение имеет право на существование только в том,случае, если организация рассматривается в соответствии со статьей 132 ГК РФкак «имущественный комплекс, используемый для предпринимательскойдеятельности» [1]. Так, например, Ф. Мишкин пишет: «Еще одним фактором,определяющим спрос на актив, выступают легкость и быстрота превращенияэтого актива в наличные деньги, т.е. его ликвидность. Актив считаетсяликвидным, если рынок, на котором он обращается, имеет достаточный объем(на рынке много покупателей и продавцов). Ликвидность дома не очень высока,так как не всегда удается быстро найти на него покупателя.

Если домнеобходимо срочно продать для оплаты счетов, то его, возможно, придетсяпродать очень дешево. А операционные издержки при продаже дома(брокерские комиссионные, оплата услуг юриста и т.д.) довольно высоки.Напротив, вексель Казначейства США — высоколиквидный актив, которыйобращается на хорошо организованном рынке, где много покупателей. Поэтомуказначейский вексель можно продать быстро и с низкими издержками. Припрочих равных условиях, чем выше ликвидность данного актива по сравнениюс альтернативными активами, тем он более привлекателен и тем выше объемспроса на него» [Мишкин, c.