Диссертация (Эволюция методологии бухгалтерского учета и анализа денежных потоков), страница 9

Авторами выдвинуты стратегии для кооперативов в условиях низкогоуровня ликвидности для достижения приемлемых норм прибыльности.Г. МакКи, С. Шаик, М. Боланд отмечают, что управление ликвидностью обычно используется в литературе по сельскохозяйственному бизнесу для того, что-47бы оценить производительность соответствующих кооперативов. По их мнению, коэффициенты ликвидности измеряют краткосрочную платежеспособность организации. Высокая ликвидность отражает способность погашать долги и значима при получении заемного капитала.

Это также отражает эффективное распределение менеджментом использования наличных денежных средстви других краткосрочных активов.Американские авторы провели исследование наиболее распространеннойэкономической литературы, в результате чего пришли к выводу, что данная литература поддерживает идею увеличивающейся прибыльности бизнеса в параллель с ее уменьшающейся ликвидностью. Т. Кехо (Т.

Kehoe) и Д. Левин (D. Levine) говорят о том, что «эффект ликвидности» в определенном смысле ограничивает акционеров. Авторы советуют менеджерам выбрать стратегию рискориентированного менеджмента, которая призвана увеличить эффективностьиспользования ресурсов [Kehoe, Levine].

По мнению Б. Оливейра (B. Oliveira) иА. Фортунато (A. Fortunato) [Oliveira B., Fortunato A.], а также Т. Хоши (T.Hoshi), А. Кашьяпа (A. Kashyap) и Д. Шарфстейн (D. Scharfstein) инвестирование в компании с меньшим раскрытием информации на рынках капитала является гораздо более чувствительным к уровню ликвидности, чем в компании, которые предоставляют относительно более подробную информацию на рынкахкапитала [Hoshi, Kashyap, Scharfstein]. Д. Эванс (D. Evans) и Б. Йованович(B. Jovanovic) описывают крайний случай, когда ограничения ликвидности связывают решения предпринимателей, пытающихся выйти на данный товарныйрынок, заставляя присоединившегося нести риски, связанные с их новым делом[Evans, Jovanovic].

Следовательно, в случаях недостаточности информации окомпании, менеджеры организаций мотивированы на более эффективную работу, с тем, чтобы сохранить денежный поток для будущих периодов.Если говорить о международных формах контроля, доказывающихважность показателей ликвидности, то следует упомянуть американскуюрейтинговую систему CAMELS (Capital adequacy, Asset quality, Management,48Earnings, Liquidity, Sensitivity to risk) [167] и систему PEARLS (Protection,Effective Financial Structure, Asset Quality, Rates of Return and Costs, Liquidity,Signs of Growth) [175].Система CAMELS (рейтинговая система оценки банков США) была создана в 1978 г. «CAMELS-рейтинг использовался во время мирового финансового кризиса 2008 – 2012 гг.

для отбора банков, которые попали под программуспасения финансовой системы США. Аббревиатура CAMELS (первоначальноCAMEL) происходит от первых букв проверяемых элементов» [167]:(C) — Capital adequacy, или достаточность капитала;(A) — Asset quality, или качество активов;(M) — Management, или качество управления;(E) — Earnings, или доходность;(L) — Liquidity, или ликвидность;(S) — Sensitivity to risk, или чувствительность к риску.Всемирный совет кредитных союзов (World Council of Credit Unions)предложил систему PEARLS в конце 1980 г.

Система PEARLS является системой мониторинга финансовой деятельности, в которой участвуют 89 стран.PEARLS может быть использован для сравнения и оценки финансовых учреждений, в частности для обеспечения сравнения между соответствующими учреждениями в одной стране или в разных странах.PEARLS представляет собой набор финансовых коэффициентов или показателей, которые помогают стандартизировать терминологию между учреждениями. В общей сложности в ней представлены 44 количественных показателя,которые облегчают анализ финансового состояния любого финансового института.

Каждый показатель имеет соответствующий норматив. Целевая задачаили «стандарт качества» для каждого показателя выдвинуты Всемирным советом кредитных союзов. Делается утверждение, что вкладчики могут быть уверены, что сберегательные учреждения, которые отвечают стандартам качества,в определенной степени безопасны.49PEARLS позиционировалась, прежде всего, как инструмент управления,но также может быть использована и в качестве инструмента контроля.

Как инструмент управления, система PEARLS идентифицирует проблемы для руководителей до того, как они становятся реальными. Для советов директоров,PEARLS предоставляет инструмент для контроля за менеджерами по достижению ими поставленных финансовых целей. Для финансовых инспекторов,PEARLS предлагает показатели и стандарты по контролю за работой сберегательных учреждений. Основной целью PEARLS является обезопасить финансовые вложения вкладчиков путем выявления системой показателей уровня безопасности того или иного финансового института. И одной из групп финансовыхпоказателей системы PEARLS (защита, эффективная финансовая структура, качество активов, нормы прибыли и затрат, ликвидность, признаки роста) являются показатели ликвидности (см. табл.

1.2).Таблица 1.2Показатели ликвидности в соответствии с требованиями PEARLSL (Liquidity) – ЛиквидностьЦелевой ориентир15 – 20 %где LA (Liquid Assets) - ликвидные активы;ST Payables - краткосрочная кредиторская задолженность;TD (Total Deposits) – всего депозитов.10 %где LR (Liquidity Reserves) – резервы ликвидности;TSD (Total Savings Deposits) – всего сберегательных депозитов.<1%Агде NELA (Non-earning Liquid Assets) - ликвидные активы, не приносящие доход;TА (Total Assets) –совокупные активы.Управление ликвидностью является важным компонентом управлениясберегательным учреждением.

Целевой ориентир L1=15%, служит для поддержания краткосрочной инвестиционной ликвидности в ответ на изъятие клиент-50ских вкладов и выплаты требований. Индикатор L2 должен стремиться к 10 %для поддержания долгосрочной инвестиционной ликвидности. Целевой ориентир индикатора L3 в 1% заключается в необходимости сведения к минимуму неприносящих доход денежных средств для большинства повседневных оперативных нужд.Данная система анализа кредитных институтов также доказывает важность показателей ликвидности.Можно выделить три основных различия между системами мониторингаPEARLS и CAMELS: PEARLS использует строго количественные показатели, а CAMELS использует количественные и качественные; PEARLS оценивает финансовую структуру баланса.

Финансовая структура имеет прямое влияние на эффективность и прибыльность финансового учреждения, поскольку, чем более учреждение максимизирует производственныефонды, тем больше возможность получения прибыли; рост в различных областях мониторинга позволяет не только учреждениям оценивать степень удовлетворенности среди стран-клиентов, но такжепомогает менеджерам поддерживать эффективную финансовую структуру[175].«В России используются свои рейтинги оценки банков — Методика Кромонова для оценки надёжности-ликвидности банка, и методика установлениялимита риска по операциям в рублях и валюте по системе Сбербанка. Центральный банк РФ применяет при оценке финансового состояния банков методику, аналогичную CAMELS.

В частности речь идет об указаниях Банка Россииот 11 июня 2014 г. № 3277-У «О методиках оценки финансовой устойчивостибанка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхованиявкладов» [13] – для банков, входящих в систему страхования вкладов, а такжеуказание Банка России от 30.04.2008 N 2005-У «Об оценке экономического положения банков» [14] – для всех банков» [167].51В результате исследования работ зарубежных и отечественных авторовстановится очевидным, что, несмотря на «популярность» коэффициентатекущей ликвидности (коэффициента покрытия, текущей платежеспособности),в работах иностранных специалистов по методологии анализа отчетности,встречается критическая оценка объективной возможности использованиязначений исследуемого коэффициента при анализе бухгалтерской отчетности.

Вроссийской литературе, как правило, описывается лишь метод расчетакоэффициента ликвидности для оценки платежеспособности организации и неуделяется внимание критике изучаемого коэффициента. На основе изученныхопределений терминов «платежеспособность» и «ликвидность» у тех или иныхавторов, сформированы две таблицы (см. табл.

1.3 и табл. 1.4), приведенныениже.Таблица 1.3Определение термина «платежеспособность»АвторОпределениеВ.В. Ковалев и «Платежеспособность (solvency) – в широком смысле это способВит.В. Ковалев ность фирмы без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. В узком смысле это наличие упредприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных длярасчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленногопогашения.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: отсутствие просроченной кредиторской задолженности; наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете»[Ковалев, Ковалев, 2015]Б. Батлер, Б.«Платежеспособность - финансовое состояние частного лица илиДжонсон, Г.компании, которое характеризуется возможностью расплачиватьсяСидуэлсо всеми долгами по мере наступления сроков платежей» [Батлер,Джонсон, Сидуэл]М.Л. ПятовПлатежеспособность – «способность погашать свои обязательства»[102]С.И. Ожегов,«Платежеспособность – возможности платить, то есть возможностиН.Ю.

Шведова погашать свои обязательства» [Ожегов, Шведова]52Таблица 1.4Определение термина «ликвидность»АвторВ.В. Ковалев иВит. В. КовалевОпределение«Ликвидность предприятия – условный термин, означающий наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и снарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами»[Ковалев, Ковалев, 2015]Н.А. Блатов«Ликвидностью называется благоприятное соотношение сумм статей актива и пассива, одинаковых по сроку реализуемости для актива и изъемлемости для пассива» [Блатов]Л.А. Бернстайн «Ликвидность предприятия – в краткосрочном периоде определяетсяего возможностями покрыть свои краткосрочные обязательства»[Бернстайн]Дж.

К. Ван«Ликвидность – способность актива конвертироваться в денежныеХорн и Дж. М. средства без значительной потери в цене» [Ван Хорн, Вахович]ВаховичБ. Батлер, Б.«Ликвидностью – степень, в которой активы какой-либо организаДжонсон, Г.ции являются ликвидными, что позволяет ей вовремя уплачиватьСидуэлсвои долги, а также использовать новые возможности для инвестирования» [Батлер, Джонсон, Сидуэл]Н.Р. ВейцманЛиквидность – «платежная готовность» [Вейцман]Дальнейшее исследование будет направлено на определение степени соответствия полученных фактических данных по традиционным коэффициентамликвидности с установленными в учебной и научной литературе ориентирамиили нормативами.1.2.