Диссертация (Эволюция методологии бухгалтерского учета и анализа денежных потоков), страница 10

Коэффициенты ликвидности в отечественной практике: проблематикаэмпирических исследованийВ результате исследования работ отечественных и зарубежных авторов,было установлено, что наиболее распространенными методами финансовогоанализа ликвидности организации является соотнесение ее оборотных активовс краткосрочными обязательствами. В данном случае, речь идет о стандартных53коэффициентах платежеспособности, которые показывают нам покрытие долгов различными группами текущих активов организации.Для того чтобы проверить насколько анализ платежеспособности действенен на практике, проведем анализ коэффициентов ликвидности на примереотчетности российских организаций, отобранных в системе «СПАРК» (далееСПАРК).СПАРК представляет собой крупнейшую базу «данных по компаниямРоссии, Украины и Казахстана с широким спектром аналитических возможностей.

Она позволяет решать такие задачи, как: проверка контрагента на благонадежность или аффилированность с другими предприятиями, пресечение мошеннических сделок, анализ и мониторинг собственной базы клиентов, подборновых рынков сбыта и постоянное отслеживание изменений, которые происходят с вашими партнерами. База данных по компаниям включает в себя официальные сведения из более чем 20-ти источников, в числе которых федеральныегосударственные службы, министерства и ведомства, ключевые СМИ, самикомпании. СПАРК предлагает готовые и надежные аналитические инструментыдля профессиональной работы с информацией, помогает повысить скорость икачество принятия кредитных, финансовых, маркетинговых решений.

В Россииежемесячно ликвидируется около 4000 компаний, происходит 1000 банкротств,принимается 100 000 решений арбитражных судов. СПАРК позволяет отслеживать эти изменения в онлайновом режиме. Информация из СПАРК может бытьтакже встроена непосредственно в бизнес-процессы банка или компании» [176].В СПАРК приводится следующая методика расчета классических коэффициентов ликвидности (см. табл.

1.5)54Таблица 1.5Методика расчета коэффициентов ликвидности в соответствии с системойСПАРКНаименованиепоказателяЭкономический смыслФормула расчетаХарактеризует в какой степени всекраткосрочные обязательства предКоэффициентприятия обеспечены текущими актекущей ликвидтивами. Показывает сколько рублейноститекущих активов приходится наединицу краткосрочных пассивовХарактеризует в какой степенипредприятие способно погаситьКоэффициенткраткосрочные обязательства, исбыстрой ликвидпользуя денежные средства, кратконостисрочные финансовые вложения идебиторскую задолженностьКоэффициентПоказывает, какая часть краткоабсолютной лик- срочных обязательств может бытьвидностипогашена в кратчайшие срокигде КФВ – краткосрочные финансовые вложенияКак уже отмечалось, в настоящее время в учебной и научной литературеприводятся некие «общепризнанные» нормативы коэффициентов ликвидности,используемые в финансовом анализе.

Проверим указанные значения на реальносуществующих компаниях.Проведем эмпирическое исследование по 101 коммерческой компании,которые занимали в своей отрасли первые позиции в рейтинге организаций пообъему выручки в течение 5 лет (с 2009 г. по 2013 г.). В исследовании были задействованы организации из трех различных видов экономической деятельности (см. Приложение 4). В частности, для исследования была отобрана выборкакомпаний по трем группам отраслей: производство; торговля; информационные услуги.1) Производственным компаниям в частности соответствует 34 вид55деятельностипоОКВЭД(производствоавтомобилей,прицеповиполуприцепов);2) Торговым организациям соответствует 51 вид деятельности поОКВЭД (оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговлиавтотранспортными средствами и мотоциклами) и 52 по ОКВЭД (розничнаяторговля, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами;ремонт бытовых изделий и предметов личного пользования);3) Информационным компаниям соответствует 72 вид деятельности поОКВЭД (деятельность, связанная с использованием вычислительной техники иинформационных технологий).Отрасли были выбраны как наиболее отличающиеся между собой по характеру деятельности и, следовательно, по потребностям в оборудовании, мощностях и т.

д. Так, например, деятельность, связанная с информационными технологиями (код 72 по ОКВЭД) носит характер оказываемых услуг и работ и соответственно не требует больших объемов материально-производственных запасов и внеоборотных активов, чего не скажешь об отрасли автомобилестроения (код 34 по ОКВЭД), где для обеспечения производственного процесса, организация в них несомненно нуждается. В большинстве случаев баланс производственных организаций соответствует традиционному с точки зрения оценкиликвидности балансу. Торговые организации (код 51 и 52 по ОКВЭД) занимаютпромежуточную позицию между этими двумя организациями, занимающимисядеятельностью совершенно разного характера.Критерии отбора компаний внутри групп были следующими:1) в выборку вошли компании, возраст которых составляет более 5 лет всвоей отрасли;2) выборка из 101 компании была построена по рейтингу компаний всвоей отрасли в программе СПАРК, ранжированных и вошедших в топ-500компаний по выручке на протяжении 5 лет (с 2009 г.

по 2013 г.).3) в результате анализа первых 500 компаний по соответствующим56отраслям были отобраны компании не ниже: 200 позиции по 34 коду по ОКВЭД (индустриальных компаний); 300 позиции по 51 и 52 коду по ОКВЭД (среди торговых компаний); 350 позиции по 72 коду по ОКВЭД (компаний, занимающихсяинформационными технологиями).Некоторые организации, которые входили в течение 5 лет в топ 101 имеют неполные данные по отчетности. Например, у ряда компаний не было отчетао движении денежных средств в 2011 г., но таковой был в 2012 г. и 2013 г. В результате недостатка информации по этим организациям, они были исключеныиз исследования и отобраны организации более низкой позиции в рейтинге повыручке, но с наиболее полными данными по бухгалтерской отчетности.Такой выбор отраслей был направлен на обобщение всей совокупностиотчитывающихся организаций.

Связано это с тем, что среди организаций машиностроительной отрасли распространена модель «классического» баланса, вкотором присутствует достаточно большая доля внеоборотных активов, оборотных активов, значительная доля собственного капитала, а также долгосрочных обязательств. Среди торговых организаций распространена такая модельбаланса, в которой доля оборотных активов высока, а внеоборотных наоборотмала.

При этом в пассиве баланса достаточно большая доля краткосрочныхобязательств относительно собственного капитала и долгосрочных обязательств. В отношении «новой» отрасли IT-технологий сложно описать какуюто конкретную типовую модель баланса, так как балансы организаций из этойотрасли существенно отличаются друг от друга. Таким образом, выборка длярасчета коэффициентов будет охватывать различные по своей структуре балансы.Проанализировав выборку первых 101 компании по каждой из трех отраслей, было установлено, что для того, чтобы организация могла справлятьсясо своими долгами и существовать более или менее успешно, ей необязательно57иметь коэффициент текущей, быстрой и абсолютной ликвидности в пределахнорматива: около 2, от 0,7 до 1,5 и около 0,2 соответственно.На графиках 1.1 - 1.9 видно насколько сильно рассчитанные по топ 101организации коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидностиварьируют относительно установленных рекомендуемых нормативов, которыеобозначены красной линией.График 1.1Вариация коэффициента текущей ликвидности в автомобилестроении в 2011 г.12108коэффициенттекущейликвидности64201611 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86 91 96 101График 1.2Вариация коэффициента быстрой ликвидности в автомобилестроении в 2011 г.8765коэффициентбыстройликвидности432101611 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86 91 96 10158График 1.3Вариация коэффициента абсолютнойликвидности в автомобилестроении в 2011г.32.521.5коэффициентабсолютнойликвидности10.5016 11 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86 91 96 101На Графиках 1.1 - 1.3 видно, что в отрасли автомобилестроения в 2011 г.коэффициент текущей ликвидности достигал значения в точке максимума –11,34, а в точке минимума – 0,22.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2011 г.достигал значения в точке максимума – 6,96, в точке минимума – 0,07. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 г. достигал значения в точке максимума – 2,39, в точке минимума – 0,001.График 1.4Вариация коэффициента текущей ликвидности в торговой отрасли в 2011 г.8765коэффициенттекущейликвидности43210159 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 10159График 1.5Вариация коэффициента быстрой ликвидности в торговой отрасли в 2011 г.765коэффициентбыстройликвидности43210159 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 101График 1.6Вариация коэффициента абсолютной ликвидности в торговой отрасли в 2011 г.2.52коэффициентабсолютнойликвидности1.510.50159 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 101На Графиках 1.4 – 1.6 видно, что в торговой отрасли в 2011 г.

коэффициент текущей ликвидности достигал значения в точке максимума – 6,88, а в точке минимума – 0,36. Коэффициент быстрой ликвидности в 2011 г. достигал значения в точке максимума – 6,59, в точке минимума – 0,17. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 г. достигал значения в точке максимума – 2,33, вточке минимума – 0,0001.60График 1.7Вариация коэффициента текущей ликвидности в IT-компаний в 2011 г.876коэффициенттекущейликвидности543210159 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 101График 1.8Вариация коэффициента быстрой ликвидности в отрасли IT-компаний в 2011 г.8765коэффициентбыстрой…43210159 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 101График 1.9Вариация коэффициента абсолютной ликвидности в отрасли IT-компаний в 2011 г.43.532.52коэффициентабсолютнойликвидности1.510.50159 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97 10161На Графиках 1.7 – 1.9 видно, что в торговой отрасли в 2011 г.