T-BOOK5 (709145)
Текст из файла
×ÀÑÒÜ II
Âèäû öåííûõ áóìàã
Ãëàâà 5. ÀÊÖÈÈ
| Ïåðâîå â ìèðå ïóáëè÷íîå àêöèîíåðíîå îáùåñòâî îñíîâàíî â 50-õ ã.ã XVI âåêà â Âåëèêîáðèòàíèè â êà÷åñòâå êîìïàíèè "Òîðãîâöåâ - èñêàòåëåé ïðèêëþ÷åíèé äëÿ îòêðûòèÿ ðåãèîíîâ, âëàäåíèé, îñòðîâîâ è íåèçâåñòíûõ ìåñò". Ïåðâàÿ åå ýêñïåäèöèÿ èç 3 êîðàáëåé - â Àðõàíãåëüñê, à äàëåå - â Ìîñêâó, ê Èâàíó Ãðîçíîìó. Èç Ìîñêâû óäàëîñü âåðíóòüñÿ ñ òîâàðàìè è òîðãîâûì ñîãëàøåíèåì, ïîñëå ÷åãî êîìïàíèÿ ñòàëà íàçûâàòüñÿ Ðóññêîé, åå àãåíòû ñïóñêàëèñü ïî Âîëãå äî Êàñïèéñêîãî ìîðÿ. Å.Â.Ìîðãàí, Â.À.Òîìàñ "Ôîíäîâàÿ áèðæà" (â èçëîæåíèè, Ëîíäîí, 1962ã.). |
5.1. Àêöèè: îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà
Îïðåäåëåíèå àêöèè. Â ðîññèéñêîé íîðìàòèâíîé ïðàêòèêå (êîíåö 1994ã.) èñïîëüçóþòñÿ 3 îïðåäåëåíèÿ àêöèé:
| Ïîëîæåíèå î âûïóñêå è îáðàùåíèè öåííûõ áóìàã è ôîíäîâûõ áèðæàõ â ÐÑÔÑÐ (ïîñòàíîâëåíèå ïðàâèòåëüñòâà Ðîññèè îò 28.12.91ã. ¹ 78) | Ïîëîæåíèå îá àêöèîíåðíûõ îáùåñòâàõ (ïîñòàíîâëåíèå îò 25.12.90ã. ¹ 601) | Ãðàæäàíñêèé êîäåêñ ÐÔ |
| Àêöèè àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ - ëþáûå öåííûå áóìàãè, óäîñòîâåðÿþùèå ïðàâî èõ âëàäåëüöà íà äîëþ â ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâàõ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, íà ïîëó÷åíèå äîõîäà îò åãî äåÿòåëüíîñòè è, êàê ïðàâèëî, íà ó÷àñòèå â óïðàâëåíèè ýòèì îáùåñòâîì. | Àêöèÿ - öåííàÿ áóìàãà, âûïóñêàåìàÿ àêöèîíåðíûì îáùåñòâîì è óäîñòîâåðÿþùàÿ ïðàâî ñîáñòâåííîñòè íà äîëþ â óñòàâíîì êàïèòàëå îáùåñòâà. | Àêöèÿ ïðèçíàåòñÿ öåííîé áóìàãîé. Îïðåäåëåíèÿ àêöèè íå äàåòñÿ. |
Ýòè îïðåäåëåíèÿ, â îñíîâíîì, íå ïðîòèâîðå÷àò äðóã äðóãó, ïîä÷åðêèâàÿ ñëåäóþùèå ôóíäàìåíòàëüíûå ñâîéñòâà àêöèé àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ:
àêöèè - ýòî òèòóëû ñîáñòâåííîñòè íà èìóùåñòâî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, âûïóñê àêöèé - ýòî íå çàéì (â îòëè÷èå îò îáëèãàöèé, äåïîçèòíûõ è ñáåðåãàòåëüíûõ ñåðòèôèêàòîâ è ò.ä.);
ó àêöèè íåò êîíå÷íîãî ñðîêà ïîãàøåíèÿ, àêöèÿ (â êëàññè÷åñêîì ñëó÷àå) - ýòî íåãàñèìàÿ öåííàÿ áóìàãà (â îòëè÷èå îò, íàïðèìåð, îáëèãàöèé);
îãðàíè÷åííàÿ îòâåòñòâåííîñòü. Èíâåñòîð íå ìîæåò ïîòåðÿòü áîëüøå, íåæåëè îí âëîæèë â àêöèþ. Èíâåñòîð íå îòâå÷àåò ïî îáÿçàòåëüñòâàì îáùåñòâà â öåëîì (÷òî ñòàëî øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííûì òîëüêî â íà÷àëå ÕIÕ âåêà).
Îáû÷íî òàêæå ïîä÷åðêèâàþò íåäåëèìîñòü àêöèè (íåäåëèìîñòü ïðàâ, êîòîðûå îíà ïðåäñòàâëÿåò). Äâà ëèöà (íàïðèìåð, ñóïðóãè), ñîâìåñòíî âëàäåþùèå îäíîãîëîñîé àêöèåé, âñåãäà, â ëþáîì ñëó÷àå áóäóò ïðåäñòàâëÿòü òîëüêî îäèí ãîëîñ íà ñîáðàíèè àêöèîíåðîâ. Èíà÷å ãîâîðÿ, åñëè àêöèÿ ïðèíàäëåæèò íåñêîëüêèì ëèöàì, òî âñå îíè ïðèçíàþòñÿ åäèíûì äåðæàòåëåì àêöèè.
Èìåííûå àêöèè è àêöèè íà ïðåäúÿâèòåëÿ. Áîëüøèíñòâî ðûíêîâ öåííûõ áóìàã ðàçëè÷íûõ ñòðàí èñïîëüçóþò èìåííûå (çàðåãèñòðèðîâàííûå àêöèè). Îñîáåííîñòüþ ãåðìàíñêîãî ôîíäîâîãî ðûíêà ÿâëÿåòñÿ àáñîëþòíîå ïðåîáëàäàíèå àêöèé íà ïðåäúÿâèòåëÿ (ñâîáîäíî îáðàùàþòñÿ, íå çàðåãèñòðèðîâàíû ó ýìèòåíòà íà êîíêðåòíîãî äåðæàòåëÿ, äèâèäåíä âûïëà÷èâàåòñÿ ïî êóïîíó òîìó äåðæàòåëþ àêöèè, êîòîðûé â íåì óêàçàí). Øèðîêî èñïîëüçóþòñÿ àêöèè íà ïðåäúÿâèòåëÿ â Øâåéöàðèè.
 ðîññèéñêîé ïðàêòèêå ðàçðåøåíî èñïîëüçîâàíèå òîëüêî èìåííûõ àêöèé. Ãåðìàíñêèìè ýêñïåðòàìè ÷àñòî ïîä÷åðêèâàåòñÿ, ÷òî ýòî - âðåìåííàÿ íîðìà, ñâÿçàííàÿ ñ ïåðåõîäíûì, íåðûíî÷íûì ìûøëåíèåì ëþäåé, ðàáîòàþùèõ â ãîñóäàðñòâåííûõ îðãàíàõ Ðîññèè, îðèåíòèðîâàííûõ íà ïîèìåííûé ó÷åò äîõîäîâ, âëàäåíèÿ ïàêåòàìè àêöèé, öåíòðàëèçîâàííûé êîíòðîëü ñîñòîÿíèé. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, â óñëîâèÿõ âûñîêîé èíôëÿöèè â Ðîññèè â 1991-93 ã.ã àêöèè íà ïðåäúÿâèòåëÿ áûñòðî áû ïðåâðàòèëèñü â ñóððîãàò íàëè÷íîñòè, èíñòðóìåíò ïëàòåæåé, èõ âûïóñê ìîã áû ñïîñîáñòâîâàòü ãèïåðèíôëÿöèîííîìó íàñûùåíèþ îáîðîòà äåíåæíîé íàëè÷íîñòüþ è åå ñóððîãàòàìè. ×åðåç öåííûå áóìàãè íà ïðåäúÿâèòåëÿ (âêëþ÷àÿ àêöèè) ëåãêî îòìûâàòü äåíüãè, ëåãêî îáõîäèòü íàëîãîâûé êîíòðîëü.
Èñïîëüçîâàíèå è îáðàùåíèå òîëüêî èìåííûõ àêöèé ïðåäïîëàãàåò êà÷åñòâåííî èíóþ òåõíè÷åñêóþ èíôðàñòðóêòóðó ôîíäîâîãî ðûíêà ñóùåñòâîâàíèå ðàçâèòîé ðåãèñòðàòîðñêîé ñåòè (âåäåíèå ðååñòðîâ àêöèîíåðîâ, òùàòåëüíûé, ïîèìåííûé ó÷åò ïåðåõîäà ïðàâ ñîáñòâåííîñòè, ðàçâèòèå ôóíêöèè íîìèíàëüíîãî äåðæàòåëÿ è ò.ä.).
Âñòàâêà 10
Ìîãóùåñòâî àêöèé
Ñòðóêòóðà ïðåäïðèÿòèé â ÑØÀ (ïî ôîðìàì ñîáñòâåííîñòè):
| Îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâàÿ ôîðìà ïðåäïðèÿòèÿ | 1970ã. | 1992ã. |
| Èíäèâèäóàëüíûå ïðåäïðèÿòèÿ | 78% | 69% |
| Òîâàðèùåñòâà | 8% | 10% |
| Àêöèîíåðíûå îáùåñòâà | 14% | 21% |
Ïðè ýòîì ê 1993ã. áîëåå 70% êîðïîðàöèé èìåëè âûðó÷êó, íå ïðåâûøàþùóþ 500 òûñ. äîëë. â ãîä.
Îäíàêî, àêöèîíåðíûå îáùåñòâà ïðèíîñèëè áîëåå 90% äåíåæíîé âûðó÷êè ïðåäïðèÿòèé ÑØÀ. Êàê âèäíî èç òàáëèöû, äîëÿ àêöèîíåðíîé ñîáñòâåííîñòè íåïðåðûâíî óâåëè÷èâàåòñÿ.
 Ðîññèè íà 1.01.93ã. (äî íà÷àëà ìàñøòàáíîé ïðèâàòèçàöèè) áûëî ñîçäàíî íîâûõ õîçÿéñòâåííûõ ñòðóêòóð 950 òûñ., èç íèõ èíäèâèäóàëüíûå ïðåäïðèÿòèÿ - 21%, òîâàðèùåñòâà è êîîïåðàòèâû - 58%, àêöèîíåðíûå îáùåñòâà - 21%. Ê ñåðåäèíå ëåòà 1993ã. äîëÿ àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ ïðè ïðèâàòèçàöèè ãîñóäàðñòâåííûõ ïðåäïðèÿòèé ñîñòàâèëà ïðèìåðíî 50%.*
________________
*Èñòî÷íèêè: E.J.Seifried. Economics for bankers. Wash.: American Bankers Association. - 1990. - ð. 205; L.E.Boone, D.L.Kurtz. Contemporary Business. USA: The Dryden Press. - 1993. - ð. 144.
Ýêîíîìèêà è æèçíü. - 1993. - ¹ 7.
Êîììåðñàíò. - 1993. - ¹ 27. - Ñ. 16.
Àêöèè îòêðûòîãî è çàêðûòîãî àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ. Îíè îòëè÷àþòñÿ îò àêöèé, ðàçìåùàåìûõ ïî îòêðûòîé è çàêðûòîé ïîäïèñêå. Ïóòàíèöà â ýòèõ ïîíÿòèÿõ èíîãäà ñâîéñòâåííà äàæå ñïåöèàëèñòàì. Ñîïîñòàâëåíèå óêàçàííûõ âèäîâ àêöèé ïðèâåäåíî íèæå (òàáëèöà 33).
Òàáëèöà 33
| Îñíîâíîé êðèòåðèé, ïî êîòîðîìó ðàçëè÷àþòñÿ | Âèäû àêöèé | |
| Ñïîñîáíîñòü ñâîáîäíî îáðàùàòüñÿ | Àêöèè îòêðûòîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà - ìîãóò ïåðåõîäèòü îò îäíîãî ëèöà ê äðóãîìó áåç ñîãëàñèÿ äðóãèõ àêöèîíåðîâ | Àêöèè çàêðûòîãî îáùåñòâà ìîãóò ïåðåõîäèòü îò îäíîãî ëèöà ê äðóãîìó òîëüêî ñ ñîãëàñèÿ áîëüøèíñòâà àêöèîíåðîâ, åñëè èíîå íå îãîâîðåíî â óñòàâå |
| Ñïîñîá ïåðâè÷íîãî ðàçìåùåíèÿ öåííîé áóìàãè ñðåäè èíâåñòîðîâ ïðè åå âûïóñêå | Àêöèè, ðàçìåùàåìûå ïî îòêðûòîé ïîäïèñêå, ýìèòèðóþòñÿ â ôîðìå îòêðûòîãî (ïóáëè÷íîãî) ðàçìåùåíèÿ öåííûõ áóìàã ñðåäè ïîòåíöèàëüíî íåîãðàíè÷åííîãî êðóãà èíâåñòîðîâ - ñ ïóáëè÷íûì îáúÿâëåíèåì, ðåêëàìíîé êîìïàíèåé è ðåãèñòðàöèåé ïðîñïåêòà ýìèññèè | Àêöèè, ðàçìåùàåìûå ïî çàêðûòîé ïîäïèñêå, ýìèòèðóþòñÿ â ôîðìå çàêðûòîãî (÷àñòíîãî) ðàçìåùåíèÿ - áåç ïóáëè÷íîãî îáúÿâëåíèÿ, áåç ðåêëàìíîé êîìïàíèè, ïóáëèêàöèè è ðåãèñòðàöèè ïðîñïåêòà ýìèññèè ñðåäè çàðàíåå èçâåñòíîãî îãðàíè÷åííîãî êðóãà èíâåñòîðîâ â ïðåäåëàõ îãðàíè÷åííîé ñóììû â äåíåæíîì âûðàæåíèè |
Âîçìîæíûå âçàèìîñâÿçè ìåæäó óêàçàííûìè ðàçíîâèäíîñòÿìè àêöèé ðàññìîòðåíû íèæå:
| Âèäû ïîäïèñêè | Àêöèè îòêðûòîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà | Àêöèè çàêðûòîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà |
| Âîçìîæíîñòü îòêðûòîé ïîäïèñêè (ïóáëè÷íîãî ðàçìåùåíèÿ) | + | - (ãðàæäàíñêèé êîäíêñ ÐÔ0 |
| Âîçìîæíîñòü çàêðûòîé ïîäïèñêè (çàêðûòîãî ðàçìåùåíèÿ) | + | + |
Ìèíèìàëüíûé íîìèíàë àêöèè ïî ðîññèéñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó - 10 ðóáëåé.  1992-93ã.ã. (ïî äàííûì ðååñòðîâ, êîòîðûå âåëè Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ è Ìèíôèí ÐÔ, âûáîðî÷íûé àíàëèç 400 ýìèòåíòîâ - 200 áàíêîâ è 200 ïðåäïðèÿòèé) âûïóñêàëèñü è îáðàùàëèñü àêöèè ñëåäóþùèõ íîìèíàëîâ (òàáëèöà34):
Òàáëèöà 34
| Íîìèíàëû àêöèé, â ðóá. | ||||||||
| Êàòåãîðèè ýìèòåíòîâ | îò 10 äî 100 âêëþ÷. | îò 100 äî 1000 âêëþ÷. | îò 1000 äî 10000 âêëþ÷. | îò 10000 äî 100000 âêëþ÷. | âûøå 100000 | ìèíè-ìàëüíûé íîìèíàë | ìàêñè-ìàëüíûé íîìèíàë | |
| Êîëè÷åñò-âî âûïóñêîâ - 100 | ||||||||
| Ïðåäïðèÿ-òèÿ, â % | 6,5 | 68 | 20,5 | 3 | 2 | 100 ðóá. | 500 òûñ. ðóá. | |
| Áàíêè, â % | 2 | 39,5 | 26,5 | 28 | 4 | 10 ðóá. | 1ìëí. ðóá. | |
Âûïóñê àêöèé ñ êðóïíûì íîìèíàëîì ñîñðåäîòî÷åí â êðóïíûõ ãîðîäàõ. Áîëåå êðóïíûå íîìèíàëû àêöèé, ýìèòèðóåìûå áàíêàìè, îòðàæàþò õàðàêòåð ñîáñòâåííîñòè íà áàíêè â ðîññèéñêîé ïðàêòèêå - âëàäåëüöàìè èõ, â îñíîâíîì, ÿâëÿþòñÿ þðèäè÷åñêèå ëèöà. Íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåíû íîìèíàëû 1000, 10000 è 100000.  1993-94ã.ã. (â ñâÿçè ñ âûñîêîé èíôëÿöèåé) ïðîèñõîäèëî óêðóïíåíèå íîìèíàëîâ â 4-10 ðàç.
Áåçíîìèíàëüíûå àêöèè.  ðÿäå ñòðàí (â ò.÷. â ÑØÀ) ðàçðåøåí âûïóñê àêöèé áåç óêàçàíèÿ íîìèíàëà (íè íà ñåðòèôèêàòå àêöèè, íè â óñëîâèÿõ âûïóñêà).  ýòîì ñëó÷àå ìîæåò óêàçûâàòüñÿ äîëÿ èìóùåñòâà, êîòîðóþ ïðåäñòàâëÿåò àêöèÿ (íàïðèìåð, ñòîòûñÿ÷íàÿ, ìèëëèîííàÿ è ò.ä.).
Ïðÿìîãî çàïðåùåíèÿ âûïóñêà áåçíîìèíàëüíûõ àêöèé â ðîññèéñêîì çàêîíîäàòåëüñòâå íåò. Ðåãóëÿòèâíûå îðãàíû ìîãóò ïîñ÷èòàòü êîñâåííûì çàïðåùåíèåì óêàçàíèå â ðîññèéñêîì çàêîíîäàòåëüñòâå ìèíèìàëüíîãî íîìèíàëà àêöèè (ñì. âûøå).
Ìèíèìàëüíîå êîëè÷åñòâî àêöèé, êîòîðîå ìîæåò áûòü âûïóùåíî â ðîññèéñêîé ïðàêòèêå îäíèì ýìèòåíòîì. Åñëè àêöèîíåðíîå îáùåñòâî ñîñòîèò èç îäíîãî àêöèîíåðà (÷òî íå çàïðåùåíî â Ðîññèè), òî, ñîîòâåòñòâåííî, ìèíèìàëüíîå ÷èñëî àêöèé ðàâíî 1.
Ñåðòèôèêàò àêöèè ÿâëÿåòñÿ ñâèäåòåëüñòâîì âëàäåíèÿ ïîèìåíîâàííîãî â íåì ëèöà îïðåäåëåííûì ÷èñëîì àêöèé îáùåñòâà.
Ñåðòèôèêàò àêöèè íåëüçÿ ïóòàòü ñ ñàìîé àêöèåé èëè åå áëàíêîì. Ïî ðîññèéñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó ýòî - ñàìîñòîÿòåëüíàÿ öåííàÿ áóìàãà.  ñâîþ î÷åðåäü ýòî çíà÷èò, ÷òî ñåðòèôèêàò - à) ñïîñîáåí ñàìîñòîÿòåëüíî îáðàùàòüñÿ (ïîêóïàòüñÿ è ïðîäàâàòüñÿ), á) ÷àñòî èñïîëüçóåòñÿ êàê âðåìåííûé (èëè äàæå ïîñòîÿííûé) çàìåñòèòåëü ñàìîé àêöèè (äî ðåøåíèÿ àêöèîíåðíûì îáùåñòâîì ïðîáëåì ñ èçãîòîâëåíèåì àêöèé, òàêæå äëÿ îáõîäà òðåáîâàíèé ðîññèéñêîãî çàêîíîäàòåëüñòâà îá îäèíàêîâîé íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè àêöèé â ìîìåíò ó÷ðåæäåíèÿ àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà è äðóãèõ öåëåé). Îáÿçàòåëüíûå ðåêâèçèòû ñåðòèôèêàòà àêöèè, íàðÿäó ñ ðåêâèçèòàìè îáûêíîâåííûõ è ïðèâèëåãèðîâàííûõ àêöèé ïðèâåäåíû íèæå (ñì. òàáë. 38). Ïðèçíàíèå ñåðòèôèêàòà â êà÷åñòâå ñàìîñòîÿòåëüíîé öåííîé áóìàãè è åå ñïîñîáíîñòè ê ñàìîñòîÿòåëüíîìó îáðàùåíèþ (íàðÿäó ñ ïàðàëëåëüíûì îáðàùåíèåì ñàìèõ àêöèé) ñïîñîáíî êðàéíå óñëîæíèòü è äàæå ôàëüñèôèöèðîâàòü îáðàùåíèå öåííûõ áóìàã ïðè ìàññîâîì ðûíêå.
Характеристики
Тип файла документ
Документы такого типа открываются такими программами, как Microsoft Office Word на компьютерах Windows, Apple Pages на компьютерах Mac, Open Office - бесплатная альтернатива на различных платформах, в том числе Linux. Наиболее простым и современным решением будут Google документы, так как открываются онлайн без скачивания прямо в браузере на любой платформе. Существуют российские качественные аналоги, например от Яндекса.
Будьте внимательны на мобильных устройствах, так как там используются упрощённый функционал даже в официальном приложении от Microsoft, поэтому для просмотра скачивайте PDF-версию. А если нужно редактировать файл, то используйте оригинальный файл.
Файлы такого типа обычно разбиты на страницы, а текст может быть форматированным (жирный, курсив, выбор шрифта, таблицы и т.п.), а также в него можно добавлять изображения. Формат идеально подходит для рефератов, докладов и РПЗ курсовых проектов, которые необходимо распечатать. Кстати перед печатью также сохраняйте файл в PDF, так как принтер может начудить со шрифтами.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
