Гриффин Р., Пастей М. - Международный изнес (953899), страница 93

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 93)

7.3 представлена схема записи данных о текущих операциях в дебете икредите платежного баланса.Например, для Германии продажа автомобиля марки «Mercedes-Benz» врачу изМарселя относится к категории экспорта товаров (merchandise export), а покупкажителем Германии шампанского «Dom Perignon», произведенного во Франции,представляет собой импорт товаров (merchandise import).

(В Великобритании дляобозначения торговли товарами используется термин «trade in visibles» — «види­мые торговые операции».) Разность между объемом экспорта и импорта товаровназывается внешнеторговым (торговым) балансом, или балансом торговли това­рами (balance on merchandise trade).

В Соединенных Штатах Америки, которыеимпортируют больше товаров, чем экспортируют, сформировался дефицит внеш-Глава 7. Международная валютная система и платежный баланс355Таблица 7.3Статьи платежного баланса по счету текущих операцийнеторгового баланса, или отрицательное сальдо торговли товарами (merchandisetrade deficit); в Японии, где экспорт преобладает над импортом, имеет место поло­жительный внешнеторговый баланс, или положительное сальдо торговли товарам(merchandise trade surplus).В статье платежного баланса, соответствующей экспорту и импорту услуг,фиксируются данные о продаже или покупке услуг в таких сферах, как транс­порт, туризм, медицинское обслуживание, телекоммуникации, реклама, финан­совые услуги и образование.

Продажа услуги резиденту другой страны относитсяк категории экспорта услуг (service export), а покупка резидентом страны ус­луг, предоставляемых резидентами другой страны, — это импорт услуг (serviceimport). (В Великобритании для обозначения торговли услугами используетсятермин «trade in invisibles» — «невидимые торговые операции».) Например, дляГермании учеба немецкого студента на протяжении одного года в парижском уни­верситете Сорбонна относится к категории импорта услуг, тогда как телефонныйзвонок домой, сделанный итальянским туристом во время его участия в октябрь­ском пивном фестивале в Мюнхене, можно отнести к экспорту услуг. Разностьмежду объемом экспорта и импорта услуг называется балансом торговли услуга­ми (balance on services trade).Третий тип операций, данные о которых фиксируются в счете текущих опера­ций, — это доход от инвестиций. Доход, получаемый резидентами Германии отсвоих иностранных инвестиций, рассматривается как экспорт обслуживания ка­питала (export of the services of capital) из Германии в другие страны.

Этот доходвыражается либо в процентах, либо в дивидендах, получаемых резидентами Гер­мании на свои инвестиции в акции и облигации зарубежных компаний, а такжена депозитные счета в иностранных банках. Кроме того, этот доход может бытьвыражен в форме прибылей, полученных иностранными дочерними предприяти­ями немецких компаний и возвращенных в Германию.

Безусловно, резиденты за­рубежных стран также делают инвестиции в Германию. Доход, получаемыйзарубежными резидентами от инвестиций в экономику Германии, относится ккатегории импорта обслуживания капитала (import of the services of capital) вГерманию. Этот доход включает в себя проценты и дивиденды, выплачиваемыегерманскими компаниями по акциям, облигациям и депозитным счетам, являю­щимся собственностью резидентов иностранных государств.

Кроме того, этот до­ход может быть выражен в форме прибылей, полученных дочерними предприя­тиями иностранных компаний на территории Германии и возвращенных в адресродительских компаний.356Часть II. Международная деловая средаЧетвертый тип операций, отображаемых в счете текущих операций, — одно­сторонние трансферты (unilateral transfers), или односторонние пожертвованиясо стороны резидентов одной страны в адрес резидентов другой страны.

К катего­рии односторонних трансфертов относятся частные и государственные пожерт­вования. Например, действия родившихся в Пакистане резидентов Кувейта, ко­торые отсылают часть своих заработков на родину членам своей семьи, можноотнести к категории частных односторонних трансфертов; финансовая помощь,выделенная правительством Великобритании в адрес Бангладеш на реализациюпроекта борьбы с наводнениями, относится к категории государственных одно­сторонних трансфертов. И в том и в другом случае получатели средств не предо­ставляют никакой компенсации поставщикам этих средств.Баланс счета текущих операций (current account balance) определяет сальдопо всем статьям счета текущих операций — торговля товарами, торговля услуга­ми, доход от инвестиций и односторонние трансферты.

Платежный баланс по сче­ту текущих операций тщательно изучается правительственными чиновниками илицами, определяющими политику государства, так как представленные в немданные отображают полную картину конкурентоспособности страны на между­народных рынках.Счет операций с капиталом. Второй раздел платежного баланса — это счетопераций с капиталом (capital account), в котором фиксируются данные об опе­рациях с капиталом (покупка и продажа активов), осуществляемых резидентамиразных стран. Операции с капиталом (схема которых отображена в табл. 7.4) под­разделяются на две категории: прямые зарубежные инвестиции и портфельныеинвестиции.Прямые зарубежные инвестиции — это любые инвестиции, сделанные с цельюполучения контроля над компанией, в которую вложен капитал.

Как правило,этот контроль осуществляется через право собственности на значительный пакетТаблица 7.4Операции с капиталомГлава 7. Международная валютная система и платежный баланс357обычных акций с преимущественным правом голоса. В соответствии с нормати­вами составления платежного баланса, принятыми в США, контроль над деятель­ностью компании может быть получен при условии права собственности не ме­нее чем на 10% акций компании с правом голоса.

Портфельные инвестиции — этолюбые инвестиции, цель которых не состоит в получении контроля над компани­ей, в которую они вложены. Портфельные инвестиции подразделяются на двеподкатегории: краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные пор­тфельные инвестиции (short-term portfolio investments) — это финансовые инст­рументы со сроком погашения продолжительностью не более одного года. В этукатегорию инвестиций входят следующие типы ценных бумаг: коммерческие век­селя; текущие счета, срочные вклады и депозитные сертификаты, которые рези­денты страны держат в иностранных банках или иностранные резиденты — в оте­чественных банках; дебиторская задолженность международных коммерческихклиентов и их вклады; краткосрочные международные кредиты (такие как ком­мерческие кредиты), предоставляемые банками. Долгосрочные портфельныеинвестиции (long-term portfolio investments) — это акции, облигации, а также дру­гие финансовые инструменты, выпускаемые частными и государственными ком­паниями, имеющие срок погашения более одного года и предназначенные длядостижения целей, не связанных с осуществлением контроля.

Например, когдакомпания IBM инвестирует излишек наличности на срок до начала следующегодня в один из парижских банков, чтобы получить более высокую процентнуюставку, чем можно было бы получить в Нью-Йорке, эта операция относится к ка­тегории краткосрочных портфельных инвестиций. В случае, если Пенсионныйфонд государственной системы пенсионного обеспечения работодателей штатаКалифорния (California Public Employers Retirement System Pension Fund) по­купает акции компании British Airlines, он тем самым делает долгосрочные пор­тфельные инвестиции.

Когда компания Ford Motor покупает все обыкновенныеакции Volvo, эту операцию можно отнести к категории прямых зарубежных ин­вестиций.Текущие операции неизбежно оказывают влияние на статью краткосрочныхинвестиций в счете движения капиталов. Почему так происходит? Как было упо­мянуто выше в данной главе, в первой записи платежного баланса фиксируютсяданные о покупке или продаже товара, услуги или актива.

Во второй записи, какправило, фиксируются данные об уплате или получении денежных средств за то,что было куплено. В большинстве случаев эта вторая запись отображает изменениесостояния чьего-либо расчетного счета, представленного в платежном балансе опе­рацией краткосрочных инвестиций по счету движения капиталов. (В разделе«Развитие навыков в международном бизнесе», представленном в конце даннойглавы, более детально рассматривается связь между счетом текущих операций исчетом операций с капиталом.)Приток капитала фиксируется в разделе «кредит» балансового счета и имеетместо в двух случаях.1.

Увеличение объема иностранной собственности на внутренние активы стра­ны. Примером притока капитала в Соединенные Штаты Америки можетслужить приобретение в конце 2000 г. компании Lycos, американского358Часть II, Международная деловая среда4web-портала, испанской интернет-компанией Terra Networks SA за $8,5 млрд.Кроме того, приток капитала имеет место в случае, когда иностранная ком­пания депонирует чек на счет в американском банке. В данном случае при­обретаемые активы — это платежное требование на американский банк,отражаемое в состоянии текущего счета.2.

Характеристики

Список файлов книги