Гриффин Р., Пастей М. - Международный изнес (953899), страница 91

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 91)

происходило дальнейшее ослабление международногодолгового кризиса. Ситуация с погашением международных долгов стран-должни­ков изменилась в лучшую сторону благодаря сочетанию кредитов МВФ, реструкту­ризации долгов, а также изменений, происшедших в экономической политике этихГлава 7. Международная валютная система и платежный баланс349стран (анализ экономических реформ в Мексике, Аргентине и Бразилии представ­лен в главе 2). Влияние международного долгового кризиса на мировую экономикуневозможно преувеличить. Многие эксперты считают 80-е гг. «потерянным десяти­летием» для экономического развития стран Латинской Америки.Азиатский валютный кризис разразился в июле 1997 г., когда Таиланд, привя­завший свою денежную единицу к корзине валют, конвертируемых в доллары,вынужден был перейти к свободному курсу бата.

Это произошло в результатедействий инвесторов, у которых появились сомнения в способности тайских за­емщиков погашать иностранные кредиты, а также в способности правительстваТаиланда поддерживать курс бата. Не желая хранить валюту, которая с большойстепенью вероятности могла быть обесценена, иностранные и отечественные ин­весторы начали конвертировать баты в доллары и в другую валюту. Центральныйбанк Таиланда израсходовал большую часть своих резервов, отчаянно пытаясьсохранить искусственно поддерживаемый курс бата. После того как 2 июля Таи­ланд был вынужден отказаться от искусственного поддержания курса своей де­нежной единицы, курс бата резко упал на 20%.

Инвесторы поняли, что другимстранам региона также свойственна слишком большая зависимость от кратко­срочного иностранного капитала. В результате валюту этих стран постигла та жеучасть, что и денежную единицу Таиланда, а работа их фондовых бирж была пара­лизована. Как было показано в одном из предыдущих разделов, а также как виднопо рис. 7.4, Индонезия больше всех пострадала от азиатского кризиса, получившегоназвание «азиатское заражение» («заражение» (contagion) — это тенденция рас­пространения экономического кризиса от рынка к рынку). Последствия этогоэкономического кризиса затронули экономику стран Латинской Америки и Рос­сии; российское правительство в качестве ответного действия практически объя­вило дефолт по внешнему долгу. В общей сложности МВФ и страны «четверки»выделили кредитов на сумму $100 млрд, чтобы помочь этим странам восстано­вить экономику.

В заключительном разделе главы 8, а также в разделе «Аргумен­ты за и против», представленном в данной главе, этот кризис анализируется болеедетально. Кроме того, как показано в заключительном разделе главы 2 «Время пла­кать по Аргентине», время от времени отдельные страны сталкиваются с внут­ренними валютными кризисами.Эти кризисы не были неожиданностью для аналитиков, которые исследовалисчета платежных балансов стран, оказавшихся в трудном положении, на предметналичия признаков опасности. Система учета, основанная на составлении пла­тежного баланса, позволяла сделать недвусмысленные выводы о снижении эф­фективности экономики стран, попавших в кризисную ситуацию, а также о по­вышении уровня риска позиций платежного баланса по чрезмерно раздутомувнешнему долгу. Внимательный анализ статистических данных, представлен­ных в счетах платежного баланса, мог бы оградить международные банки отнеудовлетворительного инвестирования капитала, а также от предоставлениярискованных кредитов.

Система учета международных операций в форме платеж­ного баланса позволяет получить чрезвычайно ценную экономическую информа­цию, которую можно эффективно использовать в процессе принятия решений. Поэтой причине ниже представлен более подробный анализ этой системы.350Часть II. Международная деловая средаРис. 7.4. Азиатский кризисСистема учета международныхопераций в форме платежного балансаЕжегодный объем товарооборота между разными странами составляет триллио­ны долларов. Платежный баланс представляет собой систему учета междуна­родных операций страны по методу двойной записи, предназначенную для фик­сирования всех экономических операций между резидентами данной страны ирезидентами всех других стран за определенный промежуток времени.

Системаплатежного баланса позволяет лицам, определяющим политику страны, устано­вить уровень эффективности экономики каждой из стран, участвующих на меж­дународном рынке. Кроме того, система платежного баланса позволяет иденти­фицировать фундаментальные изменения уровня конкурентоспособности стран,а также помогает политическим лидерам этих стран разрабатывать приемлемыйполитический курс в ответ на эти изменения.Существует ряд причин, по которым международным предпринимателям не­обходимо очень внимательно изучать статистические данные платежного балан­са.

Среди этих причин следует в первую очередь указать следующие:1) статистические данные платежного баланса помогают идентифицироватьновые рынки товаров и услуг;Глава 7. Международная валютная система и платежный баланс3512) данные платежного баланса позволяют предупредить о возможности фор­мирования в странах новых политических курсов, которые могут изменитьтам условия ведения бизнеса, тем самым оказывая влияние на прибыль­ность предприятий компании, расположенных в этой стране. Например,резкое увеличение объема импорта в стране может служить признаком на­личия в экономике этой страны тенденции к неконтролируемой инфляции,а также симптомом сокращения размеров внутреннего денежного обраще­ния.

В таком случае предприниматели, проявляющие бдительность в про­цессе ведения бизнеса и осознающие возможность падения потребитель­ского спроса, сокращают объем торговли своей продукцией в такой стране;3) статистические данные платежного баланса могут свидетельствовать о со­кращении валютных резервов страны, что в свою очередь может означатьвозможную девальвацию денежной единицы страны в будущем (как слу­чилось в 1997 г. в Таиланде).

Компании, экспортирующие свою продукциюв такую страну, могут столкнуться с возможным повышением ценовой кон­курентоспособности продукции отечественных производителей;4) как произошло во время международного кризиса задолженности, стати­стические данные платежного баланса могут служить признаком повыше­ния уровня риска при предоставлении кредитов отдельным странам.Первостепенное значение имеют четыре следующих аспекта системы учетамеждународных операций в платежном балансе:1) в платежном балансе фиксируются все международные операции, выпол­ненные за определенный промежуток времени (например, за один год);2) в платежном балансе отображаются данные только об экономических опе­рациях, другими словами — об операциях, которые можно интерпретиро­вать в денежном выражении;3) платежный баланс отображает данные об операциях между резидентамиодной страны и резидентами всех других стран.

В- качестве резидентов мо­гут выступать физические лица, коммерческие компании, правительствен­ные или некоммерческие организации. Однако в некоторых случаях быва­ет достаточно сложно определить, к какой стране принадлежит тот илииной резидент. Лица, временно находящиеся в стране (туристы, студенты,военные и дипломаты), с точки зрения платежного баланса считаются ре­зидентами своих родных стран. Компании считаются резидентами стран,в которых они зарегистрированы.

Во многих случаях в процессе междуна­родного бизнеса компании размещают свои филиалы или дочерние компа­нии в зарубежных странах. Филиал, который по определению являетсяпредприятием, не зарегистрированным как отдельная компания, и поэто­му неотделим в правовом отношении от родительской компании, считаетсярезидентом страны, в которой зарегистрирована родительская компания.Дочернее предприятие, которое по определению является отдельной, офи­циально зарегистрированной компанией, считается резидентом страны, вкоторой зарегистрирована эта компания. В большинстве случаев дочер­няя компания регистрируется в стране, в которой она функционирует.

ЭтоЧасть II. Международная деловая средаПомощь странам, попавшим в кризисную ситу­ацию, со стороны Международного валютногофонда (МВФ) может быть продиктована исклю­чительно соображениями гуманности. Напри­мер, когда в Таиланде в результате валютногокризиса было закрыто 56 из 58 инвестицион­ных банков, это привело к увольнению 20 000служащих. Если бы стране не была предостав­лена помощь со стороны международных орга­низаций, другие тайские компании постигла быта же участь и народ Таиланда столкнулся быс экономической катастрофой.

Характеристики

Список файлов книги