Томпсон и Стрикленд. Стратегический менеджмент (947528), страница 79

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 79)

Диверсифицироваться вотрасли со стратегическим соответствием — это только половина дела, необходимопрактически использовать выгоды от этого. Извлечение выгод из совместногоиспользования мощностей можно осуществить путем объединения родственныхслужб в одно функциональное подразделение и координации работ, чтобы можнобыло получить экономию затрат (или преимущества от дифференциации). Объединение функцийКонкурентное преимущество,и координация могут потребовать расходов наполучаемое в результате страреорганизацию, и руководители должны устанотегического соответствия межвыгоды от определенной централизациивить> ч т оду бизнесами, увеличиваетстратегического управления достаточно велики,потенциал отдельных бизнесамостоятельностич т о б ы к о м п е н с и р о в а т ь п о т е р юВДИи ° с т о ч н Г к о н % ^ Г ™е~ » « * ™ в е с а м и . Аналогично этому, когдаимущества позволяет родстперенос опыта является основой стратегическоговенной диверсификации сосоответствия, руководство должно найти способздать эффект 2 + 2 = 5 длясделать такой перенос эффективным, не лишиврыночной стоимости акций.шись при этом большого числа квалифицированных работников, имеющих опыт в бизнесе.

Чем вбольшей степени стратегия диверсификации компании связана с переносом опыта,тем больший и более квалифицированный коллектив специализированных работников она должна иметь не только для обеспечения нового бизнеса, но и длядостижения такого уровня мастерства, который позволил бы создать конкурентноепреимущество.Несмотря на преимущества стратегического соответствия, связанные с родственнойдиверсификацией, многие компании выбирают стратегии неродственной диверсификации, демонстрируя тем самым готовностьдиверсифицировать в любую отрасль с хорошимиСтратегия неродственной диперспективами получения прибыли. Руководителиверсификации предполагаеткорпораций не предпринимают сознательных попроникновение в любые отпыток поиска таких видов бизнеса, которые обларасли и бизнесы, обещающиед а л и б ы стратегическим соответствием с другимифинансовые выгоды.

Испольвидами бизнеса корпорации. Хотя компании, стрезование взаимоотношенииМ Я Щ и е с я к неродственной диверсификации, и™* * ^ г т т ьпопытки убедиться в том что'их диверсификационные цели соответствуют требованиям тестов на привлекательность и стоимость входа, условия, необходимыедля выполнения теста на улучшение, либо не принимаются во внимание, либо им263придается второстепенное значение.

Решения по диверсификации в ту или инуюотрасль являются результатом поиска «хороших» компаний для приобретения.Основная предпосылка неродственной диверсификации заключается в том, что любаякомпания, которая может быть куплена на выгодньос финансовых условиях и котораяимеет удовлетворительные перспективы прибыли, представляет собой хороший объект для диверсификации. Однако много времени и сил уйдет на поиск и изучениекандидатов на покупку. Обычно руководители корпораций отбирают компаниикандидаты по следующим критериям:• Отвечает ли бизнес задачам корпорации, с точки зрения прибыльности идохода на инвестицию?• Потребует ли новый бизнес значительных вливаний капитала для заменыосновных фондов, их увеличения и обеспечения оборотными средствами?• Имеет ли бизнес в своей отрасли значительный потенциал роста?• Достаточно ли велик бизнес, чтобы вносить заметный вклад в результатыработы материнской компании?• Достаточен ли его потенциал для того, чтобы решить проблемы, которыемогут возникнуть в результате трудовых конфликтов или неблагоприятныхрешений правительства относительно безопасности продукции или охраныокружающей среды?• Какова защищенность отрасли в случае спада, инфляции, ввода высокихучетных ставок или изменения политики правительства?Иногда компании, использующие стратегии неродственной диверсификации,концентрируют свое внимание на таких компаниях - кандидатах на приобретение,которые предлагают возможности быстрого достижения финансовой выгоды изза их «особого положения».

Три типа бизнесов могут представлять интерес с этойточки зрения:• Компании, активы которых недооценены. Возможности заключаются в приобретении таких компаний по цене ниже рыночной и получении финансового выигрыша при перепродаже активов и бизнеса по цене, превышающей затраты на покупку.• Компании, испытывающие финансовый голод. Такие бизнесы часто можнокупить по низкой цене, перестроить их работу с помощью финансовыхресурсов и управленческих возможностей материнской компании, а затемлибо использовать в качестве долгосрочной инвестиции в портфеле покупателя (благодаря высоким прибылям и потенциалу потоков денежныхсредств), либо продать с прибылью (благодаря более высокой привлекательности).• Компании, имеющие хорошие перспективы, но испытывающие дефицит капиталовложений.

Бедные фондами, но богатые возможностями компанииобычно бывают самой желанной добычей для мощных в финансовом отношении и ищущих новые возможности компаний.Компании, осуществляющие неродственную диверсификацию, обычно выходят на новые рынки путем приобретения уже работающих на них компаний, а неформирования нового филиала в недрах материнской компании. Они исходят изтого, что рост путем покупки преобразуется в увеличение рыночной стоимости264акции. Отказ от использования теста на улучшение рассматривается как оправданный, если неродственная диверсификация дает устойчивый рост выручки и прибылей и если ни одна из приобретенных компаний не будет ликвидирована изза плохой работы.В иллюстративной вставке 23 показаны портфели нескольких компаний, осуществляющих неродственную диверсификацию.

Такие компании часто называютконгломератами, потому что в их диверсификационной структуре отсутствует стратегическое направление и потому что их предпринимательские интересы охватывают широкий диапазон различных отраслей экономики.Неродственная, или конгломератная, диверсификация обладает привлекательностью с нескольких финансовых точек зрения:1. Предпринимательский риск распределен по нескольким различным отраслям, что делает компанию менее зависимой от одного бизнеса. Хотя то жесамое можно сказать о родственной диверсификации, неродственная диверсификация исключает препятствия при решении вопроса о том, как распределить риск. В пользу этого подхода свидетельствует также утверждениео том, что неродственная диверсификация является наилучшим способомраспыления финансового риска, так как инвестиции компании могут бытьраспределены в диапазоне более разнообразных и совершенно различныхбизнесов.2.

Финансовые ресурсы могут быть инвестированы в любые отрасли, предлагающие наилучшие перспективы прибыли. Потоки денежных средств отбизнесов с меньшими перспективами прибыли могут использоваться дляприобретения и расширения бизнесов с высоким потенциалом роста иприбыли. Таким образом, финансовые ресурсы корпорации могут использоваться с максимальной эффективностью.3. Прибыльность компании станет в некоторой степени стабильнее, посколькутяжелые времена в одной отрасли могут быть частично компенсированыхорошими временами в другой. Идеальным является случай, когда циклические спады у одних бизнесов уравновешиваются циклическими подъемами у других бизнесов, в которые диверсифицировалась компания.4. Насколько проницательными окажутся руководители компании при поискеи выявлении дешевых компаний с большим скрытым потенциалом прибыли, настолько и увеличится биржевая стоимостьакций.Два важнейших недостаткаХ о т я в х о д в н е р о д с т в е нл ьч а с т 0с0.цГГОГВТУД-™:петентного руководства множеством различных бизнесови отсутствии дополнительногоисточника конкурентного преимущества, обеспечивающегостратегическое соответствие.нуждается проведением испытаний с помощьютестов на привлекательность и стоимость входа( и Д а ж е иногда тестов на улучшение), стратегия неродственной диверсификации имеет и недостатки.• Ахиллесовой пятой конгломератной диверсифика:ции является большая ответственность, котораяложится на высшее руководство корпорации при265Примеры компаний со стратегиями неродственнойдиверсификацииUnion PacificCorporation• Железнодорожные перевозки {Union PacificRailroad Company)• Добыча нефти и газа• Горнодобывающая промышленность• Микроволновые и волоконно-оптическиесистемы передачи информации, системыуправления• Системы утилизации опасных производственных отходов• Автомобильные перевозки (Overnite Transportation Company)• Нефтепереработка• НедвижимостьUnited Technologies, Inc.• Авиационные двигатели (Prait & Whitney)• Оборудование для нагрева и кондиционирования воздуха• Лифты (Otis)• Вертолеты [Sikorsky)• Провода и кабельная продукция (Essex)• Системы военного назначения (Norden)• Системы управления [Hamilton Standard)• Космические системы• Узлы и детали для автомобилейWestinghouseElectricCorporation• Оборудование электростанций• Ядерное топливо• Оборудование для передачи и распределения электрической энергии• Финансирование операций с жильем, зданиями и сооружениями промышленного назначения• Лизинговые операции с оборудованием• Финансирование дебиторской задолженности и основных фондов• Радио- и телевизионное вещание• Часы (Longines-Wittnauer Co.)• Розлив напитков• Лифты и эскалаторы• Электронные системы военного назначения(оборудование для запуска ракет, судовыедвигатели)• Мебель• Застройка земельных участковTextron, Inc.• Вертолеты [Bell)• Страхование [Paul Revere)• Космические системы спасения• Газотурбинные двигатели и системы реактивного движения (Lycom'mg)• Микроавтомобили для гольфа (E-Z-Go)• Цепные пилы, оборудование для ухода засадами и газонами (НотеШе)• Элементы внутренней отделки и детали дляавтомобилей [Davidson)• Специальные крепежные детали• Финансовые услуги [Avco)• Оборудование для ухода за газонами спортивных площадок (Jacobsen)• Танки и бронированные машиныИсточник: Годовые отчеты компаний.принятии решений относительно работы принципиально отличного бизнеса впринципиально отличных отрасли и конкурентной окружающей среде.

Характеристики

Список файлов книги