Маркова. Кузнецова. Стратегический менеджмент. Курс лекций (947518), страница 36
Текст из файла (страница 36)
Ансофф, диверсификация путем накопления стратегического опыта.Имеются два возможных пути осуществления диверсификации:• внутренний рост — проведение диверсификации деятельностисуществующего предприятия;• внешнийрост — диверсификация путем слияний и поглощений6(М&А) .6М & A (mergers and acquisitions) — слияния и поглощения. Слияние — это сделка между двумя или более корпорациями, капитал которых объединяется в одной компании; обычно заключается между фирмами, близкими по размеру, иносит дружеский характер.
Поглощение — это покупка контрольного пакетаакций корпорации и превращение ее в подразделение компании-покупателя.Поглощения обычно имеют место между компаниями разного размера и могутносить как дружеский, так и враждебный характер.162В российских условиях получили распространение оба пути. С одной стороны, российские предприятия диверсифицируют свою деятельность путем разработки новой нетрадиционной для них продукции, создания торговых предприятий.
С другой стороны, процесс приватизации сопровождается слияниями и поглощениями предприятий.Российский опыт приобретения предприятий в процессе приватизации показывает, что собственники по-разному принимали решения одиверсификации своего портфеля акций. Использовался планомерныйподход, в соответствии с которым определялись привлекательные отрасли, а затем приобретались предприятия (так чаще поступали банки, формирующие отраслевые портфели).
Однако российской спецификой во многих случаях стала слабая связь между привлекательностью отрасли и эффективностью деятельности предприятия. Очень многое, оказалось, зависит от субъективных факторов: готовности менеджеров и коллектива предприятия сотрудничать с собственниками; желания местной администрации поддержать такого рода сотрудничество; наличия интересов иных субъектов, желающих установить контроль надданным предприятием, и др.
В результате новые собственники не всегда могли воспользоваться результатами своих приобретенийи тогда старались от них избавиться.Это произошло, например, с банком «Российский кредит», которыйприобрел контрольный пакет акционерного общества «Вега», выпускавшего когда-то довольно известную радиоаппаратуру. Затем банк с трудомнашел покупателя па акции предприятия, которое в настоящее времяобъявлено банкротом.Следует также отметить (и этот вывод получил наглядное подтверждение в процессе российской приватизации), что небольшая ценаприобретения, как правило, является причиной существенных будущих расходов на освоение бизнеса или доведение его до прибыльногоуровня. В целом продуманная диверсификация, основанная на эффекте разнообразия, является перспективным путем развития современного крупного производства.
Вместе с тем модель диверсификацииносит для каждого предприятия сугубо индивидуальный характер,является результатом тщательного анализа как внутренних возможностей, так и потребностей рынка.7,2. Основные формы объединенийВ основе интеграции и диверсификации часто лежит принципобъединения — собственности, ресурсов, сфер деятельности. Конкретные формы хозяйственных объединений разнообразны и зависятот национальной специфики экономических и юридических институтов. Но при всем многообразии форм объединений главными в них162являются два связующих элемента: отношения собственности и производственная или контрактная кооперация.
Воспользовавшись широко распространенным в западном менеджменте способом построения матриц возможных вариантов, построим матрицу основных формобъединений предприятий (рис. 7.4).Вертикальный комплекс — это хозяйственное объединение, основанное на участии головной компании в производственных связях (поставщик—потребитель) и в капитале входящих в него предприятий(филиалов). Реальный характер вертикального объединения, называемого концерном, определяется национальной спецификой. Концерны не однотипны и различаются главным образом степенью самостоятельности входящих в них предприятий. Если американские концерны основаны на полном владении филиалами, то западноевропейские и японские концерны состоят из формально независимыхпредприятий, управляемых головной компанией — владельцем контрольного пакета их акций (холдинговая структура).
Примерами концернов в России являются российские акционерные общества, например, РАО «ЕЭС России», РАО «Газпром».Главный вопрос, возникающий при рассмотрении хозяйственныхобъединений, связан с определением различий между крупным диверсифицированным предприятием (корпорацией) и вертикальнымкомплексом (концерном). Основное отличие концерна от диверсифицированного предприятия {корпорации) заключается в том, что деятельность головной компании и филиалов концерна строится на основе государственной правовой регламентации и предполагает государственный судебный контроль, т, е. отношения внутри объединениярегулируются законодательством (нормами хозяйственного права).
Тогдакак отношения внутри корпорации, как бы она ни была децентрали-каа.0)со§Альянсыи стратегические союзыКонцерныСамостоятельныепредприятияКорпорацииНетЕстьш1XшшSоо.Совместная собственностьРис. 7.4. Основные формы объединений164зована, регулируются внутренними административными правилами ирешениями ее руководства.Степень контроля головной компании над филиалами концерназависит от доли ее участия в капитале и принятого в стране законодательства. При владенииболее чем 50% акционерного капитала филиала головная компания получает «родительские права»: возможность проводить свои решения на общем собрании акционеров, назначать своих ревизоров, представителей в руководстве, распоряжаться частью прибыли филиала, но только в пределах установленного размера дивидендов.
В то же время головная компания не несетриска дочерней фирмы, не отвечает за ее убытки, если иное не оговорено в законодательстве. Законодательство различных стран поразному регулирует взаимоотношения между головной компанией ифилиалами. Как правило, оно ограничивает контроль собственникаи устанавливает ответственность по договорным отношениям, охраняет свободу выбора партнеров и доступ к рынкам, в том числе рабочей силы и капитала.По немецким законам .головная компания с филиалами при участии вкапитале не менее 25% считается целостной налоговой единицей, т.
е.составляет консолидированный бюджет. Однако при этом концернам предоставляется налоговая скидка по сравнению со ставками обложения отдельных предприятий. В Англии это правило действует при 75-процентном участии в капитале:: В Японии каждый участник концерна сам несетналоговые обязательства перед бюджетом.
'Аналогичное законодательство действует в России. До недавнего времени головное предприятие, желающее использовать консолидированную отчетность вместе со своими дочерними фирмами, должно было получать разрешение на предоставление такой отчетности, которое давалосьочень редко. Сейчас положение меняется, однако многие техническиевопросы по консолидированной отчетности пока не отрегулированы.Сильными сторонами вертикальной интеграции являются:• стабильность хозяйственных связей;• гарантированность поставок;• контроль над ресурсами;• ускорение оборота капитала и окупаемости затрат;• доступ к технологиям.Основная опасность интеграции связана с возможностью устранения действия рыночных сил внутри объединения, кроме того, существует искушение ввести внутренние субсидии.
Как правило, во внутреннем обороте концернов используются не рыночные, а. трансферт'ные цены (Т. е. условно-расчетные цены), а это может сдерживать снижение издержек, освоение новых технологий и рост производительности труда, так как устраняется конкуренция. Необходимо также отметить, что эффект объединения может быть нереализованным поразным причинам. Однако специалисты отмечают, что в динамичныхотраслях с широкой номенклатурой быстро обновляющейся продук165ции (например, в электронной промышленности, производстве бытовой техники) вертикальные объединения растут особенно быстро[10, с. 162].Выбирая между альтернативами «сделать самим или купить» вариант инвестиций в дочернюю фирму, головное предприятие, во-пер :вых, экономит на вложениях в основной капитал, наем и подготовкукадров и тем самым рассредоточивает риск своих вложений.
Во-вторых, считается, что экономическая заинтересованность даже полузависимого предприятия эффективнее, чем прямой контроль в большой организации. Опыт японских фирм свидетельствует о возможности развития интеграции на основе договорных отношений (система.долгосрочных контрактов) при сохранении фирмами—участницамиинтеграции значительной хозяйственной самостоятельности.Вместе с тем широкое распространение в мировой практике получает и квазиинтеграция, или частичная интеграция, при которой частьнеобходимой предприятию продукции закупается на рынке, а остальная производится на собственных предприятиях. Это позволяет предприятию сопоставлять цену и качество своей продукции с продукцией конкурентов.
Это важно для оценки эффективности работы подразделений предприятия и для заключения контрактов с независимыми фирмами.Другая форма объединения возникает при несвязанной диверсификации в рамках единого юридического лица — это корпорация, диверсифицированная фирма или конгломерат.Многие российские фирмы располагают капиталом, полученнымв основном за счет торгово-посреднических операций, а посколькуснизилась эффективность таких операций, да и возможности дальнейшего расширения ограничены, то диверсификация капитала представляется наименее рискованным путем выживания. Однако тенденция к диверсификации производства, присущая большинству предприятий в переходной экономике и связанная с поиском новых рыночных ниш, в условиях дефицита финансовых ресурсов сопровождается переходом к производству более простых изделий и свертыванием отдельных направлений товарной политики, в частности сервисного обслуживания потребителей.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
