Диссертация (793731), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Эмитент,с одной стороны, как и акционер, заинтересован в поддержаниистабильности оборота выпущенных им в обращение бездокументарныхакций. Для этого он организует свою деятельность в соответствии сположениямидействующегозаконодательства,организуетработусформированных высшим органом управления акционерного общества –общим собранием акционеров, органов управления и контроля зафинансово-хозяйственнойдеятельностьюобщества,наделенныхразличными полномочиями и осуществляющими различные функции поуправлению обществом и контролю за его финансово-хозяйственнойдеятельностью. Одновременно с этим, с другой стороны, эмитентзаинтересован в минимизации собственной ответственности, связанной снезаконным выбытием из владения акционера бездокументарных акций,выпущенных в обращение эмитентом.
В соответствии с п. 1 ст.44 ФЗ об АО,общество обязано с моментаобеспечитьведениеисвоей государственной регистрациихранение реестраакционеровобществавсоответствии с правовыми актами Российской Федерации. В соответствиис п.4 ст.149 ГК РФ, лицо, выпустившее бездокументарную ценную бумагу,111и лицо, осуществляющее по его поручению учет прав на такие ценныебумаги, несут солидарную ответственность за убытки, причиненные врезультате нарушения порядка учета прав, порядка совершения операций посчетам,утратыучетныхданных,предоставлениянедостовернойинформации об учетных данных, если не докажут, что нарушение имеломесто вследствие непреодолимой силы.
Лицо, ответственное за исполнениепо бездокументарной ценной бумаге (таким лицом, как было показановыше, является эмитент), не несет ответственность за убытки, причиненныев результате нарушения порядка учета прав лицами, действующими наосновании договора с правообладателем (очевидно, законодатель имел ввиду депозитариев) или с иным лицом, которое в соответствии с закономосуществляет права по ценной бумаге (очевидно, в данном случаезаконодатель имел в виду доверительного управляющего, считаювозможнымтакжеотнестикданнойкатегориизалогодержателя,осуществляющего права по ценной бумаге).Исходя из бездокументарной природы акций, важнейшим элементомреализации и охраны прав, удостоверенных ими, является учетная системаправ на бездокументарные ценные бумаги. Ее сущность состоит в том, чтоправа на бездокументарные акции фиксируются и удостоверяются путемсовершения записей на лицевых счетах в системе ведения реестраакционеров, ведение которой осуществляет регистратор, либо на счетахдепо,ведениекоторыхосуществляетдепозитарий.Анализируядеятельность по ведению реестра и депозитарную деятельность, какдеятельность по учету прав на бездокументарные ценные бумаги, т.е.
какдеятельность учетных институтов, в литературе можно встретить точкузрения о том, что эти два вида деятельности схожи между собой, и ихразделение нецелесообразно. Данная позиция была высказана в частности112А. В. Габовым106, который констатировал, что и регистратор, и депозитарийосуществляют идентичные функции.Практическое различие функционала этих учетных институтов поудостоверению и охране прав на бездокументарные акции, состоит в том,что владельцы ценных бумаг, напрямую зарегистрированные в реестреакционеров, без участия депозитария, имеют дело только с регистратором.В случае же открытия счета депо в депозитарии, открытие счета владельцабездокументарных акций в реестре акционеров будет совершено уже на имяноминального держателя, которым является депозитарий. Таким образом,при совершении сделок с бездокументарными акциями, акционеры будутиметь дело только с депозитарием в течение всего периода сотрудничествас ним.
В этом случае, при осуществлении прав акционера на принадлежащиеему бездокументарные акции, все контакты с регистратором будетосуществлять выбранный акционером депозитарий, который будетдействовать в отношении акций, принадлежащих его клиенту-акционеру врамках выдаваемых акционером инструкций. При этом стоит отметить, чтореестр акционеров всегда един, неделим и его ведением занимаетсяисключительно регистратор, как профессиональный участник рынкаценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление данного видапрофессиональной деятельности.Таким образом, возможность выбора модели реализации прав избездокументарных акций, предоставленная акционеру законодательством,имеет своей целью исключительно облегчение оборота бездокументарныхакций, допущенных к обращению на организованном рынке ценных бумаг–котируемыхакций.Такиеакции,приобретаемые акционерами-инвесторами в целях использования в качестве инвестиционного актива сповышенной оборотоспособностью, учитываются в депозитарии.
ЭтоГабов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.:Статут, 2011. С. 828.106113позволяет быстро совершать операции, не задействуя регистратора,которому законодательством отведено три рабочих дня на проведениеоперации по перерегистрации прав на бездокументарные акции. В своюочередь, акционеры, владельцы акций, допущенных к обращению наорганизованном рынке ценных бумаг, не заинтересованные в быстромобороте принадлежащих им бездокументарных акций, а также акционеры –владельцы бездокументарных акций, не допущенных к обращению наорганизованном рынке ценных бумаг, имеют возможность не пользоватьсяуслугами депозитария, а самостоятельно напрямую контактировать срегистратором. В этом случае, оборот бездокументарных акций не будетстоль скоростным, как при учете в депозитарии, однако акционер получитвозможность существенно снизить стоимость владения бумагами, так как небудет нести расходов по оплате услуг депозитария, которые подлежатоплате в течение всего срока действия депозитарного договора.
Акционер,права которого на бездокументарные акции учитываются напрямую урегистратора, не будет платить ему за учет прав на акции, так как услугирегистратора по ведению и хранению реестра ценных бумаг оплачиваютсяакционерным обществом-эмитентом. Акционер же будет оплачивать услугирегистратора исключительно в случае совершения операций с ценнымибумагами.В соответствии с положениями ст.8 ФЗ о РЦБ, деятельностью поведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация,обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценныхбумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.Сам же реестр владельцев ценных бумаг представляет собой формируемуюна определенный момент времени систему записей о лицах, которымоткрыты лицевые счета (такие лица носят название «зарегистрированныелица»), записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах,записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с114законодательством РФ.
В соответствии с Положением о ведении реестра,при ведении реестра владельцев ценных бумаг, регистратор организуетсистему учета документов, относящихся к ведению реестра, а такжедокументов, связанных с учетом и переходом прав на бездокументарныеакции. При ведении реестра регистратор осуществляет ведение учетныхрегистров, содержащих сведения в отношении зарегистрированных лиц.Регистратор хранит в электронных базах данных записи по лицевым счетамзарегистрированныхлиц,записивучетныхрегистрах,записиврегистрационном журнале, записи в системе учетных документов.Регистраторпроводитоперации,связанныесразмещениемиликонвертацией бездокументарных акций на основании распоряженияэмитента.
Операции по лицевому счету зарегистрированных лиц проводятсянаоснованииихраспоряжений.Деятельностьрегистраторарегламентируется положениями ГК РФ; Федеральными законами, вкачестве основных можно назвать ФЗ об РЦБ и ФЗ об АО; нормативнымиактами регулятора на рынке ценных бумаг, которым в настоящее времяявляется Центральный Банк Российской Федерации; а также правиламиведения реестров владельцев ценных бумаг, утвержденными регистратором(далее по тексту «Правила ведения реестра»).
О правилах ведения реестрастоит сказать, что это публичный документ регистратора, публикуемый наегоофициальномурегулированныесайтеирегламентирующийзаконодателемилиотдельные,регуляторомнеаспектыфункционирования каждого конкретного регистратора. Требования кПравилам ведения реестра устанавливаются регулятором на рынке ценныхбумаг.Правиланемогутизменятьположениядействующегозаконодательства и актов регулятора. Правила разных регистраторов могутотличаться друг от друга в тех пределах, диспозитивность определениякоторых не противоречит действующему законодательству и нормативнымактам регулятора.115Действующее законодательство предполагает явочный механизмвзаимодействия с регистратором зарегистрированных лиц, к числу которыхотносятся и акционеры, и депозитарии - номинальные держатели. Этоозначает, что регистратор проводит операции по учету и изменениюучетного статуса прав зарегистрированного лица только на основаниидокументов, предоставляемых самим зарегистрированным лицом.
При этомименно зарегистрированное лицо несет всю полноту ответственности задостоверность предоставляемых им регистратору сведений. В случаепричинения убытков в результате непредоставления/предоставлениярегистратору зарегистрированным лицом неполной и недостовернойинформации, ответственность не может быть возложена на регистратораили эмитента бездокументарных акций. Зарегистрированные лица обязанысоблюдать предусмотренные правилами ведения реестра требования кпредоставлению информации и документов держателю реестра.В свою очередь, регистратор также несет целый ряд обязанностейперед своим клиентом – эмитентом ценных бумаг, и зарегистрированнымилицами: исполнять операции в реестре в предписанные регулятором срокии с соблюдением требований регулятора; предоставлять информацию изреестра в соответствии с требованиями специального законодательства, атакже законодательства о защите информации и о персональных данных; пораспоряжениюуполномоченныхлицпредоставлятьсписоклиц,осуществляющих права по ценным бумагам и список владельцев ценныхбумаг; информировать зарегистрированных лиц при их обращении о правах,закрепленных ценными бумагами, а также о порядке и способеосуществления этих прав; консультировать эмитента по вопросам веденияи хранения реестра, а также выполняет иные обязанности, предусмотренныезаконодательством, правилами ведения реестра и договорами регистратора.Решающую роль в обеспечении надлежащего функционированияучетной функции играет регулятор на рынке ценных бумаг – Центральный116Банк Российской Федерации (далее по тексту «ЦБ РФ»).
В соответствии сФЗ о ЦБ, целями деятельности Банка России в соответствии со ст. 3 являетсяразвитие финансового рынка РФ и обеспечение его стабильности, для чего,в соответствии со ст.4 Банк России осуществляет контроль и надзор засоблюдением законодательства об акционерных обществах и ценныхбумагах, соблюдением прав акционеров, а также контроль и надзор задеятельностью некредитных финансовых организация, к числу которыхотносятся в соответствии со ст.76.1. того же Федерального закона,профессиональные участники рынка ценных бумаг – регистраторы идепозитарии.Саморегулируемые организации участников финансового рынкаявляются еще одним субъектом, реализующим меры охраны прав набездокументарные акции. Деятельность СРО участников финансовогорынка в указанном качестве, как и их деятельность вообще, регулируетсяположениями Федерального закона «О саморегулируемых организациях всфере финансового рынка», при этом финансовые организации исключеныиз сферы регулирования ФЗ о СРО.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
