Диссертация (793731), страница 14
Текст из файла (страница 14)
Совершение действий по осуществлению правноминальным держателем возможно только в соответствии с указаниями,полученными от владельцев бездокументарных акций, учитываемых насчете номинального держателя. В таком случае номинальный держательдепозитарий уполномочен действовать без доверенности.Рассмотренные в настоящем параграфе правовые основания переходабездокументарных акций и прав по ним иллюстрируют обозначенные впервом параграфе настоящей главы особенности, присущие исключительнобездокументарным акциям, и приближают нас к пониманию спецификиохраны и защиты прав на бездокументарные акции.
Уяснение даннойспецифики невозможно без понимания особенностей бездокументарныхакций, как объекта охраны и защиты, а также особенностей возникновенияи перехода бездокументарных акций как имущества, а также перехода прав,предоставляемых ими лицам, уполномоченным на осуществление прав.1.3.Обременение бездокументарных акций и ограничения переходабездокументарных акций и прав по нимОбременением бездокументарных акций является их залог. В силуобозначенных выше особенностей формулировок ст. 128 и 142 ГК РФ вдоктрине отечественного гражданского права и в правоприменении на71настоящий момент нет ясности: является ли залог обязательственным иливещным правом.
А. В. Егоров по этому поводу отмечал: «… несмотря нарасположение норм о нем в главе ГК, посвященной обязательственномуправу (что, казалось бы, открывает дорогу для применения ст. 421 ГК РФ освободе договора) … и как вещное право, которое определяет правовойрежим объекта всегда только императивным образом … залог допускаетдиспозитивностьтольковвопросахобязательственно-правовогохарактера»61. Применительно к залогу бездокументарных акций нередковызывает сложности ответ на вопрос о том, что же является предметомзалога: сама акция, или права, предоставляемые ею.
Для ответа на этотвопрос стоит проанализировать положения п. 3 и 4 ст.358.16 ГК РФ, изкомплексного толкования данных норм можно сделать вывод, что кправоотношениям из залога документарных ценных бумаг субсидиарноприменяются правила залога вещей, а к отношениям из залогабездокументарных ценных бумаг – правила о залоге документарных ценныхбумаг, а, следовательно, те же правила о залоге вещей. Представляется, чтоданное положение не вполне соответствует положениям ст. 128 ГК РФ,которая однозначно относит бездокументарные акции не к вещам, а кимуществу.Законодатель оставляет возможность договорного регулированиярежима осуществления некоторых прав по заложенной бездокументарнойакции(праваполучениядохода,согласованиезалогодателемизалогодержателем режима осуществления прав по заложенной бумаге).Такое «расщепление» бездокументарной акции на отдельные права при еезалоге в итоге напоминает подход законодателя к режиму регулированиязалога обязательственных прав, предусмотренного ст.
358.1 ГК РФ.Егоров А.В. Залог корпоративных прав и ценных бумаг // Хозяйство и Право. 2015.№4. С. 30.6172Коль скоро из предыдущих параграфов настоящей главы следует, чтобездокументарная акция наделяет своего владельца, помимо прочих прав,также правомочием управления, по поводу которого справедливо отметилВ. К. Андреев, «… право распоряжения собственника и другого владельцаценной бумаги включает в себя правомочие управления»62, можноутверждать, что при залоге ограничению подлежит именно возможностьреализации некоторых прав по заложенной бездокументарной акции.
В этомслучае представляется нелогичным и требующим корректировки отнесениезаконодателем правового режима залога бездокументарных акций кправовому режиму залога вещей.ГК РФ разрешает последующие залоги бездокументарных акций.Данныйприемнапрактикечастоиспользуетсяпризалогебездокументарных акций банкам в качестве средства обеспечения кредита.Принимая во внимание высокую стоимость акций, обращающихся наорганизованноммногократныхфондовомрынке,последующихонизалогов,частобываютвызванныхпредметомнеобходимостьюперекредитования, поэтому, на практике распространена ситуация, когдаакциинесколькоразпередаютсявзалогодномуитомужезалогодержателю-банку.
В этом случае, если стоимость акций высока ипозволитудовлетворитьобеспеченнымминимально.залогомГораздоинтересбанка-залогодержателяобязательствамчувствительнеедолжника,ситуациядлябанкповсемрискуетпоследующихзалогодержателей, когда они не являются тем же лицом, что и предыдущийзалогодержатель.На этот случай п. 1 ст.342 ГК РФ предусматриваетположение о старшинстве залогов, когда требования последующегозалогодержателя удовлетворяются из стоимости заложенного имущества поАндреев В.К. Корпоративная собственность участников коммерческих корпораций –иная форма собственности? // Сборник научных статей III международной научнопрактической конференции «Актуальные проблемы предпринимательского икорпоративного права в России и за рубежом».
Москва: ЮстицИнформ, 2016. С.56-57.6273умолчаниюпослеудовлетворениятребованийпредшествующихзалогодержателей. Данное положение вещей относительно старшинствазалоговможетбытьизмененосоглашениемзалогодержателей,соглашением всех, нескольких или одного последующего залогодержателяс залогодателем при условии, что положения такого соглашения незатрагивают права третьих лиц, не являющихся сторонами залоговыхправоотношенийвпредусматриваетотношениизаложенногообязанностьзалогодателяимущества.ГКуведомлятьРФвсехпредшествующих залогодержателей о возникновении последующегозалога, в случае неисполнения данной обязанности, залогодатель несет рисквозмещенияубытковпоследующихзалогодержателей,вызванныхнарушением его обязательства о таком информировании, а кроме того,последующий залогодержатель, в случае обращения взыскания назаложенные акции предшественником, может потребовать от должникадосрочного исполнения обязательства.
Последующий залог не стоит путатьс передачей залогодержателем своих прав и обязанностей по договорузалога другому лицу (п. 2 ст.354 ГК РФ), право на которое также должнобыть предусмотрено договором о залоге. В этом случае залоговыеправоотношениясзалогодателемупередающегозалогодержателяпрекращаются и возникают с принимающим залогодержателем.Вызывает интерес вопрос о судьбе залога в случае конвертацииценных бумаг и судьбе безвозмездно получаемых ценных бумаг в периоддействия договора залога. По общему правилу п.
5 ст. 358.17 ГК РФ, еслииное не предусмотрено договором залога, в этих случаях имущество,полученное в результате конвертации, и безвозмездно полученныебездокументарныеакциисчитаютсянаходящимисявзалогеузалогодержателя. В этом случае, согласно абз.2 п. 6 ст.51.6 ФЗ о РЦБ,регистратор или депозитарий обязаны внести в отношении таких ценныхбумаг запись о залоге без поручения (распоряжения) залогодателя и без74согласиязалогодержателя.ДаннуюособенностьможновследзаА. А. Зябликовым63 охарактеризовать как «прирастание предмета залога», исделать вывод, что она связана с необходимостью поддержаниястабильностиоборотаизащитыинтересовслабойсторонывправоотношении, такой стороной в залоговых правоотношениях являетсязалогодержатель.Вотношениисудьбыправараспоряжениязаложеннымибездокументарными акциями путем предъявления требований о выкупе,приобретении, погашении, пункты 4 и 5 ст.
51.6 ФЗ о РЦБ, предусматриваютобязательность договорного урегулирования вопроса о том, кто из сторонзалогового правоотношения будет реализовывать данные права в случае ихвозникновения в период действия договора залога. Данный правовойрежим, в отсутствие сценария действий «по умолчанию», создаетвозможность «замораживания» реализации этих прав, что может причинитьвред сторонам залогового правоотношения.Переход бездокументарных акций и предоставляемых ими правможетбыть ограничен,либо,напротив,инициирован решениямиуполномоченных государственных органов или суда.
Само понятие«ограничение прав» в законодательстве не закреплено, что породилоразнообразиевовзглядахисследователейнаэтупроблему.Беспрепятственное осуществление в своем интересе собственникомбездокументарных акций прав, предоставляемых ими, заключается вполнойисвободнойихреализациисобственникомвпределах,предоставляемых законодательством.
По этому поводу В. А. Микрюковотметил:«…обеспечиваябеспрепятственноеосуществлениеправуправомоченных субъектов, государство должно оградить участниковЗябликов А.А. Новеллы российского залогового права: глобальное обеспечение иотдельные виды залога.
«Опыты цивилистического исследования: Сборник статей». Под.ред. А.М. Ширвиндта и Н.Б. Щербакова. М., Статут, 2016 (доступ из СПС«КонсультантПлюс»)6375гражданских правоотношений от произвола и незаконного вторжения вправа»64. Данное утверждение можно понимать по-разному. С однойстороны, оно понимается, как констатация обязанности государстваобеспечитьсобственникамсвободнуюреализациюправпобездокументарным акциям, с другой стороны - как утверждение онеобходимости ограничения государством полномочий собственника в техслучаях, когда это необходимо в интересах соблюдения прав иных лиц, навозможность соблюдения прав которых может негативно повлиятьреализациясобственникомвсехправ,предоставляемыхемубездокументарными акциями.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
