Диссертация (793731), страница 10
Текст из файла (страница 10)
Суть трансферта бездокументарных акцийглубже,чемпростосовершениезаписи,посредствомкоторойосуществляется проведение операции в реестре. Необходимо акцентироватьвнимание на том, что трансферт бездокументарных акций - это фиксацияполучения новым владельцем бездокументарных акций практическойвозможности осуществления прав, предоставляемых бездокументарнымиакциями своим владельцам. Введение в положения действующегозаконодательство понятия «трансферт» в обозначенном смысле позволитчетче разграничить понятия «переход бездокументарных акций» и «переходправ по бездокументарным акциям», позволит закрепить в правовомсознании участников оборота бездокументарных акций, что для полученияих владельцем практической возможности осуществления предоставляемыхбездокументарной акцией прав, необходимо, чтобы был надлежащимАгарков М.М.
Основы банковского права: Курс лекций. Учение о ценных бумагах:научное исследование. М.: БЕК, 1994. С.196.46Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: ЮрИнфоР, 1996.С.87.47Никифоров А.Ю. Бездокументарные ценные бумаги (Подготовлено для системыКонсультантПлюс, 2014) // (доступ из СПС КонсультантПлюс).4551образом осуществлен трансферт бездокументарных акций к их новомувладельцу.
Итак, в ст. 2 ФЗ о РЦБ предлагается ввести вышеприведеннуюформулировку.Говоря о размещении бездокументарных акций и их выпуске вобращение, необходимо отметить, что данное юридически значимоедействие осуществляется акционерным обществом-эмитентом, как лицом,обязанным по ценным бумагам, с целью формирования его уставногокапиталаидальнейшегопривлечениявакционерноеобществоинвестиционных средств. Выпуск бездокументарных акций в обращениевозможен как в ходе эмиссии при учреждении общества, так и в результатеразмещения акций иными способами. При этом стоит отметить, что не всеспособыразмещениябездокументарныхакцийпредусматриваютзаключение договоров. Законодательство предусматривает ряд способовразмещениябездокументарныхакций,которыенепредполагаютзаключения договоров.
Для их осуществления вполне достаточноодносторонних сделок общества-эмитента.В качестве первого способа размещения бездокументарных акций,стоит рассмотреть их размещение путем распределения среди учредителейакционерногообщества.Данныйспособразмещенияимеетрядособенностей:первопричиной его применения выступает не столько воляучредителей, сколько предписания нормативно-правовых актов;использование данного способа возможно только в процессеучреждения акционерного общества для формирования его уставногокапитала;размещение бездокументарных акций путем их распределениясреди учредителей осуществляется в день государственной регистрацииакционерногообществабездокументарныхакций.догосударственнойДанный52подходрегистрациивыпусказаконодателяявляетсяисключением из общего правила, согласно которому акции размещаютсяпосле государственной регистрации их выпуска.
Данное исключениезаконодатель допустил только потому, что невозможно разместить акциинезарегистрированного юридического лица.В качестве особенности рассматриваемого способа размещения стоитуказать на положения обз.2 п.2 ст.25 ФЗ об АО, согласно которым приучреждении акционерного общества, все акции должны быть размещенысреди его учредителей, то есть привлечение в уставный капитал средств лиц,не являющихся учредителями на этапе учреждения акционерного обществаневозможно.
Данная норма препятствует злоупотреблениям учредителей,направленным на то, чтобы под предлогом создания акционерного обществааккумулировать денежные средства инвесторов в своих целях.В качестве следующего способа размещения бездокументарных акцийследует рассмотреть распределение бездокументарных акций средиакционеров. Данный способ используется при увеличении уставногокапитала общества за счет его имущества и заключается в распределенииакций среди акционеров общества. В данном случае, парадокс заключаетсяв том, что в качестве источника оплаты бездокументарных акцийиспользуется собственное имущество акционерного общества, акционерыприобретают дополнительные акции и при этом не осуществляют ихоплаты. Имущество (собственные средства), за счет которого производитсяувеличение уставного капитала, должно быть определено решением обувеличении уставного капитала.
Направление нераспределенной прибылипрошлыхлетнаувеличениеуставногокапитала,должнобытьпредусмотрено решением общего собрания акционеров общества.48П.п. 14.1-14.3 Положения о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядкегосударственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионныхценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектовценных бумаг, утвержденного Банком Росси 11.08.2014 № 428-П (далее по тексту«Положение о стандартах эмиссии») // Вестник Банка России.
№ 89-90. 06.10.2014.4853Анализируя особенности данного способа размещения акций, стоитсогласиться с Д. В. Ломакиным, который по этому поводу писал:«Представляется, что существование такого способа размещения акций несоответствуетприродеакционернойформыпредпринимательскойдеятельности. Акционерная форма традиционно используется в качествесредства концентрации капиталов, вносимых инвесторами в счет оплатыприобретаемых акций». 49В качестве еще одной особенности данного способа размещенияакций, помимо закрытого перечня особых источников их оплаты,необходимо назвать то, что в результате его применения не происходитизменения процентного соотношения пакетов акций, принадлежащихакционерам, так как размещение акций в данном случае производитсяодномоментно всем акционерам.
Волеизъявления отдельных акционеров наприобретение дополнительных акций в данном случае не предполагается,как и не предполагается отказа от получения акций в результате такогораспределения. Решение о его осуществлении принимается общимсобранием акционеров, и в этом случае владельцами распределяемыхбездокументарных акций станут даже те акционеры, которые голосовали«против» на общем собрании. Вышеописанные источники возможнойоплатыдополнительныхакций,распределяемыхтакимспособом,наталкивают на мысль о том, что так акционерное общество получаетвозможность вернуть своим акционерам недополученную ими прибыльпрошлых периодов и разницу от эмиссионного дохода.Следующим рассматриваемым в настоящем параграфе способомбудет конвертация. Суть этого явления заключается в замене ужеразмещенных бездокументарных акций на вновь размещаемые.
ВЛомакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ееприменения в хозяйственных обществах. М.: Статут. 2008. // (доступ из СПСКонсультантПлюс).4954результатеконвертации,происходитразмещениеновыхбумагианнулирование и погашение ими заменяемых. Особенность конвертациизаключается в том, что в ходе нее возможно изменение вида ценных бумаг,когда облигации могут быть конвертированы в акции, а также изменениекатегории, или типа, когда привилегированные акции конвертируются вобыкновенные.
Конвертация применяется также для изменения уставногокапитала путем изменения номинальной стоимости акций, а также дляизмененияноминальнойстоимости,не затрагивающего измененияуставного капитала (консолидация и дробление). Основанием конвертациислужит решение общего собрания акционеров, поэтому неслучайно, чтоСтандарты эмиссии не предусматриваютвозможности заключениядоговоров с акционерами на размещение акций посредством конвертации.В качестве особенности конвертации стоит назвать характер действий,которые должен осуществить акционер для получения в собственностьбездокументарных акций путем конвертации – осуществление такихдействий может быть поставлено в зависимость от действий приобретателейакций, или от определенных внешних обстоятельств.
Так, конвертацияможет происходить в следующих случаях: по требованию владельцевконвертируемых бумаг, по наступлении срока, при возникновенииобстоятельств, указанных в решении о выпуске конвертируемых бумаг.Подписка является одним из наиболее распространенных способовразмещения бездокументарныхакций.В рамках данного способаразмещения, в отличие от способов, рассмотренных выше, происходитзаключение отдельных договоров с приобретателями акций. Подаваяакционерному обществу заявку на осуществление подписки, акционер ещене осуществляет свое право на приобретение бездокументарных акций, онвсего лишь подает акционерному обществу оферту.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
