T-BOOK13 (709153), страница 3
Текст из файла (страница 3)
 ðåçóëüòàòå íåäîñòàòî÷íûõ òðåáîâàíèé, ïðåäúÿâëÿåìûõ ãîñóäàðñòâîì ê êàïèòàëüíîé áàçå ðîññèéñêèõ èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ, ïîñëåäíèå â îãðîìíîé ñâîåé ìàññå íóæäàþòñÿ â ðåêàïèòàëèçàöèè, ïîïîëíåíèè óñòàâíûõ ôîíäîâ, "ñúåäåííûõ" èíôëÿöèåé (íàïîìíèì, ÷òî ê ñåðåäèíå 1994 ã. 1 ìëí.ðóáëåé ðàâåí 2000-4000 ðîññèéñêèì ðóáëÿì â åñòåñòâåííîì, äîèíôëÿöèîííîì ìàñøòàáå öåí).
â) ñèñòåìà ó÷åòà è îò÷åòíîñòè äîëæíà ïîëíî è òî÷íî îòðàæàòü îïåðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè. Ê ñîæàëåíèþ, ïîêà íå ñîçäàíî (ïî ñîñòîÿíèþ íà âòîðîå ïîëóãîäèå 1994 ã.) ðàçâåðíóòûõ ñòàíäàðòîâ áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà â èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòàõ. Èñêëþ÷åíèåì ÿâëÿþòñÿ îïåðàöèè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ñ öåííûìè áóìàãàìè, äëÿ êîòîðûõ Áàíêîì Ðîññèè ñîçäàí ñïåöèàëüíûé ïîðÿäîê èõ ó÷åòà, à òàêæå äåÿòåëüíîñòü èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ.
ã) è, íàêîíåö, îðãàíèçàöèÿ äîëæíà áûòü çàðåãèñòðèðîâàíà â ãîñóäàðñòâåííîì îðãàíå, ðåãóëèðóþùåì ðûíîê öåííûõ áóìàã è ïîëó÷èòü ëèöåíçèþ íà âåäåíèå ñîîòâåòñòâóþùåãî âèäà äåÿòåëüíîñòè.
 êà÷åñòâå ðåãèñòðèðóþùèõ è ëèöåíçèðóþùèõ îðãàíîâ âûñòóïàþò äå-ôàêòî (äåêàáðü 1994ã.):
| èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû | |
| · ôèíàíñîâûå áðîêåðû, · èíâåñòèöèîííûå êîíñóëüòàíòû, · èíâåñòèöèîííûå êîìïàíèè, · èíâåñòèöèîííûå ôîíäû è èõ óïðàâëÿþùèå | · Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ è åãî ðåãèîíàëüíûå ñòðóêòóðû, · Ôåäåðàëüíàÿ êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è ôîíäîâîìó ðûíêó |
| ïðî÷èå ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã | |
| · ÷åêîâûå èíâåñòèöèîííûå ôîíäû è èõ óïðàâëÿþùèå | · Ãîñêîìèòåò ÐÔ ïî óïðàâëåíèþ ãîñóäàðñòâåííûì èìóùåñòâîì |
| · êîììåð÷åñêèå áàíêè | · Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ |
| · ôîíäîâûå áèðæè è ôîíäîâûå îòäåëû òîâàðíûõ áèðæ | · Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ |
| · ñïåöèàëèçèðîâàííûå ðåãèñòðàòîðû | · Ôåäåðàëüíàÿ êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è ôîíäîâîìó ðûíêó |
| · ñïåöèàëèçèðîâàííûå äåïîçèòàðèè, ðàñ÷åòíî-äåïîçèòàðíûå îðãàíèçàöèè | · Ôåäåðàëüíàÿ êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è ôîíäîâîìó ðûíêó |
Ôîðìàëüíî, äå-þðå ôóíêöèè ëèöåíçèðîâàíèÿ (êðîìå áàíêîâ) ïðèíàäëåæàò Ôåäåðàëüíîé êðìèññèè ïî öåííûì áóìàãàì è ôîíäîâîìó ðûíêó (êîòîðàÿ òîëüêî íà÷àëà ôîðìèðîâàòü ñâîé øòàò â äåêàáðå 1994ã.).
Îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâûå ôîðìû èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ è äðóãèõ îïåðàòîðîâ íà ðîññèéñêîì ðûíêå öåííûõ áóìàã. Ïî çàêîíîäàòåëüñòâó èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû è èíûå ïðîôåññèîíàëüíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã âñåãäà þðèäè÷åñêèå ëèöà (çà èñêëþ÷åíèåì èíâåñòèöèîííûõ êîíñóëüòàíòîâ è óïðàâëÿþùèõ èíâåñòèöèîííûìè ôîíäàìè, êîòîðûå òàêæå ìîãóò áûòü ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè).  ñâÿçè ñ ýòèì èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû íå ìîãóò áûòü òàêæå ïîëíûìè òîâàðèùåñòâàìè, êîòîðûå ïî ðîññèéñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó íå ÿâëÿþòñÿ þðèäè÷åñêèìè ëèöàìè.
Èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû ìîãóò íàõîäèòüñÿ â ëþáîé îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâîé ôîðìå. Îäíàêî, íà ýòî îáùåå ïðàâèëî åñòü ðÿä îãðàíè÷åíèé, âûòåêàþùèõ èç ðÿäà äåéñòâóþùèõ íîðì è ñàìîãî õàðàêòåðà äåÿòåëüíîñòè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà öåííûõ áóìàã.
Ïîýòîìó â òàáë. (68) äàí àíàëèç ïðèìåíåíèÿ ðàçëè÷íûõ îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâûõ ôîðì äëÿ êîíêðåòíûõ âèäîâ èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ è èíûõ îïåðàòîðîâ ôîíäîâîãî ðûíêà.
Ôàêòè÷åñêîå ðàñïðåäåëåíèå èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ ïî îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâûì ôîðìàì èìååò ñëåäóþùèé âèä:
Èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû â ÐÔ
| Îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâûå ôîðìû Âñåãî: | îêòüÿáðü 1993ã. â % | îêòÿáðü 1994ã. |
| â ò.÷. â % | 100 | 100 |
| -èíäèâèäóàëüíûå ïðåäïðèÿòèÿ | 5,4 | 5,0 |
| -òîâàðèùåñòâà ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ | 39,8 | 29,3 |
| -ñìåøàííûå òîâàðèùåñâà | ìåíåå 0,1 | ìåíåå 0,1 |
| àêöèîíåðíûå îáùåñòâà çàêðûòîãî òèïà | 40,1 | 49,2 |
| -àêöèîíåðíûå îáùåñòâà îòêðûòîãî òèïà | 14,6 | 16,5 |
Ðàñ÷åòû àâòîðà è ýêñïåðòîâ ãàçåòû "Ýêîíîìèêà è æèçíü" Ë. Àíäðèàíîâîé è À. Êó÷èíñêîé íà îñíîâå äàííûõ Ìèíôèíà ÐÔ, îáðàáîòàííûõ èíñòðóìåíòàëüíûìè ñðåäñòâàìè êîðïîðàöèè "ÀÑÒ"
Òàáëèöà 68
| Þðèäè÷åñêèå ëèöà | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Àêöèîíåðíûå îáùåñòâà | Ôèëèàëû | Ôèçè÷åñ- | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã | Ãîñóäàð-ñòâåííûå ïðåäïðèÿ-òèÿ | Ìóíèöèïà-ëüíûå ïðåäïðèÿòèÿ | Òîâàðè-ùåñòâà1 | îòêðûòûå | çàêðûòûå | Èíäèâèäó-àëüíûå ïðåäïðèÿòèÿ | è ïðåäñòàâè-òåëüñòâà þðèäè÷åñêèõ ëèö | êèå ëèöà | |||||||||||||||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |||||||||||||||||||||||||
| Èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| -ôèíàíñîâûå áðîêåðû2 | + | + | + | + | + | + | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| -èíâåñòèöèîííûå êîíñóëüòàíòû | + | + | + | + | + | + | - | + | |||||||||||||||||||||||||
| -èíâåñòèöèîííûå êîìïàíèè | + | + | + | + | + | -3 | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| -èíâåñòèöèîííûå ôîíäû | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| à) çàêðûòîãî òèïà | - | - | - | +4 | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| á) îòêðûòîãî òèïà | - | - | - | + | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| ×åêîâûå èíâåñòèöèîííûå ôîíäû | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Óïðàâëÿþùèå èíâåñòèöèîííûìè ôîíäàìè (â ò.÷. ÷åêîâûìè) | + | + | + | + | + | + | - | + | |||||||||||||||||||||||||
| Êîììåð÷åñêèå áàíêè | + | - | + | + | + | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| Ôîíäîâûå áèðæè | - | - | - | - | +5 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| Ôîíäîâûå îòäåëû òîâàðíûõ áèðæ | - | - | - | - | - | - | + | - | |||||||||||||||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |||||||||||||||||||||||||
| Ñïåöèàëèçèðîâàííûå îðãàíèçàöèè ïî ó÷åòó, õðàíåíèþ è ðàñ÷åòàì çà îïåðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè6 â ò.÷. | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| -ñïåöèàëèçèðîâàííûå ðåãèñòðàòîðû | + | + | + | + | + | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| -ñïåöèàëèçèðîâàííûå äåïîçèòàðèè | + | + | + | + | + | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
| -ðàñ÷åòíî-äåïîçèòàðíûå îðãàíèçàöèè | - | - | - | - | + | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||
Ó÷ðåäèòåëè èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ è èíûõ ó÷àñòíèêîâ ðîññèéñêîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã. Îáùèõ îãðàíè÷åíèé íà ñîñòàâ ó÷ðåäèòåëåé èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ â íàñòîÿùåå âðåìÿ íåò (ðîññèéñêèå è èíîñòðàííûå þðèäè÷åñêèå è ôèçè÷åñêèå ëèöà).  òî æå âðåìÿ îòäåëüíûå êàòåãîðèè ó÷àñòíèêîâ ôîíäîâîãî ðûíêà èìåþò îãðàíè÷åíèÿ, íàïðàâëåííûå íà ñíèæåíèå ðèñêîâ ôîíäîâûõ îïåðàöèé äëÿ íàñåëåíèÿ, íà îãðàíè÷åíèå êîíòðîëÿ ñî ñòîðîíû ãîñóäàðñòâà, ãîñóäàðñòâåííûõ îðãàíèçàöèé è îáúåäèíåíèé çà ó÷àñòíèêàìè ðûíêà öåííûõ áóìàã. Äàííûå îãðàíè÷åíèÿ, à òàêæå îòäåëüíûå êîììåíòàðèè ïî ïîâîäó èõ æåñòêîñòè, ñëó÷àåâ îáõîäà ïðèâåäåíû â òàáëèöå 69.
Òàáëèöà 69
| Ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã | Âèäû îãðàíè÷åíèé íà ñîñòàâ ó÷ðåäèòåëåé | ||||
| 1 | 2 | ||||
| ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÎÍÍÛÅ ÈÍÑÒÈÒÓÒÛ | |||||
| -ôèíàíñîâûå áðîêåðû | íåò îãðàíè÷åíèé | ||||
| -èíâåñòèöèîííûå êîíñóëüòàíòû | íåò îãðàíè÷åíèé | ||||
| -èíâåñòèöèîííûå êîìïàíèè |  ñîñòàâå ó÷ðåäèòåëåé è àêöèîíåðîâ íå ìîæåò áûòü ôèçè÷åñêèõ ëèö. Òàêîãî ïðÿìîãî îãðàíè÷åíèÿ â çàêîíîäàòåëüñòâå íåò, îäíàêî, èìåííî â ýòîì ñìûñëå ìîãóò òðàêòîâàòüñÿ ôðàçû "Ïîëîæåíèÿ î âûïóñêå è îáðàùåíèè öåííûõ áóìàã è ôîíäîâûõ áèðæàõ â ÐÑÔÑÐ" (ïîñòàíîâëåíèå ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ îò 28 äåêàáðÿ 1991ã. N 78) î òîì, ÷òî "èíâåñòèöèîííûå êîìïàíèè íå èìåþò ïðàâà ôîðìèðîâàòü ñâîè ïðèâëå÷åííûå ðåñóðñû çà ñ÷åò ñðåäñòâ íàñåëåíèÿ", î ðåàëèçàöèè ñîáñòâåííûõ öåííûõ áóìàã èíâåñòèöèîííîé êîìïàíèè èñêëþ÷èòåëüíî þðèäè÷åñêèì ëèöàì. | ||||
| -èíâåñòèöèîííûå ôîíäû |  ñîñòàâå ó÷ðåäèòåëåé íå ìîãó áûòü òàê íàçûâàåìûå îãðàíè÷èâàåìûå îðãàíèçàöèè: à) þðèäè÷åñêèå ëèöà ñ áîëåå ÷åì 25%-íîé äîëåé â óñòàâíîì êàïèòàëå, ïðèíàäëåæàùåé ãîñóäàðñòâó, ìåñòíûì îðãàíàì ïðåäñòàâèòåëüíîé âëàñòè, îáùåñòâåííûì îðãàíèçàöèÿì è îáúåäèíåíèÿì, îáùåñòâåííûì (âêëþ÷àÿ áëàãîòâîðèòåëüíûå) ôîíäàì, | ||||
| á) îðãàíû ãîñóäàðñòâåííîãî óïðàâëåíèÿ (ìèíèñòåðñòâà, âåäîìñòâà è ò.ä.), â) ïðåäïðèÿòèÿ îáùåñòâåííûõ îðãàíèçàöèé (îáúåäèíåíèé), ã) êîìèòåòû ïî óïðàâëåíèþ èìóùåñòâîì, ä) îáúåäèíåíèÿ ïðåäïðèÿòèé, â êîòîðûõ ãîñóäàðñòâó ïðèíàäëåæèò áîëåå 25% óñòàâíîãî êàïèòàëà, å) þðèäè÷åñêèå ëèöà, ïîäêîíòðîëüíûå óêàçàííûì | |||||
| ÏÐÎ×ÈÅ Ó×ÀÑÒÍÈÊÈ ÐÛÍÊÀ ÖÅÍÍÛÕ ÁÓÌÀà | |||||
| -×åêîâûå èíâåñòèöèîííûå ôîíäû | Òå æå îãðàíè÷åíèÿ, ÷òî è äëÿ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ, ïëþñ ôîíäû èìóùåñòâà è áàíêè. | ||||
| 1 | 2 | ||||
| -Óïðàâëÿþùèå èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ | Íå ìîãóò áûòü ëèöà, êîòîðûå ïðèâåëè áû ê âîçíèêíîâåíèþ ó ëèöà - óïðàâëÿþùåãî èíâåñòèöèîííûì ôîíäîì - ñòàòóñà îãðàíè÷èâàåìîé îðãàíèçàöèè (ïîíÿòèå îãðàíè÷èâàåìîé îðãàíèçàöèè - ñì. âûøå). | ||||
| Êîììåð÷åñêèå áàíêè | Íå ìîãóò áûòü ó÷ðåäèòåëÿìè îðãàíû çàêîíîäàòåëüíîé âëàñòè, ïîëèòè÷åñêèå îðãàíèçàöèè, îáùåñòâåííûå ôîíäû (âêëþ÷àÿ áëàãîòâîðèòåëüíûå). | ||||
| Ôîíäîâûå áèðæè Ôîíäîâûå îòäåëû òîâàðíûõ áèðæ | Íå ìîãóò áûòü ó÷ðåäèòåëÿìè ëèöà, íå ÿâëÿþùèåñÿ èíâåñòèöèîííûìè èíñòèòóòàìè, à òàêæå ãîñóäàðñòâåííûå èñïîëíèòåëüíûå îðãàíû, â îñíîâíûå çàäà÷è êîòîðûõ íå âõîäèò îñóùåñòâëåíèå îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè. | ||||
| Ñïåöèàëèçèðîâàííûå ðåãèñòðàòîðû | íåò îãðàíè÷åíèé | ||||
| Ñïåöèàëèçèðîâàííûå äåïîçèòàðèè | íåò îãðàíè÷åíèé | ||||
| Äåïîçèòàðèè èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ | Íå ìîãóò áûòü ëèöà (ó÷ðåäèòåëè, àêöèîíåðû), êîòîðûå ïðèâåëè áû ê âîçíèêíîâåíèþ ó ëèöà - äåïîçèòàðèÿ èíâåñòèöèîííîãî ôîíäà - ñòàòóñà àôôèëèðîâàííîãî ëèöà (ýòî ïîíÿòèå áóäåò ïîäðîáíî ðàññìîòðåíî ïîçæå, â äàííîì ñëó÷àå - ýòî ó÷ðåäèòåëè èíâåñòèöèîííîãî ôîíäà èëè àêöèîíåðû, êîòîðûì ïðèíàäëåæèò áîëåå 25% åãî àêöèé). | ||||
| Ðàñ÷åòíî-äåïîçèòàðíûå îðãàíèçàöèè | Ó÷ðåäèòåëÿìè è àêöèîíåðàìè ìîãóò âûñòóïàòü òîëüêî èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû, ôîíäîâûå áèðæè, áàíêè, äðóãèå äåïîçèòàðèè. | ||||
Âìåñòå ñ òåì, â ïðàâîâîì îòíîøåíèè çàïðåùåíèå áûòü ó÷ðåäèòåëåì íå îçíà÷àåò îäíîâðåìåííî çàïðåùåíèÿ áûòü ó÷àñòíèêîì (ïàéùèêîì, àêöèîíåðîì, ÷ëåíîì è ò.ï.).  ïðàâîâîì ñìûñëå ïîíÿòèå ó÷ðåäèòåëÿ è ó÷àñòíèêà ðàçëè÷àþòñÿ. Ïîýòîìó òàì, ãäå ñïåöèàëüíî íå îãîâîðåíà íåâîçìîæíîñòü áûòü àêöèîíåðîì, ðîññèéñêàÿ ïðàêòèêà è çàêîíîäàòåëüñòâî åùå äîëæíû áûòü óòî÷íåíû â ÷àñòè ó÷àñòèÿ â ñîáñòâåííîñòè íà èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
