Матюхин чистовик (1221510), страница 11

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 11)

Как показывает опыт функционирования аэропортовых предприятий на основные параметры эффективности их хозяйственной деятельности, деловой активности и степень устойчивости существенное влияние оказывают различные факторы. Причем внутренние факторы, влияющие в целом на привлекательность аэропортового бизнеса, во многом являются степенью отражения макроэкономических процессов, происходящих извне (на уровне регионов, страны, мировой экономики).

С позиций ведения коммерческой деятельности аэропортовое предприятие является экономическим пространством, которое отличается специфичным режимом работы, особой категорией потребителей товаров и услуг, что обеспечивает тем самым широкие возможности для получения дохода. В соответствии с Руководством по экономике аэропортов (Doc 9562) основные статьи дохода аэропортов составляют поступления от авиаперевозок и наземного обслуживания (АУ), а также доходы от неавиационных (согласно терминологии ICAO, «неаэронавигационных», НАУ) видов деятельности.

Авиационные доходы формируются в ходе выполнения аэропортовых видов деятельности. На них существенное влияние оказывают факторы развития рынка, региона, ценообразования, в т.ч. государственного регулирования тарифов. Неавиационные доходы могут быть получены в результате осуществления неаэропортовых видов деятельности и оказания неавиационных услуг различным клиентам, они не подвержены влиянию указанных выше факторов развития рынка, однако, изменяются под влиянием факторов регионального развития и свободного ценообразования.

На наш взгляд, можно выделить следующие основные факторы, оказывающие влияние на результаты функционирования аэропортовых предприятий, которые могут быть выражены через показатели пассажиропотока либо доходов аэропортов.

Обусловленное современными кризисными явлениями в экономике страны снижение платежеспособного спроса на авиационные перевозки, сопровождающееся сокращением объемных показателей гражданской авиации и проблемами с рентабельностью авиакомпаний, привело к сокращению традиционных авиационных доходов аэропортов. В текущей ситуации топ-менеджменту аэропортов целесообразно пересмотреть стратегии развития, ориентируясь на максимизацию доходов за счет роста доли неавиационных доходов, которые могут быть получены от оказания услуг широкому кругу потребителей: бизнесу (B2B: авиаперевозчикам, предприятиям на территории аэропорта и пр.), а также B2C: (пассажиры, посетители и персонал аэропорта, жители ближайших населенных пунктов).

Факторы, влияющие на результаты хозяйственной деятельности функционирования аэропортовых предприятий и их привлекательность для инвесторов:

• Пассажиропоток на МВЛ

• Пассажиропоток и доходы на ВВЛ

• Развитие туристического рынка, формирующего спрос на путешествия за рубеж

• Динамика валютного курса

• Динамика (к темпам инфляции и тарифам на авиаперевозки) и величина среднемесячной оплаты труда

• Величина авиационных тарифов

• Либерализация визовых режимов

• Демографические факторы в регионе: численность, потребности и пр.

• Динамика (к темпам инфляции и тарифам на авиаперевозки) и величина среднемесячной оплаты

• Величина авиационных тарифов

• Соотношение между авиационными тарифами и тарифами на перевозкам ближайшего конкурента (ж/д, автотранспорта)

• Субсидии на авиаперевозки

• Расстояние до МАУ

• Неавиационные услуги:

• Доходы и спрос

• Пассажиропоток аэропорта

• Демографические факторы в регионе:

• численность, структура потребностей и пр.

• Уровень среднемесячной оплаты труда

• Расстояние до населенных пунктов

• Демографические факторы в регионе

• Деловая активность и масштабы бизнеса в регионе

Корпоративный спрос (В2В) зависит от уровня и состояния деловой активности региона, на которую оказывает влияние динамика валового регионального продукта (ВРП), промышленного производства региона и внешней торговли, это имеет значение, прежде всего, на международных воздушных линиях (МВЛ). Личное потребление услуг воздушного транспорта (В2С) в большей степени коррелирует с заработной платой и денежными доходами населения, а также с изменением валютных курсов (имеет значение для перевозок на МВЛ) [92].

Следует отметить также, что в течение нескольких последних лет тенденция увеличения доли неавиационных доходов (до 60-70%) характерна для большинства аэропортов мира, однако в России это направление активно развивается лишь аэропортами МАУ и некоторыми крупными региональными центрами (Толмачево, Кольцово и др.). Как правило, неавиационные доходы составляют лишь небольшую (до 30%) долю от всех доходов региональных аэропортов.

Для крупных узловых аэропортов проблема развития неавиационных видов деятельности стоит менее остро, чем для неузловых аэропортов с небольшим пассажиропотоком, где в силу объективных причин затруднено наращивание объемов перевозок. При этом в неузловых аэропортах зачастую достаточно развита инфраструктура и имеются возможности для получения доходов. Необходим лишь пересмотр подходов к управлению, чтобы сделать работу таких аэропортов экономически эффективной.

В частности, факторы, оказывающие влияние на развитие неавиационных услуг и обеспечивающих соответствующий прирост доходов, помогают определить источники и перспективы развития неавиационных видов деятельности для каждого аэропорта таблица 3.1.

Осуществление проектов, направленных на повышение экономической эффективности аэропортов, позволит существенно повысить инвестиционную привлекательность их активов и создать условия для привлечения инвестиций, в том числе частных, способствуя развитию аэропортовой сети России.

Для повышения эффективности управления, в первую очередь, региональными аэропортовыми предприятиями, следует провести исследование, которое позволит определить пути, приоритеты, перспективы и параметры развития и авиационного, и неавиационных видов бизнеса аэропортов.

Таблица 3.1 – Факторы, оказывающие влияние на развитие неавиационных услуг

Также нам необходимо оценивать влияние внутренних факторов на общую результативность аэропортовых предприятий и, следовательно, на их инвестиционную привлекательность.

На наш взгляд, всю совокупность внутренних факторов, можно разделить на следующие большие группы:

1. Экономические результаты и рыночная позиция аэропортового предприятия относятся к внутренним факторам, определяющим инвестиционную привлекательность предприятий, они зависят от деятельности предприятия и на них можно оказывать влияние. Экономическую эффективность функционирования можно оценить через использование отдельных видов ресурсов - материальных, трудовых, финансовых, информационных и прочих.

2. Эксплуатационные показатели: фактический и потенциальный пассажиропоток, который возможен при полном использовании ресурсов и разработать долгосрочные планы развития регионов и инфраструктуры, интегрировать цели увеличения доли неавиационных доходов в систему стратегических целей аэропорта. Результаты исследований необходимы для разработки эффективной модели развития аэропорта, выбора адекватной стратегии, роста доходности активов и привлечения потенциальных инвесторов.

3. Инфраструктура и активы характеризуют фактическое наличие у аэропортовых предприятий имущества (основных, нематериальных активов), степень износа и годности, уровень соответствия современных требованиям и стандартам, уровень его использования и загрузки, возможный потенциал эксплуатации и загрузки в будущем (и после осуществления инвестиций).

4. Трудовые ресурсы, характеризуемые составом и квалификацией персонала, профессиональным и образовательным уровнем населения в регионе, прочими характеристиками.

5. Организация и управление аэропортовым предприятием и отдельными его направлениями (АУ, НАУ и пр.)

6. Инновации и перспективы развития аэропортового предприятия.

7. Устойчивость финансово-экономического состояния аэропортового предприятия (стабильность, степень независимости от внешнего финансирования, рентабельность деятельности).

Из всех перечисленных внутренних факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность аэропортовых предприятий, более значимым фактором, на наш взгляд, является устойчивость финансово-экономического состояния, поэтому ее оценке при формировании инвестиционного предложения должно уделяться особое внимание.

Рассмотренные факторы отражаются в системе показателей, характеризующих эффективность хозяйственной деятельность и устойчивость его финансово-экономического состояния.

Изученная нами статистика [74,77,78,81 и др.] и данные о функционировании столичных и региональных аэропортов свидетельствуют о том, что одним из основных факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений, является объем и структура пассажиропотока. Кроме того, автор статьи [112] указывает на наличие взаимосвязи дальности нахождения населенных пунктов и пассажиропотока местных и региональных аэропортов.

Как показывает практика, показатели, характеризующие финансово-экономическое состояние предприятий, устойчивость и эффективность его бизнеса, являются своеобразным отражением сложившихся деловых связей, проблем при взаимодействии с потребителями и прочими контрагентами, недостаточно активной позицией на рынке. Невысокие значения отдельных показателей свидетельствуют о спаде деловой активности, низкой оборачиваемости средств, проблемах с оплатой обязательств. Все эти показатели служат специальной мерой для инвестора, принимающего решение о сложении средств, по поводу целесообразности и будущей доходности инвестиций. Следовательно, определенные параметры, описывающие устойчивость финансово-экономического состояния аэропортовых предприятий, должны стать основной формирования комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия аэропортового бизнеса.

Как свидетельствует анализ показателей, отражающих ликвидность предприятия, данная группа показателей обеспечивает оценку состояния субъекта лишь с позиций достаточности покрытия в определенной кратности оборотным имуществом своих краткосрочных обязательств. Вместе с тем, исследуемый объект (аэропортовое предприятие), на наш взгляд, представляет собой сложную иерархическую систему, которая может иметь большое количество подсистем (к примеру, подсистема логистики, подсистема технического обслуживания и т.п.). При этом один и тот же ресурс может использоваться в различных подсистемах организации, с различными временными технологическими периодами и иметь различную степень эффективности использования. Данное замечание очень важно, поскольку специфика потребления ресурса по различным направлениям может существенно различаться.

В этой связи для полноты оценки необходима детализация понятия финансово-экономической устойчивости аэропортового предприятия. Мы предлагаем рассматривать финансовую устойчивость как синтез параметров финансово-экономического потенциала, экономической рентабельности вложений, показателей оценки экономического и финансового роста, оценка экономической (финансовой) гибкости, показателей степени выполнения обязательств.

Рисунок 3.1 – Направления анализа инвестиционной привлекательности
аэропортовых комплексов

Финансово-экономический потенциал аэропортового предприятия предлагается рассматривать как способность действующей структуры активов и обязательств предприятия обеспечивать максимальный результат всей хозяйственной деятельности, определяемый поставленными перед предприятием целями. При этом рациональность или продуктивность деятельности субъекта хозяйствования можно отразить широко используемыми показателями, такими как рентабельность продаж и доходность капитала. Важность данной области анализа, на наш взгляд, бесспорна, поскольку от продуктивности (производительности, результативности) аэропортового предприятия зависят результаты всей хозяйственной деятельности и, соответственно, степень удовлетворения интересов акционеров (участников бизнеса), а также его дальнейшее развитие и рост.

Для целей данного исследования под финансовым равновесием мы будем понимать такую структуру активов и обязательств, которая обеспечивает их обязательств. Поиск такой структуры осуществляется через формирование набора вариантов состава активов и обязательств в рамках ограничений по различным направлениям деятельности и выбор такой структуры, которая позволит обеспечить достижение поставленной цели.

Характеристики

Список файлов ВКР