Диссертация (1173854), страница 28
Текст из файла (страница 28)
Благодаря закреплению в российскомзаконодательстве конструкции управления залогом становится возможнымгибкое изменение состава синдиката кредиторов.Как отмечает А.Л. Маковский, институт управляющего залогом былвключен в ГК РФ под давлением рабочей группы по созданиюМеждународного финансового центра в Москве в порядке компромисса,поддержанногоМинюстомРоссиииМинэкономразвитияРоссии195.Д.И.
Степанов со ссылкой на немецкие правовые источники указывает, что вГК РФ был включен институт управления залогом для субъектовпредпринимательских отношений. Этот институт широко востребован впрактике синдицированного кредитования Германии и Нидерландов196.Управляющий залогом по смыслу статьи 356 ГК РФ играет рольуправомоченноголица,обладающегоправамииобязанностямизалогодержателя (квазикредитором по всем обязательствам, вытекающим изМаковский А.Л.
Собственный опыт – дорогая школа // Актуальные проблемы частного права:Сборник статей к юбилею П.В. Крашенинникова / Под ред. В.В, Витрянского, С.Ю. Головиной,Б.М. Гонгало и др. М.: 2014. С. 127.196См.: Степанов Д.И. Проект Гражданского кодекса: от патернализма по-советски к истинномучастному праву // Закон. 2012. N 5.
С. 97 - 110.149195синдицированного кредита), поэтому как такой кредитор он может держатьвсе обеспечение на свое имя.Следует отметить, что в случае классического синдицированногокредитования фактически не должны применяться правила, касающиесямеханизма реализации залога в зависимости от старшинства требований. Всетребования созалогодержателей являются одновременными, и критерийстаршинства кредиторов для целей предыдущего или последующего залогаприменяться не должен.
В то же время созалогодержатели - самостоятельныекредиторы, каждый из которых самостоятельно осуществляет свои права иобязанности залогодержателя.Несмотря на очевидные преимущества использования институтауправляющего залогом при синдицированном кредитовании, существует рядпроблемных вопросов, на которые следует обратить внимание приконструировании сделок синдицированного кредита.В частности, управляющий залогом действует от имени кредиторов,поэтому в соответствии с требованиями действующего законодательстваРоссийской Федерации именно они (а не управляющий залогом) подлежатрегистрации в соответствующих реестрах прав в качестве залогодержателей.Это означает, что при уступке права требования по синдицированномукредиту,сведенийоновомкредиторедолжныбытьвнесенывсоответствующие реестры. Кроме того, в настоящее время не урегулированвопрос с полномочиями управляющего залогом при уступке прав кредиторапо обеспеченному залогом обязательству.В связи с этим в целях сохранения залога для нового кредитора безнеобходимости совершения дополнительных действий по обновлениюсведений о залогодержателях в соответствующих реестрах прав следуетпредусмотреть в законодательстве Российской Федерации изменения,предусматривающие возможность управляющего залогом действовать отсвоего имени.
Реализация предложенного подхода позволит в качествесведений о залогодержателях в реестрах прав указывать только сведения об150управляющем залогом.Кроме того, следует предусмотреть, что переход прав кредитора пообеспеченномуобязательствукдругомулицувлечетпеременусоответствующего лица в договоре управлении залогом.Дополнительно представляется целесообразным обратить внимание наследующее. В соответствии с пунктом 5 статьи 356 ГК РФ договоруправления залогом прекращается вследствие расторжения договора порешению кредитора (кредиторов) в одностороннем порядке.
В целяхисключения возможности прекращения договора управления залогом поинициативе одного из участников синдиката кредиторов представляетсяцелесообразным уточнить указанную норму, предусмотрев, что в случаеналичия нескольких кредиторов, решение о расторжении договора правлениязалогом принимается всеми кредиторами.В законодательство Российской Федерации о банкротстве следуетвнести дополнения о возможности участия в деле о банкротстве агентакредиторов или управляющего залогом.
Важно предусмотреть, что допрекращения полномочий указанных лиц кредиторы не вправе осуществлятьсвои права самостоятельно.По результатам проведенного в настоящей главе исследования, можноприйти к выводу, что под термином «договор синдицированного кредита»следует понимать систему взаимосвязанных разнотипных гражданскоправовых договоров, имеющих общую хозяйственную цель – предоставлениеденежных средств заемщику в форме кредита (займа) с обязательством ихпоследующего возврата. Структура договора синдицированного кредита каккредитного продукта включает следующие элементы: договор междуучастниками синдиката кредиторов о координации совместной деятельности;кредитные договоры (договоры займа); договор с кредитным агентом;договор с управляющим обеспечением.151ГЛАВА 4.
СПОСОБЫ ПЕРЕДАЧИ ПРАВ И ОБЯЗАННОСТЕЙ ПОДОГОВОРУ СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТА§ 1. Общая характеристика основных способов передачи прав иобязанностей по договору синдицированного кредита в российском изарубежном правеСовременныйрыноксиндицированногокредитованияпредлагаетмножество инструментов, позволяющих удовлетворить самые разнообразныепотребности заемщика. При этом в зависимости от выбранной моделиструктурирования синдицированного кредита применяются различныеспособы юридического оформления сделки, наиболее полно отражающиеспецифику правоотношений в каждом конкретном случае.С учетом разнообразия кредитных продуктов в российской изарубежнойдоктринесиндицированныхприменениякредитов,выработанаоснованнаясиндицированногообширнаянаклассификациясложившейсякредитованиявпрактикемеждународномхозяйственном обороте.
Наиболее фундаментальной является классификациясиндицированныхкредитовповыбранномумеханизмуорганизациипредоставления денежных средств заемщику и распределения риска междукредиторами и иными участниками синдиката.Руководствуясьуказаннымкритерием,выделяютклассическийсиндицированный кредит (так называемый «прямой» или «подлинныйсиндицированныйкредит»)икосвенныйсиндицированныйкредит(называемый в международной практике «кредит участия» или «subparticipation»).Прямой синдицированный кредит характеризуется тем, что участникисиндиката действуют совместно уже на этапе заключения кредитногодоговора и выдачи кредита.
Между заемщиком и всеми кредиторамиучастниками синдиката заключается единый многосторонний договорсиндицированного кредита.152В случае с косвенным синдицированным кредитом необходимая суммаденежныхкредиторовсредствнаизначальнооснованиипредоставляетсядвустороннегозаемщикусоглашения.однимизВпоследствиипервоначальный кредитор предоставляет каждому из участников синдикатадолю в кредите с правом получения возвращенных заемщиком денежныхсредств пропорционально доле участия.Намеждународномрынкекредиторамдоступныразличныеюридические средства для распределения участия в кредите, наиболеераспространенными из которых являются механизмы, предусмотренныеанглийским правом: новация (novation); уступка прав (так называемаяуступка на основании закона – legal assignment); уступка прав и переводдолга (так называемая уступка по праву справедливости – equitableassignment); участие в финансировании (funded participation); участие враспределении рисков (risk participation)197.При заключении договора участия не происходит замена кредитора всиндикате, первоначальный кредитор, участвующий в синдикате, получает отсвоего нового контрагента (участника) денежные средства для кредитованиязаемщика.
Сторонами договора участия являются первоначальный кредиторчлен синдиката и участник, впоследствии присоединившийся к сделке. Приэтом договорных отношений между заемщиком и участником не возникает.Участие в кредите возможно в двух формах: участие в фондировании (fundedparticipation agreement) и участие в распределении риска (risk participationagreement). В случае участия в фондировании участник предоставляеткредитору денежные средства. При участии в распределении риска денежныесредства резервируются участником в пользу кредитора, предполагается, чтокредитор воспользуется ими только в случае необходимости.Именно указанная классификация лежит в основе деления рынкасиндицированного кредитования на первичный и вторичный.
На первичномСм.: Campbell M., Weaver C. Syndicated lending: practice and documentation. 6th edition. EuromoneyBooks. 2014. P.491.153197рынке банки-участники синдиката формируют базу кредитных ресурсов ипредоставляют денежные средства заемщику. На вторичном рынке доликредита продаются более мелким инвесторам, в число которых входятразличные фонды, банки и иные лица.Одной из основных задач стандартизации английской документациибыло стремление стимулировать развитие вторичного рынка, на которомкредиторы смогут продавать уже выданные кредиты. Для этого каждыйучастник синдиката должен иметь право передать свою долю полностью иличастично третьему лицу без согласия иных участников сделки.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
