Диссертация (1173854), страница 10
Текст из файла (страница 10)
13.4863Использованиетакогопродуктакаксиндицированныйкредитзначительно упрощает процесс привлечения финансирования, благодарятому, что заемщик получает доступ к более гибкому инструменту в отличиеот двустороннего кредитного договора с каждым банком.Одновременно кредитные продукты рассматриваются экономическойнаукой в качестве особого вида финансовых активов. В международнойпрактике синдицированный кредит относят к числу высоконадежныхбанковскихактивоввсилуцелогорядафакторов:многократнойи всесторонней оценки кредитного риска банками-участниками синдиката,единойправовойбазыотношенийсторонврамкахсиндикатаи открытого характера сделки, формирующего публичную кредитнуюисторию заемщика и деловую репутацию участников синдиката66.Представляется целесообразным выделить некоторые финансовоэкономические особенности синдицированного кредита как кредитногопродукта, которые одновременно являются требованиями, предъявляемымиучастниками финансового рынка к такому кредитному продукту.Во-первых,эффективноесиндицированныйраспределениекредитрисков.Следуетпозволяетотметить,обеспечитьчтоприсиндицированном кредитовании сохраняю свою значимость присущиекредитованию типичные виды рисков, включая кредитный риск, процентныйриск,рискпотериликвидности,рыночныйриск,валютныйриск,операционный риск, правовой риск, стратегический риск и риск потерирепутации.Вместе с тем для синдицированного кредитования характернысобственныеспецифическиевидырисков,включающие:рискнеплатежеспособности или недобросовестного поведения банка-агента, рискнедобросовестногоповедениябанков-кредиторов,правовойриск,организационный риск.
Возникновение данной группы рисков связано сСм.: Тихомирова Е.В. Рынок синдицированных кредитов: тенденции и перспективы развития //Деньги и кредит. 2011. № 2. С. 31.4966некоторыми изменениями в структуре кредитного процесса. Если притрадиционном кредитовании взаимоотношения строятся лишь между банкоми заемщиком, то для синдицированного кредита характерно взаимодействиемежду участниками синдиката кредиторов, где образуются собственныесвязи, которые и приводят к вероятности возникновения потерь приопределенных обстоятельствах.Технологиясиндицированногокредитованияпозволяетоптимизировать операционные издержки при взаимодействии с заемщиком,распределить между участниками синдиката риск неисполнения илиненадлежащего исполнения заемщиком своих обязательств, а также снизитьконцентрациюдолганаодномкредиторе.Этоособенноважнов современных условиях, когда такие факторы как ужесточение требованийкдостаточностибанковскогокапиталаииспользованиеорганамибанковского надзора мотивированного суждения, в том числе приопределениисвязанностимаксимальновозможныйзаемщиков,объемзначительнокредитногориска,ограничиваютпринимаемогокредитными организациями.Во-вторых, синдицированный кредит обеспечивает более высокуюдоходностьдлякредиторазасчетполучениягарантированногокомиссионного вознаграждения при меньшем объеме принимаемого риска,чтоспособствуетрасширениюфинансовыхвозможностейбанка,участвующего в синдикате.В-третьих,синдицированныйкредитпредусматриваетгибкиймеханизм погашения, что предполагает широкий спектр возможныхнаправлений использования заемщиком полученных денежных средств – отпополнения оборотного капитала до проектного финансирования.Таким образом, уучастников финансовогорынка существуетмножество мотивов для обращения к синдицированному кредиту.
Этои желание разделить кредитный риск, а также повысить доход за счетполучения комиссии за участие в синдикате, и получение высоколиквидного50финансовогоиактива,которымявляетсясиндицированныйкредит,репутационный эффект от участия в синдицированном кредитовании,оказывающий влияние на иные аспекты хозяйственной деятельности.Учитывая изложенное, можно выделить две экономические концепции,лежащие в основе синдицированного кредита: концепция распределениярисков (разделение риска, в том числе риска невозврата кредита, междувсеми участниками синдиката) и концепция ликвидности (приобретениекредитором надежного и высоколиквидного финансового актива).
Именнообозначенные экономические характеристики сделки диктует ее правовуюформу и ключевые договорные условия, которые закрепляются в рыночнойпрактике и тем самым образуют устойчивый кредитный продукт, названныйсиндицированным кредитом.На основании вышеперечисленных экономических особенностейсиндицированного кредита участниками финансового рынка самостоятельноформируется та правовая модель, которая в наибольшей мере соответствуетжелаемомураспределениюрисковидостижениюсоответствующихфинансовых результатов.В связи с этим можно отметить, что именно рыночная практикаи стандартная договорная документация, разработанная профессиональнымиассоциациями кредитного рынка (такими как LMA, LSTA, APLMA),определяетправовуюконструкциюсиндицированногокредита.Следовательно, ключевые выводы о правовой природе синдицированногокредита следует рассматривать лишь как умозаключения, касающиесяиспользуемой участниками рынка договорной документации.Представляетсявозможнымвыделитьнекоторыеправовыеособенности синдицированного кредита, обусловленные спецификой егоэкономической природы.1.Специальный механизм аккумуляции денежных средств для ихпредставления заемщику, в соответствии с которым кредит предоставляется51несколькими кредиторами по единому многостороннему договору наодинаковых условиях выдачи, обслуживания и возврата денежных средств.2.Каждый из кредиторов, входящих в синдикат, находитсяв самостоятельном правоотношении с заемщиком.3.Требованиякредиторовявляютсяюридическисамостоятельными: каждый из кредиторов-участников синдиката имеетсамостоятельное право требования к заемщику и не несет ответственности занеисполнение другими кредиторами своих обязательств по договорусиндицированного кредита.4.Решение ключевых вопросов в синдикате, в том числео досрочном истребовании кредита, принимаются определенным числомкредиторов, установленным договором синдицированного кредита (какправило, большинством).5.Взаимодействие между заемщиком и кредиторами по общемуправилу осуществляется через банк-агент (кредитный агент).
Ключевая рольбанка – агента заключается в осуществлении посреднической деятельностимежду участниками синдиката, координации и организации всех аспектовсделки.6.Классическая модель синдицированного кредита предполагаетбезусловноеправокаждогоизкредиторов-членовсиндикатабеспрепятственно уступать свою долю участия в кредите третьим лицам. Пообщему правилу такая уступка не затрагивает порядок взаимодействиякредиторов, в том числе порядок удовлетворения их требований к заемщику,сохранениеобеспечения,праваиобязанностиагентапокредитудляучастияи обеспечению в отношении участников синдиката и заемщика.7.Кредиторыимеютвозможностьпривлечьв предоставлении финансирования третьих лиц (участник в кредите). Такойучастник предоставляет свободные денежные средства в распоряжениекредиторапосиндицированномукредитудляихпоследующего52предоставлениязаемщику,приэтомнепосредственныедоговорныеотношения между участником в кредите и заемщиком отсутствуют.Для отечественной юридической науки синдицированный кредит попрежнему остается новой и малоизученной категорией.
Устоявшегосяопределениякредитование»понятийс«синдицированныйперечислениемихкредит»,«синдицированноеважнейшихатрибутови системообразующих связей в российской литературе не сложилось.Одним из первых в российской правовой литературе определенийсиндицированного кредита является определение, сформулированное вработах А.В.Качаловой. Под синдицированным кредитом указанный авторпонимает «такую разновидность кредита, при котором в кредитной сделкепринимают участие не менее двух банков, каждый из которых предоставляетопределенную часть необходимой заемщику суммы кредита, используя приэтом общие для всех участников синдицированного кредита формыдоговоров, а сам кредит управляется специальным агентом функциикоторого могут быть возложены на один из банков-участников (банкагент)»67.Другое, не менее интересное определение предложила А.И.
Сапункова,которая полагает, что «синдицированный кредит является разновидностьюзаемного обязательства, по которому два или более кредиторов (синдикаткредиторов) обязуются предоставить одному заемщику денежные средстванаусловиях,определенныхдоговоромсиндицированногокредита,а последний обязуется возвратить в установленный срок полученнуюденежную сумму, проценты за ее использование, а также возместитькредиторам иные расходы, связанные с предоставлением денежныхсредств»68.Качалова А.В. Правовые особенности заключения договоров о предоставлении синдицированныхкредитов // Законодательство.
2006. № 2. С.57.68Сапункова А. И. Правовое регулирование синдицированного кредитования в международномкоммерческом обороте. Дисс. на соиск. уч. ст. к.ю.н. М. 2008. С. 50.5367Таким образом, в российской правовой доктрине синдицированныйкредит рассматривается исключительно в качестве разновидности заемногообязательства.Действительно,напрактикепроцедурапредоставлениясиндицированного кредита существенно не отличается от предоставлениякредитанаосновеобычногокредитногодоговора.Обязательствамкредиторов предоставить определенную денежную сумму корреспондируетобязательство заемщика возвратить полученную сумму кредита и уплатитьпроцентызапользованиеденежнымисредствами,атакжеиныевознаграждения, предусмотренные договором. В связи с этим с точки зрениякредитора,синдицированныйкредитявляетсяобычнойкредитнойоперацией.Вместе с тем, как справедливо отмечается в зарубежной литературе,«некоторые параметры и структурные особенности синдицированной сделкиявляютсяболееобширнымиитребуюттщательнойюридическойпроработки»69.Рассмотренное выше экономическое определение синдицированногокредита как особого кредитного продукта представляет интерес не столькос точки зрения особого способа аккумуляции денежных средств для ихпоследующегопредоставлениязаемщику,сколькосточкизренияорганизации договорных связей, поскольку предполагает разветвленнуюсистему соглашений, опосредующих предоставление денежных средствзаемщику.В результате развития финансового рынка и усложнения финансовыхуслуг отношения сторон уже не могут «уложиться» в рамки одной известнойдоговорной конструкции, поэтому сосуществование в едином банковскомпродуктенесколькихдоговорныхобязательствстановитсяобычнымявлением.69Wood Phillip R.
Law and Practice of International Finance. Internаtional Loans, Bonds, Guarantees, Legalopinions. Second Edition. London: Sweet&Maxwell, 2007. P. 1 (Charter 1).54Таким образом, обоснован вывод, что квалификация синдицированногокредита исключительно как разновидности кредитного договора не позволяетсделать правильный вывод о его правовой природе и учесть присущие емуособенности.В связи с этим обоснованным представляется вывод о том, чтодействияпопредоставлениюсиндицированногокредитадолжныоформляться целым комплексом гражданско-правовых договоров различнойправовой природы, объединенных общей хозяйственной целью70.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
