Диссертация (1173854), страница 6
Текст из файла (страница 6)
Наиболее распространенным образцом для оформления кредитныхдоговоров на европейском рынке является документация LMA30.Исторически основное внимание LMA сосредоточено на подготовкедокументации,предназначеннойинвестиционногоуровнядля(investmentкорпоративногокредитованияиобеспеченногоgrade)длякредитования (leveraged).Форма кредитования инвестиционного класса (investment grade)используетсядля предоставления кредитов предприятиям, имеющиминвестиционный рейтинг.Форма обеспеченного финансирования (leveraged) разработана длязаемщиков, находящихся в собственности частных фондов (private equityfund) и получающих кредит для выкупа контрольного пакета (leveraged buyout) поглощаемого предприятия31.В последние годы в ответ на растущие потребности рынка LMAзначительно расширила сферу применения своей стандартной документации.В 2012 году выпущена стандартная форма документа для приобретениякоммерческой недвижимости, кредитное соглашение для развивающихсярынковисоглашениепредэкспортногофинансирования,атакжеСм.: Иванов О.М.
Германский синдицированный кредит. В чем отличие от международных сделок//Арбитражная практика для юристов. 2016. № 12.30LMA была образована в декабре 1996 года по инициативе нескольких участников Лондонскогокредитного рынка, которые выдвинули предположение, что рынок синдицированного кредитования вЕвропе нуждается в существовании некой негосударственной организации, вырабатывающей общиеподходы для коллективного решения проблем, с которыми индивидуальные участники рынка не всостоянии эффективно справиться самостоятельно. Количество членов LMA неуклонно растет и внастоящее время составляет 513 участников, включая банки, другие финансовые институты,юридические компании, провайдеров услуг и рейтинговые агентства из 52 стран мира.31См.
подробнее: Иванов О.М. Германский синдицированный кредит. В чем отличие отмеждународных сделок // Арбитражная практика для юристов. 2016. № 11 . С. 26.3029имущественное инвестиционное соглашение. В 2013 году появиласьстандартная форма межкредиторского соглашения. В феврале 2014 годаLMA разработала руководство по облигационным займам32.Большоезначениедляорганизацииэффективногопроцессаструктурирования синдицированной сделки имеет разработанное LMAРуководство пользователя по составлению и использованию рекомендуемыхформ кредитной документации33.
На сегодняшний день разработаноРуководство пользователя как для применения на первичном рынке (UsersGuide to the Recommended Form of Primary Documents – Руководствопользователя по составлению и использованию первичной документации,далее – Руководство пользователя по первичной документации), так и дляиспользования на вторичном рынке синдицированного кредитования (UsersGuide to Secondary Debt Trading – Руководство пользователя по составлениюи использованию документации на вторичном рынке, далее – Руководствопользователя по вторичной документации).Руководство пользователя по первичной документации раскрываетобщую структуру стандартной сделки по предоставлению синдицированногокредита (субъектный состав сделки, основные способы предоставлениясиндицированногокредита,примерныйвременнойграфиксделки,возможные способы участия в синдицированном кредите).
Оно такжесодержит разъяснения относительно юридического значения некоторыхположений, подлежащих включению в договор синдицированного кредита.Особое значение для упрощения процесса предоставления синдицированногокредита имеет наличие в Руководстве пользователядокументацииминимальногонаборадокументов,по первичнойнеобходимыхдляструктурирования сделки.ПервоначальностандартнаядокументацияLMAохватывалаисключительно английское право. Однако, на сегодняшний день, разработаноВсе формы стандартной документации размещены на официальном сайте LMA в информационнотелекоммуникационной сети «Интернет»: http://www.lma.eu.com.33Также размещено на http://www.lma.eu.com.3132несколько версий стандартной документации для французского, немецкогои испанского права. Французская и немецкая версии были подготовленыв 2002 и 2007 году соответственно на основе стандартного договора,подчиненного английскому праву34.
В 2009 году появилась кредитнаядокументация по испанскому праву.Анализируя содержание стандартных форм кредитной документацииLMA, можно выделить так называемые «жесткие условия» (hard provisions),которые не могут быть изменены сторонами в ходе последующихпереговоров по ключевым аспектам сделки, и «мягкие условия» (softprovisions), определяемые сторонами с учетом индивидуальных особенностейконкретной сделки.Жесткие условия, как правило, закрепляют значение основныхтерминов, порядок предоставления и возврата кредита, порядок уплатыпроцентов, права и обязанности заемщика и синдиката кредиторов в рамкахкредитных отношений, ключевые аспекты взаимодействия кредиторов междусобой и с агентом по кредиту, регулируют вопросы налогообложенияи выбора применимого права.В качестве мягких условий рассматриваются предварительные условия,которые должны быть выполнены заемщиком для предоставления кредита,порядок целевого использования кредита, случаи досрочного исполненияобязательств, возможные способы обеспечения синдицированного кредитаи некоторые другие вопросы, зависящие от характера заключаемой сделкии текущей ситуации на финансовом рынке.Вопрос о правовой природе и значении стандартной документацииLMA неоднократно становился предметом рассмотрения английских судов.В одном из дел Bear Stearns Bank Plc против Forum Global Equity (2007 год)Высокий суд правосудия (High Court of Justice), отметил, что, хотя даннаядокументация не является рыночным обыкновением (обычаем делового34Castor/Walgenbach Dokumentation internationaler Konsortialkredite // Langenbucher/Bliesener/SpindlerBankrechts-Kommentar, C.H.Beck, 2013, s.
939.32оборота) и не может быть источником права, она часто используетсяи напрямую отражает сложившуюся на рынке практику и служит своего родаинструментом для определения обычаев и практики на европейскихрынках35.Таким образом, фактически английский суд отказался признаватьстандартную кредитную документацию LMA в качестве банковского обычаяили обыкновения, одновременно отметив ее важность для развития всегоевропейского кредитного рынка.Действительно, на сегодняшний день, стандарты LMA оказываютсильнейшее влияние на процедуру разработки и содержание документациив сфере синдицированного кредитования в разных странах. Большинствосделок, заключаемых сегодня на международном финансовом рынке,подчинено английскому праву.
Во многом это объясняется гибкостьюанглийского права, быстротой реагирования на происходящие измененияв силу преобладающей роли прецедента, а также наличием развитыхправовых концепций, обеспечивающих надлежащий уровень защиты прав изаконных интересов участников сделки.В связи с этим показателен опыт Германии, где с 2005 года началасьактивная работа по подготовке стандартного договора консорциальногокредита, который повторял бы структуру документации LMA, учитывалсформировавшуюся на рынке коммерческую практику и был подчиненгерманскому праву.
В сентябре 2007 году работа над стандартным договороммеждународного консорциального кредита по немецкому праву (частоименуемого «LMA-GER») была завершена. Ориентация на английскуюдоговорную модель объясняет включение в содержание стандартногодоговора таких концепций общего права, как заверения и гарантии(representations(undertaking),andwarranties),специальныедополнительныеобязанностипообязанностисоблюдениюсторонфинансовыхBear Stearns Bank Plc v. Forum Global Equity Ltd [2007] EWHC 1576 (Comm) (5 July 2007), доступнона сайте: http://www.bailii.org/ew/cases/EWHC/Comm/2007/1576.html.3335показателей (financial covenants), основания для расторжения договора(events of default), замещающих общие гражданско-правовые нормыГерманского гражданского уложения.В Российской Федерации в последние годы также активно ведетсяработа по стандартизации документации в разных секторах финансовогорынка36.
Это обусловлено, прежде всего, усложнением финансового рынка,появлением новых финансовых инструментов и банковских продуктов,а также объективной невозможностью поместить весь необходимый массиврегулирования в рамки федерального закона или нормативного акта БанкаРоссии.Важным условием развития синдицированного кредитования пороссийскому праву является разработка соответствующей договорнойдокументации, учитывающей особенности национального законодательства.В настоящее время при заключении большинства сделок российскимизаемщиками и кредиторами используется английское, французское, немецкоеили швейцарское право37.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
