Диссертация (1173854), страница 9
Текст из файла (страница 9)
№ 11.Казаченок О.П. Правовая регламентация синдицированного кредитования как преимущественнойформы финансирования в условиях инноваций // Наука и образование: хозяйство и экономика;предпринимательство; право и управление. 2017. № 1. С. 82.53Вестник Банка России от 21.12.2012. № 74.435152Кредиторами по синдицированной ссуде могут быть как первоначальныекредиторы, так и новые кредиторы, несущие кредитный риск на основаниидоговора с первоначальным кредитором.Вместе с тем в указанном документе не урегулированы такие важныевопросы, как права и обязанности сторон договора синдицированногокредита, а также не установлен порядок реализации предоставленных прав,связанных с возможностью вступления в синдикат и назначения платежногоагента.Длительная история синдицированного кредита, а также обширнаярыночная и судебная практика позволили зарубежным исследователямсоздать развитую правовую теорию синдицированного кредита, выстроитьи структурировать складывающиеся правоотношения.
Однако в указаннойтеорииможно обнаружитьнедостатки понятийно-терминологическогои содержательного характера. В частности, для обозначения особой формысовместного финансирования, предполагающей участие более чем одногокредитного института, в научной литературе используется два равнозначныхтермина – синдицированный кредит и консорциальный кредит.Отсутствие единообразной терминологии обусловлено заимствованиемсоответствующих терминов из английского (syndicated loan – от греч.
sindikos– действующий сообща) и немецкого языка (Konsortialdarlehensvertrag – отлат. consortium - участие). При этом проблема заключается не тольков использовании различных терминов. Кроме этимологических особенностейуказанные термины отличаются по своему содержанию, поскольку отражаютразличные концептуальные подходы к пониманию правовой природысиндицированного кредита в английском и немецком праве.Согласно английской правовой доктрине синдицированный кредитпредставляет собой несколько самостоятельных параллельных кредитов,выданных несколькими кредиторами одному заемщику на одинаковыхусловиях. Предоставляя синдицированный кредит, все участники синдикатадействуютнаоснованииединогосоглашения.Однакофактически44существует пучок самостоятельных кредитных договоров между заемщикоми каждым из участников синдиката.
С юридической точки зрения, каждый изучастников синдиката имеет отдельный двусторонний договор с заемщиком,а их объединение в рамках одного документа делается исключительно дляцелей удобства54.Большинствоанглийскихисследователейрассматриваютсиндицированный кредит как кредит, в котором два или более банка(синдикат кредиторов) договариваются предоставить заемщику кредит(обычно среднесрочный) на одинаковых условиях как для кредиторов, таки для заемщика, который регулируется на основании единого договора документа (или нескольких документов)55.Такойкредиторганизуетсяиструктурируетсяорганизатором,а управляется кредитным агентом.
Эти субъекты могут быть как участникамисиндиката, так и третьими лицами56.LMAопределяетсиндицированныйкредиткакзаимствованиепосредством гибкого и эффективного источника финансирования, когдазаемщику требуются крупные или структурированные по несколькимисточникам кредитные ресурсы57.В международной практике синдицированный кредит рассматриваетсятакже в качестве особой стратегии, позволяющей кредиторам распределитьриск неисполнения или ненадлежащего исполнения (кредитный риск),а заемщикам получить доступ к нескольким источникам финансирования58.Внемецкомправеисторическисложиласьконструкцияконсорциального кредита (Konsortialkredit), под которым понимается формаконсорциальных сделок, в которой кредитный договор совершается за общийСм.: Agasha Mugasha. The Law of Multi-financing.
Syndicated Loans and the Secondary Loan Market. –Oxford, 2007, P.22.55См. например: Rhodes T. Syndicated Lending: Practice and Documentation.- Euromoney Books, 4thedition, 2004.- P. 13. Campbell M. Syndicated lending: practice and documentation. 6th edition. - EuromoneyBooks. 2014. P. 156.56См.: Fight A. Syndicated Lending (Essential Capital Markets). - Butterworth-Heinemann, 2004.- P. 1.57LMA Guide to Syndicated Loans.58The Depository Trust&Clearing Corporation’s White Paper: Transforming the Syndicated Loan Market,September 2008.4554счет (auf gemeinsame Rechnung) несколькими кредитными организациями,объединенными в консорциум в целях совместного предоставления кредитана основании соглашения об объединении усилий в рамках договорапростого товарищества59.Однако с 2008 года по мере расширения национального кредитногорынка Германии и внедрения признанных в международной практикестандартов кредитования в немецкой доктрине и банковской практикенаблюдается явный отход от господствующей точки зрения.
Германскаядоктрина восприняла английскую модель синдицированного кредита какнаиболее полно отвечающую потребностям современного кредитного рынка.Всвязисэтимвнастоящеераспространениеподход,международногоконсорциальноговремя получаетсогласнокоторомукредитавсебольшеепредоставлениеосновываетсянанепоименованном договоре (sui generis), при котором соглашения оботкрытии кредита, а также отдельные транши кредита связываются воединои подчиняются единому договорному регулированию60.Под воздействием меняющейся рыночной практики германскаяправоваядоктринавыработалатакжепонятиемеждународногоконсорциального кредита, под которым предложила понимать кредит,совместно предоставленный несколькими кредиторами (среди которых могутбыть, не только кредитные организации) на основе типичной договорнойдокументации, которая обычно используется для международных кредитныхсделок61.Теория синдицированного кредита в российской доктрине началаформироваться недавно, и первоначально основное внимание исследователейбыло сосредоточено в основном на анализе его экономической природы,Hadding/Häuser § 87.
Konsortialkredit in Bankrechts-Handbuch, hrsg. Schimansky H., Bunte H.-J.,Lwowski H.-J., 3. Auf. C.H.Beck, 2007, s. 2713.60Joahim Walgenbach.16. Kapitel. Documentation internationaler Konsortialkredite./ BankrechtsKommentar. Herausgegeben von Prof. Dr. Katja Langenbucher, Dr. Dirk H. Bliesener, Prof. Dr. GeraldSpindler – 1.
Auflage.-Verlag C.H. Beck Munchen.-2013.-S. 941-943.61Иванов О.М. Германский синдицированный кредит. В чем отличие от международных сделок //Арбитражная практика для юристов. 2016. № 11.4659характеристикенаиболеесущественныхсвойств,составляющихкачественное отличие данного явления хозяйственного оборота.Следует отметить, однако, что без четкого понимания экономическойприроды синдицированного кредита, невозможно исследование правовойприроды этого явления, учитывая, что право только оформляет сложившиесяв обществе экономические отношения. В связи с этим представляетсяцелесообразным сформулировать понятие синдицированного кредита какэкономическойкатегории,азатемпроанализироватьвыделенноеэкономическое понятие с правовой точки зрения.Большинствороссийскихисследователейрассматриваютсиндицированный кредит в качестве одной из возможных форм кредита в еготрадиционном с точки зрения экономической науки понимании как формыдвижения денежных средств.
В частности, в литературе, отмечается, чтосиндицированный кредит является разновидностью банковского кредита,основанной на базовых принципах банковского кредитования (принципсрочности, платности, возвратности, в отдельных случаях обеспеченности ицелевогохарактера),специфическийотличительноймеханизмособенностьюаккумуляциикредитныхкоторойресурсовявляетсяиихпредоставления заемщику62.Следует учитывать, однако, что в настоящее время в экономическойнауке наблюдается трансформация представлений о сущности и роликредита и содержании кредитных отношений в целом.В современных условиях исследование кредитных отношений спозиции экономической категории «кредит», отличительной чертой которойявляется размещение денежных средств на условиях возвратности, срочностии платности, уже недостаточно для решения проблем в сфере банковскогоСм., например: Григорьева О.М.
Организация синдицированного кредитования в России. Дисс. насоиск. уч. ст. к.э.н. М. 2004.4762кредитования, особенно в условиях реализации инновационной моделиразвития нефинансового и банковского бизнеса63.Ключевоеприобретаетзначениекатегориядлясовременной«кредитныйэкономическойпродукт»какнауки«экономическиобоснованная и юридически закрепленная система отношений междуконкретным банком и конкретным заемщиком по поводу удовлетворения егоспецифическихфинансовыхпотребностейнаосновепримененияопределенной технологии кредитования»64.В зарубежной и отечественной литературе кредитные продуктырассматриваются как финансовые инструменты, то есть как отношения,основанные на договорном взаимодействии сторон, в результате которогоу одной стороны (кредитора) возникает финансовый актив, а у другойстороны (заемщика) – финансовое обязательство65.Учитывая изложенное, представляется целесообразным рассматриватьсиндицированный кредит как особый кредитный продукт, посредствомкоторого возможна аккумуляция долгосрочных финансовых ресурсов навнутреннем и внешнем рынках в целях инвестиционного кредитованияреального сектора экономики.В связи с этим обоснованным представляется вывод о том, чтосиндицированный кредит как экономическая категория представляет собойкредитныйпродукт,четкоструктурированнуюсовокупностьвзаимосвязанных юридических, финансовых, операционных и иных условий,разработанных в соответствии с потребностями конкретного заемщика,посредством которого возможна аккумуляция долгосрочных финансовыхресурсов на внутреннем и внешнем рынках в целях кредитования реальногосектора экономики.Тихомирова Е.В.
Сущностные характеристики кредита и кредитных отношений // Деньги и кредит.2015. № 3. С.56.64Тихомирова Е.В. Кредитные продукты современных российских банков // Финансы и кредит. 2011.№ 3. С 45.65См.: Тихомирова Е.В. Современные банковские продукты: учебное пособие. Изд. СанктПетербургского экономического университета, 2014. С.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
