Диссертация (1173753), страница 81
Текст из файла (страница 81)
Децентрализованные фонды денежных средств имеют для432финансовой системы и для системы финансового рынка различное значение.Для основной массы коммерческих и некоммерческих организаций эти фондыпредставляют собой «временно свободные ресурсы», которые могут бытьпереданыфинансовомупосреднику.Дляфинансовыхорганизаций,составляющих институциональную подсистему системы финансового рынка,денежные средства и иные финансовые инструменты являются и целью, исредствомдостиженияцели,ихосновной«производственнойсилой».Немаловажным обстоятельством является тот факт, что система финансовогорынка – это в основе своей рыночная среда, для которой характерно сочетаниепублично-правовых и частно-правовых методов регулирования, акцент наэкономическое и информационное воздействие.4.
Основную роль в формировании системы финансового рынка играютсубъекты финансового рынка, которые именуются финансовыми организациямии достаточно многообразны. Вместе с тем, возможно выделить несколько группфинансовых организаций. Эта классификация необходима для решения кактеоретических, так и практических проблем, в частности, она позволяетвырабатывать единство финансово-правовых регулятивных и надзорныхподходовне только к финансовому рынку как целостности, но и копределенному его сектору. В настоящее время можно выделить такие группыфинансовых организаций, как:- кредитные организации, включающие в себя банки и небанковскиекредитные организации;- профессиональные участники рынка ценных бумаг (включая кредитныеорганизации)–брокеры;дилеры;форекс-дилеры;организации,осуществляющие депозитарную деятельность; управляющие, осуществляющиеуправление ценными бумагами (доверительные управляющие); регистраторы;- субъекты рынка коллективных инвестиций, на котором работаютнегосударственныепенсионныефонды,управляющиекомпании,осуществляющие управление как активами негосударственных пенсионныхфондов,такиразличныхинвестиционныхфондов;акционерныеинвестиционные фонды; специализированные депозитарии;433- субъекты страхового дела, включая страховщиков, перестраховщиков,общества взаимного страхования, страховых брокеров;- институты микрофинансирования, которые представлены такимивидамиорганизаций,потребительскиекак:микрофинансовыекооперативы,организации,сельскохозяйственныекредитныепотребительскиекооперативы, жилищные накопительные кооперативы; ломбарды;- участники национальной платежной системы, в рамках которойработают операторы по переводу денежных средств (в основном, кредитныеорганизации), операторы платежных систем и операторы услуг платежнойинфраструктуры;- организации инфраструктуры финансового рынка, к которым относятсяорганизаторы торговли, центральный депозитарий, репозитарий, клиринговыеорганизации, центральный контрагент;- вспомогательные организации и лица, к которым относятся бюрокредитных историй, актуарии, кредитные рейтинговые агентства.Все указанные организации выполняют роль поставщика финансовыхуслуг, работая на профессиональной основе.
Этим они отличаются от иныхучастников финансового рынка – инвесторов, эмитентов и т.д.5. Финансово-правовое регулирование финансового рынка связано сопределенными целями и строится на определенных принципах. Целифинансово-правового регулирования финансового рынка (а следовательно целидеятельности Банка России как органа регулирования и надзора на финансовомрынке) могут быть дифференцированы на 1) основные и дополнительные; 2)общие и специальные.Основной целью деятельности Банка России является определенная ст. 75Конституции цель защиты и обеспечения устойчивости рубля. Дополнительныецели сформулированы в Законе о Банке России; они обеспечивают наилучшуюреализацию основной цели. В своей совокупности они связаны с обеспечениемустойчивости финансового рынка и его развитием.Несмотря на то, что Конституция РФ непосредственно не раскрываетсодержание принципа «защита и обеспечение устойчивости рубля», с учетом434содержания ст.
34.1 Закона о Банке России можно сделать вывод, что онориентируетденежно-кредитнуюполитикунаподдержанияценовойстабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного иустойчивого экономического роста. Значимым для регулирования финансовогорынка является цель поддержания его устойчивости и обеспечение развития.Вместе с тем, каждый сегмент финансового рынка имеет свои собственные целирегулирования, которые можно назвать специальными целями регулированияфинансового рынка.Специальные цели регулирования закрепляются в специальном видеправовых актов, принимаемых Банком России, в том числе совместно сПравительством РФ.
Указанные акты являются программными правовымиактами.6. Данные цели регулирования финансового рынка реализуются БанкомРоссии на базе определенных принципов, среди которых можно выделитьследующие:1) законность (заключается в обеспечении прав неопределенного кругалиц и публичных интересов);2) эффективность (заключается в достижении результата за счетминимизации используемых публичных ресурсов);3) системность (проявляется себя в кросс-секторального регулировании,сближении регулирования различных секторов финансового рынка,передаче наилучших практик регулирования и надзора, а такжеосуществлении, с одной стороны, консолидированного надзора, сдругой, - кросс-секторального надзора);4) пропорциональность (заключается в необходимости учета спецификикак конкретного сегмента финансового рынка, так и субъектов,работающих в этом сегменте);5) независимость органа денежно-кредитной политики и надзора нафинансовомрынке(заключаетсяввозможностипроведениясамостоятельной политики в сфере регулирования финансового рынкаот органов исполнительной власти);4356) профессионализм деятельности и компетентность сотрудников органоврегулирования и надзора.7.
Современное финансово-правовое регулирование финансового рынкане может не учитывать международные принципы и стандарты в этой сфере.Международныепринципырегулированияиорганизациинадзоранасегодняшний день характерны для любого сектора финансового рынка, а такжеопределяют национальные стандарты защиты прав потребителей финансовыхуслуг.
При этом принципы, характеризующие организацию надзора наразличных секторах финансового рынка, обладают определенной схожестью,например, в части характеристик надзорного органа, среди которых выделяютсяследующие:1) независимость надзорного органа, наличие у него необходимыхресурсов (прежде всего, финансовых, но также компетентного персонала);2) требование особого внимания к рискам, характерным для конкретногосектора, что рассматривается как условие эффективности надзора;3) наличие у надзорного органа необходимых полномочий дляпредупрежденияреализациирисканедобросовестногоповедения,поприменению мер предупреждения и наказаниями к финансовым организациям иих руководителям;4)наличиеунадзорногоорганаполномочийпоучастиювмеждународном сотрудничестве надзорных органах и, прежде всего, по обменунадзорной и иной информации.8.
Организация надзора в различных странах опирается в настоящее времяна шесть базовых моделей, а именно:1) регулирование и надзор осуществляются несколькими независимымидруг от друга органами (или агентствами);2) частичной секторальной интеграции;3)объединенияфункцийцентральногобанкаибанковскогорегулирования и надзора;4) единого независимого органа финансового регулирования и надзора(«мегарегулятор»), существующего отдельно от центрального банка;4365) «twin pix», которая предполагает разделение функций по линии«макропруденциальныйнадзор»-«микропруденциальныйнадзор»сопределенным доминированием первого органа;6) единого регулятора с объединением надзора за всеми секторами иинтеграцией функций на базе центрального банка.
К последней моделиотносится Банк России с 2013 г.9.Анализзарубежногоопытасозданияифункционированиямегарегуляторов позволяет сделать вывод о том, что единые регуляторыфинансового рынка могут создаваться как 1) самостоятельный орган; 2) на базецентрального банка. И в том, и в другом случае цели деятельности и задачимегарегулятораедины.Организациянадзоранаосновемоделимегарегулирования в ряде стран дало положительный эффект, состоящий в том,что в отношении всех финансовых секторов существует возможностьразработки и применения единых стандартов и технологий регулирования инадзора, возможность осуществления кросс-секторального надзора. Вместе стем, в создании мегарегуляторов есть определенные негативные эффекты,связанные с монополизмом регулирования финансового рынка, потенциальнойвероятностью снижения качества регулирования. При этом дополнительнымпреимуществом модели мегарегулятора, созданного на базе центрального банка,является возможность предоставление финансовому рынку ликвидности, чтоособенно важно в кризисный ситуации.
Закрепление за центральным банком,как мегарегулятором, дополнительных функций отражает понимание тогообстоятельства, что обеспечение стабильности национальной валюты весьмазатруднительно без обеспечения устойчивого развития финансового рынка, безподдержания уровня доверия к финансовому рынка и его институтам.10.Публично-правовоерегулированиенафинансовомрынкевсовременности должно поддерживаться саморегулированием, которое можетоказывать содействие органу регулирования и надзора в стандартизациипредоставляемых услуг, технологий и т.д., а также в осуществление контроля занекоторыми аспектами деятельности финансовых организаций.43711. Регулирование финансового рынка опирается на эффективнофункционирующуюсистемунадзоранафинансовомрынке.Надзорпредставляет собой специфический способ организации и осуществленияконтроля, его вид. Эмпирически, в законодательстве, данные понятиясмешиваются,ноэтообстоятельствоможетсвидетельствоватькак осознательных теоретических подходах, отраженных в статьях закона, так идефектах закона.В научной литературе существует два подхода к пониманию терминаконтроль.
Если в рамках первого понимания контроль рассматривается как видуправленческой деятельности (широкий подход), то в рамках второгопонимания – как определенный способ осуществления контрольно-надзорныхмероприятий (узкий подход). Надзор отличается от контроля в узком значенииэтого термина. В рамках контроля деятельность органа осуществляется впарадигме «правило – оценка состояния объекта на основании полученнойинформации – сопоставление этой оценки с правилом - принятие мер в случаерасхождения между правилом и состоянием объекта – контроль за исполнениеммер». В рамках надзора в системефинансового рынка нужно говорить опримате несколько иной парадигмы, а именно: «цель (принцип) регулированияи надзора в системе финансового рынка - оценка состояния объекта наосновании полученной информации, включая оценку состояния финансовогорынка как объекта особого рода, - выявление, предупреждение, купирование«зон риска» - принятие специальных мер воздействия – контроль ихисполнения».
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
