диссертация (1169950), страница 13
Текст из файла (страница 13)
Это отчасти свидетельствует об инвестиционном потенциалеотрасли на момент проведения сделки, а также о высоком качестве актива идоверии к контролирующему акционеру, итальянской Enel, что подтверждаетсязаявлениями инвесторов63.Так как приобретенные иностранными компаниями активы находилисьпреимущественно в энергодефицитных регионах европейской части России,инвесторы взяли на себя инвестиционные обязательства по строительствудополнительных мощностей (Таблица 6).Таблица 6 – Проекты по ДПМ иностранных инвесторовКомпанияЭнел РоссияЮнипро (Э.ОН Россия)ФортумВсегоИнвестиционнаяпрограмма поДПМ, ГВт0,822,52,756,07Инвестиции вобъекты ДПМ,млрд евро0,82,82,56,1Годзавершения201120152016Примечание – Объемы мощности ДПМ ПАО «Фортум» указаны с учетом ветропарка.Источник: рассчитано автором по данным официальных сайтов компаний.Нагимова А.З.
Трансграничные сделки слияний и поглощений между Россией и странами Персидского залива //Финансы и кредит. 2013. № 46. С. 65–69.62International Private Equity Consortium Completes Acquisition of Major Stake in Russian Power Producer Enel OGK-5// Xenon Capital Partners. URL:http://www.xenoncp.com/pdfs/Press%20Release_Internatio_al_Private_Equity_Consortium_Completes_Acquisition_of_Major_Stake_in_Russian_Power_Producer_Enel_OGK-5.pdf (Usage date: 10.03.2017).63International Private Equity Consortium Completes Acquisition of Major Stake in Russian Power Producer Enel OGK-5// Xenon Capital Partners. URL:http://www.xenoncp.com/pdfs/Press%20Release_Internatio_al_Private_Equity_Consortium_Completes_Acquisition_of_Major_Stake_in_Russian_Power_Producer_Enel_OGK-5.pdf(Usagedate:10.03.2017).6171В 2011 г.
«Энел Россия» осуществила пуск новых парогазовых установокмощностью 410 МВт (ПГУ-410) на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС64.Таким образом «Энел Россия» стала первой генерирующей компанией,завершившей инвестиционную программу по строительству новых мощностей.Инвестиционнаяпрограмма«Э.ОНРоссия»(ПАО«Юнипро»)предусматривала строительство парогазовых мощностей на Сургутской ГРЭС-2,Шатурской и Яйвинской ГРЭС, паросилового угольного энергоблока БерезовскойГРЭС, а также модернизацию двух действующих блоков Березовской ГРЭС сувеличением их мощности на 100 МВт.
Суммарный объем вводимых мощностей –около 2 500 МВт. «Э.ОН Россия» завершила свою инвестиционную программу в2015 г., введя в эксплуатацию паросиловой угольный энергоблок мощностью800 МВт на Березовской ГРЭС.Инвестиционнаяпрограмма «Фортум»построительствуновыхгенерирующих мощностей стала самой масштабной в тепловой генерацииэлектроэнергетической отрасли России. С 2008 г. в рамках инвестиционнойпрограммы в Челябинской и Тюменской областях было построено 8 газовыхблоков с общей установленной мощностью более 2 ГВт.
«Фортум» завершил своюинвестиционнуюпрограммув2016г.,введявэксплуатациювторойэнергоблок Челябинской ГРЭС.В итоге суммарные инвестиции «Юнипро», «Фортум» и «Энел Россия» встроительство объектов по взятым инвестиционным обязательствам составилиболее 6 млрд евро. Данными компаниями было построено 5,7 ГВт65дополнительных мощностей, что составляет 25% от суммарной мощности,введенной в рамках исполнения инвестиционных обязательств к началу 2017 г.(более 22 ГВт)66.
Суммарная установленная мощность российских дочернихГРЭС – государственная районная электрическая станция.Без учета ветрогенерации ПАО «Фортум».66Реализация обязательств генерирующих компаний по ДПМ: итоги 2011-2015 годов и планы на 2016 год //Официальный сайт Ассоциации «НП Совет рынка».
URL: http://www.np-sr.ru/n/SR_0V046687 (дата обращения:10.03.2016).646572обществ европейских ТНК превышает 25 ГВт – почти 11% от общей установленноймощности ЕЭС России.Важной составляющей при проведении анализа потенциала иностранныхстратегических инвесторов в электроэнергетике России является стратегияголовных компаний и вектор их развития. Три иностранных инвестора,присутствующиевнастоящеевремявроссийскойотрасли,являютсяподразделениями крупнейших мировых компаний европейского происхождения,что находит отражение в их основных принципах ведения бизнеса.Uniper владеет более чем 38 ГВт установленной мощности более чем в 7странах: Германия, Швеция, Великобритания, страны Бенелюкс, Франция, Россия,Венгрия.
E.ON принадлежит более 4 ГВт установленной мощности «зеленой»генерации.В настоящее время Березовская ГРЭС ПАО «Юнипро» является одной изнаиболее эффективных угольных станций России.Финская государственная компания Fortum (контрольный пакет из 50,55%акций принадлежит правительству) ведет деятельность в 10 странах, в том числеРоссии, Индии, Дании. Fortum владеет 129 ГЭС, а также 20 ТЭЦ67 и атомнымиэлектростанциями. Помимо этого, компания постепенно увеличивает долю своейсолнечной и ветряной генерации.Установленная мощность генерирующих активов Fortum в мире составляетболее 13,7 ГВт, значительная часть которой находится в России.Мощности, построенные «Фортум» в рамках договоров на предоставлениемощности,использующиесовременныеэнергосберегающиетехнологии,значительно снизили удельные показатели вредных выбросов в атмосферу.Приобретенные генерирующие активы компании представлены в основномтепловыми электростанциями (ТЭС).
В 2015 г. на долю «Фортум» пришлось почти1/4 продаж Fortum и примерно такая же доля в общем объеме выручки. В 2016 г.67Теплоэлектроцентраль (ТЭЦ).73российский дивизион обеспечил Fortum 1/4 продаж и около 1/3 операционнойприбыли.Fortum, как и большинство энергетических ТНК, поддерживает развитиеВИЭ, а также сопутствующих инноваций, обеспечивающих эффективностьиспользованияприродныхресурсовиавтоматизациюуправленияэлектростанциями. Около половины инвестиций Fortum приходится на ВИЭ.В 2017 г.
«Фортум» завершил реализацию проекта по строительствуветропарка в Ульяновске общей мощностью 35 МВт. Этот проект стал первымкрупным ветропарком, построенным на территории России. В 2016–2017 гг. врамках проектов договоров на предоставление мощности ВИЭ (ДПМ ВИЭ) группакомпаний «Хевел» построила три солнечных электростанции (СЭС) общейустановленной мощностью 35 МВт: Плешановскую (10 МВт) и Грачевскую СЭС(10 МВт) в Оренбургской области и Бугульчанскую СЭС (15 МВт) вБашкортостане. В конце 2017 г. ПАО «Фортум» выкупила активы трех СЭС,примерная стоимость сделки – 5,5–7 млрд руб68.В 2017 г. совместно с АО «РОСНАНО» ПАО «Фортум» создали Фондразвития ветроэнергетики, который планирует ввести в эксплуатацию около 1 ГВтветропарков в России к 2022 г.69 Инвестиции фонда составляют 30 млрд руб.,дополнительнопредусмотренопривлечениекредитавразмереоколо70 млрд руб70.
В рамках совместной работы планируется построить 26 ветропарковв Ставропольском крае, Краснодарском крае, Ростовской области, Мурманскойобласти, Ульяновской области и Татарстане.Итальянская Enel является одной из крупнейших энергетических ТНК,занимающихся производством и распределением электроэнергии и газа. Компанияведет деятельность почти в 30 странах мира. Суммарная установленная мощностьДятел Т.
Финны выходят на российское солнце // Коммерсант.ru. 2017. 13 ноября. URL:https://www.kommersant.ru/doc/348239669Официальный сайт ПАО «Фортум». URL: https://www.fortum.ru/o-nas/na-puti-k-cistomu-miru (дата обращения:07.12.2017).70Официальный сайт АО «РОСНАНО». URL: http://www.rusnano.com/projects/invest-fund/fve (дата обращения:07.10.2017).6874генерирующих активов компании составляет 82 ГВт, протяженность электросетей– 1,9 миллионов км.В 2015 г. ПАО «Энел Россия» внедрила на Рефтинской ГРЭС масштабныйэкологический проект – систему сухого золошлакоудаления.
Данная системавпервые была применена на электростанции в России. Инвестиции в этот проектсоставили более 12,5 млрд руб.В 2017 г. ПАО «Энел Россия» выиграла конкурс на строительство 2ветропарков: Мурманская ветряная электростанция мощностью 201 МВт иАзовская мощностью 90 МВт. Инвестиции, необходимые для осуществления этихпроектов ВИЭ, оцениваются в 405 млн. евро71.Помимо генерации в России Enel с 2006 г. принадлежит 49,5%ООО «РусЭнергоСбыт» с правом участия в оперативном управлении компанией.Стоимость покупки акций ООО «РусЭнергоСбыт» составила 105 млн долл., чтостало первой крупной иностранной инвестицией в российскую электроэнергетикудо приватизации РАО «ЕЭС России».ООО «РусЭнергоСбыт» является крупнейшим российским независимымэнерготрейдером, осуществляющем деятельность более чем в 60 регионах России,является гарантирующим поставщиком энергии в 17 регионах (поставкиэлектроэнергии населению), а также осуществляет поставки электроэнергии дляРЖД.
Таким образом, Enel в электроэнергетике России присутствует в сегментахпроизводства и сбыта, диверсифицируя свою деятельность в пределах страны.Однако в последнее время чистая прибыль ООО «РусЭнергоСбыт» снижается, чтосвязано с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, в том числе сдерживаниемцен конечным потребителям и ростом неплатежей. Так с 2011 по 2015 гг. чистаяприбыль сбытовой компании упала более чем на 45%72.Иностранные ТНК, присутствующие в электроэнергетическом сектореОфициальный сайт ПАО «Энел Россия». URL: https://www.enelrussia.ru/ru/media/press/d201706-enel-russia-entersthe-renewable-sector-with-291-mw-of-wind-capacity-awarded.html (дата обращения: 31.03.2018).72РассчитаноавторомподаннымСправочникакомпаний//Ведомости.URL:https://www.vedomosti.ru/companies/rusenergosbit (дата обращения 04.11.2016).7175Российской Федерации, имеют значительный инновационный потенциал, которыйвыражается как в НИОКР, так и в опыте внедрения инноваций в производство иуправление бизнесом.
Таким образом, тиражирование «лучших практик» данныхиностранных компаний на свои дочерние предприятия в России являетсянеотъемлемым условием их стратегий устойчивого развития.Доли электроэнергетического бизнеса Fortum и Uniper в России попоказателюустановленноймощностисоставляютболее35%и31%соответственно. Аналогичный показатель для Enel превышает 11% (Таблица 7), чтос учетом широкой географической и отраслевой диверсификации деятельностиEnel также составляет значительную долю активов.Таблица 7 – Объем генерации в России в бизнесе иностранных инвесторовТНКFortumУстановленнаямощностьгенерирующих активовкомпании всего (ГВт)Установленнаямощностьгенерирующих активовв России (ГВт)Доля генерации вРоссии в общем объемеустановленноймощности ТНК, %13,74,835,0Enel849,411,2Uniper3611,231,1Примечание – Данные представлены с учетом ДПМ ВИЭ ПАО «Фортум».Источник: рассчитано автором по данным официальных сайтов компаний.Присутствие иностранных ТНК в электроэнергетическом бизнесе Россиичерез распределение значительной части генерирующих мощностей позволяетговорить об их заинтересованности в эффективном регулировании российскойэлектроэнергетики, а также о повышении прибыльности собственной деятельностиза счет оптимизации управленческих и производственных расходов, в том числечерез внедрение современных конкурентоспособных технологий.Электроэнергетический бизнес иностранных ТНК в России, несмотря нанегативные факторы, показывает положительные результаты.
На Рисунке 18видно, что показатели рентабельности продаж рассматриваемых компаний, заисключением ПАО «Юнипро» («Э.ОН Россия»), ниже аналогичного показателя их76зарубежных материнских компаний. Однако уже в 2016 г. наблюдаетсяуравнивание анализируемого показателя ПАО Фортум и финской компанииFortum, а также дальнейший рост рентабельности продаж российской дочернейкомпании. Также с 2015 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
