диссертация (1169917), страница 12
Текст из файла (страница 12)
Врезультате автор исследования приходит к выводу, во-первых, о необходимостиболее глубокого и детального анализа показателей, основанных на достоверныхданных по смежным секторам, а также на осмотрительности и осторожности какнеотъемлемых принципах андеррайтинга и инвестиционной политики.80Все вышеуказанные риски оказывают влияние на конечный финансовыйрезультат организации, поэтому должны быть включены в модель рисков. В целомфинансовый результат страховой компании представляет собой результат отосновной деятельности и сальдо по различным операциям по законодательноразрешенной нестраховой деятельности (большую часть составляют поступленияпо инвестиционной деятельности).
Таким образом, финансовый результатформируется не только в условиях внутренней деятельности организации, но изатрагивает внешние факторы. Вследствие этого управление страховымиорганизациями,включаяоценкуеефинансовойустойчивости,должноосновываться на концепциях и методологиях, разработанных для сложныхдинамических стохастический систем, способных учитывать динамический режимпри наличии различного рода шоков. Это означает, что для оценки финансовойустойчивости рентабельно предложить обобщенный фактор, который способенхарактеризовать вероятность соответствия страховой организаций заданнымтребованиям.80J-P Berliet Lessons from the Financial Crisis for Directors and CEOs of Insurance Companies / Riskmanagement: The current Financial crisis, Lessons Learned and Future Implications стр.
33-37 [Электронныйресурс]. URL: https://www.soa.org/member/59Новой вехой в определении и изучении рисков стали стандарты и моделириск-менеджмента,предложенныеКомитетомспонсорскихорганизацийКомиссиии Тредвея COSO, а также применение методов риск-контроллинга,нацеленного на выявление отклонений от плановых показателей, например, всистеме сбалансированных показателей.В течение довольно длительного периода времени оценка рисков как вфинансовой, так и в нефинансовой сферах основывалась на принципах «COSO»(Комитет спонсорских организаций Комиссии Тредвея), к которым банковскиеорганизации, а затем и страховые компании обратились по опыту промышленныхпредприятий.Движимыйповышеннымвниманиемнадзорныхоргановиужесточающимися требованиями рейтинговых агентств, инструмент EnterpriseRisk Management (Интегрированная модель управления рисками организации,далее – ERM), выпущенный COSO, за последнее десятилетие стал неотъемлемойчастью управления рисками не только относительно крупных компаний, но и всехсубъектов сектора.81 ERM не является панацеей от ошибок андеррайтинга илинеправильной инвестиционной политики, однако он способствует лучшейосведомленности о риске и обеспечивает практические инструменты для принятиярешений, внесения изменений во внутреннюю модель в рамках заявленнойстратегии.Согласно первоисточнику, «управление рисками организации направлено науправление рисками и возможностями, влияющими на создание или сохранениестоимости»82.При этом данный процесс затрагивает всю деятельностьорганизации и осуществляется на всех уровнях управления, что, с одной стороны,позволяет учитывать информацию различных подразделений и осуществлятьуправление рисками в едином ключе в рамках заданной стратегии, но, с другойEnterprise Risk Management – Integrated Framework/ Executive Summary, September 2004 by theCommittee od Sponsoring Organizations of the Treadway Commission [Электронный ресурс].
URL:http://www.coso.org/publications/erm/coso_erm_executivesummary.pdf82Ibidem.8160стороны, требует гармонизированного определения и выявления профиля рисков,которые будут заложены в основу внутренней модели.Данную модель характеризуют в качестве своеобразного перехода от рискменеджмента, в первую очередь ориентированного на управление рисками пособлюдению законодательной базы и оценке отдельных количественныхпоказателей, в сторону интегрированной системы управления предприятием,которая относится ко всем уровням управления, включая топ-менеджмент,занимающийся определением стратегических целей и направлений деятельностипредприятия.
При этом стратегическая ориентированность модели вовсе неозначает, что другим элементам уделяется меньшее значение. Однако характернойособенностью классической модели ERM является особенность ее применения«сверху вниз» и «снизу вверх».Согласно исследованию одной из крупнейших консалтинговых компаний,83тот факт, что некоторые страховые компании не достигают желаемого результатаот внедрения ERM, происходит из-за неправильной интерпретации основныхпунктов модели. Так, достижение оптимального результата зависит от рядафакторов: поддержкасосторонытоп-менеджмента, четкоеопределениевыбранной стратегии, в рамках которой ведется бизнес, качественная идостоверная информация, лежащая в основе динамической модели, а такжевнедрение интегральной модели управления рисками в структуру управленияорганизацией в целом.
Однако в том же исследовании делается оговорка на то, что«наиболее эффективный риск-менеджмент не бросается в глаза, хотя и играетключевую роль».84В ответ на вопросы, появившиеся в процессе использования концепции, виюне 2017 года вышла в свет новая усовершенствованная версия, котораявыполняет83инструкторскуюфункциюдляменеджеровинацеленанаFrom Compliance to Value Creation: The journey to Effective Enterprise Risk management forInsurers/ McKinsey&Company//Financial Services practice, February 2014 [Электронный ресурс]http://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/dotcom/client_service/Financial%20Services/Latest%20thinking/Insurance/From_compliance_to_value_creation84Ibidem.61максимальную интеграцию корпоративного управления в процесс принятиярешений и разработки стратегии.85Обновленная концепция ориентирована на практические рекомендации дляменеджеров и включает в себя вопросы и проблемы, выявленные в процессеиспользования ERM.
Подчеркивается, что цельсостоит в поддержанииустойчивости в долгосрочной перспективе через призму выравнивания стратегии,целей и встроенных в них элементов риск-менеджмента. Кроме того, акцентделается не на рисках, а на изменениях, которые с ними связаны, в частности, речьидет о том, как риск накладывается на стратегию. Согласно новому постулату,инструментом, который, согласно COSO, может усилить роль риск-менеджментадля создания стоимости, является стратегия и ее соответствие миссии, видению,целям. Согласованность данных основ является базой для дальнейших действий ввиде идентификации риска и определения уровня риск-аппетита, в соответствии скоторым предполагается управление. Другими словами, меняющаяся внешняясредадиктуетнеобходимостьмаксимальнойинтеграциикорпоративногоуправления через призму переплетения следующих компонентов:- управление и культура;- стратегия и целеполагание;- результаты деятельности;- анализ результатов;- информация, коммуникация, отчетность.Из вышеуказанного вытекает, что риск-менеджмент является не отдельнойфункцией или департаментом, а комплексом мер, направленных на повышениеэффективности деятельности и увеличение стоимости.
Немаловажным являетсявывод о применимости риск-менеджмента не только в крупных компаниях, нотакже и в мелких и средних через призму разделения и распределения функций посотрудникам на всех уровнях управления.85COSO Enterprise Risk Management Integrating with Strategy and Performance//June 2017[Электронный ресурс]. URL: https://www.coso.org/Documents/2017-COSO-ERM-Integrating-with-Strategyand-Performance-Executive-Summary.pdf62Для детализации данного подхода и построения методологического образцакорпоративного управления необходимо восстановить модель «трех линийзащиты», представленную в 2010 году в 8-ой Директиве ЕС (8th EU Company LawDirective) и опубликованную Федерацией европейских ассоциаций рискменеджмента (The Federation of European Risk Management Associations (FERMA) иЕвропейской конфедерацией институтов внутреннего аудита (The EuropeanConfederation of Institutes of Internal Auditing (ECIIA).86Первая линия защиты включает бизнес-подразделения: операционноеруководство, которое несет ответственность за оценку, регулирование иминимизацию рисков, а также за обеспечение эффективной системы внутреннегоконтроля.
Вторая линия защиты – функция управления рисками и функциявнутреннего контроля, комплаенс (функции мониторинга): обеспечение иотслеживание внедрения эффективной практики управления рисками, внутреннегоконтроля, соблюдение законодательства и административных правил / внутреннихрегламентов и расследование фактов мошенничества. Третья линия защиты –функциявнутреннегоориентированныйаудитаподход,(независимаяфункцияфункция):внутреннегоиспользуяаудитариск-предоставляетподтверждение совету директоров (наблюдательному совету) и высшемуруководству организации относительно того, насколько эффективно компанияоценивает свои риски и управляет ими, включая эффективность работы первой ивторой линии защиты.Для максимизации эффективности управления интересно в исследованиипредлагается объединить предложенные теории.Данный подход позволяет организациям снижать уровень неопределенностии соответствующего риска, соизмеряя его с возможностями с целью повышениярепутации торговой марки и уровня прибыльности.
Также модель способствуетидентификации и выработке принятия риска.Guidance on the 8th EU Company Law Directive (article 41) [Электронный ресурс].URL:https://www.ferma.eu/sites/default/files/inline-files/eciia-ferma-guidance-on-the-8th-eu-company-lawdirective.pdf8663Согласно одной из брошюр WCOR (Wipro Council for Industry Research),ERM помогает юридическому лицу двигаться в направлении поставленных целей,избегая неожиданных поворотов. 87Основная предпосылка управления рисками заключается в выборе каждойорганизацией уровня риск-аппетита, то есть риска, на который готова идтикомпания в соответствующих условиях внешней и внутренней среды, с целью нетолько обеспечения собственной прибыльности в условиях асимметричностиинформации, но и создания стоимости для лиц, имеющих непосредственныйинтерес в деятельности предприятия (stakeholders).
При этом под последнимиподразумеваются не только акционеры и высшие должностные лица, но иконтрагенты, государственные органы, кредитные организации – словом, все, ктохотя бы в косвенной мере связаны с работой предприятия.Характерной чертой модели является то, что она направлена на болееглубокое изучение взаимосвязей, основанное на анализе не только однофакторныхдетерминированных явлений, но способное объединить финансовое планированиес моделированием риска, в том числе через развитие мультифакторных стрессовыхтестированийисценарногоанализа,учитывающихпредположенияпомакроэкономической среде. Выявление наиболее уязвимых частей бизнеса должноспособствовать разработке эффективных мер по снижению риска.88В то же время среди ключевых особенностей эксперты отмечают то, что ERMпозволяет управлять и принимать верные решения по наиболее крупным рискам(опустошительным или с высоким уровнем вероятности), тем самым ранжируяриски по значимости.89Применение ERM может различаться в зависимости от отрасли, оставаясьпри этом основанным на кубической матрице взаимодействия целей и ихисполнения через процесс управления рисками.
Вместе с тем, например,87URL:http://www.wipro.com/documents/insights/whitepaper/enterprise_risk_management_for_banks.pdf88Подробнее см. Барабанова В.В. Управление рисками страховых компаний на основе методовриск-контроллинга // Страховое право. 2015. № 1. С. 18-38.89ERM for Insurers - Large and small// Interview with Dr. Paul Walker , St. John’s University//September 2013 [Электронный ресурс]. URL: http://media.genre.com/documents/bulletinpc201309-en.pdf64банковскиеучреждения,руководствуясьспециальнымиофициальнымидополнениями для кредитных учреждений, при использовании данной моделидолжны быть в большей мере сосредоточены на управлении кредитным, рыночными операционным рисками.В настоящее время внедрение ERM в страховании происходит во многомблагодаря распространению стандартов Solvency II, которые рассматриваютналичие развитой системы внутренней оценки риска как неотъемлемую частьуправлениякомпанией,удовлетворяющеймеждународнымтребованиямплатежеспособности.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
