диссертация (1169911), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Согласно стратегии к 2025 годупланируется рост ценности «Татнефть» до 21,5 млрд. долл. США (рисунок 3.1).$21,5 млрд.$14,5 млрд.201520202025Рисунок 3.1 – Прогнозируемый рост ценности Группы «Татнефть».Источник: составлено автором по материалам: Стратегия 2025 Группы «Татнефть» года [Электронныйресурс] / Официальный сайт ПАО «Татнефть» – Режим доступа: http://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/47a5c83c1a7419a012c840f64a77bd175f477aa7.pdf (дата обращения: 23.11.2016).2025 годРисунок 3.2 –Направления деятельности ПАО «Татнефть»93Закон Республики Татарстан от 17.06.2015 № 40-ЗРТ «Об утверждении Стратегии социально-экономическогоразвития Республики Татарстан до 2030 года» [Электронный ресурс] / Инвестиционный портал РеспубликиТатарстан – Режим доступа:http://www.invest.tatar.ru/upload/iblock/4f8/zakon-rt-ot-17.06.2015-n40_zrt-obutverzhdenii-strategii-rt-2030.pdf (дата обращения: 05.06.2017).104Источник: составлено автором по материалам: Стратегия 2025 Группы «Татнефть» года [Электронныйресурс] / Официальный сайт ПАО «Татнефть» – Режим доступа: http://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/47a5c83c1a7419a012c840f64a77bd175f477aa7.pdf (дата обращения: 23.11.2016).В результате реализации стратегии портфель направлений деятельностикомпаниипланируетсясбалансироватьзасчетзначительногоприростанефтеперерабатывающего бизнеса, вклад которого в ценность ожидается порядка28% (рисунок 3.2).Следует отметить, что с 1 июля 2016 года введен запрет на оборот в Россиитоплива четвертого экологического класса.
Существенное снижение производстватопочного мазута при одновременном увеличении выпуска автомобильногобензина в России привело к увеличению глубины переработки нефти. Согласноданным Росстата, глубина переработки в 2016 году достигла рекордного уровня79,1%94 (рисунок 3.3).Рисунок 3.3 – Глубина переработки нефти в России, %.Источник: составлено автором по материалам: Подготовлен обзор нефтегазодобывающей отрасли за 1полугодие 2017 года [Электронный ресурс] / ИА «Россия Сегодня» – Режим доступа:http://riarating.ru/trend/oil_gas_report/ (дата обращения: 22.09.2017).В данной связи одним из приоритетных направлений развития ПАО«Татнефть» является наращивание объемов перерабатываемой внутри регионанефти в продукцию с большой добавленной ценностью.
Указанное стремлениеспособствовало94разработкеиреализациикрупнейшеговРоссииПромышленное производство [Электронный ресурс] / Федеральная служба государственной статистики – Режимдоступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/enterprise/industrial/ (дата обращения:25.08.2017).105нефтеперерабатывающего завода «Танеко».
Начало проекта было заложено в 2005году, а в 2014 году была введена в эксплуатацию комбинированная установкагидрокрекинга. В июле 2016 года в режиме комплексного опробования началаработу установка замедленного коксования. На сегодняшний день проект«Танеко» позволяет производить необходимую продукцию на 9,1 млн. тонн.Глубина переработки нефти на комплексе «Танеко» составляет 99,2 %, отборсветлых нефтепродуктов – 86,7%95.
Окончательная реализация проекта создаствозможности для производства всей номенклатуры нефтехимической продукции.В 2016 году компания «Татнефть» приобрела у Республики 9% акций «Танеко» истала единоличным владельцем комплекса96.Следует отметить, что на сегодняшний день в Республике Татарстанежегодный объем добычи нефти составляет свыше 33 млн. тонн и этот уровеньпланируется поддерживать в ближайшие 30 лет. Резервами в этом плане являютсябитумная и сланцевая нефть. При этом объем доказанных запасов поместорождениям «Татнефти» составляет 847 млн.
тонн, на балансе независимыхнефтяных компаний находится 275 млн. тонн запасов промышленной категории.Несмотря на позднюю стадию разработки месторождений и значительную долютрудноизвлекаемыхзапасов(Ашальчинскоеместорождение),высокаяквалификация ученых, инженеров, геологов «Татнефти» позволяет устойчивоувеличивать значение коэффициента нефтеизвлечения, который по сравнению сдевяностыми годами вырос с 0,42 до 0,47 97.Обращаясь к вопросу ценности ПАО «Татнефть» отметим, что ежегодномеждународная консалтинговая компания Boston Consulting Group (BCG)проводит анализ более 2000 компаний по всему миру, создающих наибольшую95Общая информация о компании «Татнефть» [Электронный ресурс] / Официальный сайт ПАО «Татнефть» –Режим доступа: http://www.tatneft.ru/o-kompanii/obshchaya-informatsiya/?lang=ru (дата обращения: 03.06.2017).96Татнефть стала обладателем доли участия 100% в Танеко [Электронный ресурс] / Деловой журнал Neftegaz.ru –Режим доступа: http://neftegaz.ru/news/view/147775-Tatneft-stala-obladatelem-doli-uchastiya-100-v-TANEKO (датаобращения: 22.08.2016).97Ахметова А.
Главное собрание года компании «Татнефть» // Журнал «Нефть и жизнь». – 2016. - № 3. – С. 14-16.106капитализацию на основе совокупного дохода акционеров (TSR) за пятилетнийпериод (в данном случае с 2012 по 2016 года)98.Показатель TSR отражает рост цены акции и дивидендный доход по акциямкомпании за определенный период времени и является самым полнымпоказателемэффективностивобластисозданияакционернойстоимости. Среднегодовой показатель TSR — это средний размер совокупногодохода акционеров, который компания создавала за каждый год из пяти,охваченных анализом BCG99.Ниже в таблице 3.3 представлен перечень компаний в нефтедобывающейотрасли, показавших наилучшие результаты в мире по темпам прироста TSR.
Заанализируемый период в данный рейтинг вошли две российские компании: ПАО«Транснефть» и ПАО «Татнефть» на 4 и 8 месте соответственно. Несмотря наусилившуюся конкуренцию со стороны компаний из развивающихся стран,компания «Татнефть» входит в лидирующие позиции второй год подряд.Таблица 3.3 – Топ-10 компаний-лидеров в мире по созданию ценности внефтедобывающей отрасли за 2016 годКомпанияСтранаРыночная капитализация(млрд. долларов)TSR (%)Bharat PetroleumИндия13,543,6Финляндия9,941,3Cheniere EnergyСША9,736,7ТранснефтьРоссия2333,1TesoroСША10,232,5Valero EnergyСША30,932,4Marathon PetroleumСША26,627,9ТатнефтьРоссия14,726,4ORLENПольша8,724,3Индия23,323,7NesteIndian Oil98BCG: российские компании вошли в отраслевой рейтинг [Электронный ресурс] / Интернет-сайт Вести.Экономика – Режим доступа: http://www.vestifinance.ru/articles/88676 (дата обращения: 29.08.2017).107Источник: составлено автором по материалам: BCG: российские компании вошли в отраслевой рейтинг[Электронныйресурс]/Интернет-сайтВести.Экономика–Режимдоступа:http://www.vestifinance.ru/articles/88676 (дата обращения: 29.08.2017).Данную ситуацию в компании «Татнефть» аналитики BCG связывают сповышениемоперационнойэффективности,снижениемзадолженностиисбалансированной дивидендной политикой.Однако указанные достижения и проводимая стратегия органического ростаПАО «Татнефть» в условиях определенной стагнации российской экономикимогут привести к ослаблению позиций компании и возникновению возможностипоглощения более сильным игроком.
Если рассматривать такую вероятность состороны все той же компании «Роснефть», то отметим, что реализация подобногосценария с учетом современной политической конъюнктуры возможна, несмотряна высокую капитализацию ПАО «Татнефть». Однако учитывая спецификуРеспублики Татарстан отметим, что в случае активизации разговоров опоглощении«Роснефтью»компании«Татнефть»(основногоисточникапополнения регионального бюджета) велика вероятность поднятия темымежнациональных отношений и внутриполитической стабильности. Кроме того, укомпании «Татнефть» нет консолидированного пакета акций (небольшие пакетыакций сосредоточены в руках различных фондов из 30 стран, всего по группе«Татнефть» 43 тысячи акционеров99).
В случае начала процесса поглощения ихцена повысится значительно. С учетом изложенного и принимая во внимание тотфакт, что в планах республики как основного акционера нет намерения продаватьсвой пакет акций в 33%100, проведение дальнейших рассуждений по данномувопросу автор считает нецелесообразным. Стоит указать, что на первоначальномэтапеПАО«Татнефть»такжерассматриваласьвкачествекомпании,принимающей участие в приватизации компании «Башнефть»101.99Краткие итоги деятельности ПАО «Татнефть» за 2016 год [Электронный ресурс] / Официальный сайт ПАО«Татнефть»–Режимдоступа:http://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/e3b200cc3ef53fa47b5be1a492878dce7ee93eef.pdf(дата обращения:09.07.2017).100Наиль Маганов: «Татнефть» слишком дорого стоит, чтобы ее можно было взять и поглотить [Электронныйресурс] / Деловая электронная газета Татарстана Бизнес Online – Режим доступа: https://www.businessgazeta.ru/article/130757 (дата обращения: 16.07.2016).101Дочка «Татнефти» увеличила прибыль в два раза [Электронный ресурс] / ИА «РосБизнесКонсалтинг».
– Режимдоступа: http://rt.rbc.ru/tatarstan/freenews/57a0700e9a7947f441cec2e2 (дата обращения: 25.09.2016).108В продолжение актуальной информации о снижении доходов ПАО«Татнефть» отметим, что на 2017 год компания уже сократила инвестиционнуюпрограмму на 6,4 млрд. рублей, что ниже значения 2016 года на 6%102. Вчастности, «Татнефть» более чем в два раза сократила инвестиции вгеологоразведку - с 5,9 млрд руб. в 2016 году до 2 млрд руб. в 2017 году.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
