диссертация (1169862), страница 27
Текст из файла (страница 27)
В этой связи ощущалась серьезнаянехватка валюты, экспорт оставался топливно-сырьевым, что создавалотрудности при реформировании экономики. Вместе с тем в воплощениистратегий развития были существенные особенности.Еще с середины XX века советская экономика отличалась целостностьюблагодаря формированию обеспечивающей внутренний рынок за счетсобственногопроизводстваконечнойипромежуточнойпродукциипромышленной базы 250 . Импорт продовольствия, в том числе зерна, при248Путин: Россия и Китай будут расширять расчеты в нацвалютах ) / РИА Новости.
URL : https://ria.ru/east/20160625/1451700630.html(дата обращения: 14.11.2016).249Полтерович. В.М. Элементы теории реформ / В.М. Полтерович. — М.: Экономика, 2007. С. 330-331.250Внешняя торговля союза ССР за 1959-1963 годы: Производство, экспорт и импорт важнейших товаров в 1958-1963 годах. —М.: Внешторгиздат, 1965. — 484 с. С.
88-91.123некоторых колебаниях в зависимости от собранных объемов урожая,стабильно увеличивался вслед за ростом потребления (показательно, что вКитае, как было отмечено в первой главе, именно экспорт продуктов питанияоставался основным источником валютных поступлений в дореформенныйпериод). Поток валютных ресурсов от продажи нефти на фоне Арабского«нефтяногоэмбарго»продовольственном(1973снабжении,г.)позволилизбежатьактивизировавперебоевторговлювпродукциейнефтегазовой отрасли. В то же время, «характерной чертой политики СССР впериод быстрого роста нефтедобычи, нефтяного экспорта и высоких цен нанефть с середины 1970 — начала 1980-х годов было то, что советскоеруководство по-прежнему не создает резервы конвертируемой валюты, неразмещает поступающие средства в ликвидные финансовые инструменты,которые можно использовать при неблагоприятном развитии событий нанефтяном рынке» 251 .
Это коренным образом расходится с опытом Китая,даже на начальном этапе реформ сумевшего накопить 21 млрд долл. США252.Кроме того, в СССР выручка от экспорта не направлялась на развитиетехнологий,сменаэкономическойпарадигмыосуществляласьприсохранении всех «непрофильных» отраслей в соответствии с постулатамимодели сбалансированного развития.Дополнительным внешним шоком стало падение цен на энергоресурсы,врезультатекоторогофактическиеобъемыэкспортапересталиудовлетворять спрос на свободно-конвертируемую валюту. Изменениеструктуры экспорта, в свою очередь, ограничивало то, что промышленныетовары«былинамировомрынкенеконкурентоспособны»253.Усугубляющийся валютный кризис вынуждал национальные предприятияпропускать крайние сроки контрактных выплат. В итоге, в отличие от Китая,251Гайдар Е.
Гибель империи. Уроки для современной России / Е. Гайдар. — М.: Российская политическая энциклопедия, 2006.C. 108.252Гоцзя вайхуэй чубэй гуймо – няньду шуцзюй (1950 нянь – 2015 нянь) (объемы валютных резервов – годовые данные (19502015)) / Государственное управление валютного контроля КНР. URL :http://www.safe.gov.cn/wps/wcm/connect/9cd40600417be3bd828de626bedaaa55/%E5%B9%B4%E5%BA%A6%E6%95%B0%E6%8D%AE%EF%BC%881950%E5%B9%B4-2013%E5%B9%B4%EF%BC%89.doc?MOD=AJPERES&CACHEID=9cd40600417be3bd828de626bedaaa55(дата обращения: 22.02.2016).253Рыжков Н.
И. Десять лет великих потрясений / Н.И. Рыжков. — М.: Ассоциация «Книга. Просвещение. Милосердие», 1995.С. 229.124сохранявшего к 1978 г. пространство для поэтапной модернизации, «к концу1991 г. в России отсутствовала возможность реализации градуалистскихстратегий, поскольку ее экономическое положение было критическим:товарыотсутствовалинетольковмагазинах,ноинарынках,золотовалютные резервы сократились до минимума, вырос государственныйдолг»254, что предопределило выбор правительством «шоковой терапии».Рыночныероссийскогореформырынка,автомобилестроение,ипривелимногиелегкая,квидыбеспрецедентнойпроизводстварадиоэлектроннаяоткрытости(станкостроение,промышленности)невыдержали конкуренции с иностранными, что подтверждает теоремуХекшера-Олина. Опережающее повышение внутренних цен по сравнению состранами-партнерамивследствиеобваласложившейсясистемымежотраслевого перераспределения с распадом СССР и межотраслевойгонки цен, вызвало повышение реального эффективного курса рубля.
Сфинансовой точки зрения, Россия стала «подлинным феноменом: страной ствердой валютой высокоразвитых стран и экономикой слаборазвитых» 255 .Высокие процентные ставки, необходимые для поддержания спроса нагособлигации, также ограничили инвестиционную активность предприятий.Промышленное производство в РФ, за исключением добывающего сектора,оказалось нерентабельным. Вместе с тем, правительство страны и БанкРоссиинеотказалисьотвыбранногокурсавалютнойполитики.Преследование одновременно всех трех целей (финансовая интеграция,монетарная независимость, стабильность валютного курса) нарушало впротивоположность Китаю принципы трилеммы.
В условиях очередногопадения цены на нефть с 1997 г., сокращения бюджетных доходов, а такжеоттока капитала, вызванного Азиатским финансовым кризисом, это привелок масштабному валютному шоку.254Полтерович. В.М. Элементы теории реформ / В.М. Полтерович. — М.: Экономика, 2007. С. 328.Юровицкий В. М. Денежное обращение в эпоху перемен / В.М. Юровицкий. — М.: ГроссМедиа : Российский Бухгалтер,2007.
C. 73.255125Правительствообъявилоопереходекрежимууправляемогоплавающего валютного курса, «задачей Банка России было последовательноесокращение вмешательства в процессы рыночного курсообразования»256. Приэтом именно «защита и обеспечение устойчивости рубля» – стала первой поупоминанию целью в федеральном законе «О Центральном банке РоссийскойФедерации (Банке России)». В новых реалиях существенная девальвация сучетом наличия избыточных производственных мощностей значительностимулировала импортозамещение. Дополнительную поддержку на путивосстановления с третьего квартала 1999 г. оказывало улучшение условийторговли вслед за возобновившимся ростом цены на нефть, что сыграловажную роль в восполнении ЗВР и снижении уязвимости национальнойэкономики. Иными словами, в то время как Китай создал в ходе реформдифференцированную структуру экспорта, Россия по-прежнему являетсяэкономикой, зависимой от экспорта сырья (в товарной структуре экспорта вянваре-ноябре 2016 г.
доля топливно-энергетических товаров составила62,3%257). Вместе с тем, такого рода дисбаланс сделал РФ одним из основныхбенефициаровотблагоприятныхвнешнихусловий,описанныхвтеоретической части данной работы: на протяжении 2000-х гг. цены наэнергоносители повышались. Прирост, за которым последовало трехкратноеувеличение объемов экспорта, достигал 350%258.ВтечениепоследнихлетРоссияиКитайимелистабильноположительное сальдо счета текущих операций (по данным ВБ, для РФ в2005-2015 гг. оно в среднем составляло 7,7%259ВВП).Рынокхарактеризовался избыточным предложением иностранной валюты, чтоподталкивало курс рубля к росту.
Валютные интервенции становилисьосновным источником ограничения ревальвации. С 2001 г. по 2007 г. объем256История курсовой политики Банка России в 1999–2010 годах/ Центральный банк Российской Федерации. URL:http://www.cbr.ru/DKP/?PrtId=e-r_policy (дата обращения: 22.08.2015).257Экспорт-импорт важнейших товаров за январь-ноябрь 2016 года / Федеральная таможенная служба. URL:http://www.customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=24619:-------2016-&catid=53:2011-01-24-16-29-43&Itemid=1981(дата обращения: 14.01.2017).258Crude oil prices / IndexMundi. URL: http://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=crude-oil&months=360 (датаобращения: 22.08.2015).259Current account balance (% of GDP) / The World Bank.
URL: http://data.worldbank.org/indicator/BN.CAB.XOKA.GD.ZS (датаобращения: 14.01.2017).126ЗВР России увеличился с 40 до 400 млрд долл. США260. Именно на валютныеинтервенции приходился основной прирост денежной массы до 2008 г.В 2004 г. министерство финансов утвердило порядок изъятия частинефтяных доходов через резервные фонды, удерживая сальдо счета текущихопераций на уровне 100 млрд долл. США. Однако на фоне относительновысоких номинальных ставок и улучшающегося кредитного рейтингапроизошел резкий скачок (с 2 млрд долл.
в 2005 г.)261 показателей притокакапитала до 81 млрд долл. (2007 г.) и последовавший за ним рост уровня цен(более 10% в год) 262 . Это являлось очередным подтверждением гипотез«невозможной троицы»: при свободном движении капитала (полной отменеконтроля над капиталом в 2006 г.) и мерах, направленных на достижениестабильности курса, в условиях неконтролируемых внешних факторов (такихкак изменение цены на нефть), ограничивается потенциал использованиятрансмиссионногоканалапроцентныхставок.Врезультате,сталаповышаться инфляция. В свою очередь, более высокие по сравнению сосновными торговыми партнерами цены вели к реальному удорожаниюрублявэтотподрывающемупериод(Приложениеконкурентоспособность36),вещеместныхбольшейстепенипроизводителей.Какследствие, осуществляемый до 2008 г.
режим валютного правления спривязкой валюты к бивалютной корзине (55 долларовых центов и 45евроцентов) оказался малоэффективен для страны с небольшим числомволатильных экспортных позиций, испытывающей значительные объемыпритока капитала. В конечном итоге это означало, что ЦБ РФ оставался вдостаточной степени зависимым от политики мировых «супер-регуляторов»через воздействие их решений на курсообразование, спрос и цену на нефть.Ввиду очевидности такого рода рисков, Банк России направил свои260Международные резервы Российской Федерации / Центральный банк Российской Федерации. URL:http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=mrrf_m (дата обращения: 22.08.2015).261Платежный баланс Российской Федерации в 2005 - 2013 годах и в январе-сентябре 2014 года (стандартные компоненты) /Центральный банк Российской Федерации.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
