диссертация (1169862), страница 24
Текст из файла (страница 24)
Процесс превращения в мировую валюту (и далее,согласно систематизированной классификации208, в доминирующую иведущую) подразумевает, что юань сможет выполнять функции мерыстоимости; единицы счета; средства обращения; единицы хранения намировых рынках (Таблица 10).Таблица 10 – Направления интернационализации юаня.Функцияединица счета206Частный секторвыставлениесчетовГосударственный секторпопривязка валют к юаню;торговым операциям в юанях;использование юаня в валютных корзинах ЦБ;выпуск юаневых финансовыхвключение юаня в состав корзины СДР;продуктоввыпуск правительственных облигаций в юаняхЧжунго жэньминь иньхан 2011 нянь тунцзи шуцзюй: хоби гайлань (Статистические данные НБК за 2011 год: денежнокредитная сфера) / Народный Банк Китая. URL: http://www.pbc.gov.cn/eportal/fileDir/defaultCurSite/resource/cms/2015/07/2011s04.htm(дата обращения: 21.03.2016).207Фу Юн.
Жэньминьби гоцзихуа йоуван чэн хуацзе нэйвай шихэн яоши (Интернационализация юаня может стать ключом кразрешению внутренних и внешних дисбалансов) / Интернет-портал газеты Жэньминь жибао. URL:http://theory.people.com.cn/GB/49154/49155/9411359.html (дата обращения: 22.08.2015).208Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция / О.В. Буторина. — М.: Деловая литература, 2003. С.
131.110средство обращенияторговыеифинансовыеоперации в юаняхзаграничный оборот юаня;сделки своп с участием юаня;валютные интервенции с использованием юаняединица храненияиностранные депозиты, ценныеЗВР стран в юаняхбумаги в юаняхИсточник: Составлено по Kenen Peter. The Role of the Dollar as an International Currency / Peter Keenen. — Washington, DC: Group ofThirty, 1983. — 33 p.Среди позитивных моментов интернационализации юаня стоитотметить минимизацию валютных рисков и операционных издержек длянациональныхпредприятийприосуществлениивнешнеторговыхиинвестиционных сделок; расширение возможностей заимствования в юанях;сбор сеньоражных доходов; сокращение зависимости от доллара иуменьшение потерь в связи с низкой доходностью вложений ЗВР.Негативные стороны включают снижение независимости монетарнойполитики и возможное влияние на ее эффективность, а также ограничениеконкурентоспособности экспортных предприятий вслед за ростом курса.Важным в этой связи является то, что 27 января 2013 г.
на Всемирномэкономическом форуме в Давосе вице-управляющий ЦБ Китая И Ган заявил:«Основное направление политики НБК — добиться честного соперничествана мировом рынке юаня с долларом США и евро»209. Показательно, что этоположениебыловключеновповесткудвенадцатогопятилетнего плана социально-экономического развития КНР 210.Мировая наука определяет следующие экономические, финансовые,институциональные условия, необходимые для достижения поставленнойцели расширения международного использования национальной валюты:1)Значительный объем экономики и внешнеторговых потоков,способствующий, в свою очередь, формированию эффектов «масштаба» и«сетевых экстерналий» (использования в расчетах валюты, которуюпредпочитают прочие агенты).
Чем больше экономика, чем значительнееторговые потоки, тем больше вероятность, того что меньшие по объему209Yang Lina. China to pursue renminbi internationalization on market-oriented basis: senior official / ИА Синьхуа. URL:http://news.xinhuanet.com/english/china/2013-01/27/c_132131454.htm (дата обращения: 22.08.2015).210Гоминь цзинцзи хэ шэхуэй фачжань ди ши эр ге у нянь гуйхуа ганяо (Двенадцатый пятилетний план социальноэкономического развития КНР) / Госсовет КНР. URL : http://www.gov.cn/2011lh/content_1825838.htm (дата обращения: 22.08.2015).111экономики «примут» валюту крупного торгового партнера. При этом, напрактике«сетевыеэкстерналии»имеюттенденциюопределятьединственного «победителя».2)Низкиетранзакционныеиздержкипривыборевалютыфинансирования и инвестирования.
В этом отношении по-настоящемумировые валюты должны быть подкреплены наличием объемных, глубоких,ликвидных, эффективных финансовых рынков. Вместе с тем, фактор инерцииделает затруднительным смещение валюты, ассоциируемой с наименьшимитранзакционными и информационными издержками — создание системы«параллельного инвойсинга» возможно исключительно в условиях ожиданияагентами начала повсеместного использования новой валюты.3)Способность сохранения валютой сравнительной стоимости засчет недопущения резкого роста инфляции и резкой номинальнойдевальвации, которые проявляют неэффективность макроэкономическойполитики и формирование структурных слабостей.4)Торговая и финансовая либерализация211.Эксперты МВФ также предлагают учитывать влияние географической(оценка значимости в ней доли стран-эмитентов мировых валют) и товарнойструктуры (выявление в ней доли товаров, традиционно торгуемых вдолларах США) внешней торговли при выборе валюты расчетов212.Вследствиеэтого,врамкахисследованияпроцессаинтернационализации юаня как фактора эволюции валютной политики Китаязначимым критерием оказывается оценка соответствия данным критериям.Обращениююаняврасчетахповалютнымтребованиямвкоммерческих и финансовых операциях способствует укрепление КНР и еевлияния в мировых торговых и инвестиционных потоках, анализ которогопредставлен во второй главе данной работы.
О возрастающей роли Китая в211Internationalization of Emerging Market Currencies: A Balance between Risks and Rewards / / International Monetary Fund. URL:http://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2011/sdn1117.pdf (дата обращения: 07.10.2016).212The internationalisation of currencies – A central banking perspective // European Central Bank. URL:https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2008/html/sp081010.en.html (дата обращения: 07.10.2016).112международной торговле можно судить по статистическим данным, согласнокоторымвнастоящиймоментнаКНРприходитсяпочти11,4%общемирового объема экспорта213 и 9,87% общемирового импорта214.Следующимвнешнеэкономическимкритерием,характеризующимпроцесс трансформации юаня, служит степень зависимости от торговыхотношений с другими экономиками, отражающая желание осуществлятьоперации в валюте КНР.
Основными партнерами Китая являются США(12,5% общего объема), Япония (7,5), Республика Корея (6,6), Германия(3,9%)215. В то же время КНР - второй торговый партнер для США216, первыйдля Японии 217 и Республики Корея 218 , третий для Германии 219 . Болеесложными являются отношения КНР с Россией, экономики которых заняликачественно противоположные ниши.
Это отражается в невысокой (чутьвыше 2%) доле РФ во внешнеторговом обороте КНР 220 (доля Китая вовнешнеторговом обороте России — превышает 10% 221 ), подтверждающейасимметричность экономических связей двух стран.Такого рода динамика способствует увеличению числа операций,включающих прямой обмен валют.
Согласно публикуемому 1 раз в 3 годаотчету БМР (Таблица 11), в 2010 г. удельный вес операций в юанях составлялменее 1% (77,1 млрд долл. США) от общего оборота рынков иностранныхвалют (менее 3% — в 2013 г.).213Exports of goods and services (current US$) / The World Bank. URL: http://data.worldbank.org/indicator/NE.EXP.GNFS.CD (датаобращения: 15.01.2017).214Imports of goods and services (current US$) / The World Bank. URL: http://data.worldbank.org/indicator/NE.IMP.GNFS.CD (датаобращения: 15.01.2017).215Во го тун гэ го (дицюй) хайгуань ховуцзиньчукоу цзунэ (Общий объем товарного экспорта и импорта Китая со странами ирегионами мира / Государственное статистическое управление КНР. URL: http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2014/zk/html/Z1106C.htm(дата обращения: 22.08.2015).216Top U.S.
Trade Partners / International Trade Administration. URL:http://www.trade.gov/mas/ian/build/groups/public/@tg_ian/documents/webcontent/tg_ian_003364.pdf (дата обращения: 22.08.2015).217Japan's International Trade in Goods(Yearly) / The Japan External Trade Organization. URL:http://www.jetro.go.jp/en/reports/statistics/data/gaikyo2013e.xls (дата обращения: 22.08.2015).218South Korea Balance of Trade 1966-2015 / Trading Economics. URL: http://www.tradingeconomics.com/south-korea/balance-oftrade (дата обращения: 22.08.2015).219Ranking of Germany's trading partners in foreign trade / Federal Statistical Office.
URL:https://www.destatis.de/EN/FactsFigures/NationalEconomyEnvironment/ForeignTrade/TradingPartners/Tables/OrderRankGermanyTradingPartners.pdf?__blob=publicationFile (дата обращения: 22.08.2015).220Во го тун гэ го (дицюй) хайгуань ховуцзиньчукоу цзунэ (Общий объем товарного экспорта и импорта Китая со странами ирегионами мира / Государственное статистическое управление КНР. URL: http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2014/zk/html/Z1106C.htm (датаобращения: 22.08.2015).221Экспорт-импорт важнейших товаров за январь-декабрь 2013 года / Федеральная таможенная служба. URL:http://www.customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=18884:-2014-&catid=53:2011-01-24-16-29-43&Itemid=1981 (датаобращения: 22.08.2015).113Таблица 11 — Удельный вес валют в общемировом валютном обороте, (%).1998 г.Валюта2001 г.2004 г.2007 г.2010 г.2013 г.2016 г.ДоляРангДоляРангДоляРангДоляРангДоляРангДоляРангДоляРангДоллар,СШАЕвро86,8189,9188,0185,6184,9187,0187,61...…37,9237,4237,0239,1233,4231,32Иена,ЯпонияФунтстерлингов,ВеликобританияДоллар,АвстралияФранк,ШвейцарияДоллар,КанадаПесо,МексикаЮань, Китай21,7223,5320,8317,2319,0323,0321,6311,0313,0416,5414,9412,9411,8412,843,064,376,066,667,658,656,957,146,056,056,856,365,264,873,554,564,274,375,374,675,160,590,8141,1121,3121,3142,582,2100,0300,0350,1290,5200,9172,294,08Доллар,НоваяЗеландияКрона,ШвецияРубль,Россия0,2170,6161,1131,9111,6102,0102,1110,3112,582,282,792,291,8112,290,3120,3190,6170,7180,9161,6121,118Источник: Составлено по Triennial Bank Survey 2013 Foreign exchange / Bank for International Settlements.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
