диссертация (1169862), страница 21
Текст из файла (страница 21)
URL: http://data.worldbank.org/indicator/NE.EXP.GNFS.ZS (датаобращения: 22.08.2015).Imports of goods and services (% of GDP) / The World Bank. URL: http://data.worldbank.org/indicator/NE.IMP.GNFS.ZS/ (датаобращения: 22.08.2015).178Final consumption expenditure, etc. (% of GDP) / The World Bank.
URL: http://data.worldbank.org/indicator/NE.CON.TETC.ZS(дата обращения: 22.08.2015).179Rajan Ramkishen S., Beverinotti Javier. The real exchange rate, Sectoral allocation and development in China and East Asia: a simpleexposition / Ramkishen S. Rajan, Javier Beverinotti // Journal of International Development.
— 2012. — Vol. 24. — Issue 4. P. 411.97«китайской модели 3.0»180, с точки зрения специалиста в области мировойфинансовой истории Сун Хунбина. «Замена мировых рынков домашними,«американского» потребителя китайским, сохранение внутри страны преждеэкспортируемых ресурсов максимальным образом изменят взаимоотношенияКитая со всеми странами, сгладит торговые конфликты и бойкоты, снизитвраждебность по отношению к КНР в свете привлекательности китайскогорынка…Наибольшийрынокобозначаетнаибольшуювласть»181.Аналогичную мысль публично высказывали председатель КНР182 и премьерГоссовета183.Безусловно, переориентация китайской экономики в этом ключе — неодноактный, а длительный процесс: резкое снижение доли инвестиций в ВВПможет повысить безработицу и сократить чистые доходы домохозяйств, чтоприведет к уменьшению потребления.
Кроме того, фундаментальные условиябудут способствовать постепенности проведения реформ: так, ВВП на душунаселения Китая составляет лишь 14% от показателя США 184 , объеминвестиций в основной капитал на душу населения остается низким, нормаприбыли предприятий – высокой, доступность рабочей силы в аграрномсекторе—значительной.Первоочереднымивопросамистановятсяопределение временного промежутка и избрание алгоритма трансформацииэкономики. Возможные сценарии дальнейших реформ были суммированы висследовании М. Голдстейна 185 .
В реальности, Китай в чистом виде неприбегает ни к одному из них.Первым изменением в данном направлении для правительства КНР и180Сун Хунбин. Хоби чжаньчжэн 4. Чжаньго шидай (Валютные врйны. Том 4. Эпоха воюющих царств). URL:http://www.huobizhanzheng.net (дата обращения: 07.10.2016).181Сун Хунбин. Хоби чжаньчжэн 4. Чжаньго шидай (Валютные врйны. Том 4.
Эпоха воюющих царств). URL:http://www.huobizhanzheng.net (дата обращения: 07.10.2016).182Си Цзиньпин: Шифан нэйхюй цяньли фачжань: люйсэ сяофэй хэ фуву сяовэй (Си Цзиньпин: раскрыть потенциал внутреннегоспроса: развивать «экологичное потребление» и потребление услуг / Новостной портал Дачжунван. URL:http://www.dzwww.com/xinwen/guoneixinwen/201304/t20130426_8293990.htm (дата обращения: 09.10.2016).183Чжунго цзунли Ли Кэцян: Чжунго ин цзяньшао дуй чукоу дэ илай, сяофэй цзян цзай цзинцзи чжун фахуй гэн да дэ цзо юн (Премьергоссовета Ли Кэцян: Китай должен снизить зависимость от экспорта, потрбление будет играть более важную роль в экономике /Новости Хэсюнь.
URL: http://forex.hexun.com/2014-10-14/169319666.html (дата обращения: 09.10.2016).184GDP per capita (current US$) / The World Bank. URL: http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.CD (дата обращения:22.08.2015).185Goldstein Morris. Adjusting China’s exchange rate policies / Peter G. Peterson Institute for International Economics.
URL:http://www.iie.com/publications/wp/wp04-1.pdf (дата обращения: 22.08.2015).98НБК, «разрывающим» сложившийся «валютный дуализм» (стремление кснижению или укреплению валютного курса в зависимости от выбора междуподдержанием комфортных условий для экспортеров и обеспечениемкрепких позиций на мировом рынке капитала) 186 , становится повышениегибкости юаня — обязательная мера на пути переориентации экономики навнутреннийспросзасчетвозрастанияпокупательнойспособностинациональной валюты.Стремительный рост ЗВР Китая — ключевой, по мнению С.
Роуча 187,индикатор односторонности валютных интервенций для предотвращенияревальвации юаня в результате экспортной ориентации экономики. Повеличине валютных резервов КНР остается абсолютным лидером в мире:даже без учета Тайваня, Гонконга, Макао. Государственные валютные запасыв 2016 г.
составили 3,01 трлн долл. США 188 . Это сопровождается ростомколичества месяцев покрытия импорта экспортом (Приложение 24). Такжечрезмерность резервов выявляет правило Гвидотти-Гринспена (доля ЗВР ккраткосрочному долгу на октябрь 2016 г. — 3,99189, что значительно больше1) и критерий Редди (доля ЗВР к сумме трехмесячного импорта икраткосрочного долга — 2,7, что значительно больше 1 190 ). Такого рода186Катасонов В.Ю.
Китайский дракон на мировой финансовой арене. Юань против доллара / В.Ю. Катасонов. — М.: Книжный мир,2016. С. 249.187Roach Stephen S. The Return of the Renminbi Rant/ Chinadaily US Edition. URL: http://www.chinadaily.com.cn/opinion/201405/05/content_17483207.htm (дата обращения: 22.08.2015).188Чжунго вайхуэй чубэй гуймо –- 2016 нянь (объемы золотовалютных резервов КНР -- 2016) / Государственное управлениевалютного контроля КНР.
URL :http://www.safe.gov.cn/wps/portal/!ut/p/c5/hc2xDoIwGATgJzK9SoEytsW2PyIGSRRZCIMxJAIOxucX4mai3o1fLscaNnfsnv21e_TT2N1YzZqoFUAlNVeQNk9AoUolT4QOw3j2c9Qap7yIc0AKB5DQ-8KbkoOCPvT8he13qRmt3UczhoNUtUxsE7wwK4_XAoyIMrKTZZ5fkjjt__6XxxfosAKPw0Xdh9q9LRSL5COXLU!/dl3/d3/L2dJQSEvUUt3QS9ZQnZ3LzZfSENEQ01LRzEwODRJQzBJSUpRRUpKSDEySTI!/?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/safe_web_store/safe_web/tjsj/node_tjsj_whcb/node_tjsj_whcbsj_gjwhcbgm/node_news_tjsj_whcbsj_gjwhcbgm/8d6c6e804f9bde0ab06ff09a65dd5b5d (дата обращения:15.01.2017).189Чжунго цюань коуцзин вай чжай цинкуанбяо - 2016 нянь 9 юэ мо (Внешние обязательства КНР на конец сентября 2016) /Государственное управление валютного контроля КНР.
URL :http://www.safe.gov.cn/wps/wcm/connect/3963f2804f8318da988dbd7a2f88d547/中国 2016 年 9 月末按部门划分的外债总额头寸.xlsx?MOD=AJPERES&CACHEID=3963f2804f8318da988dbd7a2f88d547 (дата обращения: 15.01.2017).Чжунго вайхуэй чубэй гуймо –- 2016 нянь (объемы золотовалютных резервов КНР -- 2016) / Государственное управление валютногоконтроля КНР. URL :http://www.safe.gov.cn/wps/portal/!ut/p/c5/hc2xDoIwGATgJzK9SoEytsW2PyIGSRRZCIMxJAIOxucX4mai3o1fLscaNnfsnv21e_TT2N1YzZqoFUAlNVeQNk9AoUolT4QOw3j2c9Qap7yIc0AKB5DQ-8KbkoOCPvT8he13qRmt3UczhoNUtUxsE7wwK4_XAoyIMrKTZZ5fkjjt__6XxxfosAKPw0Xdh9q9LRSL5COXLU!/dl3/d3/L2dJQSEvUUt3QS9ZQnZ3LzZfSENEQ01LRzEwODRJQzBJSUpRRUpKSDEySTI!/?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/safe_web_store/safe_web/tjsj/node_tjsj_whcb/node_tjsj_whcbsj_gjwhcbgm/node_news_tjsj_whcbsj_gjwhcbgm/8d6c6e804f9bde0ab06ff09a65dd5b5d (дата обращения:15.01.2017).1902016 нянь 9 юэ цюань го цзиньчукоу цзунчжи бяо (мэй юань чжи) (Общий объем внешней торговли КНР на конец сентября2016 г.) / Главное таможенное управление КНР.
URL : http://www.customs.gov.cn/publish/portal0/tab49666/info823264.htm (датаобращения: 15.01.2017).Чжунго цюань коуцзин вай чжай цинкуанбяо - 2016 нянь 9 юэ мо (Внешние обязательства КНР на конец сентября 2016) /99тенденция «влечет за собой ряд негативных факторов для экономикистраны»191. Здесь стоит отметить несколько важных аспектов. Один из них —поддержание и увеличение стоимости валютных резервов, другой — влияниеэтих запасов на экономическую ситуацию.Расчет стерилизационных издержек НБК, основываясь на упрощенномдопущении, согласно которому стерилизационные операции проводятся вотношении всего объема прироста валютных резервов и в среднем делятсяпоровнумеждуоперацияминаоткрытомрынкеиуправлениемминимальными нормами резервирования, а ЗВР состоят исключительно извыраженных в долларах активов, выявляет отрицательное сальдо по итогамтрех из четырех лет в 2012-2015 гг.
(Таблица 8).Таблица 8 — Стерилизационные издержки НБК.Процентная ставкаПериодРезервыДинамикаОблигацииСШАРезервыВложениявгособлигРезервыацииСШАмлрд долл. США111,0560,9ИздержкиОблигацииКитаяОблигации КитаяДоходы/Потери01 май 03млрд долл. США403,251116,8444,8%1,93,14183,401 янв. 05609,932206,6814,841,93,839396,7196,31000,3407,301 янв. 091946,03417,7813,221,63,7772,9334,21345,3238,101 янв. 123181,148333,812,671,63,9650,9267,0891,3-26,701 янв. 133311,589130,4412,631,64,1267,4104,4343,1-28,701 янв. 143821,315509,7263,681,64,981269,2407,81875,8198,801 янв. 153843,01821,7032,411,63,942,317,452,3-7,4266,4Источник: Составлено по Daily Treasury Yield Curve Rates / U.S.
Department of the Treasury. URL : http://www.treasury.gov/resourcecenter/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yieldAll (дата обращения: 22.08.2015).China 20-Year Bond Yield / Stock Market Quotes & Financial News / Investing.com. URL: http://www.investing.com/rates-bonds/china-20year-bond-yield-historical-data (дата обращения: 22.08.2015).2014 нянь жэньмин иньхан цунькуань чжуньбэйцзинь лилюй [Ставки НБК по депозитам и обязательным резервам на 2014] /Финансовый портал Наньфан. URL: http://www.southmoney.com/lilv/zhunbeijinlv/201401/661265.html (дата обращения: 22.08.2015).Государственное управление валютного контроля КНР.
URL :http://www.safe.gov.cn/wps/wcm/connect/3963f2804f8318da988dbd7a2f88d547/中国 2016 年 9 月末按部门划分的外债总额头寸.xlsx?MOD=AJPERES&CACHEID=3963f2804f8318da988dbd7a2f88d547 (дата обращения: 15.01.2017).Чжунго вайхуэй чубэй гуймо –- 2016 нянь (объемы золотовалютных резервов КНР -- 2016) / Государственное управление валютногоконтроля КНР. URL :http://www.safe.gov.cn/wps/portal/!ut/p/c5/hc2xDoIwGATgJzK9SoEytsW2PyIGSRRZCIMxJAIOxucX4mai3o1fLscaNnfsnv21e_TT2N1YzZqoFUAlNVeQNk9AoUolT4QOw3j2c9Qap7yIc0AKB5DQ-8KbkoOCPvT8he13qRmt3UczhoNUtUxsE7wwK4_XAoyIMrKTZZ5fkjjt__6XxxfosAKPw0Xdh9q9LRSL5COXLU!/dl3/d3/L2dJQSEvUUt3QS9ZQnZ3LzZfSENEQ01LRzEwODRJQzBJSUpRRUpKSDEySTI!/?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/safe_web_store/safe_web/tjsj/node_tjsj_whcb/node_tjsj_whcbsj_gjwhcbgm/node_news_tjsj_whcbsj_gjwhcbgm/8d6c6e804f9bde0ab06ff09a65dd5b5d (дата обращения:15.01.2017).191Кузнецова Н.В.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
