диссертация (1169778), страница 4
Текст из файла (страница 4)
В современном мире доля активовпаевых инвестиционных фондов в развитых странах составляет 15-30% отВВП.11 В. И. Гаврилюк пишет, что инвестиционные фонды являются однимиз наиболее часто используемых инструментов инвестирования физическимилицами во всем мире. Он также в своей работе высказывает мнение, что вмиреинвестированиепосредствоминвестиционныхфондовболеевостребовано, чем инвестирование в такие инструменты, как банковскиедепозиты.9ОсновнымипричинамипопулярностииспользованияMorningstar Fund Category Performance: Total Return URL: http://news.morningstar.com/fund-category-returns/(22.02.2018)10Там же.11Жегалова А.С. Паевые инвестиционные фонды в системе коллективного инвестирования в РоссийскойФедерации: автореф.
дис. ... канд эконом. наук. Самарский государственный экономический университет,Самара, 2014. С.3.21инвестиционных фондов В.И. Гаврилюк считает возможность получениявысокой доходности и отсутствие трудозатрат со стороны инвестора наизучение и постоянный анализ огромного массива информации.12К.
Акшенцева и А. Абрамов пишут, что в 2012 году суммарный объемактивов взаимных инвестиционных фондов в мире достиг 28 трлн. долл.США13, что приблизительно равняется 42% мирового ВВП 2012 года.14 Понастоящему впечатляющая цифра. К концу 2014 году суммарный объемактивов инвестиционных фондов превысил 31 трлн. долл. США15, чтоприблизительно равняется 40% мирового ВВП. Очевидно, что рольинвестиционных фондов в современной экономике крайне высока.Описание роли инвестиционных фондов в экономике следует начать сописания функций, присущих в целом отрасли коллективных инвестиций, вкоторую, кроме инвестиционных фондов, включаются страховые компании,негосударственные пенсионные фонды, некоторые другие инвестиционныеинституты.Коллективныеинвестиции,являясьчастьюинвестиций,выполняют схожие с инвестициями функции.
Обычно в литературевыделяютследующиефункцииинвестиций:регулирующая;распределительная; стимулирующая; индикативная.Регулирующая функция инвестиций заключается в контроле икорректировке процессов в производстве, поддержании роста стоимостикомпаний, ускорения темпов развития народного хозяйства и улучшенияблагосостояния населения. Распределительная функция заключается враспределении произведенных товаров и услуг, выраженных в денежномвыражении, между участниками экономической деятельности, а также между12Гаврилюк В.И.
Паевые инвестиционные фонды в РФ: хронологический срез развития индустрии //Вестник РЭУ. 2012. № 10. С. 66.13В ICI Fact Book 2015 на странице 237 указано, что 31.12.2012 года суммарный объем активов взаимныхфондов равнялся приблизительно 27 трлн. долл. США14А.
Абрамов, К. Акшенцева Развитие взаимных фондов в России // Экономическая политика. 2014. №1. С.35.15The Investment Company Institute. 2015 ICI Fact Book P. 237 URL: https://www.ici.org/pdf/2015_factbook.pdf22различными сферами и отраслями экономики. Стимулирующая функцияинвестиций направлена на модернизацию, обновление и усовершенствованиеуже существующих объектов производства, а также на внедрение новыхтехнологий, инновационных решений. Индикативная функция инвестицийпозволяетсоздатьосуществлениянеобходимыемеханизмыдостижениянамеченныхипроизводственныхцелей.Последняяиинструментыинвестиционныхфункциятакжедляиспособствуетподдержанию равновесия и стабильности в экономике в целом.Инвестиции на макроэкономическом уровне обеспечивают, в томчисле, политику расширенного воспроизводства; перестройку общественногопроизводстваиразвитиенеобходимойсырьевойотраслейбазынародногопромышленности;хозяйства;ускорениесозданиенаучнотехнического прогресса; улучшение качества и конкурентоспособностипродукции; развитие здравоохранения, культуры, высшей и средней школы,смягчение проблемы безработицы; а также решение ряда других социальныхпроблем.Инвестиции на микроуровне обеспечивают, в том числе, расширение иразвитие производства; повышение качества и конкурентоспособностипродукции конкретного предприятия; приобретение ценных бумаг ивложение средств в активы других предприятий; повышение техническогоуровняпроизводства;нормальноефункционированиепредприятиявбудущем, стабильное финансовое состояние и максимизацию прибыли.О.В.
Борисова в своей работе пишет, что высокая инвестиционнаяактивность – ключевое условие развития экономики. Она также утверждает,чтоинвестициистимулируютвнедрениеновыхтехнологийвпроизводственный процесс и социальную сферу16.16О. В. Борисова Инвестиционный климат в России: состояние и оценка //Аудит и финансовый анализ. 2015.№1. С. 28823Специфика воздействия инвестиций на экономическую конъюнктурусостоит в том, что в момент их осуществления возрастает спрос на блага, апредложение последних увеличится лишь через некоторое время, когда вдействие вступят новые производственные мощности.Коллективные инвестиции так же, как и инвестиции осуществляют всеперечисленные выше функции. При этом сфера коллективных инвестицийтакже имеет ряд специфичных функций. К таким функциям можно отнести,например, функцию сбережения денежных средств населением страны.
Болеетого, разные субъекты рынка коллективных инвестиций имеют некоторыеразличия в приоритетных функциях, которые они играют в экономике.Чтокасаетсяинвестиционныхфондов,тонаиболееважнымифункциями, выполняемыми ими, являются:1.инвестирование денежных средств;2.сохранение сбережений населения;3.управление активами негосударственных пенсионных фондов,денежными средствами, аккумулированными страховыми компаниями,суверенными инвестиционными фондами;4.повышение ликвидности рынка ценных бумаг;5.снижение волатильности рынка ценных бумаг;6.снижение процентных ставок на рынке кредитования;7.финансирование развития науки и технического прогресса.17Функция инвестирования денежных средств прямо соответствуетназванию инвестиционных фондов.
Инвестиционные фонды инвестируют вакции и облигации, в основном обращающиеся на фондовом рынке, в том17А.И. Фридман Развитие инвестиционных фондов в мире и их место в экономике // Экономическийжурнал. 2015. - №4 (40). С. 69-70.24числе приобретают данные ценные бумаги при их размещении, посредствомчего инвестиционные фонды инвестируют денежные средства в реальнуюэкономику.Функцияинвестиционнымсохраненияфондам,сбереженийоченьотчетливонаселения,проявляетсяприсущаявстранахЕвропейского Союза, так как программа «количественного смягчения»,проводимая Европейским Центральном банком, привела к тому, что ставкипо депозитам в европейских банках стали отрицательными. Таким образом,сегодня в европейских странах банковские депозиты уже не могутиспользоватьсянаселениемдлясохраненияипреумножениясвоихсбережений.
В то же время необходимо отметить, что «количественноесмягчение» также привело к появлению отрицательной доходности по рядуоблигаций, выпущенных европейскими эмитентами, однако их на данныймомент времени не слишком много. К таким облигациям относятся наименееподверженные риску облигации, например, государственные облигации ФРГ.Третья функция проявляется в случаях, когда пенсионные фонды, в томчисле и государственные, страховые компании, суверенные инвестиционныефонды передают денежные средства, находящиеся у них в управлении, вуправлениеинвестиционнымфондам.Втакихслучаяхрольюинвестиционных фондов является наиболее эффективное управлениепереданными в их управление активами для достижения целей лиц,передавших им в управление активы, что, в свою очередь, влечетвозможность косвенного отнесения к функциям инвестиционных фондовфункции их клиентов, в том числе функцию увеличения коэффициентазамещения пенсии, присущую пенсионным фондам.Функции инвестирования денежных средств, сохранения сбереженийнаселения и управления активами негосударственных пенсионных фондов,денежными средствами, аккумулированными страховыми компаниями,суверенными инвестиционными фондами весьма ярко проявляются через25динамику объема активов, управляемых инвестиционными фондами.18 Так, вконце 1999 года суммарная стоимость чистых активов инвестиционныхфондов, зарегистрированных в России, равнялась приблизительно 257миллионам долларов США начала 2017 года, а в конце 2016 годаприблизительно 10 миллиардам долларов США начала 2017 года.
Такимобразом, стоимость чистых активов инвестиционных фондов, раскрывающихинформацию о стоимости активов, выросла приблизительно в 40 раз!Впрочем, такой бурный рост, к сожалению, легко объясняется, в том числе, иэффектомнизкойбазы.Своегопикастоимостьчистыхактивовинвестиционных фондов достигла в 2008 году и составляла на 01.01.2008года приблизительно 36 миллиардов долларов США начала 2017 года! Такимобразом, с 31.12.1999 года по 01.01.2008 стоимость чистых активовинвестиционных фондов выросла приблизительно в 139 раз! При этом с 1997года изменилась не только стоимость чистых активов инвестиционныхфондов, но появились и новые виды инвестиционных фондов, изменилось ихрегулирование.Важность вышеуказанных функций, выполняемых в экономикеинвестиционными фондами, также ярко проявляется в мировой статистике.Так, суммарная стоимость активов открытых инвестиционного фондов вмире в начале 2016 года равнялась 37 191 млрд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
