диссертация (1169182), страница 51

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 51)

Такое разрешение позволяетстраховой компании осуществлять деятельность во всём Сообществе,либо в результате реализации свободы учреждения, либо в рамкахреализации свободы предоставления услуг. Государство – член ЕЭС,где открыт филиал страховой компании или где просто оказываютсясоответствующие страховые услуги (по прямому страхованию жизниили по прямому страхованию, отличному от страхования жизни),больше не вправе требовать получения нового разрешения страховымикомпаниями, желающими осуществлять страховую деятельность,которые уже получили соответствующее разрешение в государствечлене происхождения (директива 92/49/ЕЭС – страхование, отличноеот страхования жизни) и (директива 92/96/ЕЭС – страхование жизни);¾ принцип осуществления контроля государством-членом происхождения(директива 92/49/ЕЭС – страхование, отличное от страхования жизни, идиректива 92/96/ЕЭС – страхование жизни);¾ единые правила надзора за финансовой устойчивостью страховыхкомпаний, входящих в страховую группу (директива 98/78/ЕС).¾ В секторе рынка ценных бумаг — необходимо выделить следующие правилаи принципы:¾ упрощённые правила допуска к официальному листингу на рынкеодного государства-члена ценных бумаг из других государств – членовЕЭС; правила, создающие благоприятные условия для торговлиценными бумагами одного эмитента сразу на нескольких биржах,расположенных или действующих в государствах – членах ЕЭС;259назначение национальных органов, компетентных решать вопросы,связанныесфункционированиемсекторарынкаценныхбумаг(например, принимать решения о включении ценных бумаг вофициальныйлистингфондовойбиржи,расположеннойилидействующей на их территории, или приостановить листинг ценныхбумаг, если надлежащее функционирование рынка затруднено или еслиэтого требует защита прав инвесторов); государства – члены ЕЭСдолжны обеспечить, чтобы национальные компетентные органы имелинеобходимые полномочия для выполнения поставленных перед нимзадач; отдельно регулировался порядок публикации информации,предназначенной для открытого доступа участников рынка (директива79/279/ЕЭС);¾ установление единых требований в части организации выпуска, контроляи распространения проспекта эмиссии ценных бумаг в государствах –членах ЕЭС; определение единообразных и детальных требований ксодержанию проспекта, в том числе установление правил, регулирующихслучаи полного или частичного освобождения от публикации проспекта,либо нормативное закрепление случаев отказа от включения в проспектопределённой информации (директива 80/390/ЕЭС);¾ правила предоставления инвесторам периодической информации напротяжении всего периода листинга ценных бумаг: закреплениеобязательств компаний, акции которых торгуются на фондовой бирже,публиковать полугодовые отчёты о своей деятельности и её результатах;содержание и правила публикации полугодового отчёта; полномочиякомпетентных органов государств – членов ЕЭС в этой области(директива 82/121/ЕЭС);¾ правила,регулирующиедеятельностьинвестиционныхфондов,образованных и функционирующих согласно единым правилам ЕЭС(предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценныебумаги – ПКИОЦБ); реализация принципа европейского паспорта,260согласно которому ПКИОЦБ для осуществления своей деятельностиобязаны получить разрешение, которое выдается компетентным органомгосударства–членаЕС,натерриториикоторогонаходитсяруководящий орган ПКИОЦБ.

Выданное разрешение действительно натерритории всех государств – членов ЕС (директива 85/611/ЕЭС);¾ принцип европейского паспорта эмитента: на уровне ЕЭС былопризнано действие принципа взаимного признания проспекта эмиссии всекторе рынка ценных бумаг. Проспект эмиссии, после утверждениясоответствующим компетентным органом государства – члена ЕЭС,будетпризнандругимигосударствами-членами,вкоторыхзапрашивается допуск к официальному листингу, без необходимостиполученияразрешениякомпетентныхоргановсоответствующихгосударств-членов и без их права требовать включения в проспектэмиссии дополнительной информации. В случае одновременногообращения с просьбой о включении в официальные котировальныелисты нескольких бирж, расположенных или действующих в разныхгосударствах – членах ЕЭС, национальным компетентным органом,который уполномочен проверять и утверждать проспект, будетсоответствующий орган государства – члена ЕЭС, в котором эмитентимеет зарегистрированный офис.

Сообщество может на основаниисоглашений, заключенных с третьими странами, признавать на основепринципа взаимности проспекты, составленные и проверенные всоответствии с правилами третьих стран, при условии, что ихрегулирующиенормыпредоставляютинвесторамзащиту,эквивалентную предусмотренной в праве ЕЭС (директива 87/345/ЕЭС);¾ правила информирования инвесторов о значительных долях участия(пакетах акций) и изменениях в таких долях участия (пакетах акций) вкомпаниях Сообщества, бумаги которых допущены к официальномулистингу на фондовой бирже, расположенной или действующей в ЕЭС(директива 88/627/ЕЭС);261¾ распространениепринципаевропейскогопаспортанаслучаипубличного предложения ценных бумаг, которые не предназначены длялистинга на бирже.

Принцип взаимного признания также долженприменяться при отсутствии запроса на допуск к официальномулистингу на бирже: достаточно, чтобы проспект соответствовалосновным правилам, изложенным в праве ЕЭС, и был утверждённациональными компетентными органами. Сообщество может наосновании соглашений, заключённых с третьими странами, признаватьна основе принципа взаимности проспекты эмиссии, составленные ипроверенные в соответствии с законами этих стран, как отвечающиетребованиям правовых специальных норм Сообщества, при условии, чтоданные правила предоставляют инвесторам защиту, эквивалентнуюпредусмотренной в европейском праве (директива 89/298/ЕЭС);¾ правила,направленныепротивнеправомерногоиспользованияинсайдерской информации (директива 89/592/ЕЭС);¾ правила,устанавливающиевозможностьпризнанияпроспектапубличного предложения ценных бумаг в качестве проспекта длялистинга на фондовой бирже, если допуск к официальному листингуценных бумаг запрашивается спустя небольшое время после публичногопредложения ценных бумаг (директива 90/211/ЕЭС);¾ единые требования к начальному капиталу инвестиционных компаний;единые правила, регулирующие собственные средства инвестиционныхкомпаний и кредитных организаций; единые правила осуществлениянадзора на консолидированной и неконсолидированной основе вотношении инвестиционных компаний и кредитных организаций(директива 93/6/ЕЭС);¾ принципвзаимногоинвестиционныхпризнаниякомпаний:разрешенийинвестиционныевотношениикомпании,уполномоченные в своём государстве-члене происхождения, вправеоказыватьинвестиционныеуслугивовсёмСообществепутём262учреждения филиала или посредством предоставления трансграничныхуслуг; принцип осуществления контроля со стороны государства-членапроисхождения; единые для всех государств – членов ЕЭС правилаполучения разрешений; единые правила деятельности инвестиционныхкомпаний и кредитных организаций, осуществляющих инвестиционнуюдеятельность(обязательствоорганизацию;имущественныхпринятьправиметьадекватныеинвесторов;хорошуюадминистративнуюмерыссвестикцельюзащитыминимумурисквозникновения конфликта интересов и др.) (директива 93/22/ЕЭС);¾ создание систем компенсации инвесторам, которые будут гарантироватьсогласованный минимальный уровень защиты инвесторов – клиентовинвестиционных компаний (директива 97/9/ЕС).Выше выделены, на наш взгляд, самые главные правила и принципы,которые были закреплены в европейском праве на первом этапе построенияединого рынка финансовых услуг (1973-1998 гг.).

Каждое из этих правил илипринципов имеет собственное значение и представляет собственнуюценность, поэтому выделять какое-либо одно из них или противопоставлятьодно другому будет неверным. Эти правила и принципы стали своего родаединой гармонизированной правовой опорой – своего рода коммунитарнымacquisединогорынкафинансовыхуслуг на первоначальномэтапе.Большинство из этих 40 директив уже не действуют, что вовсе не умаляетзначения проведённого анализа, поскольку построение единого рынкафинансовых услуг ЕС – это длительный процесс, который состоит из рядапоследовательных этапов, без глубокого знания которых невозможно понятьсущность этого процесса.

Более того, все подходы и правила регулирования,которые были закреплены на первом этапе, в дальнейшем получилиподтверждение и развитие в современной правовой базе ЕС (см. далее).6.Заключительный вывод этого параграфа состоит в том, что независимоот терминологической лексики, которая была использована в каждом из трёхсекторов единого рынка финансовых услуг, этот рынок никогда не мыслился263как закрытый рынок, который предназначен исключительно для внутреннихпотребностей государств – членов ЕЭС/ЕС. С самого начала построенияединого рынка финансовых услуг была поставлена задача сохранить своифинансовые рынки открытыми для остального мира.

С этой цельюфинансовые директивы из различных секторов предусматривают процедурыведения переговоров с третьими странами. Несмотря на то, что при этомотчётливо прослеживается задача защитить прежде всего собственныеинтересы, важен общий посыл на взаимодействие с мировыми финансовымирынками (см., например, директива 89/646/ЕЭС, директива 90/619/ЕЭС).§ 3.2 Программный подход при правовом регулировании единого рынкафинансовых услуг ЕС на современном этапе (1999–2019 гг.)В этом и в следующем параграфе будет рассмотрен современныйпериод (1999–2019 гг.) развития единого рынка финансовых услуг ЕС, длячего потребуется детальный анализ правовых актов, принятых в этой областиза последние 20 лет. Ценность этого анализа состоит не только в том, чтобудут изучены преимущественно действующие в настоящее время правовыенормы ЕС, но и в том, что современный этап по ряду признаков существенноотличается от ранее изученного этапа (1973–1998 гг.).К числу таких важных признаков относится переход к программномуподходу при определении основных направлений дальнейшего развития исовершенствования правовой базы ЕС в сфере финансовых услуг.

Характеристики

Список файлов диссертации