Диссертация (1169109), страница 8
Текст из файла (страница 8)
Рынок разделен на разные сегменты,сформированные отдельными торговыми системами, между которымисуществуют информационные барьеры с высоким доступом на рынокфинансовых посредников.1.3.3. Дисбаланс интернационализации41Транснациональные корпорации (ТНК) и транснациональные банки (ТНБ)входят в число основных участников мирового финансового рынка.Последними тенденциями их развития являются усиление экспансии во всехсферах мировой экономики и независимость денежных потоков отэкономического развития страны базирования материнской компании.Интенсивная торговля между расположенными в различных странахподразделениями также обусловливает относительную независимость впринятии решений на местах.Дисбаланс между темпами глобализации и интернационализациидеятельности финансовой сферы стран Юго-Восточной Азии отражается впротиворечиимеждупотребностьюнациональныхфинансовыхглобализации,диктующимисистемвстабильномифункционированиипотребностяминеобходимостьснятияфинансовойограниченийнатрансграничное перемещение капитала.
Это создает противоречия междуинтересами финансовых транснациональных корпораций и национальнымиинтересами отдельных стран региона. Несбалансированность глубиныинтернационализации отдельных экономик и финансовых систем обусловленаразличиями в степени открытости финансовых рынков и, как следствие,связана с различными институциональными условиями и ограничениями дляиностранных участников трансграничных связей[19].
Дисбалансы вэкономическом развитии отдельных стран региона, в свою очередь, приводят кнеравномерной вовлеченности стран в процессы финансовой интеграции.ТНК и ТНБ являются ключевыми игроками мирового рынка, и нередкоправительства при принятии экономических решений ориентируются натребования корпораций, а не собственных компаний, то есть процесс принятиярешенийноситнаднациональныйхарактер.Этогрозитпотерейнационального суверенитета для стран, находящихся под воздействиемкрупных корпораций. Появление новых участников, сопоставимых по силе сТНК и ТНБ, таких структур как общий банк БРИКС [207] позволяетограничить их деятельность на мировом рынке. Создание АБИИ [203] 29 июня422015 г.(Азиатского банка инфраструктурных инвестиций) позволитразвиваться регионам в соответствии с их программами и не зависеть отинвестиций международных корпораций.
Тем более, что во многом развитиеинфраструктурных проектов носит косвенный характер и ориентирован напотребности ТНК, а не стран-реципиентов, в которых развиваются отдельныезоны и реализуются проекты частично, в соответствии с интересамимеждународных корпораций.1.3.4. Проблема трансформации сбережений в инвестиции.Еще одна особенность финансовой системы стран Юго-Восточной Азии–функционированиефинансово-инвестиционногомеханизма.Вэкономической литературе отмечается недостаток исследований по проблемесбережений в различных институциональных секторах. В данном разделепредпринимаетсяпопыткапроанализироватьработуфинансово-инвестиционного механизма восточноазиатских стран и выявить, за счет какихэкономических агентов происходит формирование сбережений и какую рольэто сыграло в процессе формирования финансовых систем.Национальные сбережения являются основой для успешного развитияпромышленногопроизводства.Процесссбереженияосуществляетсякомпаниями, домашними хозяйствами и государством.
Компании имеют дваисточника: амортизация, создающая условия для расширения производства иприбыль компаний, которая может быть использована на реинвестирование.Роль корпоративных прибылей как источника финансирования была особеннозначительной в период высоких темпов роста мировой экономики в 2000-егоды [167]. На начальных же стадиях индустриализации размеры сбереженийограничивались невысоким уровнем прибылей предприятий и большимивложениями в пассивные фонды (здания, дороги), поэтому эти источники немогли быть задействованы в полной мере.
Крайне незначительной была и43величина амортизации, что не позволяло трансформировать сбережения винвестиции, направленные на расширение производства.Если компании не имеют возможность получить кредит, то они обладаютвысокимуровнемнераспределеннойприбыли.Однакозначительнаязадолженность компаний создает риск кредитования.
Выплаты по кредитампроизводятся по фиксированной процентной ставке, тогда как величинаприбыли непостоянна, поэтому существует опасность, что некоторыекомпании не смогут погасить кредит, что приводит к формированию вбанковской системе «плохих долгов». Из опасения, что выплаты по долгампоглотят большую часть прибыли, компании-заемщики могут предъявлятьпониженный спрос на кредит [165].Величина государственных сбережений зависит от уровня распределениянационального дохода и величины бюджетного дефицита. Вместе с тем этисредства используются в основном для выплат по государственному долгу,поддержаниякурсавалютисубсидий.Впервыедесятилетияиндустриализации процесс сбережений осуществлялся в основном за счетсбережений государства [33].Еще одним источником сбережений в национальной экономике являютсясбережения домашних хозяйств.
К ним относятся свободные денежныесредства, остающиеся после оплаты всех обязательных расходов иприобретения необходимых продуктов. Формирование фондов накоплениядомашних хозяйств происходит путем распределения доходов между фондамипотребления и накопления. Критерием эффективности является размерреальной доходности инвестиций (объем инвестированных сбереженийнаселения).Исходя из структуры фонда накоплений населения, можно сделать вывод,что в качестве инвестиций в экономику могут быть привлечены сбережения,создаваемыедомашнимисбереженияичастьпотребительские нужды.хозяйствамитекущихнастарость,сбережений,инвестиционныепредназначенныхна44При низком уровне доходов, неразвитой системе медицинскогообслуживания, пенсионной системе и социальной системе страхованиянаселение, испытывая неуверенность в завтрашнем дне, сберегает доходы,откладывая их на «черный день».
Кроме того, это происходит из-за недоверияк банковской системе, что снижает уровень сбережений общественногосектора.Таким образом, неэффективная работа финансово-инвестиционныймеханизма проявилась в том, что он не обеспечивал должным образомраспределение доходов между фондами потребления и накопления. Врезультате население предпочитало использовать несвязанные формы длясоздания сбережений, изымая средства, необходимые для промышленногоразвития.
Привлечение же сбережений населения путем увеличения расходовна обязательные платежи и потребительские расходы приводило к уходуграждан от налогов, развитию теневого сектора экономики и самозанятости.Суммируя вышесказанное, можно сделать вывод, что на первоначальномэтаперазвитиявусловияхфорсированнойиндустриализациивосточноазиатские государства ограничились формированием механизмаперераспределения прибыли от корпоративного сектора к банкам, чтопозволило увеличить их стабильность. Развитию системы пенсионных,страховых и инвестиционных фондов уделялось гораздо меньше внимания,что привело к неразвитости механизма по трансформации сбереженийнаселения в инвестиции и формированию институциональной незрелостьфинансовой системы.
В результате государства должны были приниматьнепосредственное участие в механизмах осуществления трансформациисбережений в инвестиции и во многом, вместо формирования системыпланирования развития отношений, стандартизации, системы контроляфинансовых отношений и системы ответственности субъектов за нарушения,взяли эти функции на себя.Тем самым были созданы предпосылки для проведения банкамирискованнойкредитнойполитики,тоестьзлоупотребления45государственными гарантиями, что наблюдается и по сей день, несмотря нанесколько туров либерализации финансовых систем.С другой стороны, развитие экспортно ориентированного секторапромышленности привело к профициту счета торговых операций иформированию условий, при которых накопление резервов становитсяустойчивым процессом.
Накопленные же избыточные сбережения могутгенерировать локальные экономические кризисы [108].1.4.Меры государственного регулирования деятельностифинансовых систем стран Юго-Восточной Азии вретроспективеСтраны Юго-Восточной Азии решали задачи экономического роста всовершенно иных, по сравнению со странами Запада, условиях. В условияхизбытка неквалифицированной рабочей силы, низкого уровня грамотностинаселения, демографического взрыва, непроизводительных военных расходов[33]. Банковская система находилась в зачаточном состоянии, а многиеотрасли промышленности просто отсутствовали.В данном разделе предпринята попытка изучить меры национальныхправительств по формированию финансовых систем и их либерализации вретроспективе.
Автору представляется важным изучение этого аспекта в связис тем, что, с одной стороны, в результате проведения определеннойгосударственной политики финансовые системы были способны справиться споставленнымиперединдустриализации.нимизадачамиосуществленияфорсированнойС другой стороны, были сформированы финансовыесистемы, характеризующиеся структурными дисбалансами, которые особенноактивно проявляются в условиях мировых финансовых кризисов. По мередальнейшегоразвитияфинансовыхсистемпроисходитпроцессихфинансового углубления и интеграция в мировую финансовую систему,46однако дисбалансы сохраняются или формируются новые, что более подробнобудет рассмотрено в главе 2.Финансовые системы стран ЮВА, и Сингапура в том числе, несмотря нато, что это ведущий финансовый центр Азии, являются основанными набанкахихарактеризуютсяполитикойактивногогосударственноговмешательства. Банки продолжают играть ключевую роль финансовыхпосредников в странах региона.В 2009 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
