К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (2003) (1160721), страница 147
Текст из файла (страница 147)
Коль скоро Совет управляющих — это общественный орган, его решения направлены на соблюдение и защиту интересов общества. Двенадцать федеральных резервных — центральных — банков США отвечают за воплощение в жизнь политических решений Совета. будучи квазигосударственными банками, федеральные резервные банки действуют не ради прибыли, а в первую очередь ради реализации тех мер, которые рекомендует Совет управляющих. ЦЕЛИ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ Давайте обратимся к материалам главы 13, где мы познакомились с Советом управляющих ФРС и узнали, что они осуществляют надзор и контроль за деятельностью банковской системы США, (Названия центральных банков некоторых ведущих стран мира приведены в разделе «Международный ракурс 15-1».) Именно Совет формулирует основные В главе ! 3 мы пришли к выводу, что предложение денег и спрос на деньги определяют равновесную процентную ставку.
В главе 14 вы узнали, что банковская система может созлавать деньги на лепозитах, что в свою очередь оказывает влияние на преллохссние денег в экономике в целом. В этой главе мы рассмотрим, как Федеральная резервная система (ФРС1 может влиять на предложение денег и таким образом смешать равновесную процентную ставку.
Вы также узнаете, почему ФРС может быть заинтересована в такой ситуации. Попытки руководящих кредитно-денежных ведомств влиять на предложение денег, а через него и на процентную ставку с помощью различных механизмов зачастую находит отражение в броских газетных заголовках, таких, например, как «Ослаблены резервные требования к банкам — впервые с !9ь3 г», «ФРС активно продает облигации», «ФРС повысила учетную ставку до 4%к О чем говорят эти и подобные им заголовки? В этой главе мы сначала сосредоточим внимание на целях лреойитло-дележнол лоллтики и роли причастных к ней институтов.
Затем мы рассмотрим объединенный балансовый отчет федеральных резервных банков, поскольку кредитно-денежная политика осуществляется преимущественно через них. Мы также подробно проанализируем приемы и методы кредитно-ленежного контроля, ключевые инструменты денежного контроля и способы их действия. Кроме того, мы внимательно рассмотрим цепочку причинно-следственных связей, порождаемых кредитно-денежной политикой, а также дадим оценку ее эффективности. И наконец, мы закончим главу кратким описанием основных современных направлений макроэкономической теории и похитики.
МЕЖДУНАРОДНЫЙ РАКУРС 15-1 : Яппнпп '-"Тйа Вайа йт даран [ВП 1'ЩЩЕ ~ффй»ай; ваап йапйат !Вапй айФЬта[а Ч[[ВВ Активы Таблица 15-1. Капсалидираваннып балансовый отчет 12 федервльпьт резервных банков на 30 сентпбрл 1997 г. [в млн лал.) Обязательства л собственный капитал Активы 488 088 Итпгп .... 326 и .. Г н.п|л и и:втм Г\с |«1чпт [[внтральньт банки нвватарыя ведущих стран Крвдлтна-денежнал лели»мха центральных банкст ведущих стран мира часта встречается а публикациях а международных финансах. Ниже приводятся официальные назевнна и в некоторых случаях их принятые популярные сокращений.
Однако сказать, что Совет проводит политику, которая «соответствует интересам общества», недостаточно. Мы должны более четко сформулировать вели кредитно-денежной политики. Оеилвалалагающая цепь кредитив-денежной палвтики состоит в тлм, чтобы помочь зкаиамике достичь такагп общего уровап производства, дая кптпрвгп характериы лплпал занятость ресурсов и отсутствие инфляции.
Кредитноденежная политика заключается в изменении денежного предло:кения, напра|щенном на стабилизацию совокупного объема производства, занятости и уровяя цен. Это означает увеличение денежного предложения в периоды спала для поощрения расходов и Ценные бумаги....,............................,......,.....,......,.... 424 518 Ссуды коммерческим банкам...............................................
313 Прочие активы .. 83 257 сокращение денежного прелложения в периоды инфляции для ограничения расходов, Совет управляющих ФРС меняет объем дележ но|о предложения в стране, регулируя размеры из-. быточных резервов, имеющихся у коммерческих банков. Избыточные резервы, как аы помните, имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. Специфические приемы, которыми Совет воздействует на избыточные резервы в банковской системе„заслуживают обстоятельного рассмотрения. Разобравшись в том, как ФРС управляет избыточными резервами и денежным предложением, мы объясним, каким образом изменения объема денежной массы воздействуют на процентные ставки, совокупный спрос и экономику в целом.
КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕ1 ФЕДЕРАЛЬНЫХ РЕЗЕРВНЫХ БАНКОВ Поскольку кредитно-денежную политику в США проводят ! 2 федеральных резервных банков, необходимо понять суть балансового отчета этих банков. Некоторые из их активов и обязательств в значительной степени отличаются от активов и обязательств коммерческих банков. Таблица 15-1 представляет собой упрощенный консолидированный балансовый отчет, где показаны все основные активы и обязательства 12 федеральных резервных банков на ЗО сентября 1997 г.
Нам следует рассмотреть два вида активов ФРС, Пенлые бумаги, Показанные в балансе ценные бумаги — это государственные облигации, купленные федеральными резервными банками. К ним относятся в основном такие долговые обязательства, как казначейские векселя [краткосрочные ценные бумаги) и казначейские облигации (долгосрочные ценные бумаги), которые выпускает федеральное Резервы каммерческпх банков .....,..............................,....... 21 791 Депазиты Казначейства ..........,,...„............................ 7 692 Банкноты Федеральная резервной системы [а абраатнпм]..
..... 433 581. Прочие обязательства н собственный капитал 25 024 Итога ... ,.................................................... 4ВВ088 правительство для финансирования прошлого и настоящего бюлжетного дефицита США. Эти ценные бумаги составляют часть государственного, долга — это деньги, которые правительство взяло в крелит. Некоторые из этих векселей и облигаций могли быть куплены непосредственно у Казначейства, но большая их часть приобретена на открытом рынке у коммерческих банков илн населения.
Хотя этн облигации служат важныл1 источником дохода федеральных резервных банков, их купля- продажа осуществляется не только ради прибыли; скорее основная цель этих операций — воздействие на величину резервов коммерческих банков и, следовательно, на их способность созлавать деньги путем предоставления займов. СсУлы коммевческим банкам, В силу причин, которые мы вскоре рассмотрим, коммерческие банки время от времени занимают деньги у федеральных резервных банков.
Долговые расписки, которые колгмсрческие банки оставляют этому «банку банков», обозначаются как ссуды коммерческим банкам. С точки зрения федеральных резервных банков эти долговые расписки являются активами, то есть требованиями к коммерческим банкам, которые получили у ннх засы. Для коммерческих банков эти долговые расписки являются обязательствами. Получая таким путем ссуды, коммерческие банки увеличивают свои резервы в обмен на долговые обязательства. Обязательства В разделе обязательств льы находим три статьи. Резервы коммерческих банков- С этой статьей мы уже знакомы. Это — актив с точки зрения банков- членов, но — обязательство для федеральных резервных банков.
Депозиты Казначейства. Фирмы и частные лица считают удобным и желательным оплачивать свои обязательства с помощью чеков; точно так же поступает н Казначейство Соелнненных Штатов. Оно имеет вклады в различных федеральных банках н выписывает на ннх чеки, оплачивая свои обязательства. Для Казначейства такие депозиты — активы, лля ФРС вЂ” обязательства. Казначейство создает и восполняет эти депозиты, размещая на них средства от налоговых поступлений и зайл1ов, получаемых путем продажи облигаций населению нли банкам.
Банкноты Федеральной резервной системы. Массу бумажных денег н СШлл составляют банкноты, выпускаемые федеральными резервными банками. Попадая в обращение, эти бумажные деньги становятся требованиями к активам федеральных резервных банков и потел~у рассматриваются нми как обязательства. Подобно тому как наши собственные лол- говые расписки не являются ни активом, ни обязательством, пока находятся в ваших руках, банкноты ФРС, находящиеся в подвалах федеральных резервных банков, не представляют ни активов, нн обязательств. Лишь банкноты, которые находятся в обращении, являются обязательствами «банка банков». Те банкноты, что поступают в обращение через коммерческие банки, не становятся частью денежной массы до тех пор, пока не попадуг в руки населения.
ИНСтИУМЕНТЫ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИ1ИКИ Получив некоторое представление о балансовом отчете федеральных резервных банков, мы нивам теперь возможность исследовать, как Совету управляющих ФРС удается влиять на способность банковской системы к созданию денег. Совет управляющих располагает тремя инструментамн денежного контроля, с помощью которых он воздействует на резервы коммерческого банка: 1. Операции на открытом рынке. 2.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
