Диссертация (1155435), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Около 60-ти компаний вЯпонии стали публичными. Как сообщал Bloomberg, стоимость акций росла в первый деньторгов в 37-ми случаях, при этом средний рост в день открытия составил 140%.143 В 2014 г. нарынок IPO Японии оказало негативное влияние увеличение налога с продаж, что привело кухудшению экономической ситуации. В результате в стране было реализовано всего 26 сделок собщим уровнем привлеченного капитала в 10,4 млрд долл. США.
Инвесторы на японскомрынке продолжают вкладывать в бизнес с высоким потенциалом роста – компании IT, СМИ иинновационный бизнес. Кроме того, положительное влияние на рынок в течение двухпоследних лет оказывает государственный стратегический план роста экономики Японии,известный как «Абэномика». Банк Японии принял решение о проведении ряда мер,стимулирующих экономический подъем и влияющих на настроение инвесторов какнациональных, так и иностранных, что привело к повышению доверия иностранных инвесторовк японским эмитентам.Фондовый рынок Малайзии, представленный Малазийской фондовой биржей, в 2012 г.продемонстрировал исключительно высокие результаты.
Благодаря этому показателю биржапродвинулась в мировом рейтинге на пятое место, тогда как в 2011 г. она занималаодиннадцатую позицию. Такой прогресс стал возможным благодаря проведению на бирже трехПинелли, М. Q4 2014 IPO outlook [Электронный ресурс]/Марина Пинелли, Ринго Чои, Доктор Мартин Стейнбах,Шиничиро Сузуки/ Отчет подготовлен компанией Ernst&Young (E&Y). – 2014. – 16 c. - Режим доступа:http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/ey-q4-14-global-ipo-trends-report/$FILE/ey-q4-14-global-ipo-trends-report.pdf14374многомиллиардных сделок IPO малазийскими компаниями – сельскохозяйственным гигантомFelda Global, сетью стационарных лечебных заведений IHH Healthcare и оператором платноготелевидения Astro Malaysia Holdings.
В 2013 г. на рынок IPO Малайзии оказало влияниепроведение всеобщих выборов и последующая программа экономических преобразований,поднявшая экономическую активность малазийских компаний.ДляповышенияконкурентоспособностиСингапурскаяфондоваябиржаужепредприняла первые шаги по исследованию возможностей предложения листинга в нишевыхсегментах. С запуском фондов инвестиций в недвижимость (в 2002 г.) и коммерческих трастов(в 2004 г.) Сингапур воспользовался открывшимися перед ним возможностями и стал, пособственному утверждению, самым крупным рынком для таких организаций в Азии – здесьпрошлилистинг25фондовинвестицийнедвижимости.Такимобразом,благодаряспециализации биржи будет обеспечен постоянный приток сделок IPO.
Сингапурская фондоваябиржа официально заявила о своем намерении стать центром операций в юанях за пределамиконтинентального Китая144, что может привести к росту активности в сфере выпуска долговыхи долевых ценных бумаг и повышению ликвидности. 2011 г. стал многообещающим дляСингапурской фондовой биржи: экономические перспективы вселяли оптимизм, к тому жеожидалось объединение с Австралийской фондовой биржей. Однако, как и на других мировыхбиржах здесь произошло общее сокращение количества сделок IPO.
Это стало результатомнестабильной ситуации в мировой экономике, повлекшей за собой срыв планов многих фондовпрямых инвестиций по реализации своих инвестиционных программ. Несмотря на снижениечисла сделок IPO общая сумма привлеченного капитала увеличилась. Сингапур по-прежнемупривлекателен для новых эмитентов, желающих пройти процедуру листинга благодаря низкомууровню налогообложения и благоприятной государственной политики. В 2012 г. насингапурском рынке IPO было отмечено снижение активности, которое отражает настроения нарынке в связи с ситуацией неопределенности в мировой экономике, негативную динамикуизменения котировок акций после некоторых IPO, проведенных в 2012 г., а также отмену рядакрупных сделок.
В 2012 г. на Сингапурской фондовой бирже было завершено проведениенескольких реформ, направленных на повышение ее конкурентоспособности на мировом рынкеIPO. Сюда относится введение новой системы взаимного признания зарегистрированных набирже эмитентов, которая охватывает другие фондовые биржи Юго-Восточной Азии иоблегчает компаниям проведение вторичного листинга. В начале 2013 г. действие экономикополитической неопределённости начало ослабевать. США удалось избежать “фискальногообрыва”, центральные банки разных стран мира успокоили рынки, продемонстрировав своюОфициальный сайт Сингапурской фондовой биржи [Электронный ресурс](Singapore Exchange). – Режим доступа:http://www.sgx.com14475готовность принимать решительные меры, последние цифры по китайскому экспортупоказывают, что он восстанавливается более высокими темпами, чем прогнозировалась.Сингапурская фондовая биржа, ориентированная в большей степени на Азиатский регион,находится в выгодном положении и сможет выиграть в условиях улучшения настроений намировом рынке.Показатели рынка IPO Австралии в 2010 г.
достигли трехлетнего максимума, а уже в2011 г. общая сумма привлеченных средств снизилась и достигла минимальных значений запоследние10лет.Такоесокращениеобъемапривлеченныхсредствобъясняетсянеблагоприятными экономическими условиями, сложившимися в Австралии, а такженеопределённостью в мировой экономике, что послужило причиной снижения уровня доверияинвесторов к рынку. Тем не менее, в 2011 г. количество сделок осталось на относительновысоком уровне. Это связано с тем, что рост активности в сырьевом секторе послужилкатализатором для проведения большего числа IPO сервисных компаний горнодобывающейотрасли. В основном активность проявляли более молодые компании, занимающиесягеологоразведкой. В частности, выросло количество молодых иностранных компаний, которыепроходили процедуру листинга с целью привлечения капитала для разработки проектов подобыче минерального сырья в Африке, Южной Америке и Центральной Азии.
Наблюдаласьтенденция к росту числа иностранных компаний, которые хотели бы выгодно реализоватьпринадлежащие им австралийские активы, воспользовавшись установившимся высоким курсомавстралийского доллара. После того, как в марте 2010 г. правительство Австралии отклонилозапланированную сделку по поглощению Австралийской фондовой биржи Сингапурскойфондовой биржей (отказ был мотивирован защитой национальных интересов), Австралийскаяфондовая биржа является в первую очередь локальной площадкой, которую предпочитаюткомпании сырьевого сектора. В 2012 г.
негативное влияние на активность на рынке IPOАвстралии оказали стихийные бедствия, рыночная волатильность и снижение желанияинвесторов рисковать. Все эти факторы стали причиной того, что нескольких крупныхразмещений были отложены. Это привело к сокращению количества сделок IPO на 49% посравнению с 2011 г. Однако, общая сумма привлеченных средств возросла на 8% благодаряпроведению крупных сделок. В 2012 г.
был зафиксирован рекордно низкий уровень активностина рынках IPO, что было обусловлено сохраняющейся неопределённостью в экономике,проявлением компаниями осторожности и скептицизма в отношении возможностей выхода набиржу – все эти факторы сдерживали рыночную активность. В 2014 г. на рынке IPO произошлоповышение активности – было реализовано 75 сделок IPO, в результате которых привлеченооколо 16 млрд долл. США. Показатель объема привлеченного капитала является самым76высоким с 2005 г., когда рынок достиг максимальных показателей (152 IPO, 10.2 млрд долл.США).
Приватизация принадлежащих правительству медицинских компаний способствоваларазвитию рынка Австралии. Интерес инвесторов к размещению был обусловлен в значительнойстепени демографическим сдвигом. Старение населения и рост расходов на здравоохранениепривел к заинтересованности данной отрасли. При этом стоит отметить, что экономикаАвстралии страдает от низкого уровня инвестиций в горнодобывающую отрасль и сокращениягосударственных расходов.На данный момент рынки Азиатско-тихоокеанского региона характеризуются высокимуровнем волатильности. Регион имеет две основных угрозы развития: влияние повышенияпроцентных ставок в США и неизбежное замедление роста экономики Китая. При этом онявляется одной из самых значительных рынков IPO в мире.
Макроэкономическаянестабильность и инфляционное давление отрицательно сказывается на развитии внутреннихрынков капитала. Рынок имеет качественную инфраструктуру, что способствует развитию.Стоит также отметить, что в регионе присутсвует значительный разрыв между наиболееразвитыми фондовыми рынками и развивающимися. Наиболее значимым в данном регионеявляется рынок Большого Китая, который оказывает влияние на развитие мирового рынка IPO,а также на развитие рынков стран во всем регионе. Важное значение имеют и региональныерынки Японии и Австралии.2.2.3 Анализ развития рынка IPO Западной ЕвропыОсобенностью развития рынка IPO Западной Европы заключается в том, что егоразвитие сильно зависит от состояния экономик стран региона.
Так, например, до 2003 г.снижение темпов экономического развития Франции, Италии и Германии привели к низкомууровню активности на рынке IPO Западной Европы. 145 При этом необходимо учитывать, чтокаждая из этих стран имеет собственный рынок первичных публичных размещений. В целомразвитие рынка IPO Западной Европы соответствует общемировым тенденциям, в частности, наевропейский рынок также оказал влияние кризис «доткомов».
В 2000 г. на рынке былореализовано 44% от всех размещений в мире, а в 2004 г. эта цифра снизилась до 24%.146 Этовремя можно охарактеризовать снижением доверия как инвесторов, так и эмитентов(Приложение №2). Своего максимума рынок достиг в 2006 г., после чего сталхарактеризоваться нестабильностью и непредсказуемостью прежде всего в результатепоследствий мирового экономического кризиса. Для того, чтобы представить общую картинуразвития рынка IPO Западной Европы, следует отметить, что в 2006 г. на биржах ЗападнойПензин, К.В.
На пути к российским IPO/ К.В. Пензин // Деньги и кредит. - 2005. - №6. -с 54.Официальный сайт информационного агентства Reuters [Электронный ресурс]. 2014. – Режим доступа:www.reuters.com14514677Европы было осуществлено 806 сделок, благодаря которым было привлечено более 114 млрддолл.
США.Для сравнения, в 2009 г., когда рынок IPO Западной Европы достиг своего минимума,было проведено всего лишь 126 IPO на общую сумму 11 млрд долл. США. Таким образом, 2010г. для европейского рынка IPO стал годом, который показал положительную динамику послекризиса 2009 г.Уже начиная с 2010 г. рынок IPO Западной Европы начал демонстрироватьположительную динамику, хотя уровень 2006 г. так и не был достигнут. В 2010 г. наевропейских фондовых биржах также произошло повышение рыночной капитализациикомпаний. London SE Group и площадка NYSE Euronext занимали лидирующие позиции средиевропейских бирж по уровню капитализации – 53% от общего показателя по Западной Европе в2010 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
