Диссертация (1152544), страница 23
Текст из файла (страница 23)
Благодаря финансовой глобализации, валютных ограничений в разных странах становится все меньше, что усиливаетсвязь национальных рынков валюты с мировым валютным рынком. Изменения,происходящие на мировом валютном рынке, оказывают воздействие на национальные валютные системы. Для выявления данных изменений в современныхусловиях, характеризующихся общемировой неопределенностью, необходимо регулярно отслеживать и сопоставлять тренды развития национального валютногорынка с трендами развития мирового рынка валюты.Изменение структуры мирового валютного рынка по основным странамучастницам в динамике представлено на рисунке 3.8.138Московская биржа присоединилась к глобальному кодексу валютного рынка [Электронный ресурс] //Московская биржа.
- Режим доступа: https://www.moex.com/n20315/?nt=101 (дата обращения: 02.10.2018)119100%6,717,297,947,82Прочие страны19,5319,38Гонконг22,1222,0817,9217,4019,1316,0118,254,115,7318,894,725,2723,994,235,6528,3331,076,1030,5636,546,914,065,14СингапурСША28,8032,6331,7932,0234,6436,7540,7736,9436,5420%16,0040%6,4334,9260%38,6780%10,106,968,977,945,846,185,596,136,09199519982001200420072010201320162019(прогноз)0%апрельВеликобританияЯпонияРисунок 3.8 - Доля стран - основных участников мирового валютного рынкаИсточник: расчеты автора на основе данных BISОснову оборота мирового валютного рынка формирует четверка стран иГонконг:-Великобритания занимает лидирующие позиции по объему валютныхопераций на протяжении всего рассматриваемого на рисунке 3.8 периода, доля страны в мировом валютном рынке устойчиво увеличиваетсяс 28,8% в 1995 г.
до примерно 36,5% в 2019 г.;-США сохраняет второе место в мире по объему валютных операций (в1995 г. - 16%, в 2019 г. примерно 19%);-Сингапур и Гонконг (специальный административный район КитайскойНародной Республики) демонстрируют стабильный рост доли своих валютных рынков в мировом валютном рынке на протяжении всего рассматриваемого периода, опередив Японию;-общая тенденция рисунка 3.8 - концентрация основных объемов валютных операций в странах/районах, обладающих крупнейшими мировымифинансовыми центрами.120Изменение мирового валютного рынка по валютам в динамике изображенона рисунке 3.9.66% (200% - max)707971125228319952121613616242126232224217156135125135131719232223Прочие валюты38373739333132879088868587888719982001200420072010201320162019(прогноз)апрельCHFGBPJPYEURUSDРисунок 3.9 - Структура мирового валютного рынка по валютамИсточник: разработано автором на основе данных BISОсновной объем валютных операций мирового валютного рынка осуществляется с использованием доллара США.
Доля евро в период с 2010 по 2016 устойчиво снижается с 39% до 31%. Прочие валюты по прежнему уступают долларуСША. С 2010 по 2016 гг. наметилась тенденция увеличения доли китайского юаняна мировом валютном рынке с 1 до 4%139, что в долгосрочной перспективе можетпривести к формированию более диверсифицированной структуры мировоговалютного рынка по валютам.При сравнении национального валютного рынка с мировым валютнымрынком исследователи, как правило, используют два основных подхода:-нахождение доли национального валютного рынка в общем объемемирового валютного рынка в динамике - показывает как она изменяетсяво времени;139Turnover of OTC foreign exchange instruments, by currency [Электронный ресурс] // BIS - Режим доступа:https://www.bis.org/statistics/d11_3.pdf (дата обращения: 02.10.2018)121-индексный - устанавливает изменение объемов национального имирового валютных рынков за выбранный временной период.Расчеты с использованием данных подходов представлены в таблице 3.4.Таблица 3.4 - Сравнение российского и мирового валютных рынковПоказателиМировой валютный рынок, млрд долларов СШАВалютный рынок России,млрд долларов США1.
Доля валютного рынкаРоссии в мировом валютном рынке, %2. Индексный подход2.1. Мировой валютныйрынок2.2. Валютный рынокРоссии∆ 2.2−2.14/20044/20074/20104/20134/20164/201919343324397253455066554737,3761,3749,2274,1356,9453,071,931,851,241,391,120,96-2007/2004 2010/2007 2013/2010 2016/2013 2019/2016-1,721,191,350,951,09-1,640,801,510,770,93--0,08-0,390,16-0,18-0,16Источник: расчеты автора на основе данных BIS и Банка России для BISТаблица 3.4 позволяет сделать выводы:-доля российского валютного рынка в мировом валютном рынкеустойчиво снижается, на апрель 2019 г.
она впервые за рассматриваемыйпериод опустится ниже 1% на фоне рисков новых санкций противРоссии и неопределенности на мировом рынке нефти;-темпы роста объемов мирового валютного рынка опережают темпыроста российского валютного рынка на протяжении рассматриваемогопериода, за исключением предкризисного 2013 г., когда объемывалютных операций в России выросли на 51%, а мире на 35%.Представленные в таблице 3.4 подходы малоинформативны и недостаточны, не позволяют отследить и сопоставить структурные изменения валютныхопераций, происходящие на мировом и российском валютных рынках. С цельюструктурно-количественного анализа трансформации валютного рынка России посравнению с трансформацией мирового валютного рынка разработан алгоритммониторинга изменений структуры валютных операций национального валют-122ного рынка по отношению к изменениям структуры операций мирового валютного рынка140.
Данный алгоритм может быть использован не только длясравнения российского и мирового валютных рынков, но и для сравнении любыхдругих валютных рынков.Основу алгоритма составляют индексы141, позволяющие отследить изменение объемов и структуры валютного рынка за выбранный временной промежуток.Алгоритм включает в себя три этапа, указанных на рисунке 3.8.3.1in. c .o. − iw. c .o.сопоставление сегмента i-х операций национального рынка с сегментомi-х операций мирового рынкаСбор статистических данных за выбранные временные периоды, расчетдоли каждой валютной операции в общем объеме валютного рынка1.2.Объемотчетногопериода/объембазисногопериода3.2Индекс объема i-йвалютнойоперации нац.рынкаin.c .o.
=Vn .c .o.(О )Vn .c.o.( Б )Индекс объеманац. валютногорынкаin. c.m. =Vn. c.m.( О )Vn . c. m.( Б )Индекс объемамировоговалютного рынкаiw . c . o . =Vw.c .m .(О )Индекс объема i-йвалютнойоперациимирового рынкаiw . c . o . =Vw.c. m.( Б )Vw. c.o.(О )Vw. c.o.( Б )in.c.o. − in .c.m.i w . c . o . − iw . c . m .сопоставление сегмента i-х операций национального рынка со всем национальным валютным рынкомсопоставление сегмента i-х операциймирового рынка со всем мировым валютнымрынком( in . c .o .
− in . c . m . ) − ( i w . c .o . − i w . c . m . )сопоставление уровня развития i-й валютной операции национального рынка с i-йвалютной операцией на мировом валютном рынкеРисунок 3.8 - Алгоритм сравнения изменений объемов и структурывалютных операций национального и мирового валютных рынковИсточник: составлено авторомПервоочередной задачей, предшествующей расчетам по алгоритму рисунка3.8, выступает определение временного интервала для анализа.140Люкшин А. М., Наумов В.
В. Российский валютный рынок в системе мировых валютных отношений / А. М.Люкшин, В. В. Наумов // Финансовая экономика. - 2018. - №5, ч.8. - С. 986-989141Громыко Г. Л. Теория статистики: Практикум. - 4 издание, дополненное и переработанное / Г. Л. Громыко. - М.: ИНФРА-М. - 2008. - С. 1851231 этап. Подбор статистики по функционированию валютных рынков ирасчет процентной структуры валютных операций мирового и национальногорынка валюты за выбранный промежуток времени:-статистика по мировому валютному рынку публикуется один раз в тригода на официальном сайте Банка международных расчетов;-статистика по российскому валютному рынку публикуется на официальном сайте банка России;-расчет процентной структуры российского и мирового валютных рынковв динамике позволяет установить в каком направлении изменяютсяпроцентные доли валютных операций мирового и российского валютныхрынков, соответствуют ли изменения процентных долей валютныхопераций российского валютного рынка тенденциям мирового валютного рынка.Особенностью данного этапа выступают различия в статистическом учетеобъемов валютного рынка Банком России и Банком международных расчетов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
