Диссертация (1152275), страница 62
Текст из файла (страница 62)
Однако опыт показывает, что интуиция является ненадежным проводником. Относительно легко можно построить простые решения, где интуитивные решения выбора кажутся противоречивыми друг-другу, т.е. нарушают основные правила поведения, которые мы считаем очевидными. Поэтому представляется разумным начать с согласованиябазового набора правил, а затем определить логические последствия.249Теория полезности не является ни чисто описательной, ни чисто нормативной. Она приводит к более дисциплинированному, количественному подходу выражения отношения к риску,чем к практике в повседневной жизни. Ставя под сомнение инстинктивную реакцию на рисковые249Филиппов, Д. И. Управление банковскими рисками / Д.
И. Филиппов. – М., 2016. – 375 с.249ситуации, побуждает индивидов и компании, лучше понимать отношение к риску, которое онидолжны принять. Во всем мире качество риск-менеджмента считается важнейшим компонентомуправления организацией и непосредственно оказывает влияние на ее рыночную стоимость. До80-х годов ХХ века, управление рисками в большинстве компаний в значительной степени определялось покупкой страхования (таблица 4.12).Таблица 4.12 – Примеры основ современного риск-менеджментаЭкономическая теория / ФинансыТеорияАналитическаяэкономика(Самуэльсон)CAPM(Шарп)Среднее отклонение(Марковиц)Модель Блэка —ШоулзаПроблема недостаточногоинвестирования(Майерс, Смит,Шульц)Стоимостьинструментовхеджирования(Фрут,Шарфстейн,Стейн)Монте-карло вбизнесеVaR / RAROCСтресс-тестированиеVisiCalcЭлектронныетаблицыМонте-карлоRiskMetrics1980-е гг.Теория арбитражного ценообразования (Росс)Биномиальнаямодель оценивания опционов(Кокс и Росс)Теория оценкипредпочтительности(Эрроу)Модель МодильяниМиллераИнструментыпринятие решенияТеорияИнструментыБизнесминикомпьютер1940-1950 гг.1960-е гг.1970-е гг.Теория игр(Неуман)Системнаядинамика(Форрестер)АнализрешенийРавновесиеНэшаТеория Хаоса(Йорки)Теорияперспектив /Список когнитивных искажений(Каниман,Тверски)Дереворешений(Хант)SWOTмодельСценарноепланирование(Годет)Ограниченнаярациональность(Саймон)Мозговой Штурм(Озборн)Метод Delphi(RAND)Источник: составлено автором.CreditMetrics1990-е и последующиегодыГенетическийалгоритмРеальныеопционыИнформационный рынокData Mining250Управление рисками в финансовом секторе также было примитивным.
Органы банковского регулирования не имели большого количества применимых инструментов оценки риска всистеме, что делало конструктивное вмешательство затруднительным. Сами банки также испытывали недостаток инструментов, например, управления процентными рисками кредитных портфелей, и практически бессильны в защите от колебаний процентных ставок. Им также не хваталоинструментов управления кредитным риском и их количественной оценки, имея также лишь общее представление об операционном риске.
Однако положения Базель II и Базель III эту ситуацию в значительной степени изменили. В академической среде, некоторые важные теоретическиеосновы управления рисками уже начали закладываться задолго до этого. С 1940-х годов, ученыеначали продвигать свое понимание риск/доходность и разрабатывать инструменты для применения их результатовДля повышения эффективности управления финансовыми инновационными рисками, требуется инициатива, природа которой будет зависеть от размера, сложности и характера организации. Движущие силы для внедрения системы риск-менеджмента и ожидаемые результаты будут варьироваться в зависимости от организации. Единого верного подхода к внедрению системыуправления рисками не существует (таблица 4.13).
Первым и, возможно, наиболее важным шагомявляется обеспечение поддержки инициативы по управлению рисками высшим руководством.Таблица 4.13 – Ключевые этапы управления финансовыми инновационными рискамиЭтапы риск-менеджмента- Поддержка проекта высшим руководством- Формирование общего восприятия риска в организации- Определение рисков в рамках согласованной системы классификации- Определение роли риск-менеджера как фасилитатора- Создание комитета по управлению рисками и повышение его роли- Составление профиля рисков с использованием согласованной методики признания рисков- Составление матрицы рисков (вероятность и тяжесть потерь)- Развитие культуры управления рисками- Обеспечение соответствия управления рисками бизнес-процессу- Определение риск-аппетита- Количественная оценка стоимости мер контроля рисков- Демонстрирование вносимого вклада управления рисками- Описание вклада в достижение целей и корпоративное управление- Проведение управленческого обзора всей деятельности по управлению рисками- Обеспечение получения максимальных выгодИсточник: составлено автором.Важно иметь общий план реализации инициатив по управлению рисками финансовых инноваций, однако крайне важно детально выявить потенциальные препятствия для успешной ее251реализации (Таблица 4.14).
Выявление препятствий позволяет определить наилучшие вариантыобеспечения оптимального эффекта управления рисками.Таблица 4.14 – Препятствия для эффективного риск-менеджмента и пути их преодоленияПрепятствияДействияНедостаточное понимание управлениярисками и вера в то, что это подавитпредпринимательствоОтсутствие поддержки и приверженностисо стороны высшего руководстваРассматривается как очередная инициатива,поэтому актуальность и значимость не принимаются.Преимущества, не воспринимаемые каксущественныеНе рассматривается как основная частьделовой активности и слишком трудоемкаяПодход слишком сложный и сверхналитический (переполнение рисков)Неясны обязанности и потребность вовнешних консультантахРиски отделены от источников ихвозникновения и мест их управленияУстановить общее понимание, общие ожидания и согласованный язык риска в организацииОпределение спонсора в правлении организации и подтверждение общих приоритетовСогласовать стратегию, которая устанавливает ожидаемые результаты и подтверждает контрольные показатели ожидаемых выгодПолный реалистичный анализ того, что может быть достигнуто и влияние на миссию организацииСогласование усилий с основными процессами и достижение целей организацииУстановить надлежащий уровень сложности системыуправления рисками и провести оценку рисковСоздание согласованной архитектуры рисков с четкими ролями и принятыми обязанностямиВключить управление рисками в должностные инструкции, чтобы обеспечить управление рисками вконтексте, который привел к возникновению рисковУправление рисками рассматривается какСогласование усилий по управлению рисками с мисстатическая деятельность, не подходящая для сией организации и с деятельностью по принятию биздинамичной организациинес-решенийУправление рисками слишком дорого иНаличие реалистичности.
Не утверждать, что все видыстремится взять на себя все аспекты компании деятельности в организации являются управлениемрисками под другим названием.Источник: составлено автором.Одним из важных соображений относительно сроков реализации инициатив по управлению финансовыми инновационными рисками будет создание методологии. Если необходимовнедрить комплексную информационную систему управления рисками, то временные рамки дляуспешной и полной реализации могут быть расширены. Можно определить основные элементыпостроения эффективной системы управления финансовыми инновационными рисками (Таблица 4.15).Таблица 4.15 – Основные элементы построения системы управления финансовымиинновационными рискамиЭлементы системы управлениярискамиРиск-стратегияОсновные компонентыПолитика по управлению рискамиДокументация по управлению рискамиОтветственность за управление рискамиАрхитектура и структура рискаКультура, ориентированная на рискОбучение и обмен информацией по рискам252Продолжение таблицы 4.15Оценка рискаРиски и организацииРеагирование на рискиСтрахование риска и отчетностьОценка рисковСистемы классификации рисковВероятность риска и его воздействиеМатрица рисковКонтроль потерьОпределение потенциала рискаПланирование непрерывности бизнесаМодель корпоративного управленияОжидания заинтересованных сторонАнализ бизнес-моделиУправление проектными рискамиУправление операционными рискамиУправление цепочкой поставокУправление рисками предприятия (ERM)Важность аппетита к рискуМетоды реагирования на риск (толерантность, снижение, перенос,ограничение и т.д.)Методы контроля рисковКонтроль отдельных опасных (hazard) рисковСтрахование и передача рисковОценка контрольной средыДеятельность функции внутреннего аудитаМетоды обеспечения (страхования) рискаОтчетность по управлению рискамиКорпоративная социальная ответственностьИсточник: составлено автором.Как и в случае любой инициативы по управлению, успешная инициатива по управлениюфинансовыми инновационными рисками должна развиваться и становиться более комплексной.Изменения в управления рисками, особенно за последние 20 лет, драматичны.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
