Диссертация (1152275), страница 61
Текст из файла (страница 61)
Потенциал финансовых технологий вподрыве финансовой стабильности можно оценить, опираясь на ключевые характеристики каждой из этих структур. Двумя компонентами такого подхода являются микрофинансовые и макрофинансовые риски, включая ключевые каналы передачи.В нашем случае, в соответствии с целью и задачами исследования, выделение отдельномакро и микрофинансовых рисков не будет в полной мере способствовать раскрытию цели исследования, однако для развития понятийного аппарата финансовых инновационных рисков, будет полезным привести основные макро и микрофинансовые риски, выделяемые банком международных расчетов.Микрофинансовые риски - это финансовые риски на уровне отдельных компаний, инфраструктуры финансовых рынков или секторов особенно уязвимых к внешним шокам.
Кристаллизация таких рисков может оказать системное влияние на финансовую систему, если она вызываеткризисы на уровне компаний или всего сектора, что может повлечь за собой дополнительныепоследствия либо для предоставления важнейших функций или услуг, либо для системно важныхрынков или контрагентов (Таблица 4.10).246Таблица 4.10 – Микрофинансовые рискиПотенциальный рискНесбалансированность по срокамНесбалансированностьликвидностиЛевериджОперационныеисточникиУправление /контрольпроцессаКибер рискиДоверие к третьейсторонеПравовой /регуляторный рискСвязь с финансовой стабильностьюВозникает, когда кредит предоставляется на более длительный период, чем финансирование по контракту, создавая риск рефинансирования займа (rollover risk).
Системные последствия могут возникнуть,если сектор будет предоставлять важнейшие функции или услуги.Возникает, когда активы и обязательства имеют разные характеристики ликвидности, что приводит к принятию риска (run risk) и необходимости быстрой ликвидации относительно неликвидных активов(fire sale), нарушая работу рынков.Более высокий леверидж подразумевает меньший размер капитала,доступного для поглощения любых убытков, связанных с реализацией рыночных, кредитных или других рисков. Потенциально подвергает системно важных контрагентов риску убытков.Плохое управление или контроль за процессами могут привести к увеличению риска прямых сбоев в предоставлении финансовых услугили критически важной инфраструктуры.Подверженность финансовой деятельности кибератакам, вероятно,будет тем выше, чем больше систем различных учреждений будутсвязаны между собой.Системные риски могут возникать, когда системно важные учреждения или рынки зависят от третьих сторон.Правовой / регуляторный риск может быть больше, когда деятельность развивается, или где регуляторный арбитраж испрашивается.Неопределенность в отношении ответственности за убытки можетбыть особенно опасна для доверия к системе.Финансовые организации могут быть уязвимы перед внешними факторами, которые могут негативно сказаться на их балансах и, следовательно, привести к прекращению финансовых услуг, что ухудшитих функцию как важнейшей инфраструктуры.Плохое управление или контроль над процессом могут привести кувеличению риска прямых сбоев в предоставлении финансовых услугили критически важной инфраструктуры.Бизнес-риск критической финансовой информационной системы управленияИсточник: составлено автором по материалам Банка международных расчетов.Макрофинансовые риски представляют собой общесистемную уязвимость, способнойусиливать шоковые потрясения финансовой системы и тем самым повышать вероятность финансовой нестабильности.
Эти риски в значительной степени связаны с взаимодействием междуфирмами, инвесторами и клиентами, которые могут создавать важные каналы передачи. Выявлены ряд общих макрофинансовых рисков, которые потенциально могут быть применены к деятельности Финтех.
К ним относятся заражение, процикличность, избыточная волатильность, исистемно значимые единицы (Таблица 4.11).247Таблица 4.11 – Макрофинансовые рискиПолитическийрискРискзараженияСвязь с финансовой стабильностьюБедствие, испытываемое одним финансовым учреждением или сектором,может передаваться другим учреждениям или секторам - либо путем прямого воздействия между ними, , либо в силу общих черт, которые приводятк общей утрате доверия к этим учреждениям или секторам.Процикличность Участники рынка своими действовать могут усугублять степень и влияниеколебаний экономического роста и рыночных цен в краткосрочной и/илидолгосрочной перспективе.
Примеры включают в себя: избыточное предоставление кредитов банками во время подъемов экономики и крайняя степень сокращения доли заемных средств, которая имеет место при спаде,подвергая позиции капитала угрозе; низкое ценообразование риска на финансовых рынках в хорошие времена, и высокие премии за риск, востребованные инвесторами в плохие времена.ЧрезмернаяФинансовая система может слишком остро реагировать на новости. Это моволатильностьжет привести к неблагоприятным последствиям, если, например, любая такая чрезмерная реакция будет создавать проблемы платежеспособностиили ликвидности, которые могут возникнуть в финансовой системе, нарушая функционирование рынков активов и кредитов. Такая ситуация наиболее вероятно в случае однородности бизнес-моделей или общих воздействий (рисков).СистемнаяОрганизации, которые считаются системно важными (или слишком теснозначимостьсвязанными, чтобы потерпеть неудачу), могут усилить риски, связанные сморальным риском.
Например, они могут быть более склонны брать на себячрезмерный риск, учитывая, что недостаток этого может быть ограниченскрытой гарантией государственной поддержки. Хищническое (враждебное) ценообразование на услуги может также сдерживать конкуренцию (победитель получает все), снижая вероятность вмешательства других поставщиков услуг, когда предприятие терпит бедствие.Источник: составлено автором по материалам Банка международных расчетов.Для удобства и практической значимости, введем в оборот новое обозначение даннойгруппы рисков как финансовые инновационные риски, однако в данном определении будем рассматривать только значимые риски.
Таким образом термин финансовые инновационные рискибудет описывать совокупность всех значимых (новых/неновых) видов и подвидов финансовых инефинансовых рисков, возникающих при инновационном цикле (разработке, внедрении, распространении и реализации) финансовых инноваций.4.2 Оценка рисков финансовых инновацийОбозначив место финансовых инновационных рисков в общей системе рисков, в дальнейшем наше исследование будет фокусироваться на специфике их оценки и управления. Новыми248видами рисков, возникающих при инновационном цикле (разработке, внедрении, распространении и реализации) финансовых инноваций являются цифровой риск и Финтех риск, остальныезначимые финансовые инновационные риски являются подвидами ранее известных (классических) рисков.На современных волатильных и нестабильных финансовых рынках управление рискамиприобрело важнейшее значение и статус ключевого элемента эффективного функционированияфинансового рынка.
В целом, управление рисками можно определить, как применение методованализа и определения мер качественной и количественной оценки вероятности и тяжести финансовых потерь, которым подвергается субъект при неопределенных (неожиданных) и случайных изменениях, с дальнейшими попытками их снижения/устранения. Эти события варьируютсяи поэтому риск связан не с определенными результатами, а с неопределенностью.В широком смысле, управление рисками является искусством принятия решений при неопределенности.
Такие решения предполагают взвешивание рисков и выгод, а также выбормежду безопасностью и риском. Подобные решения определяют толерантность к риску. Теорияполезности предлагает рациональный метод выражения отношения к риску и поэтому может рассматриваться как основной элемент управления рисками. Двумя другими элементами управлениярисками можно считать создание хороших альтернатив и оценка вероятностей.Можно выделить основные компоненты достижения эффективного управления финансовыми инновационными рисками (СКУКА): стратегия, культура, управление, комплаенс, аудит.Рациональность в контексте теории полезности означает, что решения должны логическисоответствовать набору аксиом предпочтений, и соответствовать шаблонам риска, выраженнымв простых, легко доступных обстоятельствах. Теория полезности не диктует, каким должно бытьотношение к риску (это вопрос личного выбора), она просто обеспечивает логическую основудля расширения предпочтений в отношении риска от простых случаев до сложных.Возникает закономерный вопрос необходимости поиска аксиоматических рамок выражения предпочтений в отношении риска.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
