Диссертация (1152275), страница 50
Текст из файла (страница 50)
По этим причинам эксперименты с распределенным регистром в Банке Англии, валютно-финансовом управлении Сингапура, Европейском ЦентральномБанке, Банке Японии, Банке Швеции и Банке Канады принимают осторожный подход, направленный на достижение доказательства концепции и решения технических вопросов. Кроме того,некоторые центральные банки могут рассматривать использование ЦВЦБ в качестве инструмента обновления своих систем RTGS и межбанковских рынков, а не в качестве цифровой валюты для всеобщего пользования. Тем не менее, централизованный характер систем RTGS ужедостаточно эффективен и имеет несколько промежуточных этапов, поэтому для распределенногорегистра / Блокчейн может быть мало места для существенных улучшений.Канадский опыт показывает, что система распределенного регистра / блокчейн все ещедалека от адекватной замена среды RTGS.
Многие центральные банки, включая ЕвропейскийЦентральный Банк (ЕЦБ), Банк Англии и Банк Канады, подчеркнули, что следующее поколениеRTGS не будет основано на распределенных регистрах, из-за требований к надежности и технических требований для расчетов. Кроме того, сегодня центральные банки не имеют адекватныхвозможностей разработки и развития таких передовых инфраструктур самостоятельно без больших издержек. Эти эксперименты показывают, что ЦВЦБ или универсальная цифровая валютавсе еще находятся выше текущего технологического уровня и могут (вполне эффективно) функционировать.Стоит также отметить, что, хотя некоторые страны (такие как Норвегия, Швеция и Дания)в настоящее время сокращают свои физические операции с наличными деньгами, ни одна из нихеще не собирается стать «безналичной». Швеция отменила обязательство некоторых розничныхторговцев принимать наличные денежные средства, но наличные остаются обязательным платежным средством для розничных торговцев в Дании и Норвегии (Датский совет по платежам,2016).
Тем не менее, национальные валюты (или валюты, поддерживаемые многонациональнымцентральным банком, таким как ЕЦБ) в ближайшее время не исчезнут, так как поддерживаемыецентральными банками, являются наиболее стабильным средством платежа и сбережения.По этим причинам валюты выпущенные центральным банком должны оставаться наиболее популярным средством обмена, независимо от физического или цифрового формата. Шведский Riksbank проводит экспериментальный проект цифровой электронной кроны относительноцелесообразности ее выпуска, призванный служить дополнением к наличным деньгам, а не еезаменой.В настоящее время наличные деньги являются единственным возможным средством владения общественностью деньгами центрального банка.
ЦВЦБ позволит потребителям хранить в202цифровой форме обязательства Центробанка, что также могло бы реализоваться возможностьюоткрития в нем счетов физическими лицами. Основным преимуществом для потребителя от розничной ЦВЦБ по сравнению с предоставлением публичного доступа к (централизованным) счетам в центральном банке, может заключаться в обеспечении анонимности денежных средств(наличных денег). В частности, одноранговые переводы обеспечивают анонимность по отношению к любой третьей стороне. Если анонимность третьей стороны не имеет достаточного значения для общественности, то многие из предполагаемых преимуществ розничных ЦВЦБ могутбыть достигнуты путем предоставления широкого доступа к счетам в центральном банке.Вопрос о том, должен ли центральный банк предоставлять цифровую альтернативу наличности, наиболее актуален в таких странах, как Швеция, где использование наличности быстросокращается.
Однако (в конечном итоге) всем центральным банкам, возможно, придется решитьвопрос целесообразности выпуска розничных или оптовых ЦВЦБ. При этом центральные банкидолжны будут учесть не только потребительские предпочтения относительно конфиденциальности и возможного повышения эффективности (с точки зрения платежей, клиринга и расчетов),риски для финансовой системы и экономики в целом,191 а также любые последствия для денежнокредитной политики.1923.3.3 Оценка влияния Финтех-кредита на развитие финансового рынкаФинтех-инновации в кредитовании могут трансформировать кредитный рынок за счетснижения затрат, улучшения качества обслуживания клиентов и улучшения оценки кредитныхрисков.
Финтех-кредит вызвал значительный интерес на финансовых рынках. Согласно альтернативной точке зрения, будущий рост финтех-кредитов может быть ограничен бизнес-моделями,которые уязвимы для меняющихся финансовых условий или соображений защиты инвесторов ипотребителей.Термин «финтех-кредит» означает совокупность кредитной деятельности, осуществляемой при помощи электронных платформ, в рамках которых заемщики напрямую сопоставляются с кредиторами. Этими единицами как правило являются «кредитные краудфандеры»,«P2P кредиторы» или «рыночные кредиторы». Такие электронные платформы могут облегчатьНекоторые риски в настоящее время трудно оценить, например, мало что можно сказать о возможной киберустойчивости ЦВЦБ.192Bord, M.
Central bank digital currency and the future of monetary policy / M. Bord, A. Levin // NBER Working Papers.– 2017. – N 23711. – August.191203целый ряд кредитных обязательств, включая обеспеченное и необеспеченное кредитование, финансирование долга без предоставления займа (консолидирование долга), таких как финансирование счетов. Кроме того, некоторые электронные платформы выходят за рамки бизнес-моделиP2P, используя собственный баланс для кредитной деятельности.Существует множество факторов, влияющих на Финтех инновации, которые в наиболеешироком понимании можно условно разделить на факторы предложения (с точки зрения платформ) и факторы спроса (перспектива заемщика или кредитора).
Важность отдельных драйверов,в разных юрисдикциях различается.К факторам предложения можно отнести:- Технологические достижения в области вычислительной мощности, интернета, хранения данных и мобильных технологий лежат в основе финансовой инновационной спирали в области электронных платформ, включая обмен файлами и облачные вычислительные услуги, атакже онлайн-рынки, такие как eBay или Alibaba. Онлайн-подключение, обеспечиваемое данными инновациями, позволило снизить операционные издержки и нарушило некоторые традиционные бизнес-модели. В кредитовании Финтех появился относительно недавно193, в то времякак цифровые инновации в течение определенного времени основными драйверами измененийна финансовом рынке, в частности на кредитном рынке (например, за счет более глубокой количественной оценки рисков, онлайн и мобильного банкинга).- Финтех-кредиторы могут более интенсивно использовать цифровые инновации.
Например, Финтех-кредиторы автоматизируют гораздо больше процессов, чем традиционные кредитные провайдеры, обеспечивая, тем самым, более быстрое и удобное обслуживание клиентов194.кроме того, Финтех-кредиторы могут использовать новые источники данных.- Типичной особенностью бизнес-моделей, основанных на платформе является их способность к масштабированию, отражающая низкие дополнительные инвестиционные затраты и цифровой контакт с потенциальной клиентской базой. Одна из причин такой масштабируемости заключается в том, что основную (классическую) финансовую деятельность легко стандартизировать, например, с помощью цифровой идентификации и стандартизированных цифровых контрактов.
Однако степень достижения стандартизации может различаться в разных юрисдикциях,отчасти из-за различных правовых рамок и сегментирования кредитного рынка.Первым P2P кредитором стала британская платформа Zopa в 2005 году. В 2006 году она последовала за LendingClub в США.194Примечательно, что действующие финансовые учреждения также широко используют цифровые технологии, такие как кредитные карты, онлайн-и мобильный банкинг, а также ряд других услуг в области стандартных финансовых услуг.193204- Традиционные кредиторы имеют относительно высокие постоянные затраты из-зафилиальных сетей и необходимости поддерживать существующие ИТ-системы. Они также сталкиваются с более высокими требованиями к капиталу и ликвидности, кредитование через платформы Финтех-кредитования вне пруденциального регулирования.
Эти факторы представляютсобой преимущества в затратах для новых онлайн-платформ кредитования. В тоже время то, какони структурируют свою деятельность на подобие банков, платформы Финтех-кредитованияможно рассматривать как позитивное явление регулятивного арбитража195.- Традиционные кредиторы оставили место для новых участников рынка кредитования.В посткризисный период традиционные кредиторы вышли из некоторых сегментов рынка. Крометого, банки часто недооценивают определенные сегменты рынка, например, такие как микрокредитование.
В некоторых случаях налоговая политика и нормативные акты могут стимулироватькредитование этих сегментов альтернативными платформами. В других случаях уровень получаемой арендной платы может способствовать внедрению платформ.С позиции факторов спроса можно рассмотреть:- Возможности осуществления транзакций в режиме реального времени повышают ожидания клиентов в отношении удобства, скорости, стоимости и удобства финансовых услуг. Помере углубления финансовых инноваций в онлайн-бизнесе, также вырос потребительский комфорт с онлайн-финансовыми транзакциями.- В связи с изменением ожиданий клиентов, существуют демографические факторы, стимулирующие спрос, такие как растущее принятие новых технологий и растущее финансовое влияние групп, известных как «цифровые аборигены» и «millennials».
Эти более молодые группы сбольшей вероятностью примут Финтех. Существуют также факторы экономического развития иконвергенции, такие, как быстрое внедрение цифровых технологий в некоторых странах с формирующимся рынком.- Потребители могут более охотно пользоваться услугами участников рынка кредитования из-за снижения их доверия к существующим кредитным организациям после мирового финансового кризиса. Среди некоторых потребителей может сложиться более общее представлениео том, что финтех кредит, и особенно P2P-кредитование, является более социально ответственным и имеет большую социальную ценность, чем классический банкинг.- В ряде крупных экономик стремление к более высокой доходности (в условиях низкойрентабельности) обеспечило финтех-платформам более широкую базу инвесторов, в том числесо стороны институциональных инвесторов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
