Диссертация (1152245), страница 49
Текст из файла (страница 49)
В последнемслучае необходимо предусмотреть такую возможность,ДОЛГАполучив предварительное согласие на выпуск облигаций, таккак в ином случае поглощение может произойти быстрее, чемвыпуск будет осуществлен. Дополнительный долг делаеткомпанию более уязвимой и рискованной в планестабильности ее денежного потока, что может даже послужить283Продолжение Таблицы 39причиной банкротства в ближайшем будущемУвеличивая количество акций в обращении, компания-цель3. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙделает предполагаемое поглощение более дорогостоящим иВЫПУСК АКЦИЙхлопотным. При этом она увеличивает свой собственныйкапитал, оставляя на прежнем уровне заемный. Однакодополнительный выпуск сопровождается риском снижениярыночной стоимости акций и размывает долю собственностиакционеров.Поэтомуиспользованиеданноймерыцелесообразно в том случае, когда компании отчетливопонимает, кому эти акции будут размещеныПри выкупе компании управлением (программа участияслужащих в акционерном капитале – employ stock ownership4.
ВЫКУП КОМПАНИИplan – ESOP) акции выпускаются для выкупа существующейкомандой управления. Для управляющих выкуп частиУПРАВЛЕНИЕМкомпании – это метод самоутверждения в сферепредпринимательской деятельности, а для ее владельцев – этометод изъятия инвестиций5. ОБРАТНЫЙ ВЫКУП АКЦИЙЕсли компания располагает свободной и достаточной суммой денежных средств, которымона не может найти стоящее инвестиционное применение, она может перекупить часть своихсобственных акций, обеспечивая себе тем самым больший контроль и защиту отнежелательного поглощения. Этот метод имеет двойственную природу.
Отметим ряд егоосновных преимуществ и недостатков:ПреимуществаНедостатки Недоступность для враждебного Риск исчерпать свои ресурсы;покупателя; Оттоксредствсдругихнаправленийфинансирования, в том числе на развитие; Ликвидациявозможностипопадания акций в руки рейдеров; Обратный выкуп сокращает количество акций вобращении,чтооблегчаетпоглотителю Рост внешнего долга снижаетпривлекательность «жертвы»;приобретение контроля Аккумулированиесобственныхакций готовит почву для поиска«белого рыцаря»Источник: составлено автором.Находкой систем контроля поглощений стала схема, напоминающаясистему «сообщающихся сосудов»: бизнес организуется как набор не связанныхформальным взаимным участием и даже конкурирующих для непосвященногонаблюдателя бизнес-единиц. При возникновении конфликта такая модель вслучае явных успехов захватчика, позволяет сохранить главную ценностькомпании – активы, так как редко кто решится атаковать всю сеть удачных«независимых компаний» [149].284Удержание компании – не менее важная составляющая ее благополучияпослеформальногозавершенияреструктуризации.Акцентпроблемкорпоративного управления в этом периоде смещается в сторону интеграции корпоративных культур в случае слияния или присоединения, построения новых систем управления компаниями, реализации требований социальной ответственности.Каждыйэлементкорпоративнойкультурытесновзаимосвязансопределенной функцией компании.
Вместе с тем элементы связаны между собойи в совокупности образуют некую среду, в которой трудится персонал. С точкизрения важности на этапе интеграции, можно выделить следующие основныесоставляющие корпоративной культуры: Принципы, правила и процедуры; Система мотивации; Кадровые назначения и найм; Обучение и переподготовка; Стиль управления; Система коммуникаций; Организационная структура.Часто топ-менеджеры недооценивают роль и значение культурнойинтеграции, предпочитая сосредотачивать усилия по интеграции на бизнеспроцессах, производственных мощностях, информационных и управленческихпроцедурах.
Вместе с тем именно культурная интеграция, затрагивающаявышеперечисленные элементы, закладывает фундамент долговременной иустойчивой интеграции компаний.В настоящее время компании под воздействием государственной политикипо иному стали относиться к проблемам КСО, в рамках которой они, напротив,декларируют создание новых рабочих мест.
В России большинство компаний внастоящее время являются, к сожалению, не социально ответственными, а толькосоциальнореагирующими,тоестьруководствующимисятеорией«корпоративного эгоизма». Это обстоятельство свидетельствует о еще не285раскрытомпотенциалеКСО,овозможностяхеевлияниянапроцессформирования корпоративного имиджа и деловой репутации. Рассмотрение КСОс позиций социального инвестирования позволяет выделить целый рядпреимуществ, который с развитием корпоративных отношений будет толькоувеличиваться: Получение доступа к социально-ответственным инвестициям, прираспределениикоторыхинвесторыучитываютпоказатели,характеризующие деятельность компании в социальной и этическойсферах, в области защиты окружающей среды. Существует несколькоиндексов, позволяющих оценить степень социальной ответственностикомпании – это FTSE4Good, Dow Jones Sustainable Index и другие; Сокращение операционных расходов, например, за счет сокращенияотходов производства или их переработки, увеличения эффективностииспользованияэлектроэнергииилипродажипереработанныхматериалов; Улучшение брэнда и репутации, что позволяет открывать новые рынки иразвивать новые направления бизнеса; Рост объемов продаж вследствие повышения лояльности клиентов, чемуспособствует понимание того, что продукты произведены с учетомэкологических и других требований к окружающей среде; Рост возможностей привлечения и удержания сотрудников: людипредпочитают работать в компаниях, ценности которых совпадают с ихсобственными; Сокращение претензий со стороны регулирующих органов; Снижение риска и увеличение конкурентоспособности.Другойсторонойбезопасностивыступаетпредпринимателей,изменений«медали»икоторыеэкономическойвпроцессеобстоятельствоиногдазапоздалозащиты,контролябеспечностиосознаютстановясьдобычейэкономическойроссийскихнеобходимостьинициаторовнедружественных поглощений, выступающих весьма доходным видом бизнеса.Зачастую сам по себе факт реструктуризации не помогает преодолеть кризис, и на286арене появляется реальный собственник, который консолидирует распыленныйкапитал, принимая на себя ответственность за производство и управлениекомпанией.5.4 Профессионализация контрольной функции в системах корпоративногоуправления российских корпораций53«Проблема соответствия компетенций основных образовательных программразличных уровней квалификациям рынка труда представляет собой наиболееострое противоречие российской экономической практики, и неоднократноподнималась в научной литературе [93].
Ее решение имеет прямую связь сразвитием приоритетных направлений российской экономики, обеспечениемстабильных условий ведения бизнеса, развития заказной системы подготовкикадров со стороны бизнеса и государства.В теории все принципиально ясно – система образования должна готовитькадры количественно и качественно удовлетворяющие запросам рынка труда.Именно работодатель должен оценить состоятельность компетентностной моделиподготовки, принятой образовательной организацией к реализации.
Но напрактике,частовозникаетситуация,когдаработодательнеможетсформулировать требования к квалификациям кадрового состава. Причины этогокроются в высокой динамике темпов развития, трудностях среднесрочного идолгосрочного прогнозирования и планирования, резкой смене условий ведениябизнеса.Российский рынок труда остро нуждается в таких ориентирах какпрофстандарты, актуальный перечень которых на сегодняшний день содержитболее чем 900 позиций. Причем область экономики и управления, прямо скажем,неизобилуетразнообразиемспециализаций.Вместестем,процессВ параграфе использовались материалы авторской статьи «Профессионализация деятельности в системахкорпоративного управления российских компаний» [89].53287корпоратизации российской экономики и рост популярности принциповинститута корпоративного управления определили потребность в кадрах длясистемкорпоративногонеобходимостьуправленияпрофессионализациикомпаний.деятельностиЭтоактуализировалопокорпоративномууправлению, выступающую основой стандартизации трудовых функций.«Профессионализация – ключевая особенность менеджмента.
Именнопрофессионализация отличает менеджмент от других видов социальногоуправления. Базой формирования данной особенности менеджмента служитразвитие теории методологии менеджмента, обобщение искусства управления иопытахозяйствования,действующаяразветвленнаясистемаподготовкименеджеров, разнообразные программы и формы обучения» [114].
Учитываясмысл приведенной цитаты в отношении деятельности по корпоративномууправлению, следует признать, что современные системы корпоративногоуправления не имеют специализаций в области осуществляемых функций, изаявленная проблема в области содержания подготовки кадров для них особоактуальна.«Вывод о наиболее востребованных видах деятельности в системахкорпоративного управления российских компаний можно сделать вкупе изанализа законодательных норм, последней (2014 года) редакции Кодексакорпоративного управления и существующей практики формирования комитетовв советах директоров. Комитеты совета директоров нужны для детальнойпрофессиональной проработки вопросов, выносимых для обсуждения на советдиректоров. Если этого не происходит, совет директоров подвергается рискуформального отношения к принятию решений.
К регулярно выносимым наповестку дня вопросам, как правило, относят: анализ финансовой отчетности, рассмотрение сделок с заинтересованностью, ключевые показатели эффективности, мотивация менеджмента, вознаграждение членов совета директоров, планирование преемственности ключевых менеджеров и членов совета,288а также другие» [89].Наиболеераспространеннымикомитетами,формируемымисоветамидиректоров российских корпораций являются: комитет по стратегическому управлению; комитет по аудиту; комитет по кадрам и вознаграждениям/назначениям; комитет по рискам; комитет по конфликтам.«Анализ их деятельности позволяет выделить следующие основныепроцессы: формирование стратегии и контроль ее реализации; организация корпоративного взаимодействия; осуществление корпоративных процедур; внутренний контроль и аудит» [89].«Остальные функции и отдельные действия органов корпоративногоуправления можно считать вложенными в обозначенные четыре направлениядеятельности.Стратегическое управление находится на стыке систем корпоративногоуправления и менеджмента.
Представительство структуры совета директоров впроцессе выработки стратегических ориентиров развития компании обусловленоконтролем за соблюдением интересов собственников, которые могут не совпадатьс интересами топ-менеджеров. Директора обеспечивают принятие решений винтересах собственников и перспектив развития компании. Спектр решений вобласти формирования и контроля стратегии подробно рекомендован Кодексомкорпоративного управления. Несмотря на достаточно глубокую научнуюпроработанность вопросов, связанных с формированием и реализацией стратегии,даннаядеятельностьстандартизированатольковотношениипроцессовстратегического и тактического планирования и организации промышленныхпроизводствразличногоиспользованиемтипасовременных(единичного,информационныхтехнологий» [89].289серийного,имассового)стелекоммуникационных«Принимая во внимание, что принципиальной задачей корпоративногоуправленияявляетсяподдержаниебалансаинтересовстейкхолдеров(заинтересованных лиц), будем считать одним из основных процессов в системекорпоративного управления – организацию корпоративного взаимодействия.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
