Главная » Просмотр файлов » Диссертация

Диссертация (1151061), страница 13

Файл №1151061 Диссертация (Воздействие глобализации на мировой фондовый рынок (конец XX - начало XXI вв.)) 13 страницаДиссертация (1151061) страница 132019-06-29СтудИзба
Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 13)

В дни,непосредственно предшествовавшие резкому падению, рынки находились вволнении; в ходе самого обвала мировые индексы в беспрецедентнокороткий период рухнули на 20-60%.Хотя коррекция была вполне естественной в сложившихся условиях,скорость и масштабы кризиса изначально были вызваны преимущественноконъюнктурнымифакторами:активнымипродажаминафонеперекупленности рынка и стремительного оттока ликвидности. Итогомразросшейся на фоне несовершенства инфраструктуры коррекции сталопадение, вышедшее за пределы конъюнктурного, хорошо заметное на70графиках с крупными временными интервалами, вошедшее в современнуюисторию фондовых рынков и в значительной степени повлиявшее напонимание необходимости их регулирования.

[218]Одним из основных результатов произошедшего события сталоосознание всей глубины изменений характера торговли на мировыхфондовых площадках вследствие появления на нем алгоритмическихавтоматизированных торговых систем, внедрения новейших достиженийтехнологического прогресса в том числе в финансовую отрасль. [171]Необходимы были модификации в системе регулирования, поспевающие засовременным техническим прогрессом.

В случае их отсутствия новейшие иполезнейшие во многих случаях элементы системы угрожали нарушитьравновесие всей системы.Основные характеристики кризиса 1987 года при рассмотрении с точкизрения MSCI World:• максимальное значение индекса перед началом кризиса – август1987, 494.701;• минимальное значение индекса во время кризиса – ноябрь 1987,391.765;• окончание кризиса, преодоление предыдущего максимума –декабрь 1988.Одним из интереснейших событий, рассматриваемых и анализируемыхв настоящей работе, стал кризис, произошедший в конце 1990 года,отразившийся сильнее всего на рынках Японии и ознаменовавший началовременного периода, известного как «потерянное десятилетие», в некоторойстепени, однако, длящегося до сих пор. С середины 1980-х до конца 1990-гов Японии образовался колоссальный экономический пузырь.

Стоимостьакций, недвижимости, предметов роскоши и искусства оказалась невероятнораздутой. Согласно П. Кругману, мнение которого мы разделяем, Японияпопала в ловушку ликвидности и денежные вливания центрального банка неспособны были обеспечить восстановление экономики. [191] Последовавшеесхлопывание пузыря, помимо масштабов и длительности примечательнотакже тем, что фондовые индексы, в частности Nikkei 225, в целом падали71даже тогда, когда мировые индексы показывали рост, не обновив своимаксимумы вплоть до настоящего времени, хотя в более локальныхмасштабах корреляция и оказывалась зачастую достаточно сильной.Основныехарактеристикияпонскогоэкономическогопузыря,лопнувшего в 1990 году, при рассмотрении с точки зрения MSCI World:• максимальное значение индекса перед началом кризиса – декабрь1989, 567.338;• минимальное значение индекса во время кризиса – сентябрь1990, 423.145;• окончание кризиса, преодоление предыдущего максимума – май1993.Для сравнения, приведем также основные характеристики японскогоэкономического пузыря, лопнувшего в 1990 году, при рассмотрении с точкизрения Nikkei 225, то есть в локальном японском контексте, а не в контекстевлияния национального рынка на мировой:• максимальное значение индекса перед началом кризиса – декабрь1989, 38957.00;• минимальное значение индекса во время кризиса – октябрь 2008,6994.90;• окончание кризиса, преодоление предыдущего максимума – донастоящего момента (май 2016 года) не произошло.Азиатский кризис конца 1990-х годов затронул прежде всего фондовыерынки азиатского региона, причем одни (Индонезия, Южная Корея, Тайланд)в гораздо большей степени, нежели другие (КНР, Тайвань, Вьетнам), хотя собщеэкономической точки зрения он, безусловно, отразился на ходе ихарактере развития всей системы мирохозяйственных связей.

Речь идет окрупномасштабном, многогранном кризисе, вызванном множеством причин,среди которых, согласно Кругману, раздувание финансовых пузырей в рядестран, значительный перекос инвестиций в факторы производства в сторонукапитала [193], ошибки в разработке и реализации экономической политикигосударств, в определенной степени – вхождение Гонконга в состав КНР.72Основные характеристики азиатского кризиса конца 1990-х годов прирассмотрении с точки зрения MSCI World:• максимальное значение индекса перед началом кризиса – июнь1998, 1085.737;• минимальное значение индекса во время кризиса – август 1998,937.092;• окончание кризиса, преодоление предыдущего максимума –ноябрь 1998.Российский кризис 1998 года, одной из наиболее значимых причинкоторого стал развал пирамиды Государственных краткосрочных облигацийна фоне невысоких цен на нефть и слабой экономики государства, хотя и неотразился на мировой экономике и мировых фондовых площадках в той жестепени, что многие другие рассматриваемые кризисы, является, тем неменее, достаточно интересным.

Это был первый кризис такого масштаба вновой рыночной экономике РФ, за которым последовало необычайносильное восстановление, связанное с резким ростом цен на ресурсы. [24]Основные характеристики Российского кризиса 1998 года прирассмотрении с точки зрения MSCI World Index:• максимальное значение индекса перед началом кризиса – июнь1998, 1085.737;• минимальное значение индекса во время кризиса – август 1998,937.092;• окончание кризиса, преодоление предыдущего максимума –ноябрь 1998.Для сравнения, приведем основные характеристики Российскогокризиса 1998 года при рассмотрении с точки зрения индекса ММВБ:• максимальное значение индекса перед началом кризиса – октябрь1997, 115.03;• минимальное значение индекса во время кризиса – август 1998,19.36;• окончание кризиса, преодоление предыдущего максимума –июнь 1999.73В рамках рассмотрения основных глобальных процессов и явлений,оказавших влияние на мировой фондовый рынок во второй трети XX века,важно отметить резкое усиление экономик стран азиатского региона,длившееся с 1960-х до 1990-х годов.

Если сравнить поведение основныхазиатскихиндексов,являющихсяпоказателямисостоянияэкономиксоответствующих стран, с мировым фондовым индексом в период с 1969 по1999 годы, можно отметить, что Hang Seng Index вырос с 158.50 до 16820.30(максимальное значение за 1997 год) пунктов, то есть в 106 раз, Nikkei 225вырос с 1733.64 до 38957.00 (максимальное значение за 1989 год), то есть в22,5 раза, затем значительно обвалившись, тогда как MSCI World за тот жевременной промежуток вырос с базового значения в 100 пунктов до 1420.885(декабрь 1999), то есть лишь в 14 раз.

Безусловно, подобная ситуация немогла не сказаться на мировом фондовом рынке, характере и направленииинвестиций на нем. При этом эти характер и направление инвестицийодновременно стали как результатом, так и причиной его развития. Болееподробно указанный фактор будет рассмотрен далее; пока же следуетограничитьсялишьуказаниемнаактуальностьвключенияеговразрабатываемую систему этапизации развития фондового рынка.Не менее сложно однозначно указать во всей полноте степень влиянияна фондовые рынки распада СССР в 1991 году и создания Европейскогосоюза в 1993.

Последнее событие стало хотя и ожидаемым, но новым икрайне важным продолжением европейской интеграции, благодаря которой,например, новости и статистические показатели крупнейших государствЕвросоюза воспринимаются именно в контексте воздействия скорее на весьрынок региона, нежели на отдельные национальные рынки. Распад жеСоветского Союза фактический ознаменовал сразу несколько экономическихявлений. К положительным чертам можно отнести либерализацию иоткрытие новых перспективных рынков для многих государств мира, что,безусловно, отразилось на темпах и характере экономического роста, а такжеинтеграциюновообразованныхсуверенныхгосударстввмировуюэкономическую систему. К отрицательным – резкое ослабление конкуренциимеждустранамивследствиеисчезновения74биполярногомираипоследовавший вслед за ним по крайней мере среднесрочный дисбаланс нетолько в экономической, но также политической сферы.

[75; 105]В настоящем разделе были рассмотрены следующие процессы, событияи кризисы, которые имеет смысл включить в таблицу этапизации. Нижеуказаны сами процессы и события, а также даты, в течение которых онипроисходили – приблизительные в тех случаях, когда точные определить непредставляется возможным, что прежде всего характерно для процессов.1. Основные связанные с глобализацией процессы и события в мировойэкономике, оказавшие влияние на рыночную конъюнктуру, зарождение иразвитие крупных восходящих и нисходящих трендов:• Усиление роли азиатских стран в мировой экономике (процесс,начавшийся примерно в середине – последней трети XX века);• РаспадБреттон-Вудскойвалютнойсистемы,переходкплавающим курсам (в 1971 была отменена конвертация доллара взолото по официальному фиксированному курсу, в 1976 годусостоялась Ямайская конференция, на которой была закрепленасвобода выбора режима валютных курсов, действующая до сихпор);• Распад СССР (1991);• Создание Европейского союза (1993);• Создание и введение в обращение евро (стремление к валютнойинтеграции начало крепнуть в конце 1960-х, призванныйурегулировать и закрепить европейскую экономическую имонетарную политику Маастрихтский договор вступил в силу в1993-м, в безналичное обращение евро было введено в 1999,банкноты и монеты были введены в обращение в 2002 г.).2.

Характеристики

Тип файла
PDF-файл
Размер
3,92 Mb
Предмет
Высшее учебное заведение

Список файлов диссертации

Воздействие глобализации на мировой фондовый рынок (конец XX - начало XXI вв
Свежие статьи
Популярно сейчас
А знаете ли Вы, что из года в год задания практически не меняются? Математика, преподаваемая в учебных заведениях, никак не менялась минимум 30 лет. Найдите нужный учебный материал на СтудИзбе!
Ответы на популярные вопросы
Да! Наши авторы собирают и выкладывают те работы, которые сдаются в Вашем учебном заведении ежегодно и уже проверены преподавателями.
Да! У нас любой человек может выложить любую учебную работу и зарабатывать на её продажах! Но каждый учебный материал публикуется только после тщательной проверки администрацией.
Вернём деньги! А если быть более точными, то автору даётся немного времени на исправление, а если не исправит или выйдет время, то вернём деньги в полном объёме!
Да! На равне с готовыми студенческими работами у нас продаются услуги. Цены на услуги видны сразу, то есть Вам нужно только указать параметры и сразу можно оплачивать.
Отзывы студентов
Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.
Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.
Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.
Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.
Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.
Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.
Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.
Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.
Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.
Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.
Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.
Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.
Популярные преподаватели
Добавляйте материалы
и зарабатывайте!
Продажи идут автоматически
6513
Авторов
на СтудИзбе
302
Средний доход
с одного платного файла
Обучение Подробнее