Диссертация (1151061)
Текст из файла
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТна правах рукописиЛубочкин Михаил МихайловичВоздействие глобализации на мировой фондовый рынок (конецXX - начало XXI вв.)специальность 08.00.14 – “Мировая экономика”Диссертация на соискание ученой степеникандидата экономических наукТом 1Научный руководительд.
э. н., доцент Погорлецкий Александр ИгоревичСанкт-Петербург2016Оглавление:Введение……………………………...……………………………………………3Глава 1. Последствия воздействия глобализации на мировой фондовыйрынок....…………...……………………………………………………………...141.1.Теоретическиеаспектыфинансовойглобализации…………………………………………………………...….141.2. Основные характерные черты мирового фондового рынка вмировой финансовой системе……………………..………………...…...271.3. Взаимодействие современного российского и мирового фондовогорынка в контексте глобализации...........................................................…411.4. Характеристики и методы оценки влияния глобализации намировой фондовый рынок…..……………………..…….…………...…..52Глава 2.
Эволюция мирового фондового рынка в последней трети XXвека..………………………………………………………………………………602.1. Этапизация макроэкономических циклов эволюции мировогофондового рынка…………...………………...……… …………………..602.2.Статистическаяоценкауровнейвзаимодействиямировыхфондовых бирж.……………..………..........…………………...……..…..772.3. Последствия влияния глобализации на развитие мировогофондового рынка в последней трети ХХ века…...………………....…...98Глава3.ЭволюциямировогофондовогорынкавначалеXXIвека..…………………………………………………………………………..…1073.1. Характеристики динамики эволюции фондовых рынков на фазахсовременных кризисов...………………………………………………...1073.2.
Особенности современного мирового фондового рынка………...1253.3. Воздействие глобализации на мировой фондовый рынок в началеXXI века: динамика развития………...……..….……………………….145Заключение……………………………………………………………………...158Список использованных источников………………………………………….1652ВведениеАктуальность темы исследования. Глобальный фондовый рынокиграет существенную роль в современной системе мирохозяйственныхсвязей.
Его состояние и динамику наиболее полно из существующих сегодняфинансовых индикаторов отображают соответствующие фондовые индексы.[29,с.106-111]Глобализация,особенновеевзаимодействиистехнологическим прогрессом, оказывает решающее воздействие на развитиенациональных фондовых рынков. Финансовая глобализация естественнымобразом ведет к глобализации мирового фондового рынка, являющегосянеотъемлемой частью мирового финансового рынка. В свою очередь,современный технологический прогресс значительно упрощает перемещениекапиталов между фондовыми рынками разных стран, способствуютструктуризации информации, а также содействует формированию ифункционированиюсоответствующейсистемымежгосударственногорегулирования. Влияние финансовой глобализации на мировой фондовыйрынок и его индексы обусловлено целым рядом причин и имеет вполнеконкретные разнообразные проявления.Понимание характера, масштабов и направления эволюции этихпроявлений позволит ответить на ряд теоретических вопросов, а также будетспособствоватьсовершенствованиюмеханизмов,лежащихвосноведеятельности субъектов мирового фондового рынка и его регулирующихинститутов.
В данном контексте важно представлять, каким образомпроисходитдвижениеважнейшихмировыхфондовыхиндексов,характеризующих динамику соответствующих финансовых рынков подвоздействием глобализации, как они взаимодействуют друг с другом икаковы характер и масштаб этого взаимодействия.
Необходимо понять рольотдельных национальных фондовых рынков и особенности ее эволюции поддействием глобализации. Нужно также иметь представление о том, какимифакторамиобусловленытребования3ксовершенствованиюсистемырегулирования фондовых рынков как на национальном, так и намежгосударственном уровне.Степеньразработанностипроблемы.Ведущиероссийскиеизарубежные научные школы, осуществляющие исследования в областимировой экономики, занимаются оценкой влияния глобальных процессов насоциально-экономическое развитие мира и его отдельных регионов.
В частиизучения данных процессов на фондовом рынке в соответствующих работахзатрагиваются преимущественно отдельные аспекты, сосредоточенные наприкладных моментах или же не затрагивающие напрямую глобализацию. Кнастоящему времени, комплексный подход к оценке форм и степени влиянияглобализации на динамику мирового фондового рынка и его индексов покаеще находится в стадии разработки.
Вместе с тем, отметим три основныхнаправления работ в данной области (представлены в нижеследующейтаблице, см. табл. 1).Таблица 1. Основные исследования в области развития финансовых рынков.АвторыОсновные результаты исследованийИсследования в сфере финансовой глобализации, развития мирового и национальныхфондовых рынковА.
Иванов-Шиц, На основе линейного корреляционного анализа изучили парныеС. Айтьян [29]взаимосвязи между индексами различных региональных фондовыхрынков. Продемонстрировали наличие связи между фондовымииндексами и рынками различных стран, хотя при этом связанностьразличных рынков постоянно изменялась с течением времени. Общеймодели взаимосвязей между фондовыми рынками под воздействиемглобализации при этом создать не удалось.
Такая модель былапостроена в настоящей диссертации в результате использованиямногомерного регрессионного анализа, проводимого на периодахциклов мирового фондового рынка, что является непосредственнымпродолжением вышеназванных идей.Д. Канеман,Обнаружили и показали, что экономические субъекты при принятииА. Тверски [186; решений действую нерационально и, следовательно, рынки в целом245]не являются эффективными. В частности, разработанные Канеманоми Тверски концепции применимы к фондовому рынку.Дж. Цвайг,Показали, что на периодах, измеряемых десятилетиями, фондовыйБ.
Грэм [168]рынок вместо того, чтобы хаотично колебаться, растет, и его рост вцелом соответствует росту экономики.Р. Шиллер [227]Продемонстрировал более значительную, чем у обуславливающих еефундаментальных показателей, изменчивость цен фондовых активов.Б. Мандельброт Использовал разработанные им концепции фрактальной геометрии[64]для анализа динамики цен и процессов ценообразования на фондовомрынке.Г. К. Хуфбауэр Изучили вопросы регулирования на рынках капитала и пришли к[177], Б. Оегг выводу об ошибочности введения запретительных мер в отношении[213]иностранных инвесторов, а также продемонстрировали сложности,4Я.М.
Миркин [67;68; 73]Б.А. Хейфец [113;114]стоящие перед регуляторами на финансовых рынках и необходимостьв повышении гибкости системы регулирования.Исследовал проблемы и перспективы развития российскогофинансового рынка в целом и фондового в частности. Провелвсесторонний анализ факторов ценообразования на различные активыи современных методик прогнозирования цен. Идея о разделениифакторов по временной структуре была использована в данномдиссертационном исследовании при оценке основных тенденцийценообразования на фондовом рынке, подверженных воздействиюглобализации.Исследовал различные вопросы расширения взаимных инвестиций иповышения инвестиционной привлекательности стран БРИКС. Вчастности,разработалДорожнуюкартуинвестиционногосотрудничества стран БРИКС, изучил перспективы создания зонысвободных инвестиций в рамках данной группы стран.Изучили вопросы изменения мировой финансовой архитектуры, атакже разные аспекты регулирования мирового финансового рынка, втом числе перспективы и возможности интеграции системрегулирования российского и мирового финансовых рынков.Продемонстрировали положение российского фондового рынка врамках мирового фондового рынка, а также предложили путиповышения роли России в международном движении как прямых, таки портфельных инвестиций.Е.А.Звонова,О.А.Гришина,В.В.
Безнощенко[27; 28]И.Н. Платонова[86],А.С.Булатов,А.В.Кузнецов, С.Ю.Перцева,Ю.Д.Квашнин,С.М.Ребрей,Н.Ю.Сенюк,К.Г.Татулов [85]А.В.Кузнецов Разработал основные концепции улучшения инвестиционного[96]климата в России. Хотя сферой его исследований являются в первуюочередь прямые иностранные инвестиции, основные принципы иположенияввопросеформированияинвестиционнойпривлекательности являются универсальными. Предложения обулучшении инвестиционного климата России с точки зрения именнопортфельных инвестиций в инструменты фондового рынкапредставлены в данном диссертационном исследовании.А.В.Одной из основ теории рынка капитала является модель САРМВоронцовский [9] (Capital Asset Pricing Model).
Модель САРМ для различныхконцепций рынка капитала позволяет установить связь междуожидаемой доходностью фондового актива и ожидаемойдоходностью рыночного портфеля (или фондового индекса). Даннаямодель может позволить анализировать динамику изменений нафондовых рынках, представленных своими индексами, через парноесравнение. Современный мировой фондовый рынок формируется, какправило, под влиянием не одного, а нескольких региональныхфондовых рынков, что трудно отразить в 2-х факторной модели.Многофакторность требует реализации в многомерной модели,разработанной в данной диссертации.Д.Н.Колесов, РазработалииприменилиметоддеревасобытийсН.В.Хованов, рандомизированными переходными вероятностями для описания иМ.С. Юдаева [37] пронозирования финансово-экономических систем различныхмасштабов.Исследования по экономическим циклам и экономической периодизацииК.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
