Автореферат (1151060)
Текст из файла
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТна правах рукописиЛубочкин Михаил МихайловичВоздействие глобализации на мировой фондовый рынок (конец XX начало XXI вв.)Специальность 08.00.14 – “Мировая экономика”Авторефератдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукСанкт-Петербург2017Диссертационная работа выполнена вФГБОУ ВО «Санкт-Петербургский государственный университет».НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ:ОФИЦИАЛЬНЫЕ ОППОНЕНТЫ:ВЕДУЩАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ:Докторэкономическихнаук,доцентПогорлецкий Александр ИгоревичФГБОУВО«Санкт-Петербургскийгосударственный университет»Доктор экономических наук, профессорЗвонова Елена АнатольевнаФедеральноегосударственноеобразовательноебюджетноеучреждениевысшего профессионального образования«Финансовый университет при ПравительствеРоссийской Федерации»Доктор экономических наук, доцентЛюкевич Игорь НиколаевичФедеральное государственное автономноеобразовательноеучреждениевысшегообразования«Санкт-ПетербургскийполитехническийуниверситетПетраВеликого»Федеральное государственное автономноеобразовательноеучреждениевысшегообразования «Московский государственныйинститутмеждународныхотношений(университет) Министерства иностранных делРоссийской Федерации»Защита состоится «»2017 г.
в «» на заседании Совета Д212.232.34 по защите докторских и кандидатских диссертаций при СанктПетербургском государственном университете по адресу: 191123, СанктПетербург, ул. Чайковского, д. 62, ауд. 415Отзывы на автореферат в двух экземплярах просим отправлять по адресу:191123, ул. Чайковского, д. 62, ауд. 402, ученому секретарю диссертационногосовета Д 212.232.34С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайте СанктПетербургскогогосударственногоуниверситета:http://spbu.ru/science/disser/soiskatelyu-uchjonoj-stepeni/dis-list/.Автореферат разослан _____ ______________ 2017 г.Ученый секретарьдиссертационного совета,кандидат экономических наук, доцентЛ.В.
Попова2I. Общая характеристика работы.Актуальность темы исследования. Глобальный фондовый рынок играетсущественную роль в современной системе мирохозяйственных связей. Егосостояние и динамику наиболее полно из существующих сегодня финансовыхиндикаторов отображают соответствующие фондовые индексы. Глобализация,особенно в ее взаимодействии с технологическим прогрессом, оказываетрешающее воздействие на развитие национальных фондовых рынков.Финансовая глобализация естественным образом ведет к глобализациимирового фондового рынка, являющегося неотъемлемой частью мировогофинансового рынка. В свою очередь, современный технологический прогрессзначительно упрощает перемещение капиталов между фондовыми рынкамиразных стран, способствуют структуризации информации, а также содействуетформированиюифункционированиюсоответствующейсистемымежгосударственного регулирования.
Влияние финансовой глобализации намировой фондовый рынок и его индексы обусловлено целым рядом причин иимеет вполне конкретные разнообразные проявления.Понимание характера, масштабов и направления эволюции этихпроявлений позволит ответить на ряд теоретических вопросов, а также будетспособствовать совершенствованию механизмов, лежащих в основедеятельности субъектов мирового фондового рынка и его регулирующихинститутов. В данном контексте важно представлять, каким образомпроисходит движениеважнейших мировых фондовых индексов,характеризующих динамику соответствующих финансовых рынков подвоздействием глобализации, как они взаимодействуют друг с другом и каковыхарактер и масштаб этого взаимодействия. Необходимо понять роль отдельныхнациональных фондовых рынков и особенности ее эволюции под действиемглобализации.
Нужно также иметь представление о том, какими факторамиобусловлены требования к совершенствованию системы регулированияфондовых рынков как на национальном, так и на межгосударственном уровне.Степень разработанности проблемы. Ведущие российские изарубежные научные школы, осуществляющие исследования в области мировойэкономики, занимаются оценкой влияния глобальных процессов на социальноэкономическое развитие мира и его отдельных регионов. В части изученияданных процессов на фондовом рынке в соответствующих работахзатрагиваются преимущественно отдельные аспекты, сосредоточенные на3прикладных моментах или же не затрагивающие напрямую глобализацию. Кнастоящему времени, комплексный подход к оценке форм и степени влиянияглобализации на динамику мирового фондового рынка и его индексов пока ещенаходится в стадии разработки.
Вместе с тем, отметим три основныхнаправления работ в данной области.Исследования в сфере финансовой глобализации, развития мирового инациональных фондовых рынков. Прежде всего отметим представителеймосковской школы А. Иванова-Шица, С. Айтьяна 1 . На основе линейногокорреляционного анализа они изучили парные взаимосвязи между индексамиразличных региональных фондовых рынков, продемонстрировали наличиесвязи между фондовыми индексами и рынками различных стран, хотя при этомсвязанность различных рынков постоянно изменялась с течением времени.Общей модели взаимодействия между национальными фондовыми рынкамипод воздействием глобализации при этом создать не удалось. Попыткапредставить такую модель предпринята в настоящей диссертации на основеиспользования многомерного регрессионного анализа, проводимого напериодах циклов мирового фондового рынка, что является непосредственнымразвитием вышеназванных идей.Заметное влияние на современное понимание процессов, происходящихна фондовых рынках, оказали труды Д.
Канемана и А. Тверски 2 3 . Данныеавторы в своих работах продемонстрировали, что экономические субъектызачастую склонны действовать неразумно и неоптимально. Это в корнеотличается от концепции так называемого “эффективного рынка”, широкоприменявшейся ранее как в экономике в целом, так и в исследованияхфинансовых рынков. Применительно к фондовому рынку особенно отчетливоданная нерациональность проявляется на коротких и средних временныхпериодах, где, как показано в том числе и в настоящей диссертации, врезультате нее происходят хаотичные разнонаправленные колебания. Вдолгосрочной перспективе она характерна не так сильно: как демонстрируютДж. Цвайг и Б.
Грэм 4 , на периодах, измеряемых десятилетиями, фондовыйрынок вместо того, чтобы хаотично колебаться, имеет тенденцию к росту, иэтот рост в целом соответствует росту экономики.Иванов-Шиц А.К., Айтьян С.Х. Интеграция России в мировую экономику и глобализация фондовых рынков //Вестник МГИМО-Университета. 2009. №6. С. 56–65.2Kahneman D., Tversky A. Prospect theory: An analysis of decision under risk // Econometrica. 1979. Vol. 47.
No. 2.PP. 263-292.3Kahneman D., Tversky A. Advances in prospect theory: cumulative representation of uncertainty // Journal of Risk andUncertainty. 1992. No. 5. PP. 297–323.4Graham B., Zweig J. The intelligent investor: the definitive book on value investing. A book of practical councel. NewYork: HarperBusiness, 2006.
640 p.14Нерациональность процессов ценообразования на фондовом рынкеотмечал и Р. Шиллер5. Он показал, что стоимость акций демонстрирует болеесильную волатильность, чем может быть оправдано обуславливающими этиколебания фундаментальными факторами.Российский ученый Я.М. Миркин 6 7 провел всесторонний анализфакторов ценообразования и современных методик прогнозирования цен наразличные активы.
Идея о разделении факторов по временной структуре былаиспользована в данном диссертационном исследовании при оценке основныхтенденций ценообразования на фондовом рынке, подверженных воздействиюглобализации.Главный научный сотрудник Института экономики РАН, профессорБ.А. Хейфец 8 9 исследовал различные вопросы расширения взаимныхинвестиций и повышения инвестиционной привлекательности стран БРИКС. Вчастности, он разработал Дорожную карту инвестиционного сотрудничествастран БРИКС, а также изучил перспективы создания зоны свободныхинвестиций в рамках данной группы стран.Вопросы изменения мировой финансовой архитектуры, а также разныеаспекты регулирования мирового финансового рынка, изучили в своих работахотечественные ученые Е.А.
Звонова, О.А. Гришина, В.В. Безнощенко10 11. В томчисле ими были сделаны выводы о перспективах и возможностях интеграциисистем регулирования российского и мирового финансовых рынков.И.Н. Платонова 12 в своих работах продемонстрировала положениероссийского фондового рынка в рамках мирового фондового рынка, а такжесовместно с А.С. Булатовым, А.В. Кузнецовым, С.Ю. Перцевой,Ю.Д. Квашниным, С.М.
Ребрей, Н.Ю. Сенюк, К.Г. Татуловым 13 предложилапути повышения роли России в международном движении как прямых, так ипортфельных инвестиций.Изучению концепций, описывающих систему ценообразования на рынкекапитала,посвященынаучныеработыпрофессораСПбГУ5Shiller, R. Do stock prices move too much to be justified by subsequent changes in dividends? // The Americaneconomic review.
1981. Vol. 71. No. 3. PP. 421–436.6Миркин Я.М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. М.: Гелеос, Кэпитал ТрейдКомпани, 2011. 496 с.7Миркин Я.М. Международная практика прогнозирования цен на финансовых рынках (сырье, акции, курсвалют). М.: Магистр, 2014. 456 с.8Хейфец Б.А. Россия и БРИКС. Новые возможности для взаимных инвестиций: Монография. М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и К°», 2014. 224 с.9Хейфец Б.А. Инвестиционный разворот БРИКС // Международная жизнь.
2015. № 13. С. 21-44.10Звонова Е.А., Гришина О.А. Регулирование мирового финансового рынка. Теория, практика, инструменты.М.: Инфра-М, 2010. 416 с.11Звонова Е.А., Безнощенко В.В. Современные проблемы участия России в процессах трансформации мировойфинансовой архитектуры // Экономика. Налоги. Право. 2016. № 2. С. 21-29.12Платонова И.Н. Мировой фондовый рынок и Россия // Деньги и кредит. 2007. № 2. С. 73-75.13Платонова И.Н., Булатов А.С., Кузнецов А.В., Перцева С.Ю., Квашнин Ю.Д., Ребрей С.М., Сенюк Н.Ю.,Татулов К.Г.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
