Диссертация (1150937), страница 23
Текст из файла (страница 23)
ст. 284 НК РФ.3Основание - п.2 ст. 262 НК РФ.4Основание - п.17 ст. 381 НК РФ.5Основание - п.23 ст. 381 НК РФ.2123территории.1 Кроме того, на уровне субъекта РФ могут быть установлены дополнительныельготы в отношении уплаты транспортного налога.2Исходя из вышесказанного, в случае, если клиент (лизингополучатель) являетсярезидентом свободной экономической зоны, при ввозе имущества на территорию РоссийскойФедерации он освобождается от оплаты таможенных пошлин и налога на добавленнуюстоимость, а при ведении хозяйственной деятельности на территории такой зонылизингополучатель обладает льготами по налогу на прибыль.Таким образом, изменяя входящие условия предыдущего случая, предполагаем, чтопоставщиком является юридическое лицо – нерезидент Российской Федерации, а клиентомявляется резидент портовой особой экономической зоны.
Здесь важно отметить, что в случаереализации сделки лизинга, когда лизинговая компания не является резидентом свободнойэкономической зоны, налоговые послабления не могут быть использованы, а все налогиуплачиваются в общем порядке согласно действующему законодательству РоссийскойФедерации.Отметим также, что при постановке данной задачи мы не учитываем валютный риск (рискизменения курса валюты в случае оплаты поставщику имущества несколькими траншами)ввиду затруднительности прогнозирования.При построении характеристической функции оказалось закономерным, что при участии вкоалициях и клиента и лизинговой компании, полезность клиента падает, так как стоимостьимущества для клиента в таком случае увеличивается на сумму налога на добавленнуюстоимость.
Отметим, что для данной задачи расчётный налог на прибыль в случае, когда всделке не участвует лизинговая компания, будет равен 14%, а стоимость имущества в тех жеслучаях уменьшена на 18%.Построение характеристической функции для данной задачи сводится к внесениюкорректировок в задачу, описанную в параграфе 3.2 данной главы диссертационного1Основание - ст. 356 НК РФ.Основание - п. 9 ст.
395 НК РФ.2124исследования. Индивидуальные и коалиционные полезности имеют вид, представленный вТаблице 3-11 и 3-12.Таблица 3-11. Индивидуальные полезности участников сделки с лизингополучателем –резидентом свободной экономической зоныИндивидуальнаяклиент (1)0банк(2)клиентприобретаетимуществоне193 093,22клиентприобретает засобственныйсчетуальтернативногопоставщика-149 491,53клиентбереткредитвальтернативномбанке и покупаетуальтернативногопоставщикабанк несовершаетдействий0-189 000,00лизинговаякомпания (4)поставщик (3)поставщиксовершаетпродаж,закупок0банк увеличиваетпассивы, но невыдает кредит66 150,00банк привлекаетдепозит и выдаеткредитальтернативномупоставщику66 150,00банк привлекаетдепозит и выдаеткредитальтернативномуклиентуненини-270 000,00поставщикзакупаетимущество, взявкредитвальтернативномбанке, но никомуне продает210 000,00поставщикзакупаетимущество, взявкредитвальтернативномбанке, и продаетегочерез6месяцев480 000,00поставщик беретаванс у клиента,закупаетимуществоипродает его0лизинговаякомпания неучаствует всделке24 500,00лизинговаякомпанияучаствует всделке,зарабатываетсвою маржуИсточник: расчётные данныеТаблица 3-12.
Коалиционные полезности участников сделки с лизингополучателем –резидентом свободной экономической зоныКоалиционная1и21и32и31и41и2и31и2и41и2и3и4-181 500,71232 835,39570 712,50-137 449,15240 807,84-86 424,79393 575,21Источник: расчётные данныеАнализируя полезности игроков и возможных коалиций, можно заметить, что коалиция«поставщик и банк» имеет полезность большую, чем полезность полной коалиции. Данныйфакт позволяет нам предположить, что каким бы ни был делёж в полной коалиции, он не будетоптимальным для игроков 2 и 3. В теоретико-игровых терминах рассматриваемая нами играбудет иметь пустое C–ядро.125Справочно приведём характеристическую функцию, она представлена в Таблице 3-13.Расчётная дисперсия полезности коалиций для данного случая определена на уровне 10%.Таблица 3-13. Характеристическая функция для сделки с клиентом – резидентом ПОЭЗКлиентБанкПоставщикЛизинговаякомпания()({}){1}{2}{3}-149 491,53-189 000,00-270 000,00193 093,2266 150,00480 000,0021 800,85-61 425,00105 000,0057 097,4642 525,00125 000,00{4}0,0024 500,0012 250,004 083,33-181 500,71232 835,39570 712,50-137 449,15-61 425,00105 000,00-86 424,79232 835,39570 712,50240 807,84393 575,2118 150,0723 283,5457 071,2513 744,926 142,5010 500,008 642,4823 283,5457 071,2524 080,7839 357,52{1,2}{1,3}{2,3}{1,4}{2,4}{3,4}{1,2,4}{1,3,4}{2,3,4}{1,2,3}{1,2,3,4}Источник: расчётные данныеПри проведении расчётов, согласно типовым принципам, описанным в предыдущихпримерах, предположение об отсутствии оптимального дележа для такой задачи подтвердилось.С экономической точки зрения это более чем обосновано, так как в описываемой конструкцииучастие лизинговой компании не позволяет резиденту особой экономической зоныпользоваться налоговыми преференциями по НДС и налогу на прибыль.
Как видно израсчётных данных, в целом данная игра является довольно неоднозначной. Рассмотрим,например, коалицию «клиент, банк, лизинговая компания». На первый взгляд, полезностьданной коалиции (-86 424,79) выше, чем полезность коалиции, в которой участвует толькоклиент и банк (-181 500,71). В рамках рассматриваемого 6-тимесячного периода это несоответствует вышеописанной логике, согласно которой лизинговая компания в данной игрепризвана иметь негативное влияние на полезность коалиций. Однако, в данном случае выгодаот экономии на НДС и на налоге на прибыль в процентном выражении не способна превыситьполезность лизинговой компании, а также налоговую оптимизацию по налогу на прибыль,126являющуюся существенным преимуществом лизинговой сделки.Тем не менее, экономия на стоимости приобретаемого имущества, которая существеннымобразом уменьшает расходы клиента при расчёте показателей в рамках полного срока договорализинга, не позволяет этой сделке реализоваться.
Клиент, оказавшись в подобной ситуации,предпочтёт получить финансирование в банке и самостоятельно, без помощи лизинговойкомпании, приобрести имущество.По результатам апробации диссертационного исследования были получены выводы одостаточно высоком уровне конструктивности и работоспособности теоретико-игровыхкооперативных моделей лизинговой деятельности в таких отраслях экономики, какжелезнодорожные перевозки, специальное, нефтесервисное и дорожное строительство. Такжеследует отметить, что перспективными направлениями применения данных моделей являетсялизинг в сфере авиационного транспорта, а так же легкового и лёгкого коммерческоготранспорта.Одновременно нельзя не признать и уязвимые стороны моделей, рассматриваемых вработе.
Они недостаточно хорошо адаптированы для применения в тех отраслях, гдесущественное значение имею специфические надбавки, присутствующие в структурелизинговых платежей. Это, в частности, транспортный налог, специфические регистрационныерасходы, государственные пошлины.Тем не менее, несмотря на свою весомость, указанные проблемы не являютсянепреодолимыми в рамках общей идеологии кооперативных теоретико-игровых моделейлизинговой деятельности.В качестве возможных направлений развития теоретико-игровых моделей лизинговойдеятельности можно указать:совершенствование методик построения характеристической функции, учитывающихтакие факторы как страхование имущества, эксплуатационные налоги, государственныепошлины и прочее;127сравнительныйанализрешенийкооперативныхтеоретико-игровыхмоделей,соответствующих альтернативным методикам построения характеристической функции;совершенствование математического аппарата стохастических кооперативных игр, вчастности перспективным представляется направление исследования предполагающиевведение в кооперативные игры новых концепций решений (например, K–ядро ипереговорное множество);моделированиелизинговойдеятельностинабазекооперативныхигрснетрансферабельной полезностью.Особо следует подчеркнуть, что все из перечисленных выше направлений, могут успешнои конструктивно развиваться, используя в качестве фундамента принципы построениятеоретико-игровых кооперативных моделей лизинговой деятельности, исследованию свойствкоторых была посвящена настоящая работа.128ЗАКЛЮЧЕНИЕАнализ современного состояния рынка финансовых услуг и степени их востребованностина текущем этапе развития российской экономики, проведённый в настоящем диссертационномисследовании, позволяет сделать принципиальное заключение относительно кардинальногороли лизингового кредитования, как одной из наиболее предпочтительным форм внешнихзаимствований.Лизинг, как инструмент привлечения заёмного финансирования для целей приобретенияосновных средств предприятия, за постсоветский период развития российской экономикинеуклонно демонстрировал растущий тренд.
Он уверенно занял позицию полноценнойальтернативы классических инструментов, таких как банковский кредит или рассрочка.Современная экономическая ситуация характеризуется высокой степенью нестабильности. Этопредъявляет повышенные требования к рынку заёмных средств. В подобных условиях ондолжен отличаться гибкостью, оперативностью реакции, а его инструменты должны бытьдинамичными и модифицируемыми. В силу своей специфики именно лизинг способенаккумулировать в себе наиболее подходящие для клиента условиях финансирования.
Онобладаетвысокимипотенциалом,которыйопределяетсявозможностямисочетанияфондирования в различных финансовых институтах с дополнительными составляющими,например, такими, как расходы на страхование.Специфическими факторами, обуславливающими привлекательность схем лизинговогокредитования в России, являются налоговые преференции, являющиеся следствием применениякоэффициентов ускоренной амортизации и реализующие ощутимую экономию по налогу наприбыль.Безсомнения,будучиэффективныминструментомпривлечениязаёмногофинансирования, лизинг способствует развитию российской экономики, позволяя игрокамразличных рынков оптимизировать свои расходы, распределяя их во времени, высвобождатькапиталы для реинвестирования и развития бизнеса.129В настоящее время на различных производственных рынках Российской экономики всечаще совершаются крупные институциональные лизинговые сделки, участниками которыхявляются государственные компании.
Одним из наиболее значимых примеров являетсяформирование русско-китайской лизинговой компании для осуществления сделок лизингасамолётов Sukhoi-Superjet 100. Это безусловно открывает огромные перспективы экспансиироссийского авиастроения за рубеж. Важно отметить, что такой финансовый инструмент каклизинг выбран не случайно, что указывает на его актуальность и способность отвечатьсовременным требованиям и тенденциям. Более того, в апреле 2015 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
