Диссертация (1145535), страница 28
Текст из файла (страница 28)
2.16.2,52Полная выборкакомпаний1,5Региональныекомпании1Федеральныекомпании0,5020082009201020112012Рисунок 2.16 – Оценка параметровсигма-конвергенции страховыхорганизаций в РФ за период 2008–2012 гг. Отношение Инвестиций кАктивам страховой организации (склонность к инвестированию)Составлено авторомДля общего массива данных показатель склонности к инвестированиюотносительно активов, вычисленный как среднее отношение суммыразмещенных в финансовых инструментах средств к валюте баланса, в 2012 г.составил 193 пункта, причем основной вклад вносят федеральные компании.Региональные компании в динамике показывают достаточно плавнуютенденцию к дивергенции, в то время как федеральные компании показалиувеличение дивергенции очень быстрыми темпами, несмотря на ее снижениев 2012 году.
Таким образом, федеральные страховщики готовы большерисковать, а региональные придерживаются более консервативной политики.Гипотезаподтверждена.Такимкоэффициентам гипотезы ообразом,наличииилитестированиеотсутствиипопятиконвергенции-дивергенции показало, что в четырех случаях из пяти наша гипотезаподтвердилась и в России тенденции сигма-конвергенции не выявлено.Одновременно незначительное снижение дивергенции присутствует впоследний 2012 год.По отдельным параметрам, например, Отношениеподписанной страховой Премии к Активам наблюдается очень большойразрыв при минимальной сигма конвергенции.
Это говорит о неравномерном149развитии, как отдельных страховых организаций, так и российскогострахового рынка в целом.выявляется проблемастраховогорынка,Преждевсего,вданномисследованиинеобходимости более равномерного развитияформированияединогоэффективногостраховогопространства России.Выводы по главе1. Эволюция развития финансовых посредников показывает, чтопостепенно происходит изменение их структуры: от специализированныхпосредников – страховых агентов и брокеров, различных инвестиционнокредитных банков, инвестиционных фондов –до интегрированныхфинансовых посредников – финансовых конгломератов, куда разного родапосредники входят как составная часть.2.
Финансовый конгломерат – это неформальное объединение компанийразных секторов финансового рынка, обладающее неустойчивой структурой иоснованное на совместном владении активами участников группы илиэффективном контроле над ними. Участники группы могут предоставлять какфинансовые, так и нефинансовые услуги, однако финансовая составляющаядолжна превалировать в их деятельности.3.
Так как вхождение компаний в конгломерат идет через контроль этихкомпаний, осуществляемый на основе прав собственности, а также черезобщую связывающую компании систему договоров без создания новогоэкономического субъекта, форма конгломерата становится достаточноразмытой. Отсутствует ясность, какие компании надлежит включить в егосостав, а кто должен быть признан деловым партнером, что создает сложностидля регулирования.4.
При отнесении финансового института к числу финансовыхконгломератов следует руководствоваться также не просто размерами его150активов, а именно его присутствием в разных областях финансового рынка.Это вызывает сложности для регуляторов, которые сталкиваются с проблемой,прежде всего, идентификации финансового конгломерата и применения кнему особого законодательства.5. Финансовые конгломераты с «коренным» банковским бизнесомбольше подвержены конвергенции, чем страховые, так как ее степеньобусловлена уровнем развития объединения, унификацией бизнес-процессови т.д.
Активность на финансовом рынке как страховщиков, так и пенсионныхфондов, взаимопроникновение на традиционно «чистые» рынки другихигроков говорят о конвергенции со стороны предложения.6. При исследовании финансовй конвергенции пенсионных фондовСША, Китая и ЕС мы зафиксировали тенденцию к конвергенции.
Одним изфакторов этого стал процесс трансформации фондами пенсионных программ,основанных на определенных выплатах (DB), на программы, основанные наопределенных взносах (DC). Это осуществляется для дополнительногопокрытия инвестиционного риска в условиях настильности финансовыхрынков. Регуляторы, в свою очередь, проводят пенсионные реформы, которыетакже переносят риски на индивидуальный уровень.Конвергенция настраховых рынках выражена более явственно, так как страховые портфелистраховых компаний по страхованию жизни более оптимизированы и зависятне только от сегмента работы компании, но и от структуры страховых выплатпо каждому виду страхования, заставляющих компанию пересматриватьстраховой портфель в пользу более спокойных и менее рисковых сегментоврынка страхования жизни.7.
Межсегментная конвергенция пенсионного и страхового сегментов вСША, Европе и Китае также демонстрирует тенденцию к сближениюпоказателей деятельности. Наиболее проявляется данная тенденция в Китае,что говорит о формированияя страхового и пенсионного сегментовфиинансового рынка данной страны с учетом имеющегося мирового опыта,это фактически подтверждают и данные самого китайского регулятора.
С151учетом общемировой значимости экономики Китая эту тенденцию следуетизучать более глубоко.8. Глобализация мировых финансовых рынков, открывая широкиевозможности доступа отдельных стран к мировым финансовым ресурсам,заключает в себе непредвиденные опасности, связанные с неконтролируемымдвижением капитала через государственные границы. Эволюция развитияфинансового сектора заставила обратить внимание на появление новыхрисков, связанных с конвергенцией секторов финансового рынка.Этоувеличивает конкуренцию на и без того сложном финансовом, политическом,экономическом ландшафте в условиях низких процентных ставок в мире,сильной волатильности на фондовых рынках, изменения в регулировании инадзоре в сторону ужесточения требований к платежеспособности и т. д.9.Наосновеэмпирическогоанализатестирования выбраннойсовокупности отечественных страховщиков на наличие сигма - конвергенциимежду региональными и федеральными СК показаны особенности процессовфинансовой конвергенции в России, которые коренным образом отличаютроссийский финансовый рынок от рынков других транзитивных экономик, аименно: 1) неравномерном развитии, как отдельных страховых организаций,так и российского страхового рынка в целом, преобладании «федеральныхстраховщиков» над «региональными», 2) дивергенции в процессе развития«федеральных» и «региональных» страховщиков по таким важным критериямкак эффективность работы, ценообразование, сбытовая политика страховойкомпании.
Доказано увеличение разброса между показателями деятельностирегиональных страховых организаций и организаций федерального масштабаРФ и наличие региональной неравномерности развития страхового рынка вцентре и на периферии на определенном временном горизонте.152Глава 3. Пенсионный сегмент мирового финансового рынка:макроэкономический и институциональный анализПенсионный сегмент мирового финансового рынка – важный элемент вконтексте финансовой конвергенции и ее центральный элемент в условияхпродолжающегося общемирового финансового кризиса. Так, процессыфинансовой конвергенциив европейских странах (при одновременнойпереориентации большинства пенсионных схем с распределительных крыночно ориентированным механизмам) могут быть не столько результатомсовместных усилий стран Евросоюза с целью найти наилучшую систему дляпостиндустриального экономического роста, сколько непреднамереннымрезультатом принятых мер по снижению государственного долга и борьбы сдемографическими изменениями с помощью приватизации государственныхуслуг (особенно это касается пенсионных схем, где государство переложилоосновное бремя ответственности на самого участника той или инойпенсионнойсхемы).Вданнойглавенаосновемежстрановогоэмпирического анализа пенсионных реформ в разных странах мира выявимобщие закономерности их трансформации и влияние пенсионных реформ наизменение роли пенсионных фондов и страховых корпораций какинституциональных инвесторов.1533.1 Изменения систем социального и государственного пенсионногообеспечения под влиянием глобальных демографическихсдвигов и изменения благосостоянияПотреблениесостороныстаршихпоколенийимеетбольшиеположительные внешние эффекты, особенно в обществах, ценящих равенствои справедливость.
В результате социальное страхование можно рассматриватькак общественное благо, за предоставление которого отвечает государство.Становление индустриального общества сопровождалось формированиеминститутовпенсионногогосударственногострахованиясоциальногонаемныхобеспечения.работниковиЭкономическимипредпосылками их появления были: постоянный характер трудовой деятельности; возросшая сложность труда и рост квалификации работников; массовое производство.Массовое производство могло существовать только в условияхпостоянного притока рабочей силы и непрерывности этого процесса. Сталивозникать экономические, организационные и правовые механизмы, которыепозволяли, в том числе и поддерживать длительные отношения с наемнымиработниками.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
