Формирование внутренних источников финансирования в холдингах (1142939), страница 21
Текст из файла (страница 21)
При их анализе учитываются различия по степенинеопределенности и характеру изменений во времени.Существует следующаяклассификация входных данных по трем типам:1) параметры, значения которых являются константами во всех периодах втечение горизонта планирования (ставки налогов, арендуемая площадь, фондоплаты зарплаты);2) параметры, значения которых остаются постоянными в рамках каждогоотдельного периода (шага расчета), но могут меняться от периода к периоду(например, цены на электроэнергию);3) параметры, значения которых в рамках отдельного периода меняютсяслучайным образом (объем реализации).127Математическиеоставатьсяожиданияпостояннымиилипараметровменятьсявпосоответствиипериодамсмогутзапрашиваемымнаправлением.Таким образом, модуль входных данных определяется достоверностью,точностью, адекватностью и корректностью информации, собранной в предыдущихпериодах.
От него зависит обеспеченность программы единым информационнымпространством.Формированиемодуляотчетныхформ,котороесогласовываетсясклиринговым центром холдинга, основывается на имитационной схеме холдинга(первый этап методики). К числу обязательных отчетных форм, требуемых дляпостроения точных прогнозов, относятся модификации основных финансовыхотчетов компаний холдинга - движение денежных средств, акты сверок сконтрагентами, бюджеты и пр. Для этого в модификации отчетных формаккумулируется доступная к формализации информация в виде аналитическихблоков, повышающих системность управления финансовыми потоками компанийхолдинга.
Пример формирования модуля отчетных форм в КИС представлен нарисунке В.3.В модификации модуля отчетных форм используется доступный временной рядв наиболее детализированном видеквартально, ежегодно и(ежедневно, еженедельно, ежемесячно,произвольно). Описание процессов финансированияинвестиционно-строительного холдинга отражаются в модифицированных отчетахпосредством присвоения операциям определенных кодов в соответствии сиерархической подчиненности информационной составляющей. К примеру,строительным объектам подчиняются строения, статьям доходов и расходов –подстатьи, что видно из рисунка В.4.Иерархияподчиненностиучитываетмногообразныеколичественныеикачественные характеристики, например обороты и остатки по активам и пассивамразличных форм, цены прайс-листов, пул номенклатуры товарно-материальныхценностей.
Механизм типовых операций, обеспеченный иерархией подчиненности,сопровождаетпроцесссоздания(выделения)трансакционнойкомпании128унифицированнымиформамианалитических отчетов. В основном этодостигается за счет применения принципа «сверху вниз»: вначале строитсянаиболее обобщенная модель на основе бухгалтерского баланса и отчета оприбылях и убытках, которая затем детализируется до учета менее значимыхфакторов.При анализе статей доходов и расходов в качестве критерия детализациииспользуется доля каждой статьи в общем объеме данной группы.
Например, приформировании общеорганизационных расходов отдельными строками выделяютсяне только статьи, составляющие определенную утвержденную клиринговымцентром долю расходов, но и остальные менее значимые расходы, произведенные вопределенный период времени.Модульотчетныхформоснованнаиспользованиифинансовойиорганизационной структуры холдинга. Технология его работы представляется черездеятельность компаний холдинга, объединяющую локальные и удаленные рабочиеместа пользователей.
Поэтому специфические внешние и внутренние факторы,подходы и принципы анализа финансовой структуры холдинга учитываются вмодуле отчетных форм для направления дальнейшей адаптации программы намоделирование сложных взаимоотношений внутри холдинга, оптимизацию бизнеспроцессов и финансовых потоков, применения комплексного финансовогопланирования и бюджетирования.Внедрение модуля адаптивных аналитических форм отображает структуруденежных потоков, оценивает выгодность различных стратегий финансирования, ихвлияниенаизменениерисканаступлениянеплатежейвинвестиционно-строительном холдинге.
Это достигается использованием в программе системыкодирования аналитической регистрации типовых хозяйственных операций,соответствующие корреспонденции счетов бухгалтерского учета, что намногосокращает процесс обучения финансового персонала (рисунок В.5).Очевидно, что универсальных или одинаковых по эффективности наборамероприятийдляопределенияприоритетныхфинансовыхпоказателейвстроительной отрасли быть не может. Поэтому в программе применяется129вариантный или сценарный подход,вначале апробированный в форматеWindows ХL.
Такой подход обеспечивает:-реализациюминимакснуюнаглядностьпоосновнымпоказателямнеобходимых методов финансирования;- устранение возможности кардинальных преобразований, парализующихфинансирование холдинговой структуры.Пример расчета синергетического эффекта в результате создания (выделения)трансакционной компании в холдинге с целью формирования дополнительнойприбыли, как внутреннего источника финансирования, представлен на рисунке В.6.Сумма реализации трансакционной компании для предъявления другим компаниямхолдинга определяется в виде доли пропорционально сумме трансакционныхиздержек, пример расчета которой представлен в таблице 38. Соответственно,синергетический эффект от замещающей деятельности трансакционной компаниираспределяется в той же пропорции.
Прибыль, полученная трансакционнойкомпанией, является дополнительной прибылью холдинга в результате создания(выделения) трансанкционной компании.Таблица 38 - Определение долей реализации и синергетического эффектатрансакционной компанииТрансакционные издержкиТехнологический контролингБухгалтерский консалтингЛогистикаАудит сметно-проектных расчетовРекламаВсего издержек% в общей сумме издержекПредъявление суммы реализациидочерним компаниямСинергетический эффектЗАО«Премиум»ООО«Доминат»ООО«ТоргРеал»Итого5054385703204452 2785636040130545101 5173700104020030478658399797716454 0991002 5071 6663284 50122914924402Источник: разработано автором.После апробации расчета синергетического эффекта (формат Windows ХL) впрограмму были внесены следующие ограничения:1) количество участвующих компаний холдинга с наделением одной из них130функциейтрансакционнойкомпаниидолжно быть конечным;2) обязательное наличие закрытого перечня статей затрат, относящихся ктрансакционным издержкам, утвержденным клиринговым центром.Примечание: Закрытый перечень статей затрат - технический надзор, бухгалтерские услуги,логистика,мониторингтрансфертногоценообразования,аудитсметно-проектныхрасчетов,представительские расходы, реклама.Отметим, что при организации функционирования информационных систем винтегрированных структурах имеется две не характерные для программыпроцедурныеформальности,которыеформулируютсяиконтролируютсянепосредственно клиринговым центром, влияя на общий результат алгоритма:- соблюдение субординации при распределении финансовых потоков долженотвечать виду деятельности, как самой компании, так и холдинга в целом;- правильность выделения трансакционной компании, имеющей суммированныефинансовые ресурсы, из числа дочерних компаний.Как видно из аналитической формы показателя «Финансовый результат пообъектам» (рисунок В.6) в инвестиционно-строительном холдинге произошлоувеличение денежного потока, что соответствует разнице между суммирующимистатьями «ИТОГО доходы» и «ВСЕГО расходы».
При формировании этогопоказателя из дерева имеющихся объектов выбран конкретный объект «ИСО»,деятельность на котором вели все четыре компании холдинга: строительная,производственная, торговая, трансакционная.Преимущества конфигурации программы обеспечивают клиринговому центруоперативную фиксацию первичной информации, обработку и мониторинг движенияфинансовых потоков для анализа финансовых показателей деятельности компаний.Спомощьюадаптивнойминимизируютсяаналитическойсуммарныеформызадолженности,чем«Клиринговаяматрица»упраздняетсявзаимныетребования между парой компаний посредством осуществление взаимозачетныхопераций. Формирование клиринговой матрицы внутренних финансовых потоковвидно на рисунке В.7.131Используяданныеклиринговойматрицы, клиринговый центр принимаетрешения по оптимальным вариантам распределения сумм задолженностей междукомпаниями холдинга.
Высвобождаемый финансовый поток как результатэффективного использования внутрихолдинговых расчетов, аккумулированный засчет предложенной матрицы, направляется на финансирование проектов развитияхолдинга. В то же время, при погашении дебиторской задолженности у компанийхолдинга могут возникнуть задолженности внешним контрагентам (поставщикам,бюджету или финансовым компаниям), которые необходимо погасить толькоденежными средствами.При проведении взаимозачета долгов каждой компании холдинга в программеимеютсяаналитическиеограниченияотчеты,погашениявкоторыхдебиторскойсодержитсяинформациязадолженностипереддлявнешнимиконтрагентами и отражены на рисунке В.8. С их помощью прогнозируютсяперспективы развития ключевых контрагентов компаний холдинга при заключениис ними долгосрочных контрактов в целях минимизации финансовых рисковкомпанийхолдинга(приналичииинформацииоснижениифинансовойустойчивости, вероятности банкротства внешних контрагентов).Таким образом, использование Программы требует от клирингового центранеобходимости:- обеспечения технической поддержки процесса эксплуатации программы,котораявключаетвнутрихолдинговогоразграничениеобменаполномочийинформациейспользователей,территориальноподдержкуудаленнымикомпаниями, объектами, подразделениями;-сопровождениябизнес-процессов,неимеющихавтоматизированнойподдержки в новой версии программы;- оказывать методологическая помощь IT-специалистам по разработке новыхверсий программы.132ЗАКЛЮЧЕНИЕВ ходе диссертационного исследования сформулирована и решена научнаязадача разработка методических положений и практических рекомендаций поформированию внутренних источников финансирования в интегрированныхструктурах (на примере инвестиционно - строительных холдингов).Решениеданнойнаучнойзадачивыявилоособенностиформированияисточников финансирования в интегрированных структурах (холдингах как единогосубъектапривлеченияисточниковфинансирования).Изисследованийэкономической теории определены наиболее значимые сущностные характеристикиинтегрированных структур:1.Координацияцели,действий,экономическогоинтереса-созданияблагоприятных условий осуществления экономической деятельности, снятиявзаимных барьеров, возможность усиления конкурентных позиций и контроля надрыночной ситуацией.2.Созданиеорганизационнойформыфункционированияфинансово-промышленного капитала в результате объединения (сделки слияний и поглощений- M&A) и соглашения (создание ассоциаций и союзов).3.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
