Финансирование инвестиционных проектов в электроэнергетике с использованием механизма государственно-частного партнерства (1142915), страница 17

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 17)

Определение социально-экономического эффекта.Решение о финансировании проекта в рамках соглашения о ГЧП должноприниматься органами государственной власти и муниципальными органамисамоуправленияприусловиирешенияопределенныхсоциальныхиэкономических задач, стоящих перед регионом.В качестве целевого показателя оценки социально-экономическогоэффекта инвестиционного проекта распределенной генерации предлагаетсяиспользовать средневзвешенное значениебалльной оценки релевантныхтехнико-экономических параметров в соответствии с формулой (7):(∑где– балльная оценка соответствующего значения релевантноготехнико-экономического параметра k = 1..n проекта распределенной генерации;– коэффициент значимости соответствующего релевантного техникоэкономического параметра k = 1..n проекта распределенной генерации.Основнымитехнико-экономическимипараметрамистроительствасовременных энергоэффективных электростанций малой мощности, на нашвзгляд, могут быть:116- снижение тарифа на электроэнергию по сравнению с централизованнымэлектроснабжением,чтоявляетсядрайверомэкономическогороставмасштабах страны.

Ограничение роста внутренних цен на ключевые видыэнергетических товаров и услуг является важнейшим приоритетом проектаэнергетической стратегии до 2035 года;- степень влияния инвестиционного проекта на окружающую среду. Какбыло показано в параграфе 1.3, снижение выбросов в атмосферу являетсяобщим трендом в мировой энергетике, и потому обязательно должноучитываться при отборе инвестиционных проектов;- степень использования отечественного генерирующего оборудования наэлектростанциях, что является важнейшей задачей достижения стратегическихзадач развития отрасли;- количество создаваемых рабочих мест, которое отражает социальныйэффект в результате реализации проекта.Указанные параметры и их коэффициенты значимости представлены втаблице 25.Таблица 25– Показатели для оценки социально-экономического эффекта от строительстваэлектростанции малой мощностиПоказательСнижение тарифа наэлектроэнергию посравнению сцентрализованнымэлектроснабжениемСнижение выбросов ватмосферу от выводаиз эксплуатациидействующихкотельныхПрименениегенерирующегооборудованияотечественногопроизводства1Балл23КоэффициентзначимостиБолее 10%5-10%Менее 5%0,4Более 10%5-10%Менее 5%0,2Генерирующаяустановка ивспомогательноеэлектротехническоеоборудованиеГенерирующаяустановкаНеприменяется0,2117Продолжение таблицы 25Показатель1Количествосоздаваемых рабочихБолее 31мест в результатереализации проектаИсточник: составлено автором.Балл216-303КоэффициентзначимостиНе более 150,2Проект может быть реализован при значении показателяне более 2.6.

Требования к участникам конкурса на право заключения соглашения оГЧП/МЧП.а) финансовое состояние (в т.ч. по консолидированной отчетности): наличие годового оборота в размере не менее 2 млрд руб.; отсутствие убыточной деятельности в течение 2 последних лет; размер исковых требований на рассмотрении в арбитражных судах – неболее 25% чистых активов на последнюю отчетную дату;б) опыт работы на рынке: осуществлениекомпаниямигруппыфункцийзаказчикапристроительстве, реконструкции и проектировании электростанций – неменее 3 лет; эксплуатация электростанций – не менее 5 лет; стоимость построенных и (или) реконструированных генерирующихобъектов – не менее 5 млрд руб.; количество эксплуатируемых генерирующих объектов – не менее 2.в) прочие ограничения: участник конкурса не является банкротом и в отношении него неинициирована какая-либо процедура банкротства; отсутствие задолженности по платежам в бюджеты бюджетной системы иво внебюджетные фонды; отсутствие иных ограничений на заключение соглашения о ГЧП/МЧП (всилу закона, договора или судебного акта).118Методические рекомендации по финансированию инвестиционныхпроектов в электросетевом комплексе на основе концессионного соглашениядолжны включать следующие положения:Определение1.потенциальныхнефинансовыхинструментовдляперераспределения рисков между участниками проекта.Потенциальные нефинансовые инструменты:- для концедента: плата концедента, гарантии минимальной доходности итарифнойполитики,компенсациинедополученнойвыручки,аренданефинансовых активов;- для частного партнера: залоги и поручительства;- для субъектов финансового рынка: страхование операционных рисков,секьюритизация обязательств.По аналогии с методическими рекомендациями по финансированиюинвестиционных проектов в распределенной генерации на основе соглашений оГЧП/МЧП следует учитывать влияние передачи операционных рисков попроекту строительства или реконструкции электросетей на показателиэффективности финансирования участников, отраженное в таблице 26:Таблица 26– Передача операционных рисков частного партнера другим участникам впроекте электросетевого комплексаКонцедентСубъекты финансовогорынкаПубличные гарантииСтрахованиеминимальной доходности иоперационных рисков,компенсации объемовсекьюритизациянедополученной выручкиИсточник: составлено автором.ВыборфинансовыхинструментовПотребителиПубличные гарантиипроведения тарифнойполитикипроизводитсяэлектросетевойкомпанией с учетом доходности инвестированного капитала значения 11% приналичии гарантий проведения тарифной политики (тарифообразование методомдоходности инвестированного капитала).2.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом.119Критериями эффективности инвестиций по проекту в целом являютсятрадиционные показатели: NPV>0; IRR>WACC; PI>1.3. Определение структуры источников финансирования инвестиционногопроекта и используемых для их привлечения финансовых инструментов, атакже оценка показателей эффективности финансирования частных инвесторови концедента.Критерием выбора источника финансирования является минимизация егостоимости с учетом коэффициентов покрытия долга, лимитов долговойпозиции электросетевой компании (лимит по покрытию долга, лимит пофинансовому рычагу, лимит по покрытию обслуживания долга, лимит посреднесрочной ликвидности в соответствии с кредитной политикой [186; 187]).Определение потенциальных финансовых инструментов:- для публичного партнера: акции, бюджетные кредиты;- для частного инвестора: акции, займы;- для субъектов финансового рынка: акции, кредиты, облигации,мезонинные инструменты.Решение о финансировании инвестиционного проекта электросетевогокомплекса в рамках концессионного соглашения может быть принято принесоблюдении системы неравенств из формулы (8) по данным финансовоймодели электросетевой компании:при(8){(Примечания* Целевой лимит по покрытию долга.** Целевой лимит по финансовому рычагу.*** Целевой лимит по покрытию обслуживания долга.120**** Целевой лимит по среднесрочной ликвидности.где DEBT SERVICE – выплаты в счет начисленных процентов, комиссии,консультационные и иные расходы по привлечению заемного капитала запредшествующие последней отчетной дате 4 квартала;КФВ – краткосрочные финансовые вложения на последнюю отчетнуюдату;ДС – денежные средства на последнюю отчетную дату;КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность на последнююотчетную дату;А – авансы выданные на последнюю отчетную дату;КЛ – доступный кредитный лимит по открытым кредитным линиям сосроком доступности не менее 4 кварталов от последней отчетной даты;– целевой показатель оценки социально-экономического эффектаинвестиционного проекта в электросетевом комплексе.Для коэффициента покрытия долга также использовано ограничение,предложенное И.А.

Никоновой [65, с.101].Плата концедента по соглашению определяется с учетом необходимостиподдержания лимитов долговой позиции в пределах допустимых значений приположительной оценке социально-экономического эффекта.4. Определение социально-экономического эффекта.В качестве целевого показателя оценки социально-экономическогоэффекта инвестиционного проекта в электросетевом комплексе предлагаетсяиспользовать средневзвешенное значениебалльной оценки релевантныхтехнико-экономических параметров по формуле (9):∑(– балльная оценка соответствующего значения релевантноготехнико-экономическогопараметрастроительству/реконструкции электросетей;k=1..nпроектапо121– коэффициент значимости соответствующего релевантного техникоэкономического параметра k = 1..n проекта по строительству/реконструкцииэлектросетей.Наиболееважнымипараметрамистроительстваэлектросетевойинфраструктуры на основе ГЧП являются:- категория надежности электроснабжения, которая должна учитыватьсяпри рассмотрении конкурсных заявок на право заключения концессионногосоглашения.

Поскольку третья категория надежности электроснабженияпозволяет обеспечить потребителей электроэнергией только от одногонезависимого источника, то в случае возникновения чрезвычайных ситуацийбезопасность и надежность электроснабжения подвергается повышенномуриску.Данныйпоказательявляетсяключевымцелевымориентиромдействующей стратегии развития электросетевого комплекса страны и должениметь наивысший коэффициент значимости;-степеньразвитиясопутствующейинфраструктуры(автодороги,здравоохранение, образование и т.д.);- создание моногорода;- технологическое подключение потребителей из приоритетных отраслейэкономики;- количество создаваемых рабочих мест в результате реализации проекта.Параметрыдляколичественнойоценкисоциально-экономическогоэффекта представлены в таблице 27.Таблица 27– Показатели для оценки социально-экономического эффекта от строительстваэлектросетевой инфраструктуры на основе концессионного соглашенияПоказательКатегориянадежностиэлектроснабженияРазвитиесопутствующейинфраструктуры исоздание моногорода1Балл23КоэффициентзначимостиПерваяВтораяТретья0,4В полномобъемеВограниченномобъемеНет0,2122Продолжение таблицы 27ПоказательБалл23КоэффициентзначимостиЧастьпотребителейНет0,2501 - 1 000Не более5000,21Технологическоеподключениепотребителей изВсе потребителиприоритетныхотраслей экономикиКоличествосоздаваемых рабочихБолее 1 000мест в результатереализации проектаИсточник: составлено автором.Проект может быть реализован при значении показателяне более 2.Таким образом, разработка отраслевых методических рекомендаций:- публичному партнеру или концеденту (органам государственной властии местного самоуправления) позволит упростить процедуру проведения отбораконкурсных заявок на право заключения соглашений о ГЧП/МЧП иконцессионных соглашений в электроэнергетике;- частному партнеру позволит оценить возможность участия в конкурсе иобеспечит прозрачность конкурсного отбора.3.2 Оценка эффективности финансирования инвестиционного проектараспределенной генерации в рамках соглашения о ГЧПДляцелейпостроенияфинансовоймоделитиповыхпроектовраспределенной генерации рассчитываются следующие предпосылки, которыепредставлены в таблице 28:Таблица 28–Переченьпредпосылокфинансовоймоделипостроительства/реконструкции мини-ТЭЦНаименованиеЕдиницы измеренияОБЪЕМНЫЕ И КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИЭлектрическая мощность (активная)МВтТепловая мощностьГкал/чпроекту123Продолжение таблицы 28НаименованиеЭлектрический КПДТепловой КПДКоэффициент потребления электроэнергии насобственные нужды, корректирующий прогнозежегодного потребленияОтопительный период в годуЕдиницы измерения%%%мес.Прогноз ежегодного потребленияМВт*чэлектроэнергииПрогноз ежегодного потребления тепловойГкалэнергииГодовая потребность в сетевой водем3Удельный расход топливам3/кВт*чУдельный расход масла на угарл./МВт*чОбъем масла на заменул.Интервал замены маслач.Срок эксплуатации электростанциич.Количество капитальных ремонтовшт.Количество обслуживающего персоналачел.ТАРИФЫТариф на электроэнергиюруб./МВт*чТариф на тепловую энергиюруб./ГкалУДЕЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫТариф на газтыс.руб./тыс.м3Тариф на транспортировку газатыс.руб./тыс.м3Цена на маслоруб./л.Тариф на сетевую водуруб./м3Оплата труда в разрезе сотрудниковтыс.руб./мес.Ставка арендытыс.руб./м2НАЛОГИНалог на прибыль%Налог на имущество%Налог на добавленную стоимость%МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИТемп роста цен на электроэнергию%Темп роста цен на тепловую энергию%Темп роста инфляции%Темп роста цен на газ%Источник: составлено автором.Далее производится оптимизация структуры капитала с учетом системыограничений (4) и определение необходимого объема субсидий при наличиисравнительного преимущества проекта и положительной оценке социальноэкономического эффекта.124Алгоритм определения объема государственной поддержки типовыхпроектов распределенной генерации представлен на рисунке 26:Источник: составлено автором.Рисунок 26– Алгоритм определения уровня государственной поддержки проектараспределенной генерацииАпробацияпредложенныхметодическихрекомендацийпофинансированию инвестиционных проектов в распределенной генерациипроведена на примере типовых проектов по строительству мини-ТЭЦ.Примечание–Стимулированиедолгосрочныхвложенийвсистемыэнергоснабжения с использованием механизма государственно-частного партнерствапредусмотрено проектом энергетической стратегии до 2035 года.125Расчеты проведены на данных по строительству мини-ТЭЦ в Курганскойобласти при корпоративном финансировании.1.

Характеристики

Список файлов диссертации